ComStage MSCI Japan 100 % Daily Hedged Euro UCITS ETF

Aktien gewinnen im September an Fahrt

Votum: Kauf

Eine Beschreibung der Risiken dieser Anlage finden Sie in der Wesentlichen Anlegerinformation (gesetzliche Pflichtinformation).

Highlights

  • Expanisive Geldpolitik wird vorgesetzt
  • Sehr robustes globales Wachstum
  • Geringe Handelsspanne zwischen Kauf- und Verkaufskurs

01.11.2018

Investmentansatz

Anlageziel des ComStage MSCI Japan 100% Daily Hedged Euro UCITS ETF

Der ComStage MSCI Japan 100% Daily Hedged Euro UCITS ETF ist ein börsengehandelter Investmentfonds (Exchange Traded Fund). Das Anlageziel des ETF besteht darin, den Anlegern einen Ertrag zukommen zu lassen, der an die Wertentwicklung des MSCI Japan 100% Daily Hedged to EUR Index anknüpft.

Der MSCI Japan 100% Daily Hedged to EUR Index ist ein Index, der die Wertentwicklung des MSCI Total Return Net Japan Index abbilden soll. Ziel des Index ist es, durch den Einsatz von Devisentermingeschäften, die auf Yen lautende Wertentwicklung des Basisindex auf täglicher Basis zu 100% in Euro d.h. in die Basiswährung des Fonds, zu übertragen, um somit eine weitestgehende Unabhängigkeit von der Yen-Euro Wechselkursveränderung anzustreben.

Synthetische ETF Struktur

Dieser ETF wird über die swapbasierte Replikationsmethode (Nachbildung) abgebildet. Das bedeutet, swapbasierte ETFs investieren in der Regel nicht in die Bestandteile des abzubildenden Index. Vielmehr gibt es ein sogenanntes Trägerportfolio, welches in der Zusammensetzung deutlich vom abzubildenden Index abweichen kann. Um die Differenz in der Wertentwicklung zwischen dem Trägerportfolio (sogenannter Basket) und dem abzubildenden Index auszugleichen, schließt der Fonds mit einem Swap-Partner einen Tauschvertrag (sogenannter Index-Swap) ab.

Hieraus ergeben sich sowohl für den Swap-Partner als auch für den Fonds Zahlungsverpflichtungen. Entwickeln sich beispielsweise die im Index enthaltenen Wertpapiere besser als die vom Fonds erworbenen, ist der Swap-Partner verpflichtet, den Unterschied in der Wertentwicklung an den Fonds zu zahlen.

Der Hauptgrund der synthetischen Replikation ist, dass durch das Swap-Geschäft die Abweichung (der Tracking Error) zwischen der Wertentwicklung des Index und der des ETFs in der Regel nur sehr gering ist. Gerade bei sehr breiten oder illiquiden Marktindizes können synthetische ETFs unter anderem durch ihre Kostenoptimierung Vorteile bieten. So machen Handelsrestriktionen, unterschiedliche Zeitzonen und auch steuerliche Aspekte eine physische Replikation schwierig.

Wertentwicklung 5 Jahre

Ladevorgang...

Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine verlässliche Prognose für die Zukunft.

Quelle: FactSet

Zahlen und Fakten

Stammdaten
Fondsgesellschaft Commerz Funds Solutions S.A.
Fondstyp Aktienfonds
Anlagesegment Japan
Managementtyp Passiv (ETF)
Währung JPY
Ertragsverwendung ausschüttend
WKN ETF025
ISIN LU1033694107
Kosten
Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag1 0,00%
Transaktionskosten (gemäß Preis-/Leistungsverzeichnis): 1,00% vom Kurswert (fließen an die Commerzbank) zzgl. Courtage
Performanceabhängige Vergütung -
TER2 0,41%

1 Wird von der Commerzbank AG einmalig beim Kauf vereinnahmt

2 Total Expense Ratio, Gesamtkosten nach Angabe der Fondsgesellschaft für das letzte abgelaufene Geschäftsjahr

Das diesjährige Auf und Ab an der japanischen Börse hielt auch im September 2018 an. Zuletzt halfen auch Nachrichten, wonach es bis auf weiteres erst einmal keine weiteren Strafzölle auf Autoimporte in die USA geben wird (ähnlich wie in Europa). Zudem zeigt sich die Konjunktur in Japan weiter recht solide. Positiv stimmt nach wie vor der auflebende „Shareholder-Value-Gedanke“ in Japan, was sich u.a. an den hohen Aktienrückkäufen und der soliden Corporate Governance zeigt.

Der nach wie vor nur quälend langsam voranschreitende Prozess in Bezug auf diverse Strukturreformen kümmert die Anleger weiterhin wenig. Das „billige“ Geld überragt fast alles. Zudem war die japanische Notenbank in diesem Jahr bislang der größte Nettokäufer am Aktienmarkt (Volumen: 27,8 Mrd. Euro). Das geplante jährliche Ankaufvolumen beträgt unverändert 6 Billionen Yen. Ein Risikofaktor bleibt schwelende schwelende Handelsstreitzwischen den USA und China/Europa, was negativ für Japan ist, da viele japanische Firmen in China für den Export fertigen oder chinesische Unternehmen beliefern.

