Amundi ETF Short MSCI USA Daily UCITS ETF

Die Zweifel an “Trumponomics” nehmen weiter zu

Votum: Halten

Eine Beschreibung der Risiken dieser Anlage finden Sie in der Wesentlichen Anlegerinformation (gesetzliche Pflichtinformation).

Highlights

  • Synthetische Index-Nachbildung
  • Niedrige Geld-Brief-Spanne

14.11.2017

Investmentansatz

Anlageziel des AMUNDI ETF SHORT MSCI USA DAILY UCITS ETF

Das Anlageziel des AMUNDI ETF SHORT MSCI USA DAILY UCITS ETF besteht in einer möglichst genauen Nachbildung der Performance des in Euro ausgedrückten Strategieindex MSCI USA Short Daily. Auf täglicher Basis dürfte der Stand des Index somit steigen, wenn der Referenzindex fällt, und fallen, wenn der Referenzindex steigt.

Der Strategieindex MSCI USA Short Daily

Der Strategieindex MSCI USA Short Daily misst die Wertentwicklung einer Strategie, die darin besteht, das Engagement gegenüber dem auf den Euro lautenden MSCI USA-Index umzukehren. So sinkt z.B. bei einem Anstieg des MSCI USA-Index der Nettoinventarwert des Fonds und umgekehrt. Die im MSCI USA-Index geführten Aktien stammen aus dem wichtigsten Wertpapieruniversum des US-amerikanischen Marktes.

Synthetische ETF Struktur

Dieser ETF wird über die swapbasierte Replikationsmethode (Nachbildung) abgebildet. Swapbasierte ETFs investieren in der Regel nicht in die Bestandteile des abzubildenden Index. Vielmehr gibt es ein sogenanntes Trägerportfolio, welches in der Zusammensetzung deutlich vom abzubildenden Index abweichen kann. Um die Differenz in der Wertentwicklung zwischen dem Trägerportfolio (sogenannter Basket) und dem abzubildenden Index auszugleichen, schließt der Fonds mit einer Bank einen Tauschvertrag (sogenannter Index-Swap) ab.

Der Hauptgrund der synthetischen Replikation ist, dass durch das Swap-Geschäft die Abweichung (der Tracking Error) zwischen der Wertentwicklung des Index und der des ETFs in der Regel nur sehr gering ist. Gerade bei sehr breiten oder illiquiden Marktindizes können synthetische ETFs unter anderem durch ihre Kostenoptimierung Vorteile bieten. So machen Handelsrestriktionen, unterschiedliche Zeitzonen und auch steuerliche Aspekte eine physische Replikation schwierig.

Wertentwicklung 5 Jahre

Ladevorgang...

Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine verlässliche Prognose für die Zukunft.

Quelle: FactSet

Zahlen und Fakten

Stammdaten
Fondsgesellschaft Amundi
Fondstyp Aktienfonds
Anlagesegment Nordamerika
Managementtyp Passiv (ETF)
Währung EUR
Ertragsverwendung Ausländisch thesaurierend
WKN A0X9PC
ISIN FR0010791194
Kosten
Ausgabeaufschlag1 0,00%
Transaktionskosten (gemäß Preis-/Leistungsverzeichnis): 1,00% vom Kurswert (fließen an die Commerzbank) zzgl. Courtage
Performanceabhängige Vergütung -
TER2 0,34%

1 Fließen an die Commerzbank

2 Total Expense Ratio, Gesamtkosten nach Angabe der Fondsgesellschaft für das letzte abgelaufene Geschäftsjahr

Ausgangslage

Die US-Leitindizes konnten in diesem Jahr wieder des öfteren neue Rekordstände verbuchen. Was allerdings auf dem ersten Blick sehr vorteilhaft erscheint, mahnt auf der anderen Seite zur Vorsicht. Zwar läuft die US-Konjunktur weiterhin sehr stabil und vor allem wurden bei den tragenden Wachstumsstützen die starken Ungleichgewichte der vergangenen Jahre abgebaut. Nachdem lange Zeit der private Konsum fast die einzige wichtige Säule gewesen war, können jetzt Investitionen und Industrieproduktion langsam aufholen.

Was nachdenklich stimmt, sind vor allem die US-Makroüberraschungs-Indizes, die steil nach unten zeigen. Angefangen bei den Frühindikatoren über die Daten zum Häusermarkt und selbst im starken Arbeitsmarkt konnten die Erhebungen in letzter Zeit die hohen Erwartungen nicht mehr erfüllen. Einerseits wird die Erwartungshaltung in Bezug auf die wachstumsfördernden Effekte der Trump-Agenda immer weiter ausgepreist. Auf der anderen Seite entsteht aber auch der Eindruck, dass auch die Effekte der Sonderkonjunktur durch die Ölinvestitionen langsam an einem Höhepunkt angekommen sein dürften.

