ComStage SDAX® TR UCITS ETF

Goldener Herbst

Votum: Starker Kauf

Eine Beschreibung der Risiken dieser Anlage finden Sie in der Wesentlichen Anlegerinformation (gesetzliche Pflichtinformation).

Highlights

  • Physische Index-Nachbildung
  • Geringe Handelsspanne zwischen Kauf- und Verkaufskurs
  • Unternehmensgewinne als positiver Faktor
  • Bewertung innerhalb Europas weiterhin günstig

09.10.2018

Investmentansatz

Anlageziel des ComStage SDAX® TR UCITS ETF

Der ComStage SDAX® TR UCITS ETF ist ein börsengehandelter Investmentfonds (Exchange Traded Fund). Das Anlageziel des ETF besteht darin, den Anlegern einen Ertrag zukommen zu lassen, der an die Wertentwicklung des SDAX® Performanceindex anknüpft.

Der SDAX® Index ist der Auswahlindex für 50 kleinere Unternehmen, sogenannte Small Caps. Enthalten sind die klassischen Industriebranchen, darunter Medien, Chemie, Transport, Industrie und Finanzdienstleistungen, die den Werten im Aktienindex MDAX® hinsichtlich Orderbuchumsatz und Marktkapitalisierung nachfolgen.

Physische Replikation des ETF

Physische Replikation baut auf der Grundidee des Indexnachbaus auf. Dabei wird ein ETF so zusammengestellt, dass er tatsächlich die Anteile aller Wertpapiere enthält, die sich auch im zugrunde liegenden Index finden – beim Dax zum Beispiel alle 30 Aktien. Dabei ist der Anteil jeder Aktie genauso groß wie ihr jeweiliges Gewicht im Index.

Allerdings ist ein Index kein statisches Gebilde und verändert sich im Detail. So bleibt die Gewichtung einzelner Aktien entsprechend ihrer Marktkapitalisierung und Entwicklung nicht auf Dauer gleich. Zudem werden immer wieder einzelne Titel ausgetauscht. Die einen verlassen den Index, andere kommen neu hinzu. Um diese Dynamik nachzuvollziehen, gilt es beim ETF nach einer bestimmten Zeit die Gewichtungen anzupassen und einzelne Titel auszutauschen.

Wertentwicklung 5 Jahre

Ladevorgang...

Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine verlässliche Prognose für die Zukunft.

Quelle: FactSet

Zahlen und Fakten

Stammdaten
Fondsgesellschaft Commerz Funds Solutions S.A.
Fondstyp Aktienfonds
Anlagesegment Deutschland
Managementtyp Passiv (ETF)
Währung EUR
Ertragsverwendung Ausländisch ausschüttend
WKN ETF005
ISIN LU0603942888
Kosten
Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag1 0,00%
Transaktionskosten (gemäß Preis-/Leistungsverzeichnis): 1,00% vom Kurswert (fließen an die Commerzbank) zzgl. Courtage
Performanceabhängige Vergütung -
TER2 0,70%

1 Wird von der Commerzbank AG einmalig beim Kauf vereinnahmt

2 Total Expense Ratio, Gesamtkosten nach Angabe der Fondsgesellschaft für das letzte abgelaufene Geschäftsjahr

Handelsthema bleibt im Fokus

Ein wichtiges Thema ist die politische Großwetterlage, die stark von der Handelsthematik getrieben wird. So ist die Gefahr eines Handelskrieges nicht zu leugnen, wenngleich sich zumindest im Verhältnis zwischen den USA und Europa die Lage jüngst etwas freundlicher gestaltet hat. Beide Seiten streben an, Zölle ganz zu beseitigen und nicht-tarifäre Handelshemmnisse abzubauen, wobei sie sich wohl auf Industriegüter konzentrieren wollen. Während der Verhandlungen darüber wollen beide Seiten keine neuen Zölle verhängen damit auch keine Autozölle.

Die bereits von den USA verhängten Stahl- und Aluminiumzölle sowie die EU-Gegenzölle sollen im Rahmen der Verhandlungen wieder rückgängig gemacht werden. Natürlich sind das ganze nur Absichtserklärungen; es gibt keinen Zeitplan für Verhandlungen. Aber immerhin reden Europa und die USA jetzt über mehr und nicht weniger Freihandel; der Dialog hat die Konfrontation ersetzt. Damit sind die für Deutschland so gefährlichen Autozölle erst einmal vom Tisch. Das ist ganz klar positiv.

Politische Lage in Europa belastet auch den Dax

Neben der Trumpschen Handelspoltik belastet immer wieder auch die innereuropäische politische Lage. Die Turbulenzen an den Finanzmärkten in Italien und auch der Türkei, drücken auch auf die Stimmung des deutschen Marktes.

So belastet z.B. die Lage in Italien den Dax, da neben der damit grundsätzlich steigenden Unsicherheit über die Zukunft des Euros, auch immer Finanzwerte unter Druck geraten, bei denen ein hohes Exposure an italienischen Krediten oder Anleihen vermutet wird. Dieses Verhaltens- und Denkmuster ist auch der „Übertragungskanal“ der türkischen Probleme auf den deutschen (und europäischen) Markt.

