Amundi Core Stoxx Europe 600 UCITS ETF Acc

Anlageziel des Amundi Core Stoxx Europe 600

Der Amundi Core Stoxx Europe 600 ist ein börsengehandelter Investmentfonds (Exchange Traded Fund). Das Anlageziel des ETF besteht darin, den Anlegern einen Ertrag zukommen zu lassen, der die Wertentwicklung des STOXX Europe 600 Index (der „Index“) so genau wie möglich nachzubildet und den Tracking Error zwischen dem Nettoinventarwert des Teilfonds und der Wertentwicklung des Index zu minimiert.

Details zum Index

Der Index bietet Zugang zur Wertentwicklung der 600 liquidesten Aktien großer, mittlerer und kleiner Unternehmen aus den entwickelten Märkten Europas.

Bei der Berechnung des Index werden neben den Kurswerten der in ihm enthaltenen Unternehmen auch Dividenden- und Bonuszahlungen abzüglich der Quellensteuer berücksichtigt.

Physische Replikation des ETF

Physische Replikation baut auf der Grundidee des Indexnachbaus auf. Dabei wird ein ETF so zusammengestellt, dass er tatsächlich die Anteile aller Wertpapiere enthält, die sich auch im zugrunde liegenden Index finden – beim Dax zum Beispiel alle 40 Aktien. Dabei ist der Anteil jeder Aktie genauso groß wie ihr jeweiliges Gewicht im Index.

Allerdings ist ein Index kein statisches Gebilde und Details verändern sich im Zeitablauf. So bleibt die Gewichtung einzelner Aktien entsprechend ihrer sich täglich ändernden Marktkapitalisierung nicht auf Dauer gleich. Zudem werden immer wieder einzelne Titel ausgetauscht. Die einen verlassen den Index, andere kommen neu hinzu. Um diese Dynamik nachzuvollziehen, gilt es beim ETF nach einer bestimmten Zeit die Gewichtungen anzupassen und einzelne Titel auszutauschen.

Iran-Krieg belastet Ausblick für Weltkonjunktur

Nach einem schwierigen Jahr 2025 mit einigen konjunkturellen Rückschlägen sind wir mit Optimismus für die Weltkonjunktur in das Jahr 2026 gegangen. So dürfte die US-Konjunktur 2026 mit 3,0% stärker wachsen als 2025. Für Deutschland erwarten wir dank des XXL-Fiskalpakets eine Wachstumsbeschleunigung von 0,2% auf 0,9%. Und im für viele europäische Unternehmen wichtigen Exportmarkt China dürfte sich das Wachstum im Bereich von 4% stabilisieren, da die chinesische Regierung 2026 wahrscheinlich weitere Nachfrageprogramme starten wird. Mit dem Ausbruch des Iran-Krieges und den steigenden Öl- und Gaspreisen sind jedoch seit Anfang März Risikofaktoren für unser Konjunkturszenario aufgetaucht.

In unserem Basisszenario gehen wir jedoch davon aus, dass der Iran-Krieg mehrere Wochen und nicht mehrere Monate dauern wird. So ist der Iran mittelfristig weiter auf Deviseneinnahmen mittels Ölexporten durch die Straße von Hormus angewiesen. Und US-Präsident Trump dürfte im Vorfeld der Zwischenwahlen in den USA im November kein Interesse an einem langen Iran-Krieg mit hartnäckig hohen Ölpreisen haben. Daher erwarten wir weiterhin nur einen moderaten Anstieg der Inflation in den kommenden Monaten. Und die US-Notenbank dürfte aufgrund der Schwäche des US-Arbeitsmarktes ihren Leitzins (Obergrenze) 2026 dreimal auf 3,0% reduzieren, nachdem sich die Lage im Iran beruhigt hat.

