ComStage DivDAX® TR UCITS ETF

Die Rückkehr der politischen Börsen

Votum: Kauf

Eine Beschreibung der Risiken dieser Anlage finden Sie in der Wesentlichen Anlegerinformation (gesetzliche Pflichtinformation).

Highlights

  • Physische Index-Nachbildung
  • Geringe Handelsspanne zwischen Kauf- und Verkaufskurs

29.06.2018

Investmentansatz

Anlageziel des ComStage DivDAX® TR UCITS ETF

Der ComStage DivDAX® TR UCITS ETF ist ein börsengehandelter Investmentfonds (Exchange Traded Fund). Das Anlageziel des ETF besteht darin, den Anlegern einen Ertrag zukommen zu lassen, der an die Wertentwicklung des DivDAX® Performanceindex anknüpft.

Der von der Deutsche Börse AG berechnete Index umfasst die 15 Unternehmen des deutschen Leitindex DAX® mit der höchsten Dividendenrendite. Die Dividendenrendite berechnet sich dabei aus der gezahlten Dividende geteilt durch den Schlusskurs der Aktie am Tag vor der Ausschüttung. Dabei werden die Gewichtungen im Index vierteljährlich angepasst und die Zusammensetzung jährlich im September überprüft.

Physische Replikation des ETF

Physische Replikation baut auf der Grundidee des Indexnachbaus auf. Dabei wird ein ETF so zusammengestellt, dass er tatsächlich die Anteile aller Wertpapiere enthält, die sich auch im zugrunde liegenden Index finden – beim Dax zum Beispiel alle 30 Aktien. Dabei ist der Anteil jeder Aktie genauso groß wie ihr jeweiliges Gewicht im Index.

Allerdings ist ein Index kein statisches Gebilde und verändert sich im Detail. So bleibt die Gewichtung einzelner Aktien entsprechend ihrer Marktkapitalisierung und Entwicklung nicht auf Dauer gleich. Zudem werden immer wieder einzelne Titel ausgetauscht. Die einen verlassen den Index, andere kommen neu hinzu. Um diese Dynamik nachzuvollziehen, gilt es beim ETF nach einer bestimmten Zeit die Gewichtungen anzupassen und einzelne Titel auszutauschen.

Wertentwicklung 5 Jahre

Ladevorgang...

Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine verlässliche Prognose für die Zukunft.

Quelle: FactSet

Zahlen und Fakten

Stammdaten
Fondsgesellschaft Commerz Funds Solutions S.A.
Fondstyp Aktienfonds
Anlagesegment Deutschland
Managementtyp Passiv (ETF)
Währung EUR
Ertragsverwendung Ausländisch ausschüttend
WKN ETF003
ISIN LU0603933895
Kosten
Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag1 0,00%
Transaktionskosten (gemäß Preis-/Leistungsverzeichnis): 1,00% vom Kurswert (fließen an die Commerzbank) zzgl. Courtage
Performanceabhängige Vergütung -
TER2 0,25%

1 Wird von der Commerzbank AG einmalig beim Kauf vereinnahmt

2 Total Expense Ratio, Gesamtkosten nach Angabe der Fondsgesellschaft für das letzte abgelaufene Geschäftsjahr

Bodenbildung läuft

Nachdem das Frühjahr für einen breiten Strauß an negativen (Kurs-)Überraschungen (Volatilitätsschock, Zinssorgen, Konjunktursorgen, Strafzölle, drohender Handelskrieg, Militärschlag gegen Syrien, Sanktionen gegen Russland) gesorgt hatte, haben sich die globalen Aktienmärkte nunmehr wieder gefangen.

Die Rückkehr der politischen Börsen

Sorgen um einen durch die USA ausgelösten Handelskrieg inklusive der Neuverhandlung des NAFTA-Abkommens, die quasi Aufkündigung des Nuklearabkommens mit dem Iran durch die USA, die Konflikte im Nahen Osten, die Turbulenzen im Zuge der Regierungsbildung in Italien, die Finanzmarktturbulenzen in der Türkei und noch das Misstrauensvotum gegenüber der spanischen Regierung. Der Brexit steht auf der Finanzmarktbühne noch etwas im Hintergrund, das Drehbuch dürfte aber auch für diesen politischen Gegenwind noch eine tragende Rolle vorsehen.

Angesichts dieser stattlichen Anzahl an Risiken haben sich die Aktienmärkte bisher sehr gut gehalten. Allerdings wirken sich die Handelsthematik und die politischen Streitereien innerhalb der Regierung immer stärker aus.

Nachlassende konjunkturelle Dynamik limitiert Performancepotenzial

Mit einer nachlassenden konjunkturellen Dynamik verändert sich auch die Performancechance. Wie bei einem startenden Flugzeug lässt der Steigungswinkel nach, sobald man sich der Flughöhe nähert.

Aktuell dürften wir uns bei dieser Betrachtung schon in einem sehr weit fortgeschrittenen Stadium des Zyklus befinden. D.h., dass die Frühindikatoren ihren Höhepunkt erreicht haben und nunmehr eher sinken und eine nachlassende Konjunkturdynamik erwarten lassen.