Unternehmensgewinne als positiver Faktor

Die Unternehmensgewinne stellen im aktuellen Umfeld grundsätzlich einen positiven Faktor dar. In dieser reifen Phase des Zyklus' bewegt sich die Bewertung üblicherweise seitwärts oder ist leicht rückläufig. Dies erwarten wir grundsätzlich für die weitere Entwicklung. Damit wird die zukünftige Kursentwicklung stark von der Gewinnentwicklung getrieben.

Bewertung innerhalb Europas weiterhin günstig

Der Blick auf Bewertungsmaßstäbe wie z.B. das Kurs-/Gewinnverhältnis (KGV) zeigt eine deutliche Entspannung. So liegt das KGV (gem. der Daten von Datastream) wieder unter dem langfristigen Durchschnitt. In Anbetracht des aktuellen Standes im Konjunkturzyklus betrachten wir dieses Niveau als günstig bis fair.

Fazit

Die relative Underperformance des deutschen Marktes gegenüber dem US-Markt hat ein recht extremes Niveau erreicht. Die Argumente (Bewertung, Gewinnentwicklung, bereits recht starke Mittelabflüsse) zugunsten einer Gegenbewegung mehren sich. Zwar ist die politische Lage (u.a. Italien, Brexit) weiterhin ein Unsicherheitsfaktor, aber bei einer fundamentalen Betrachtung sollten sich Käufe in die aktuelle Schwächephase hinein lohnen. Wir stufen den ComStage SDAX TR UCITC auf „Starker Kauf“ herauf.

09. Oktober 2018

Top-Holdings

Ladevorgang...

Zahlen und Fakten

Stammdaten
Fondsgesellschaft Commerz Funds Solutions S.A.
Fondstyp Aktienfonds
Anlagesegment Deutschland
Managementtyp Passiv (ETF)
Währung EUR
Ertragsverwendung Ausländisch ausschüttend
WKN / ISIN ETF005 / LU0603942888
Fondsauflage 10.05.2011
Orderannahmezeit Börsenhandel (z.B. Xetra 09:00 - 17:30 Uhr)
Produkt-Risikoklasse E
Sparplan ab 25 EUR
VL-fähig Ja
Weitere Anteilsklassen
Kennzahlen per 06.12.2018
Wertentwicklung 1/3/5 Jahre in %3 -12,52% / +12,47% / +49,28%
Volatilität (3 Jahre)3 14,49%
Kosten
Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag1 0,00%
Transaktionskosten (gemäß Preis-/Leistungsverzeichnis): 1,00% vom Kurswert (fließen an die Commerzbank) zzgl. Courtage
Verwaltungsvergütung 0,70%
Performanceabhängige Vergütung -
TER2 0,70%
Laufende Vertriebsprovision4 -

1 Wird von der Commerzbank AG einmalig beim Kauf vereinnahmt

2 Total Expense Ratio, Gesamtkosten nach Angabe der Fondsgesellschaft für das letzte abgelaufene Geschäftsjahr

3 Quelle: FactSet, Wertentwicklung in EUR

4 Fließt an die Commerzbank AG

Chancen & Risiken

Chancen

  • Aktien bieten auf lange Sicht überdurchschnittliches Renditepotenzial verglichen mit anderen Anlageklassen
  • Durch die Investition in einen Fonds wird das Risiko gegenüber einer Investition in Einzeltitel reduziert (Risikostreuung, Diversifikation)
  • Nahezu vollständige Teilhabe an der täglichen Performance des zugrundeliegenden Index
  • ETFs zeichnen sich durch hohe Liquidität und einfache Handelbarkeit aus. Market Maker sorgen für börsentägliche Liquidität bei einer engen Geld-/Brief Spanne und ermöglichen die einfache Handelbarkeit unter normalen Marktbedingungen
  • Der Fonds ermöglicht die Teilhabe an der Entwicklung des deutschen Aktienmarktes und damit eine besonders breite Streuung (Diversifikation) des Fondsportfolios, sodass dieser weniger abhängig von der Entwicklung einzelner Regionen/Branchen ist

Risiken

  • Die Volatilität (Wertschwankung) des Fondsanteilwerts kann stark erhöht sein
  • Investmentfonds unterliegen Kursschwankungen sowie dem Risiko sinkender Anteilspreise, sodass diese möglicherweise bei einem Verkauf nicht mehr dem Wert des investierten Kapitals entsprechen
  • Die vollständige Teilhabe an der täglichen Performance des zugrundeliegenden Index ist nicht garantiert, sodass es zu Abweichungen in der Wertentwicklung kommen kann
  • Dieser ETF beinhaltet ein Kontrahentenrisiko von max. 10% des Nettoinventarwerts aus Derivaten (Swap)
  • Es ist möglich, dass sich einzelne Regionen/Branchen besser entwickeln als der Fonds und dass der Fonds unter Umständen nicht oder nur geringfügig in diese investiert ist
  • Ein grundsätzliches Risiko bei Investmentfonds besteht in der vorübergehenden Aussetzung der Anteilsrücknahme aufgrund nicht ausreichender Liquidität bis hin zu einer geordneten Auflösung des Fonds