iShares eb.rexx Government Germany(DE)UCITS ETF - EUR DIS

Coronavirus bringt Rezession in Deutschland

Votum: Halten

Eine Beschreibung der Risiken dieser Anlage finden Sie in der Wesentlichen Anlegerinformation (gesetzliche Pflichtinformation).

Highlights

  • Gezieltes Engagement in die 25 größten und liquiden deutschen Staatsanleihen
  • Physische Index-Nachbildung
  • Niedrige Geld-Brief-Spanne

18.06.2020

Investmentansatz

Anlageziel des iShares eb.rexx® Government Germany UCITS ETF (DE)

Der iShares eb.rexx® Government Germany UCITS ETF (DE) ist ein börsengehandelter Indexfonds (Exchange Traded Fund, ETF), der möglichst genau die Wertentwicklung des eb.rexx® Government Germany (Total Return Index) abbildet.

eb.rexx® Government Germany (Total Return Index)

Der Index misst die Wertentwicklung der 25 größten und liquidesten deutschen Staatsanleihen, die an der Eurex Bonds® Plattform gehandelt werden und eine Restlaufzeit zwischen 1,5 und 10,5 Jahren haben. Es sind nur auf Euro lautende Anleihen mit einem im Umlauf befindlichen Volumen von mindestens 4 Milliarden EUR im Index enthalten. Der Index wird monatlich neu gewichtet und verwendet eine nach dem Marktwert gewichtete Methode mit einer Höchstgewichtung einer einzelnen Anleihe, die auf 30 % beschränkt ist.

Physische Replikation des ETF

Physische Replikation baut auf der Grundidee des Indexnachbaus auf. Der iShares eb.rexx® Government Germany UCITS ETF (DE) investiert in alle oder eine representative Auswahl der Wertpapiere des zugrunde liegenden Index (Optimised Sampling).

Allerdings ist ein Index kein statisches Gebilde und verändert sich im Detail. So bleibt die Gewichtung einzelner Anleihen entsprechend ihrer Marktkapitalisierung und Entwicklung nicht auf Dauer gleich. Zudem werden immer wieder einzelne Titel ausgetauscht. Die einen verlassen den Index, andere kommen neu hinzu. Um diese Dynamik nachzuvollziehen, gilt es beim iShares eb.rexx® Government Germany UCITS ETF (DE) nach einer bestimmten Zeit die Gewichtungen anzupassen und einzelne Titel auszutauschen.

Wertentwicklung 5 Jahre

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Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine verlässliche Prognose für die Zukunft.

Quelle: FactSet

Zahlen und Fakten

Stammdaten
Fondsgesellschaft BlackRock Asset Management Deutschland AG
Fondstyp Rentenfonds
Anlagesegment Deutschland
Managementtyp Passiv (ETF)
Währung EUR
Ertragsverwendung ausschüttend
WKN 628946
ISIN DE0006289465
Kosten
Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag1 0,00%
Transaktionskosten (gemäß Preis-/Leistungsverzeichnis): 1,00% vom Kurswert (fließen an die Commerzbank) zzgl. Courtage
Performanceabhängige Vergütung -
Laufende Kosten2 0,16%

1 Wird von der Commerzbank AG einmalig beim Kauf vereinnahmt

2 Kosten, die nach Angabe der Fondsgesellschaft vom Fondsvermögen im Laufe des Jahres abgezogen werden

Coronavirus bringt Rezession in Deutschland

Die globale Verbreitung des Coronavirus bringt in der Folge weltweit einen massiven Konjunktureinbruch mit sich. Die Maßnahmen, die zur Eindämmung der Pandemie ergriffen wurden, führen zu einer globalen Rezession. Wir rechnen mit einem scharfen Wachstumseinbruch zumindest im ersten Halbjahr. Die restriktiven Maßnahmen, die das öffentliche Leben lahmlegen, treffen insbesondere den Dienstleistungsbereich, der durch Geschäfts- und Restaurantschließungen oder Einschränkungen beim Tourismus stark leidet. Und das gilt nahezu weltweit.

