ComStage ETF S&P 500 UCITS ETF

Kursturbulenzen nach Arbeitsmarktdaten mit starkem Lohnanstieg

Votum: Halten

Eine Beschreibung der Risiken dieser Anlage finden Sie in der Wesentlichen Anlegerinformation (gesetzliche Pflichtinformation).

Highlights

  • Synthetische Index-Nachbildung
  • Geringe Handelsspanne zwischen Kauf- und Verkaufskurs

08.06.2018

Investmentansatz

Anlageziel des ComStage ETF S&P 500 UCITS ETF

Der ComStage ETF S&P 500 UCITS ETF ist ein börsengehandelter Investmentfonds (Exchange Traded Fund). Das Anlageziel des ETF besteht darin, den Anlegern einen Ertrag zukommen zu lassen, der an die Wertentwicklung des Standard & Poor’s 500 Index anknüpft. Bei der Berechnung des Index werden nur die Kurswerte der in ihm enthaltenen Unternehmen berücksichtigt.

Beim ComStage ETF S&P 500 UCITS ETF profitieren Anleger dennoch durch die Berücksichtigung anfallender Dividendenzahlungen. Ausgeschüttete Dividenden werden nach Abzug der Quellensteuer direkt dem Fondsvermögen gutgeschrieben. Dies führt in der Regel dazu, dass sich der ETF besser entwickelt als der zugrunde liegende Index selbst.

Synthetische ETF Struktur

Dieser ETF wird über die swapbasierte Replikationsmethode (Nachbildung) abgebildet. Das bedeutet, swapbasierte ETFs investieren in der Regel nicht in die Bestandteile des abzubildenden Index. Vielmehr gibt es ein sogenanntes Trägerportfolio, welches in der Zusammensetzung deutlich vom abzubildenden Index abweichen kann. Um die Differenz in der Wertentwicklung zwischen dem Trägerportfolio (sogenannter Basket) und dem abzubildenden Index auszugleichen, schließt der Fonds mit der Commerzbank einen Tauschvertrag (sogenannter Index-Swap) ab.

Hieraus ergeben sich sowohl für die Commerzbank als auch für den Fonds Zahlungsverpflichtungen. Entwickeln sich beispielsweise die im Index enthaltenen Wertpapiere besser als die vom Fonds erworbenen, ist die Commerzbank verpflichtet, den Unterschied in der Wertentwicklung an den Fonds zu zahlen.

Der Hauptgrund der synthetischen Replikation ist, dass durch das Swap-Geschäft die Abweichung (der Tracking Error) zwischen der Wertentwicklung des Index und der des ETFs in der Regel nur sehr gering ist. Gerade bei sehr breiten oder illiquiden Marktindizes können synthetische ETFs unter anderem durch ihre Kostenoptimierung Vorteile bieten. So machen Handelsrestriktionen, unterschiedliche Zeitzonen und auch steuerliche Aspekte eine physische Replikation schwierig.

Commerzbank als zuverlässiger Swap-Partner

Forderungen des ETF gegen den Swap-Partner unterliegen dem Risiko der Insolvenz des Swap-Partners. Der Swap-Partner für die ETFs von ComStage ist die Commerzbank. Bei ComStage ETFs liegt dieses Risiko aufgrund einer vollständigen Besicherung durch deutsche Staatsanleihen bei 0%.

Wertentwicklung 5 Jahre

Ladevorgang...

Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine verlässliche Prognose für die Zukunft.

