Xtrackers ShortDAX x2 Daily Swap UCITS ETF - 1C EUR ACC

Anlageziel des Xtrackers ShortDAX x2 Daily Swap UCITS ETF - 1C EUR ACC

Das Anlageziel besteht darin, die Wertentwicklung des ShortDAX® x2 Index abzubilden, der die doppelte umgekehrte Wertentwicklung des DAX® Index auf täglicher Basis zuzüglich eines Zinssatzes widerspiegelt. Der Stand des Index sollte somit pro Tag doppelt so stark steigen, wie der zugrunde liegende Index fällt und doppelt so stark fallen, wie der zugrunde liegende Index steigt.

Der DAX® Index gilt als deutscher Leitindex (Benchmark Index), der die Wertentwicklung der 40 größten deutschen Unternehmen, die an der Frankfurter Wertpapierbörse gelistet sind, widerspiegelt.

Der zum Stand des Index addierte Zinssatz basiert auf dem dreifachen Interbanken-Tagesgeldzinssatz in der Eurozone (wie von der Europäischen Zentralbank berechnet). Dies bedeutet auch, dass ein negativer Interbanken-Tagesgeldzinssatz das Ergebnis reduziert.

Synthetische ETF Struktur

Die indirekte Replikation erfolgt unter dem Einsatz von Swaps. Ein Swap ist eine Vereinbarung zwischen zwei Partnern, in diesem Fall zwischen dem Indexfonds und einer Bank. Nach den Bedingungen des Prospektes ist die Deutsche Bank als Swap-Kontrahent die Partei, welche die Indexabbildung für den Fonds übernimmt und versucht, die Wertentwicklung des Index so exakt wie möglich zu erreichen.

Der ETF investiert in einen Korb aus liquiden Aktien oder Anleihen, die nicht direkt mit dem Index übereinstimmen müssen. Zusätzlich zum Korb aus Aktien oder Anleihen schließt der ETF einen Total Return Swap ab. Im Zuge des Swap-Vertrages verpflichtet sich der Swap-Kontrahent, dem ETF die Indexperformance bei Fälligkeit abzüglich bestimmter Gebühren und Kosten sowie zuzüglich etwaiger Erträge aus Dividenden oder Performanceverbesserungen, die z.B. aus Wertpapierleihe auf Seiten des Kontrahenten entstehen, zu zahlen.

Im Gegenzug erhält der Swap-Kontrahent die Performance des Korbes aus Aktien oder Anleihen. Die Differenz der beiden Zahlungsströme aus der Wertentwicklung des Korbes aus Aktien oder Anleihen und der des Index abzüglich der aufgeführten Kosten ergeben den effektiven Marktwert des Swaps im Fondsvermögen. Im Ergebnis spiegelt der Nettoinventarwert des ETF sehr eng die Entwicklung des zugrunde liegenden Index wider. Je nach Marktentwicklung des Korbs aus Aktien oder Anleihen und des Index, steigt oder fällt der Wert des Swap.

Entsprechend den Anlagebeschränkungen werden der Swap und die Wertpapierpositionen im ETF regelmäßig angepasst. Rechtlich muss das Kontrahentenrisiko aus dem Swap beschränkt sein, d.h. der Wert des Swap darf nicht mehr als zehn Prozent des Fondsvermögens gegenüber einem Kontrahenten ausmachen. Jedoch hat sich Xtrackers zum Ziel gesetzt, das Swap-Risiko auf deutlich weniger, in der Regel auf weniger als fünf Prozent, zu begrenzen.

Der Hauptgrund der synthetischen Replikation ist, dass durch das Swap-Geschäft die Abweichung (der Tracking Error) zwischen der Wertentwicklung des Index und der des ETFs in der Regel nur sehr gering ist. Gerade bei sehr breiten oder illiquiden Marktindizes können synthetische ETFs unter anderem durch ihre Kostenoptimierung Vorteile bieten. So machen Handelsrestriktionen, unterschiedliche Zeitzonen und auch steuerliche Aspekte eine physische Replikation schwierig.