Ein anderer Risikofaktor liegt in der politischen Führung und im Fed-Management. Wie beschrieben ist die Erwartungshaltung für die Trumponomics zwar bereits stark gesunken. Doch wenn auch keine wesentlichen positiven Treiber mehr erwartet werden, dürften angesichts der Unberechenbarkeit des Präsidenten und auch seines Kabinetts seitens der Politik eher negative Einflüsse für die Aktienmärkte resultieren. Besonders besorgniserregend ist die fehlende parlamentarische Unterstützung des US-Präsidenten durch die eigene Partei. Auch die künftige Zusammensetzung des Fed-Präsidiums könnte noch Sorgen bereiten.

Fazit

Die US-Wirtschaft wird 2018 noch an Wachstum zulegen. Allerdings entwickelten sich die Makroüberraschungen in diesem Jahr sehr volatil. Die Zinswende hat sich verselbstständigt, das Risiko der Neubesetzung des Fed-Boards scheint limitiert. Die Bewertungen sind noch weiter angestiegen. Trotz der starken Berichtssaisons zeigen die Gewinnrevisionen wieder tendenziell nach unten. Auch wegen der schwindenden „Trumponomics“ dürfte die Politik künftig eher belasten.

14. November 2017

Zahlen und Fakten

Stammdaten
Fondsgesellschaft Amundi
Fondstyp Aktienfonds
Anlagesegment Nordamerika
Managementtyp Passiv (ETF)
Währung EUR
Ertragsverwendung Ausländisch thesaurierend
WKN / ISIN A0X9PC / FR0010791194
Fondsauflage 22.09.2009
Orderannahmezeit Börsenhandel (z.B. Xetra 09:00 - 17:30 Uhr)
Produktrisikokategorie E
Sparplan -
VL-fähig Nein
Weitere Anteilsklassen
Kennzahlen per 23.11.2017
Wertentwicklung 1/3/5 Jahre in %3 -11,13% / -37,69% / -62,77%
Volatilität (3 Jahre)3 16,62%
Kosten
Ausgabeaufschlag1 0,00%
Transaktionskosten (gemäß Preis-/Leistungsverzeichnis): 1,00% vom Kurswert (fließen an die Commerzbank) zzgl. Courtage
Verwaltungsvergütung -
Performanceabhängige Vergütung -
TER2 0,34%
Laufende Vertriebsprovision1 -

1 Fließen an die Commerzbank

2 Total Expense Ratio, Gesamtkosten nach Angabe der Fondsgesellschaft für das letzte abgelaufene Geschäftsjahr

3 Quelle: FactSet, Wertentwicklung in EUR

Chancen & Risiken

Chancen

  • Aktien bieten auf lange Sicht überdurchschnittliches Renditepotenzial verglichen mit anderen Anlageklassen
  • Durch die Investition in einen Fonds wird das Risiko gegenüber einer Investition in Einzeltitel reduziert (Risikostreuung, Diversifikation)
  • Nahezu vollständige Teilhabe an der täglichen Performance des zugrundeliegenden Index
  • ETFs zeichnen sich durch hohe Liquidität und einfache Handelbarkeit aus. Market Maker sorgen für börsentägliche Liquidität bei einer engen Geld-/Brief Spanne und ermöglichen die einfache Handelbarkeit unter normalen Marktbedingungen
  • Der Anleger hat durch den Fonds die Chance von fallenden Märkten zu profitieren.
  • Die vom Fonds gehaltenen Wertpapiere notieren in US-Dollar, sodass der Anlageerfolg von der Wechselkursentwicklung profitieren kann

Risiken

  • Die Volatilität (Wertschwankung) des Fondsanteilwerts kann stark erhöht sein
  • Investmentfonds unterliegen Kursschwankungen sowie dem Risiko sinkender Anteilspreise, sodass diese möglicherweise bei einem Verkauf nicht mehr dem Wert des investierten Kapitals entsprechen
  • Die vollständige Teilhabe an der täglichen Performance des zugrundeliegenden Index ist nicht garantiert, sodass es zu Abweichungen in der Wertentwicklung kommen kann
  • Dieser ETF beinhaltet ein Kontrahentenrisiko von max. 10% des Nettoinventarwerts aus Derivaten (Swap)
  • Es ist möglich, dass sich einzelne Regionen/Branchen besser entwickeln als der Fonds und dass der Fonds unter Umständen nicht oder nur geringfügig in diese investiert ist
  • Die vom Fonds gehaltenen Wertpapiere notieren in US-Dollar, sodass der Anlageerfolg von der Wechselkursentwicklung belastet werden kann
  • Der ETF bildet die tägliche prozentuale und nicht die absolute Wertentwicklung der Basisstrategie annähernd spiegelbildlich ab. Steigt die Basisstrategie, fällt der Wert des ETFs entsprechend
  • Ein grundsätzliches Risiko bei Investmentfonds besteht in der vorübergehenden Aussetzung der Anteilsrücknahme aufgrund nicht ausreichender Liquidität bis hin zu einer geordneten Auflösung des Fonds