Amundi Core DAX UCITS ETF Dist

Anlageziel des Amundi Core DAX UCITS ETF Dist

Der Amundi Core DAX UCITS ETF Dist ist ein börsengehandelter Investmentfonds (Exchange Traded Fund). Das Anlageziel des ETF besteht darin, den Anlegern einen Ertrag zukommen zu lassen, der an die Wertentwicklung des DAX® Index anknüpft. Der Index umfasst die 40 größten und umsatzstärksten deutschen Unternehmen, die an der Frankfurter Wertpapierbörse notiert sind.

Bei der Berechnung des Index werden neben den Kurswerten der in ihm enthaltenen Unternehmen auch Dividenden- und Bonuszahlungen abzüglich der Quellensteuer berücksichtigt.

Physische Replikation des ETF

Physische Replikation baut auf der Grundidee des Indexnachbaus auf. Dabei wird ein ETF so zusammengestellt, dass er tatsächlich die Aktien aller Unternehmen enthält, die sich auch im zugrunde liegenden Index befinden – beim Dax zum Beispiel alle 40 Aktien. Dabei ist der Anteil jeder Aktie genauso groß wie ihr jeweiliges Gewicht im Index.

Allerdings ist ein Index kein statisches Gebilde und Details verändern sich im Zeitablauf. So bleibt die Gewichtung einzelner Aktien entsprechend ihrer sich täglich ändernden Marktkapitalisierung nicht auf Dauer gleich. Zudem werden immer wieder einzelne Titel ausgetauscht. Die einen verlassen den Index, andere kommen neu hinzu. Um diese Dynamik nachzuvollziehen, gilt es beim ETF nach einer bestimmten Zeit die Gewichtungen anzupassen und einzelne Titel auszutauschen.

Weltkonjunktur entwickelt sich trotz Iran-Krieg 2026 erstaunlich robust

Die Weltwirtschaft ist auch in den vergangenen Monaten weitergewachsen, obwohl die negativen Auswirkungen des Iran-Krieges mit den erhöhten Rohstoffpreisen und den höheren Renditen die Wirtschaft bremsen. Wir erwarten für die USA unverändert ein reales Wachstum von 2,4% für 2026, und unsere Wachstumsprognose für Deutschland haben wir dank einer guten Entwicklung im zweiten Quartal zuletzt von 0,6% auf 1,0% erhöht. Auch der für viele europäische Unternehmen weiterhin wichtige Exportmarkt China dürfte 2026 um 4,5% wachsen.

Die Inflation im Euroraum dürfte Ende 2026 unverändert über dem Zwei-Prozent-Ziel der EZB liegen mit 2,9% (Gesamtrate) und 2,5% (Kernrate ohne Energie- und Nahrungsmittel). Wir erwarten daher, dass die Europäische Zentralbank ihren Einlagesatz um weitere 25 Basispunkte von 2,25% auf 2,50% anheben wird. Auch in den USA dürfte Ende des Jahres die Inflation mit 3,5% (Gesamtrate) und 2,6% (Kernrate) über dem Inflationsziel der US-Notenbank liegen. Wir vertreten dennoch die Meinung, dass der neue Fed-Chef Warsh in den kommenden Quartalen die Leitzinsen nicht anheben wird - unter anderem aufgrund des politischen Drucks vom US-Präsidenten Trump, der sich niedrigere Leitzinsen wünscht.

DAX-KGV mit 15,3 über dem langjährigen Mittel von 13,4

Der Iran-Krieg hatte das DAX-KGV von knapp 16 zu Jahresbeginn Richtung 14 gedrückt, gefolgt von einer Bewertungsausweitung zurück auf 15,3 - verglichen mit einem Zehn-Jahres-Durchschnitt von 13,4. Für die kommenden Monate gehen wir davon aus, dass sich die KGV-Bewertung für den DAX größtenteils auf dem aktuellen Niveau seitwärts bewegen wird. Bei einer stagnierenden Bewertung wird daher das 2026er-Gewinnwachstum der DAX 40-Unternehmen wohl entscheiden, wie stark der DAX im Börsenjahr 2026 schließlich steigen kann.

