Xtrackers Nikkei 225 UCITS ETF 1D

Anlageziel des Xtrackers Nikkei 225 UCITS ETF

Das Anlageziel besteht darin, die Wertentwicklung des Nikkei Stock Average Index abzubilden. Der Index soll die Wertentwicklung des japanischen Aktienmarktes, insbesondere der 225 Aktien im ersten Segment (First Section) der Tokioter Wertpapierbörse, widerspiegeln.

Indexbeschreibung

Die Aktien der im Index enthaltenen Unternehmen werden regelmäßig im Hinblick auf ihre Liquidität im Markt und die Sektorgewichtung überprüft. Durch die Auswahl hochliquider Aktien soll die langfristige Kontinuität des Index gewährleistet und den Veränderungen in der Branchenstruktur Rechnung getragen werden. Bei der Liquiditätsbewertung werden die Aktien nach Handelsvolumen und dem volumenmäßigen Umfang der Kursschwankungen der letzten fünf Jahre gereiht.

Neugewichtung, Brechnung und Verwaltung des Index

Der Index ist ein bereinigter Kursindex. Das bedeutet, dass der Indexstand um den Effekt nicht marktbezogener Ereignisse angepasst wird. Der Index wird jährlich überprüft und neu gewichtet.

Physische Replikation des ETF

Physische Replikation baut auf der Grundidee des Indexnachbaus auf. Dabei wird ein ETF so zusammengestellt, dass er tatsächlich die Anteile aller Wertpapiere enthält, die sich auch im zugrunde liegenden Index finden – beim Dax zum Beispiel alle 40 Aktien. Dabei ist der Anteil jeder Aktie genauso groß wie ihr jeweiliges Gewicht im Index.

Allerdings ist ein Index kein statisches Gebilde und verändert sich im Detail. So bleibt die Gewichtung einzelner Aktien entsprechend ihrer Marktkapitalisierung und Entwicklung nicht auf Dauer gleich. Zudem werden immer wieder einzelne Titel ausgetauscht. Die einen verlassen den Index, andere kommen neu hinzu. Um diese Dynamik nachzuvollziehen, gilt es beim ETF nach einer bestimmten Zeit die Gewichtungen anzupassen und einzelne Titel auszutauschen.

Japans Börse korrigiert im Zuge des Nahost-Krieges

Seit dem deutlichen Tiefpunkt im vergangenen Jahr hat der Nikkei-Index eine außergewöhnlich starke Aufwärtsbewegung verzeichnet und ein neues Rekordniveau erreicht. Im Zuge des Kriegsausbruchs im Iran und des damit verbundenen kräftigen Anstiegs der Ölpreise kam es jedoch zu einer spürbaren Korrektur des Index vom zuvor markierten Allzeithoch.

Die japanische Volkswirtschaft ist in hohem Maße von Ölimporten abhängig, wobei der überwiegende Teil aus der Region Nahost stammt. Vor diesem Hintergrund stellt der Konflikt im Nahen Osten – insbesondere der Krieg im Iran – derzeit den wichtigsten Risikofaktor für Japan und damit auch für die weitere Entwicklung des Nikkei-Index dar.

Kantersieg der LDP sorgt für positive Stimmung

Verantwortlich für die kräftige Hausse des Nikkei-Index zeichnete neben den zahlreichen positiven strukturellen Treibern, die schon seit längerer Zeit Bestand haben, der überraschend deutliche Wahlsieg der Liberaldemokratischen Partei (LDP) unter Führung von Sanae Takaichi. Die LDP verfügt über eine Zweidrittelmehrheit im Unterhaus, wodurch sie auch vom Oberhaus abgelehnte Gesetzesvorhaben umsetzen kann. Japans erste Ministerpräsidentin setzt sich u.a. für eine expansive Fiskalpolitik, erhöhte Ausgaben für das Militär sowie für spätere Leitzinserhöhungen durch die japanische Notenbank ein.

Die Kombination aus expansiver Fiskalpolitik bei gleichzeitig zumindest nicht restriktiver Geldpolitik dürfte das Wirtschaftswachstum in Japan und damit auch die japanischen Unternehmen unterstützen. Auch die grundsätzlich robuste Konjunktur in den USA und eine leichte Besserung in Europa dürften Japan als Exportnation beflügeln.

Strukturell positive Treiber bleiben intakt

Dazu gehören insbesondere weitere Investitionen, zum Beispiel im Bereich Automatisierung und Software, um der Arbeitskräfteknappheit zu begegnen. In dieses Bild passt auch, dass die Kreditvergabe der Banken robust wächst. Hinzu kommen verstärkte Bestrebungen von Regierung und Finanzmarktbehörden, die Corporate Governance der Unternehmen zu verbessern. Insbesondere die Kapitaleffizienz soll durch steigende Aktienrückkäufe und Dividenden, die Auflösung der „Japan-AG“ (traditionell starke Überkreuzbeteiligungen) und einen stärkeren Fokus auf Rentabilität erhöht werden.

Überdies scheint Japan die Ära der jahrelangen Disinflation hinter sich gelassen zu haben: Die Inflationsrate liegt seit vier Jahren oberhalb von zwei Prozent, und das Vertrauen der Bank von Japan in diese Entwicklung scheint groß genug. Sie hat den Leitzins auf das höchste Niveau seit dreißig Jahren angehoben – ein Hoffnungszeichen, dass auch die Nullzinspolitik zum Ende gekommen ist. Dies ist auch deshalb positiv zu werten, weil mit einer höheren Inflation die Attraktivität von Fremdkapital zunimmt, wodurch sich auch die Eigenkapitalrentabilität verbessern könnte.

Fazit

Wir erwarten mittelfristig eine Fortsetzung der Outperformance des japanischen Aktienmarktes. Der langfristige Aufwärtstrend bleibt unseres Erachtens intakt, auch wenn der Markt kurzfristig konsolidieren dürfte. Der Nahostkonflikt – und damit die Entwicklung von Ölpreis und Renditen – sowie die Entwicklung des Yen bleiben die größten Risikofaktoren. Je länger der Krieg im Iran andauert und je höher der Ölpreis steigt, desto ausgeprägter dürfte die Konsolidierungsphase ausfallen.

Kosteninformation

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