Analysten erwarten 11% Gewinnwachstum, wir halten 4% bis 6% für wahrscheinlich

Die Unternehmenanalysten blicken weiter mit großem Optimismus auf das Geschäftsjahr 2026, denn das Gewinnwachstum soll sich auf 11% beschleunigen. Je länger der Iran-Krieg dauert und je länger die Öl- und Gaspreise auf einem hohen Niveau verharren, desto mehr werden die Analysten unter Druck kommen, ihre Gewinnschätzungen für 2026 nach unten anzupassen.

Euro Stoxx 50-KGV liegt mit 15,7 leicht über dem Zehnjahres-Mittel von 14,6

Der Iran-Krieg hat das KGV für den Euro Stoxx 50 von knapp 17 wieder auf 15,7 gedrückt, verglichen mit einem Zehn-Jahres-Durchschnitt von 14,6. Für 2026 gehen wir davon aus, dass sich die KGV-Bewertung für den Euro Stoxx 50 größtenteils auf dem aktuellen Niveau seitwärts bewegen wird. Bei einer stagnierenden Bewertung wird daher das 2026er-Gewinnwachstum der Euro Stoxx 50-Unternehmen wohl entscheiden, wie stark der Euro Stoxx 50 im Börsenjahr 2026 steigen kann.

Iran-Krieg als erster großer Risikofaktor im Börsenjahr 2026

Die implizite Euro Stoxx 50-Volatilität VSTOXX stellt dar, welche erwarteten Kursschwankungen für den Euro Stoxx 50 an den Optionsmärkten eingepreist werden. Je höher der VSTOXX notiert, desto höher ist die Nervosität, und desto größer ist die Angst der Anleger vor weiteren Kursverlusten. Im Börsenjahr 2025 gab es 54 Handelstage (21% der Handelstage) mit einem VSTOXX größer 20 - Trumps Handelsstreit hatte vor allem im April und Mai eine deutlich steigende Volatilität ausgelöst. Der VSTOXX ist im Börsenjahr 2026 bereits an 10 Handelstagen (21% der Handelstage) über die Marke von 20 geklettert, da der Iran-Krieg die Investoren stark verunsichert.

Fazit

Wir erwarten 2026 eine positive Performance für europäische Aktien. Die EZB hat ihren Einlagensatz kräftig reduziert, die Staatsausgaben für Infrastruktur dürften steigen, und die deutsche Wirtschaft wird wohl stärker wachsen. Schwächere Marktphasen - ausgelöst durch den Iran-Krieg - bieten Gelegenheiten, Aktienpositionen in Europa auszuweiten. Jedoch werden die Unternehmensgewinne wohl nur leicht wachsen. Wir erwarten daher gegenüber dem MSCI-Welt eine unterdurchschnittliche Entwicklung. Wir votieren den Amundi Core Stoxx Europe 600 UCITS ETF Acc mit „Kauf“.

Kosteninformation

Die anfallenden Kosten beim Kauf (Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag bzw. Transaktionskosten) sowie die laufenden Fondskosten (z.B. Pauschalvergütung, performanceabhängige Vergütung, laufende Vertriebsprovisionen) entnehmen Sie diesem Dokument unter „Zahlen & Fakten“. Grundsätzlich werden die angegebenen Transaktionskosten erhoben. Diese variieren jedoch in Abhängigkeit des gewählten Depotmodels. So fällt z.B. beim PremiumDepot dieser Kostenbestandteil nicht an.

Eine auf die jeweilige Transaktion bezogene Aufstellung der Gesamtkosten („Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“) erhalten Sie rechtzeitig vor Auftragserteilung. Die „Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“ beinhaltet neben den beim Kauf und Verkauf anfallenden Kosten und den laufenden Fondskosten als Teil der Produktkosten auch zusätzliche Kostenbestandteile wie z.B. ein eventuelles Depot- bzw. Pauschalentgelt und Produktkosten sowie die Auswirkung der Gesamtkosten auf die Rendite der Anlage.