Quelle: FactSet

Zahlen und Fakten

Stammdaten
Fondsgesellschaft Commerz Funds Solutions S.A.
Fondstyp Aktienfonds
Anlagesegment Nordamerika
Managementtyp Passiv (ETF)
Währung USD
Ertragsverwendung Ausländisch thesaurierend
WKN ETF012
ISIN LU0488316133
Kosten
Ausgabeaufschlag1 0,00%
Transaktionskosten (gemäß Preis-/Leistungsverzeichnis): 1,00% vom Kurswert (fließen an die Commerzbank) zzgl. Courtage
Performanceabhängige Vergütung -
TER2 0,12%

1 Fließen an die Commerzbank

2 Total Expense Ratio, Gesamtkosten nach Angabe der Fondsgesellschaft für das letzte abgelaufene Geschäftsjahr

Ausgangslage

Die US-Leitindizes konnten im letzten Jahr vor allem in der Phase ab August fast kontinuierlich neue Rekordstände verbuchen. Diese lange Rally mahnte bereits zur Vorsicht, inzwischen hat ein Blitzcrash die Nervosität weiter angefacht. Zwar läuft die US-Konjunktur weiterhin sehr stabil und vor allem wurden bei den tragenden Wachstumsstützen die starken Ungleichgewichte der vergangenen Jahre abgebaut. Nachdem lange Zeit der private Konsum fast die einzige wichtige Säule gewesen war, können jetzt Investitionen und Industrieproduktion sukzessive aufholen.

Eine gewisse Gefahrenquelle könnte sich, wie am Markt aktuell gespielt, allerdings im starken Arbeitsmarkt verbergen. Ziehen die Löhne weiterhin stärker an, sollte dies zu Lasten der Gewinnmargen gehen, was angesichts der inzwischen extrem hohen Bewertungen nicht ohne Brisanz sein dürfte. Die meisten Kennziffern befinden sich inzwischen auf einem Niveau, das seit der Übertreibungsphase in 2000 nicht mehr erreicht wurde. Diese Entwicklung wurde lange Zeit von fallenden Zinsen und der Fed-Bilanzausweitung begünstigt. Doch ist hier jeweils eine Kehrtwende vollzogen worden, was bewertungsseitig Gegenwind bedeuten dürfte.

Darüber hinaus könnte eine lohninduzierte Inflationsausweitung den Zinsanhebungsprozess beschleunigen und die Renditen auf ein Niveau heben, auf dem sie den Aktienmarkt wieder belasten dürften.

Ein anderer Risikofaktor liegt in der politischen Führung. Nachdem Präsident Trump mit seiner Steuerreform noch einmal an die Phase der ehemaligen „Trumponomics“ erinnern konnte, stehen jetzt die wechselhaften Sorgen um einen ausufernden Handelskonflikt vor allem zwischen den Wirtschaftsgiganten USA und China, die neuen Russland-Sanktionen, die Aufkündigung des Iran-Abkommens sowie wieder aufkommende geopolitische Ängste (Syrien, Nordkorea) im Fokus.

Konjunktur

Der Jahresauftakt in 2018 fällt – wie in den letzten Jahren so oft – deutlich weniger expansiv aus. Nach der zweiten Schätzung stieg das US-BIP um 2,2%, bedingt durch einen relativ schwachen Konsum (+1,1%) und fast stagnierende Lagerinvestitionen (+0,43%). Einen deutlich positiven Wachstumsbeitrag lieferten indes die Anlageinvestitionen (+4,6%).

Fazit

Die US-Wirtschaft wächst solide und besitzt inzwischen zwei wichtige Standbeine. Die Zinswende hat sich verselbstständigt, die Neubesetzung des Fed-Boards zieht sich weiter hin. Die Gewinnberichte überzeugen, der Revisionstrend hat durch den Sondereffekt Steuerreform gedreht. Die Bewertungen befinden sich dennoch auf extremen Niveaus. Der Aktionismus des US-Präsidenten sorgt für Unsicherheit und einige Entscheidungen stellen Belastungen für die Zukunft dar. Unser Votum bleibt „Halten“.

Investition im Portfoliokontext

Wer eine Geldanlage plant, sollte diese nach den Gesichtspunkten Risiko, Ertrag und Liquidität beurteilen. Hier kann keine generelle Empfehlung erfolgen, da jeder Anleger eigene Vorstellungen und Voraussetzungen bezüglich dieser Werte hat. Aus diesem Grund kann trotz unserer aktuellen Empfehlung, z.B. aufgrund von Portfoliodiversifizierung, eine Anlage in den ComStage ETF S&P 500 UCITS ETF sinnvoll sein.

