Aktie im Fokus – Redcare Pharmacy kaufen
Stand: 09.10.2025
Für das Unternehmen sprechen unseres Erachtens:
- E-Commerce-Trend: Apothekenbedarf und Medikamentenbestellungen werden zunehmend online getätigt. Im Jahr 2022 war der deutsche Markt erst 21% penetriert, Italien und Frankreich sind erst bei 5% bzw. 2%. Die Erschließung wächst unaufhaltsam, dabei steigert Redcare sukzessive die Anzahl ihrer Kunden, die Anzahl der Bestellungen und die Größe des Warenkorbs, was in einem Wachstum im nichtverschreibungspflichtigen Segment von 15-20% p.a. in den nächsten Jahren münden sollte, nachdem 15% CAGR in den letzten drei Jahren erreicht wurden.
- E-Rezept: Seit 2024 ist in Deutschland das E-Rezept bundesweit vollumfänglich eingeführt. Die Penetration beträgt Ende H1 2025 noch unter 1% des 60 Mrd. Euro Marktes für verschreibungspflichtige Medikamente (Rx). Eine Penetration des E-Rezepts in Höhe von 15% wie in Schweden, bei der Redcare ein Drittel des Marktes bedienen würde, würde allein hieraus eine Verdopplung des Umsatzes gegenüber 2024 bedeuten.
- Besonders starkes Geschäftsmodell: Die Waren, die in einer Apotheke gekauft werden, sind wenig zyklisch. Die Kundentreue ist außerordentlich hoch mit 88% wiederkehrenden Umsätzen bei einer Rückgabequote von unter 1% – Zahlen, die im E-Commerce ihresgleichen suchen. Zudem gewinnt Redcare stark Markanteile vom Hauptkonkurrenten DocMorris, ist besser kapitalisiert und ist aus unserer Sicht die bessere Wahl unter den beiden gelisteten Onlineapotheken.
Unternehmensporträt und Kennzahlen
Redcare, mit Sitz in Sevenum, Niederlande, ist die führende Onlineapotheke Europas und unter dem Markennamen Shop Apotheke bekannt. Mit rund 2.300 Mitarbeitern erzielte Redcare im Geschäftsjahr 2024 einen Umsatz von 2.400 Mio. Euro (Vorjahr 1.800 Mio. Euro) und ein EBITDA von 30 Mio. Euro (Vorjahr 50 Mio. Euro). Redcare ist seit 2016 an der Frankfurter Börse notiert.
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Jahr (31.12.) |
Gewinn je Aktie | KGV | Dividende je Aktie |
Dividenden- rendite in % |
| 2024 | -2,27 | – | 0,00 | – |
| 2025e | -0,99 | NA | 0,00 | 0,0 |
| 2026e | 0,83 | 101 | 0,00 | 0,0 |
Quelle: FactSet
Risikohinweise
- E-Rezept: Es besteht das Risiko, dass eine signifikante Penetration des E-Rezepts in Deutschland ausbleibt.
- Wettbewerb: dm plant erneut einen Einstieg in den nicht verschreibungspflichtigen Apothekenmarkt in Deutschland.
- Profitabilität: Es besteht das Risiko, dass eine Erhöhung der EBITDA-Marge von aktuell ca. 2% in Q2 2025 auf das mittelfristige Ziel von 8% nicht gelingt.
- Die Aktie ist sehr volatil.
Wichtige Hinweise
Diese Information ist eine Finanzanalyse im Sinne des Wertpapierhandelsgesetzes.
Adressat
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Darstellung von Wertentwicklungen
Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine verlässliche Prognose für die Zukunft. Die Wertentwicklung kann durch Währungsschwankungen beeinflusst werden, wenn die Basiswährung des Wertpapiers/Index von EURO abweicht.
Andere Interessen der Commerzbank AG; Hinweis zu möglichen Interessenkonflikten
Als Universalbank kann die Commerzbank AG oder eine andere Gesellschaft der Commerzbank Gruppe mit Emittenten von in der Information genannten Wertpapieren in einer umfassenden Geschäftsverbindung stehen (z.B. Dienstleistungen im Investmentbanking; Kreditgeschäfte). Sie kann hierbei in Besitz von Erkenntnissen gelangen, die in der Information nicht berücksichtigt sind. Ebenso können die Commerzbank AG, eine andere Gesellschaft der Commerzbank Gruppe oder Kunden der Commerzbank AG Geschäfte in oder mit Bezug auf die hier angesprochenen Wertpapiere getätigt haben.
Nähere Informationen zu möglichen Interessenkonflikten der Commerzbank AG finden Sie unter www.commerzbank.de/wphg.