Die Aktienmärkte reagieren in diesen Zeiträumen üblicherweise mit geringeren Performancezahlen und oft mit längeren Seitwärtsbewegungen. Problematisch wird es erst dann, wenn sich in dieser Phase die Wahrscheinlichkeit einer Rezession erhöht. Sei es, weil es zu externen Schocks kommt (z.B. Finanzkrise, Ölpreisentwicklung) oder auch, weil die Notenbanken durch ihre Zinserhöhungen das Wachstum abwürgen. Da sich die Notenbanken allerdings erst am Beginn eines Zinserhöhungszyklus befinden und sich Wachstumsraten und Inflation als mäßig darstellen, sehen wir diese Gefahr derzeit noch nicht.

Bewertung innerhalb Europas weiterhin günstig

Der Blick auf Bewertungsmaßstäbe wie z.B. das Kurs-/Gewinnverhältnis (KGV) zeigt eine deutliche Entspannung. So liegt das KGV (gem. der Daten von Datastream) wieder unter dem langfristigen Durchschnitt. In Anbetracht des aktuellen Standes im Konjunkturzyklus betrachten wir dieses Niveau als günstig bis fair.

Fazit

Ob Inflations- und Zinssorgen, Handelskrieg, geopolitische Gefahren oder eine nachlassende konjunkturelle Dynamik, viel spricht für ein bescheidenes kurzfristiges Kurspotenzial und anhaltende Volatilität. Der laufende Aufwärtszyklus dürfte insgesamt jedoch noch nicht beendet sein. Damit bleiben Dax und Co. mittelfristig eine lohnenswerte Anlage, auch weil es an Anlagealternativen mangelt. Wir votieren den ComStage DivDAX TR UCITS ETF mit „Kauf“.

29. Juni 2018

Top-Holdings

Ladevorgang...

Zahlen und Fakten

Stammdaten
Fondsgesellschaft Commerz Funds Solutions S.A.
Fondstyp Aktienfonds
Anlagesegment Deutschland
Managementtyp Passiv (ETF)
Währung EUR
Ertragsverwendung Ausländisch ausschüttend
WKN / ISIN ETF003 / LU0603933895
Fondsauflage 10.05.2011
Orderannahmezeit Börsenhandel (z.B. Xetra 09:00 - 17:30 Uhr)
Produkt-Risikoklasse E
Sparplan ab 25 EUR
VL-fähig Nein
Weitere Anteilsklassen
Kennzahlen per 24.09.2018
Wertentwicklung 1/3/5 Jahre in %3 -1,91% / +25,15% / +41,47%
Volatilität (3 Jahre)3 16,83%
Kosten
Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag1 0,00%
Transaktionskosten (gemäß Preis-/Leistungsverzeichnis): 1,00% vom Kurswert (fließen an die Commerzbank) zzgl. Courtage
Verwaltungsvergütung 0,25%
Performanceabhängige Vergütung -
TER2 0,25%
Laufende Vertriebsprovision4 -

1 Wird von der Commerzbank AG einmalig beim Kauf vereinnahmt

2 Total Expense Ratio, Gesamtkosten nach Angabe der Fondsgesellschaft für das letzte abgelaufene Geschäftsjahr

3 Quelle: FactSet, Wertentwicklung in EUR

4 Fließt an die Commerzbank AG

Chancen & Risiken

Chancen

  • Aktien bieten auf lange Sicht überdurchschnittliches Renditepotenzial verglichen mit anderen Anlageklassen
  • Durch die Investition in einen Fonds wird das Risiko gegenüber einer Investition in Einzeltitel reduziert (Risikostreuung, Diversifikation)
  • Nahezu vollständige Teilhabe an der täglichen Performance des zugrundeliegenden Index
  • ETFs zeichnen sich durch hohe Liquidität und einfache Handelbarkeit aus. Market Maker sorgen für börsentägliche Liquidität bei einer engen Geld-/Brief Spanne und ermöglichen die einfache Handelbarkeit unter normalen Marktbedingungen

Risiken

  • Die Volatilität (Wertschwankung) des Fondsanteilwerts kann stark erhöht sein
  • Investmentfonds unterliegen Kursschwankungen sowie dem Risiko sinkender Anteilspreise, sodass diese möglicherweise bei einem Verkauf nicht mehr dem Wert des investierten Kapitals entsprechen
  • Die vollständige Teilhabe an der täglichen Performance des zugrundeliegenden Index ist nicht garantiert, sodass es zu Abweichungen in der Wertentwicklung kommen kann
  • Dieser ETF beinhaltet ein Kontrahentenrisiko von max. 10% des Nettoinventarwerts aus Derivaten (Swap)
  • Ein grundsätzliches Risiko bei Investmentfonds besteht in der vorübergehenden Aussetzung der Anteilsrücknahme aufgrund nicht ausreichender Liquidität bis hin zu einer geordneten Auflösung des Fonds