08. Juni 2018

Zahlen und Fakten

Stammdaten
Fondsgesellschaft Commerz Funds Solutions S.A.
Fondstyp Aktienfonds
Anlagesegment Nordamerika
Managementtyp Passiv (ETF)
Währung USD
Ertragsverwendung Ausländisch thesaurierend
WKN / ISIN ETF012 / LU0488316133
Fondsauflage 10.05.2010
Orderannahmezeit Börsenhandel (z.B. Xetra 09:00 - 17:30 Uhr)
Produkt-Risikoklasse E
Sparplan ab 25 EUR
VL-fähig Ja
Weitere Anteilsklassen
Kennzahlen per 16.06.2018
Wertentwicklung 1/3/5 Jahre in %3 +12,37% / +35,69% / +113,58%
Volatilität (3 Jahre)3 13,19%
Kosten
Ausgabeaufschlag1 0,00%
Transaktionskosten (gemäß Preis-/Leistungsverzeichnis): 1,00% vom Kurswert (fließen an die Commerzbank) zzgl. Courtage
Verwaltungsvergütung 0,12%
Performanceabhängige Vergütung -
TER2 0,12%
Laufende Vertriebsprovision1 -

1 Fließen an die Commerzbank

2 Total Expense Ratio, Gesamtkosten nach Angabe der Fondsgesellschaft für das letzte abgelaufene Geschäftsjahr

3 Quelle: FactSet, Wertentwicklung in EUR

Chancen & Risiken

Chancen

  • Aktien bieten auf lange Sicht überdurchschnittliches Renditepotenzial verglichen mit anderen Anlageklassen
  • Durch die Investition in einen Fonds wird das Risiko gegenüber einer Investition in Einzeltitel reduziert (Risikostreuung, Diversifikation)
  • Nahezu vollständige Teilhabe an der täglichen Performance des zugrundeliegenden Index
  • Aufgrund der Anlage in Fremdwährungen kann der Fondsanteilwert durch Wechselkursänderungen begünstigt werden
  • ETFs zeichnen sich durch hohe Liquidität und einfache Handelbarkeit aus. Market Maker sorgen für börsentägliche Liquidität bei einer engen Geld-/Brief Spanne und ermöglichen die einfache Handelbarkeit unter normalen Marktbedingungen
  • Der Fonds ermöglicht die Teilhabe an der Entwicklung der US-Aktienmärkte und damit eine besonders breite Streuung (Diversifikation) des Fondsportfolios, sodass dieser weniger abhängig von der Entwicklung einzelner Regionen ist

Risiken

  • Die Volatilität (Wertschwankung) des Fondsanteilwerts kann stark erhöht sein
  • Investmentfonds unterliegen Kursschwankungen sowie dem Risiko sinkender Anteilspreise, sodass diese möglicherweise bei einem Verkauf nicht mehr dem Wert des investierten Kapitals entsprechen
  • Die vollständige Teilhabe an der täglichen Performance des zugrundeliegenden Index ist nicht garantiert, sodass es zu Abweichungen in der Wertentwicklung kommen kann
  • Dieser ETF beinhaltet ein Kontrahentenrisiko von max. 10% des Nettoinventarwerts aus Derivaten (Swap)
  • Es ist möglich, dass sich einzelne Regionen/Branchen besser entwickeln als der Fonds und dass der Fonds unter Umständen nicht oder nur geringfügig in diese investiert ist
  • Aufgrund der Anlage in Fremdwährungen kann der Fondsanteilwert durch Wechselkursänderungen belastet werden
  • Ein grundsätzliches Risiko bei Investmentfonds besteht in der vorübergehenden Aussetzung der Anteilsrücknahme aufgrund nicht ausreichender Liquidität bis hin zu einer geordneten Auflösung des Fonds