Schwaches Wirtschaftswachstum in den kommenden Quartalen

Der deutsche Aktienmarkt bekommt in den kommenden Quartalen Gegenwind von der Konjunktur. So erwarten unsere Volkswirte für Deutschland für das vierte Quartal 2023 und das erste Quartal 2024 jeweils ein leicht schrumpfendes Bruttoinlandsprodukt. Und auch für die zuletzt erfolgsverwöhnte US-Wirtschaft halten wir für das zweite und dritte Quartal 2024 eine milde Rezession für wahrscheinlich.

Der deutsche Aktienmarkt bekommt in den kommenden Quartalen Gegenwind von der Konjunktur. So erwarten unsere Volkswirte für Deutschland für das vierte Quartal 2023 und das erste Quartal 2024 jeweils ein leicht schrumpfendes Bruttoinlandsprodukt. Und auch für die zuletzt erfolgsverwöhnte US-Wirtschaft halten wir für das zweite und dritte Quartal 2024 eine milde Rezession für wahrscheinlich.

DAX-KGV mit 11 unter langjährigem Mittel von 13

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) für den DAX notiert mit 11 auf einem relativ niedrigem Niveau - das durchschnittliche KGV der vergangenen zehn Jahre liegt bei 13. Investoren müssen jedoch berücksichtigen, dass das KGV von 11 derzeit noch auf optimistischen DAX-Gewinnerwartungen der Unternehmensanalysten basiert, deren Prognosen wahrscheinlich in den kommenden Quartalen sinken werden.

Wir erwarten in den kommenden Quartalen Marktphasen, in denen der DAX Korrekturen durchläuft

Die implizite DAX-Volatilität VDAX stellt dar, welche erwarteten DAX-Kursschwankungen an den Optionsmärkten eingepreist werden. Je höher der VDAX notiert, desto größer ist die Nervosität und Angst der Anleger vor weiteren Kursverlusten. In Jahr 2022 bewegte sich der VDAX an 61 Handelstagen über 30 (24% der Handelstage des Jahres).

Im Börsenjahr 2023 notiert der VDAX dagegen bislang an einem Großteil der Handelstage auf einem niedrigen Niveau. So gab es bis zum 27. November nur drei Handelstage mit einem VDAX größer 25. In unserem DAX-Szenario mit einer milden Rezession und fallenden DAX-Gewinnerwartungen dürfte es in den kommenden Monaten mehrere Marktphasen geben, in denen der DAX Korrekturen durchläuft, so dass sich der VDAX deutlich nach oben bewegt. Der Index ist an die doppelte gegenläufige Kursentwickung des DAX Index gekoppelt. Wir votieren den ETF weiterhin mit „Halten“.

Investition im Portfoliokontext

Wer eine Geldanlage plant, sollte diese nach den Gesichtspunkten Risiko, Ertrag und Liquidität beurteilen. Hier kann keine generelle Empfehlung erfolgen, da jeder Anleger eigene Vorstellungen und Voraussetzungen bezüglich dieser Werte hat. Aus diesem Grund kann trotz unserer aktuellen Empfehlung, z.B. aufgrund von Portfoliodiversifizierung, eine Anlage in diesem ETF sinnvoll sein.

Kosteninformation

Die anfallenden Kosten beim Kauf (Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag bzw. Transaktionskosten) sowie die laufenden Fondskosten (z.B. Pauschalvergütung, performanceabhängige Vergütung, laufende Vertriebsprovisionen) entnehmen Sie diesem Dokument unter „Zahlen & Fakten“. Grundsätzlich werden die angegebenen Transaktionskosten erhoben. Diese variieren jedoch in Abhängigkeit des gewählten Depotmodels. So fällt z.B. beim PremiumDepot dieser Kostenbestandteil nicht an.

Eine auf die jeweilige Transaktion bezogene Aufstellung der Gesamtkosten („Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“) erhalten Sie rechtzeitig vor Auftragserteilung. Die „Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“ beinhaltet neben den beim Kauf und Verkauf anfallenden Kosten und den laufenden Fondskosten als Teil der Produktkosten auch zusätzliche Kostenbestandteile wie z.B. ein eventuelles Depot- bzw. Pauschalentgelt und Produktkosten sowie die Auswirkung der Gesamtkosten auf die Rendite der Anlage.