Votenverteilung
Eine Übersicht der Votenverteilung für das vergangene Quartal über alle vom Chief Investment Office des Geschäftsfeldes Group Research der Commerzbank AG analysierten Werte, verglichen mit der Votenverteilung für Werte, für die die Commerzbank AG Investment-Banking-Dienstleistungen erbringt, finden Sie unter www.commerzbank.de/wphg unter www.commerzbank.de/wphg.
Votenänderungen
Die Voten der Anlageexperten des Geschäftsfeldes Group Research, Chief Investment Office der Commerzbank AG in den vergangenen 12 Monaten lauteten:
Redcare Pharmacy, WKN – A2AR94
| Votum | Geändert am |
|---|---|
| Starker Kauf | 09. Oktober 2025 |
| Kauf | 24. September 2025 |
Das Votum bezeichnet die zentrale, auf Markt- und Produktmerkmalen begründete allgemeine Einschätzung der Commerzbank Anlageexperten zum jeweiligen Produkt. Das Votum stellt hingegen keine individuelle Anlageempfehlung dar. Weitere Informationen zu unserer Votensystematik finden Sie unter www.commerzbank.de/wphg.
Aufsichtsbehörde
Europäische Zentralbank, Sonnemannstraße 20, 60314 Frankfurt am Main
Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin), Graurheindorfer Straße 108, 53117 Bonn und Marie-Curie-Str. 24-28, 60439 Frankfurt (Internet: www.bafin.de).
BAK Nr. 100005
Hinweis zum Stop Loss
Bei Kauf ausländischer Aktien: Leider ist aus technischen Gründen an ausländischen Börsen (z.B. Börse Zürich, Börse London etc.) das Setzen von Absicherungsmarken (Stop Loss, Trailing Stop Loss etc.) nicht möglich.
Alternativ bietet sich eine Orderaufgabe über einen deutschen Börsenplatz an. Hier ist allerdings zu berücksichtigen, dass die Handelsvolumina oftmals deutlich geringer als an der Heimatbörse ausfallen.
Eine weitere Alternative stellt zudem der Société Générale Limithandel dar, über den ebenfalls ein Handel und die Absicherung mit einem Stop Loss Limit (in Euro) ohne Berechnung von fremden Spesen wie Courtage/Börsengebühren möglich ist. Bitte beachten Sie, dass bei einem Handel über den Société Générale Limithandel oder eine deutsche Börse eine Abrechnung nur gegen ein EUR-Konto erfolgen kann.
Mit der Ausführungsart „Limithandel Société Générale“ erwerben/verkaufen Sie Wertpapiere unmittelbar von der/an die Commerzbank. Für diese Geschäfte gelten die „Sonderbedingungen für Wertpapiergeschäfte in der Ausführungsart „Limithandel Société Générale“. Die Sonderbedingungen können Sie jederzeit in Ihrer Filiale oder unter „commerzbank.de“ im Internet einsehen.
Außerdem besteht auch die Möglichkeit auf eine Absicherung zu verzichten und den Kursverlauf des Wertpapiers bei Annährung an die Stop Loss-Marke verstärkt zu beobachten und dann entsprechend zu handeln.
Bei Verkauf: Das von uns empfohlene Stop Loss-Limit dient als Absicherungsmarke für Kunden, die unsere Verkaufsidee eigenverantwortlich über Shortprodukte abbilden.
Nachhaltigkeitsrating
Die Commerzbank verwendet das MSCI ESG Research als Datenquelle. Es gibt weitere ESG-Ratinganbieter, deren Bewertung abhängig von deren Regelwerken vom MSCI ESG Research abweichen können. Details zum MSCI ESG Research sind unter folgendem Link abrufbar: https://www.commerzbank.de/portal/media/a-50-newsletter/wp-publikationen/Information_Nachhaltigkeitsrating.pdf
Weitere Informationen finden Sie unter „www.commerzbank.de/wphg“ - Anlageberatung (Nachhaltigkeit).
Wertentwicklung 5 Jahre
Ladevorgang...
Fakten
| Aktie | Redcare Pharmacy |
| Votum | Starker Kauf |
| Risiko (sektorintern) | Hoch |
| Land | Deutschland |
| Branche | Basiskonsumgüter |
| WKN | A2AR94 |
| ISIN | NL0012044747 |
| Börse | Xetra |
| Währung | EUR |
| MSCI ESG-Rating | AAA |
| Materielle ESG-Risiken | Niedrig |
| Kurs bei Erstellung | 86,00 (09.10.2025, 10:00 Uhr) |
| Kursziel | 130,00 |
| Stop loss1 | 50,00 |
1 Erläuterung siehe „Wichtige Hinweise“
Anlagestratege Sergej Shelesnjak