In Deutschland ging das reale BIP im 1. Quartal um 2,2% Q/Q zurück, vergleichsweise wenig im Vergleich zu anderen Ländern im Euroraum. In der zweiten Jahreshälfte gehen wir von einer Erholung aus. In diesem Jahr erwarten wir ein Rückgang des realen BIP 5,5%. Im nächsten dürfte sich das Wachstum erholen und das BIP 4,5% ansteigen.

Deutschland erhöht die Bundemissionen drastisch

Deutschland stellt bislang Hilfsmaßnahmen in Höhe von 156 Mrd. Euro zur Verfügung, die durch neue Schulden finanziert werden sollen, der Bundestag hat den Nachtragshaushalt 2020 freigegeben. Für mittelgroße Firmen wurde zudem ein Kreditprogramm über die staatliche Förderbank KfW bereitgestellt. Die höheren Ausgaben werden am Kapitalmarkt refinanziert. So hat die Bundesfinanzagentur ihren Emissionskalender für das 2. Quartal zweimal um insgesamt gut 200 Mrd. Euro erhöht.

Die Emissionen über alle Instrument hinweg (Geldmarktpapiere, Bundesanleihen) sollen um 354 Mrd. Euro angehoben werden, was ungefähr dem zusätzlichen Finanzierungsbedarf des Bundes entspricht. Ursprünglich waren Emissionen von rund 175 Mrd. geplant. Die vorgesehenen Gesamtemissionsvolumen dürften sich nach momentaner Planung also verdreifachen. Weitere Konjunkturprogramme sind in Planung. Hinzu kommen geringere Steuereinnahmen von 100 Mrd. Euro in diesem und 350 Mrd. Euro in den nächsten 3 Jahren hinzu, die finanziert werden müssen. Die Gesamtverschuldung Deutschlands dürfte in diesem Jahr von 60% auf 75% des BIP ansteigen.

Fazit

Mittelfristig dürften die Renditen auf niedrigen Niveaus bleiben. Die Coronakrise führt dazu, dass die Leitzinsen noch längere Zeit von der EZB nicht mehr angehoben werden dürften. Die Renditen von Bundesanleihen könnten aber aufgrund der Emissionswelle von Staatsanleihen bei einer konjunkturellen Erholung trotz der massiven EZB-Käufe ansteigen. Bundesanleihen bleiben aufgrund der negativen Renditen unattraktiv. Sollten aus Diversifikationsgründen Bundesanleihen gesucht werden, präferieren wir den mittleren Laufzeitenbereich von 4 bis 7 Jahren.

Der iShares eb.rexx® Government Germany UCITS ETF passt mit einer durchschnittlichen Duration (Kapitalbindungsdauer) i.H.v. 5,01Jahren (Stand 16.06.2020) in unsere derzeitige Empfehlungslogik. Wir votieren den ETF daher mit Halten.

Investition im Portfoliokontext

Wer eine Geldanlage plant, sollte diese nach den Gesichtspunkten Risiko, Ertrag und Liquidität beurteilen. Hier kann keine generelle Empfehlung erfolgen, da jeder Anleger eigene Vorstellungen und Voraussetzungen bezüglich dieser Werte hat. Aus diesem Grund kann trotz unserer aktuellen Empfehlung, z.B. aufgrund von Portfoliodiversifizierung, eine Anlage in diesem ETF sinnvoll sein.

18. Juni 2020

Top-Holding

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Übersicht ausgewählter Strukturgrafiken

Top-Holding

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Zahlen und Fakten

Stammdaten
Fondsgesellschaft BlackRock Asset Management Deutschland AG
Fondstyp Rentenfonds
Anlagesegment Deutschland
Managementtyp Passiv (ETF)
Währung EUR
Ertragsverwendung ausschüttend
WKN / ISIN 628946 / DE0006289465
Fondsauflage 04.02.2003
Orderannahmezeit Börsenhandel (z.B. Xetra 09:00 - 17:30 Uhr)
Produkt-Risikoklasse D
Sparplan ab 25 EUR
VL-fähig Nein
Weitere Anteilsklassen
Kennzahlen per 22.09.2020
Wertentwicklung 1/3/5 Jahre in %3 -0,85% / +2,22% / +4,15%
Volatilität (3 Jahre)3 2,09%
Kosten
Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag1 0,00%
Transaktionskosten (gemäß Preis-/Leistungsverzeichnis): 1,00% vom Kurswert (fließen an die Commerzbank) zzgl. Courtage
Verwaltungsvergütung 0,00%
Performanceabhängige Vergütung -
Laufende Kosten2 0,16%
Laufende Vertriebsprovision4 -