Für die besonders zyklische japanische Börse kommt hinzu, dass sich der weltweite Konjunkturzyklus aller Voraussicht nach in der Spätphase befindet. Mögliche aufkommende rezessive Tendenzen in 2019 oder 2020 (in den USA oder in Europa) dürften Japan spürbar treffen.

Positive Faktoren, die der Börse weiter Unterstützung bieten dürften

  • Solide Gewinnentwicklung japanischer Firmen in 2018/19
  • Verstärkter Fokus auf Kapitalrendite
  • Erhöhung der Dividenden
  • Aktienrückkäufe
  • Verbesserung der Corporate Governance
  • Käufe von ETFs durch die Bank of Japan (rd. 6 Bill. Yen p.a.), GPIF und Japan Post Insurance
  • Senkung der Unternehmensteuern
  • Steigende Immobilienpreise in Japan
  • Sehr robustes globales Wachstum

Expansive Geldpolitik wird fortgesetzt

Die japanische Notenbank setzt ihre sehr expansive Geldpolitik weiter fort (Inflationsziel von 2%), was tendenziell positiv für den Aktienmarkt ist. Die Konjunktur war in Q2 2018 sehr robust. Firmengewinne entwickeln sich weiter solide. Die Bewertung der Börse ist vergleichsweise moderat. Für eine Outperformance des Nikkei 225-Index ist unseres Erachtens ein nachhaltig schwächerer Yen nötig. Wir bestätigen unser Votum „Kauf“.

01. November 2018

Zahlen und Fakten

Stammdaten
Fondsgesellschaft Commerz Funds Solutions S.A.
Fondstyp Aktienfonds
Anlagesegment Japan
Managementtyp Passiv (ETF)
Währung JPY
Ertragsverwendung ausschüttend
WKN / ISIN ETF025 / LU1033694107
Fondsauflage 11.07.2014
Orderannahmezeit Börsenhandel (z.B. Xetra 09:00 - 17:30 Uhr)
Produkt-Risikoklasse E
Sparplan ab 25 EUR
VL-fähig Nein
Weitere Anteilsklassen
Kennzahlen per 18.01.2019
Wertentwicklung 1/3/5 Jahre in %3 -17,41% / +9,62% / -
Volatilität (3 Jahre)3 19,35%
Kosten
Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag1 0,00%
Transaktionskosten (gemäß Preis-/Leistungsverzeichnis): 1,00% vom Kurswert (fließen an die Commerzbank) zzgl. Courtage
Verwaltungsvergütung 0,30%
Performanceabhängige Vergütung -
TER2 0,41%
Laufende Vertriebsprovision4 -

1 Wird von der Commerzbank AG einmalig beim Kauf vereinnahmt

2 Total Expense Ratio, Gesamtkosten nach Angabe der Fondsgesellschaft für das letzte abgelaufene Geschäftsjahr

3 Quelle: FactSet, Wertentwicklung in EUR

4 Fließt an die Commerzbank AG

Chancen & Risiken

Chancen

  • Aktien bieten auf lange Sicht überdurchschnittliches Renditepotenzial verglichen mit anderen Anlageklassen
  • Durch die Investition in einen Fonds wird das Risiko gegenüber einer Investition in Einzeltitel reduziert (Risikostreuung, Diversifikation)
  • Nahezu vollständige Teilhabe an der täglichen Performance des zugrundeliegenden Index
  • Aufgrund der Anlage in Fremdwährungen kann der Fondsanteilwert durch Wechselkursänderungen begünstigt werden
  • ETFs zeichnen sich durch hohe Liquidität und einfache Handelbarkeit aus. Market Maker sorgen für börsentägliche Liquidität bei einer engen Geld-/Brief Spanne und ermöglichen die einfache Handelbarkeit unter normalen Marktbedingungen
  • Der Fonds ermöglicht die Teilhabe an der Entwicklung der japanischen Aktienmärkte und damit eine besonders breite Streuung (Diversifikation) des Fondsportfolios, sodass dieser weniger abhängig von der Entwicklung einzelner Regionen ist

Risiken

  • Die Volatilität (Wertschwankung) des Fondsanteilwerts kann stark erhöht sein
  • Investmentfonds unterliegen Kursschwankungen sowie dem Risiko sinkender Anteilspreise, sodass diese möglicherweise bei einem Verkauf nicht mehr dem Wert des investierten Kapitals entsprechen
  • Die vollständige Teilhabe an der täglichen Performance des zugrundeliegenden Index ist nicht garantiert, sodass es zu Abweichungen in der Wertentwicklung kommen kann
  • Dieser ETF beinhaltet ein Kontrahentenrisiko von max. 10% des Nettoinventarwerts aus Derivaten (Swap)
  • Es ist möglich, dass sich einzelne Regionen/Branchen besser entwickeln als der Fonds und dass der Fonds unter Umständen nicht oder nur geringfügig in diese investiert ist
  • Aufgrund der Anlage in Fremdwährungen kann der Fondsanteilwert durch Wechselkursänderungen belastet werden
  • Ein grundsätzliches Risiko bei Investmentfonds besteht in der vorübergehenden Aussetzung der Anteilsrücknahme aufgrund nicht ausreichender Liquidität bis hin zu einer geordneten Auflösung des Fonds