Erwartete Dividendenrendite des DAX-Index liegt wieder bei 2,9%

Eine positive Seite der DAX-Schwäche infolge des Iran-Krieges war, dass die erwartete DAX-Dividendenrendite von 2,7% wieder auf 3,2% kletterte. Zuletzt ist die DAX-Dividendenrendite jedoch wieder auf 2,9% gesunken, so dass die Rendite ungefähr 30 Basispunkte unter der Rendite der zehnjährigen Bundesanleihe von 3,2% liegt (Stand 11. August 2026).

Iran-Krieg ist bislang der große Risikofaktor im Börsenjahr 2026

Die implizite DAX-Volatilität VDAX stellt dar, welche erwarteten Kursschwankungen für den DAX an den Optionsmärkten eingepreist werden. Je höher der VDAX notiert, desto höher ist die Nervosität, und desto größer ist die Angst der Anleger vor weiteren Kursverlusten. Im Börsenjahr 2025 gab es sechs Handelstage (2% der Handelstage) mit einem VDAX größer 30. Trumps Handelsstreit hatte vor allem im April und Mai eine deutlich steigende Volatilität ausgelöst. Der VDAX ist im Börsenjahr 2026 bislang an acht Handelstagen (5% der Handelstage) über die Marke von 30 geklettert, da der Start des Iran-Krieges die Investoren im März und April stark verunsichert hatte.

Wir sehen neben dem Iran-Krieg und der wohl unverändert unberechenbaren Trump-Politik weitere Risikofaktoren, die eine höhere Volatilität am deutschen Aktienmarkt auslösen könnten. Eine zwischenzeitlich aufgrund hoher Energiepreise weiter steigende Inflation könnte die Leitzinserhöhungs-Ängste für die Notenbanken wieder anheizen und höhere Renditen auslösen. Zudem absorbieren Aktien-Neuemissionen, Aktien-Kapitalerhöhungen und Unternehmensanleihen-Platzierungen zunehmend die Liquidität an den globalen Kapitalmärkten. Investoren sollten vor allem in nervösen und von einem steigenden VDAX geprägten Marktphasen Positionen in deutschen Aktien in kleinen Schritten nochmals aufstocken.

Fazit

Eine überraschend starke Gewinnsaison hat nicht nur die Aktienmärkte in den USA und Europa, sondern auch den DAX auf neue Allzeithochs getrieben. Mit dem Auslaufen der Gewinnsaison dürften zwar im Spätsommer und Herbst DAX-Verschnaufpausen anstehen, doch bis zum Jahresende sehen wir dank steigender Unternehmensgewinne weiteres Kurspotential. Wir erwarten für den DAX eine ungefähr ähnliche Entwicklung wie für den MSCI Welt, auch wenn die MSCI-Welt-Unternehmensgewinne sogar noch stärker wachsen.

Kosteninformation

Die anfallenden Kosten beim Kauf (Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag bzw. Transaktionskosten) sowie die laufenden Fondskosten (z.B. Pauschalvergütung, performanceabhängige Vergütung, laufende Vertriebsprovisionen) entnehmen Sie diesem Dokument unter „Kennzahlen und Kosten“. Grundsätzlich werden die angegebene Transaktionskosten erhoben. Diese variieren jedoch in Abhängigkeit des gewählten Depotmodels. So fällt z.B. beim PremiumDepot dieser Kostenbestandteil nicht an.

Eine auf die jeweilige Transaktion bezogene Aufstellung der Gesamtkosten („Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“) erhalten Sie rechtzeitig vor Auftragserteilung. Die „Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“ beinhaltet neben den beim Kauf und Verkauf anfallenden Kosten und den laufenden Fondskosten als Teil der Produktkosten auch zusätzliche Kostenbestandteile wie z.B. ein eventuelles Depot- bzw. Pauschalentgelt und Produktkosten sowie die Auswirkung der Gesamtkosten auf die Rendite der Anlage.

Zum Schutz der Interessen der Anteilsinhaber kann es bei diesem Fonds ab einer gewissen Höhe von Mittelzu- bzw. -abflüssen zur Anwendung einer zusätzlichen Verwässerungsschutzgebühr durch die Fondsgesellschaft kommen, die dann bereits im Ausgabe- bzw. Rücknahmepreis enthalten ist. Details zur evtl. Verwässerungsschutzgebühr sind im Verkaufsprospekt des Fonds veröffentlicht. Da uns die etwaige Anwendung im Vorfeld nicht bekannt ist, können evtl. damit verbundene Effekte auf den Ausgabe- bzw. Rücknahmepreis hier nicht berücksichtigt werden.