1 Wird von der Commerzbank AG einmalig beim Kauf vereinnahmt

2 Kosten, die nach Angabe der Fondsgesellschaft vom Fondsvermögen im Laufe des Jahres abgezogen werden

3 Quelle: FactSet, Wertentwicklung in EUR

4 Fließt an die Commerzbank AG

Die anfallenden Kosten beim Kauf (Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag bzw. Transaktionskosten) sowie die laufenden Fondskosten (z.B. Pauschalvergütung, performanceabhängige Vergütung, laufende Vertriebsprovisionen) entnehmen Sie diesem Dokument unter „Zahlen & Fakten“. Grundsätzlich werden die angegebenen Transaktionskosten erhoben. Diese variieren jedoch in Abhängigkeit des gewählten Depotmodels. So fällt z.B. beim PremiumDepot dieser Kostenbestandteil nicht an.

Eine auf die jeweilige Transaktion bezogene Aufstellung der Gesamtkosten („Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“) erhalten Sie rechtzeitig vor Auftragserteilung. Die „Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“ beinhaltet neben den beim Kauf und Verkauf anfallenden Kosten und den laufenden Fondskosten als Teil der Produktkosten, auch zusätzliche Kostenbestandteile wie z.B. ein eventuelles Depot- bzw. Pauschalentgelt und Produktkosten, sowie die Auswirkung der Gesamtkosten auf die Rendite der Anlage.

Chancen & Risiken

Chancen

  • Durch die Investition in einen Fonds wird das Risiko gegenüber einer Investition in Einzeltitel reduziert (Risikostreuung, Diversifikation)
  • Anleihen bieten eine laufende Verzinsung, Kurschancen sowie eine konstante Wertentwicklung
  • Nahezu vollständige Teilhabe an der täglichen Performance des zugrundeliegenden Index
  • Anleihen mit einer kurzen Duration reagieren weniger zinssensitiv bei Veränderungen des Marktzinsniveaus weshalb durch die Fokussierung Schwankungsrisiken minimiert werden können
  • ETFs zeichnen sich durch hohe Liquidität und einfache Handelbarkeit aus. Market Maker sorgen für börsentägliche Liquidität bei einer engen Geld-/Brief Spanne und ermöglichen die einfache Handelbarkeit unter normalen Marktbedingungen
  • Die Konzentration auf Anleihen guter Bonität begrenzt die Schwankungsrisiken

Risiken

  • Investmentfonds unterliegen Kursschwankungen sowie dem Risiko sinkender Anteilspreise, sodass diese möglicherweise bei einem Verkauf nicht mehr dem Wert des investierten Kapitals entsprechen
  • Es ist möglich, dass sich einzelne Regionen/Branchen besser entwickeln als der Fonds und dass der Fonds unter Umständen nicht oder nur geringfügig in diese investiert ist
  • Ein grundsätzliches Risiko bei Investmentfonds besteht in der vorübergehenden Aussetzung der Anteilsrücknahme aufgrund nicht ausreichender Liquidität bis hin zu einer geordneten Auflösung des Fonds
  • Der Fokus auf Anleihen mit einer mittleren Duration begrenzt das Renditepotenzial
  • Die Konzentration auf Anleihen guter Bonität begrenzt das Renditepotenzial
  • Der Fonds legt direkt in die Bestandteile des Index an und seine Rendite hängt von der Wertentwicklung der im Index enthaltenen Anleihen ab
  • Die vollständige Teilhabe an der täglichen Performance des zugrundeliegenden Index ist nicht garantiert, sodass es zu Abweichungen in der Wertentwicklung kommen kann