Wellington Enduring Infrastructure Assets - USD D

Der Fonds strebt langfristige Gesamterträge an. Der Fonds wird aktiv gemanagt und investiert weltweit vornehmlich in Unternehmen, die langlebige physische Vermögenswerte besitzen, z.B. im Versorgungs-, Transport-, Energie-, Immobilien (z.B. Datencenter)- und Industriesektor.

Management-Team

Das Fondsmanagement des Wellington Enduring Assets legt Wert auf einen teamorientierten Ansatz bei der Fundamentalanalyse und einen breiten Austausch von Anlageideen. Die endgültige Anlageverantwortung und -befugnis für alle Kauf-/Verkaufsentscheidungen liegt jedoch bei Portfolio Manager/Global Industry Analyst Tom Levering. Seit fast 30 Jahren ist er auf die Analyse der Energie- und Versorgungsbranche spezialisiert. Er wird durch Global Industry Analystin Juanjuan Niska unterstützt.

Research

Das Enduring Assets-Team kann bei seinen Analysen auf die breiten Researchkapazitäten des Unternehmens zurückgreifen. Der Bereich Global Industry Research besteht aus 57 globalen Industrie-Analysten, die detaillierte Fundamentalanalysen von Unternehmen innerhalb ihrer Branchenzuständigkeit erstellen. Die insgesamt 270 Analysten haben im Durchschnitt 17 Jahre Berufserfahrung und 8 Jahre Firmenzugehörigkeit. Zu den Researchaktivitäten zählen persönliche Kontakte mit dem Unternehmensmanagement vor Ort, Unternehmensberichte, Gespräche mit Kunden, Lieferanten, Konkurrenten und Fachleuten sowie die Teilnahme an branchenspezifischen Fachkonferenzen.

Anlageuniversum

Anlagen mit attraktiven Ertragströmen, die durch Regulierungsvorschriften oder langfristige Verträge festgesetzt und gestützt sind:

Unternehmen mit langlebigen physischen Vermögenswerten

Das Fondsmanagement konzentriert sich innerhalb dieser Sektoren auf Bereiche, die nach seiner Einschätzung stabilere, weniger zyklische Ertragsprofile bieten und nicht so stark auf die Entwicklung der Rohstoffpreise reagieren.

Aktienauswahl

Aus dem Anlageuniversum von über 1200 Titeln versucht das Fondsmanagement eine überschaubare Gruppe von 300-400 Aktien einzugrenzen. Dabei schaut das Management auf stabile Unternehmen mit regelmäßigen, langfristigen Cashflows und der Fähigkeit, einen Schutz gegen steigende Zinsen und Inflation zu bieten. Außerdem bevorzugt das Fondsmanagement Sektoren, die von positiven strukturellen Trends profitieren.

Risikomanagement

Aktienportfoliomanager Tom Levering ist für das tägliche Risikomanagement im Rahmen der Portfoliokonstruktion verantwortlich. Er konzentriert sich darauf, das Portfolio auf Basis des intrinsischen Ertragsmodells (betrachtet die finanziellen Erträge, die ein Unternehmen unabhängig von äußeren Einflüssen generiert, und hilft dabei zu verstehen, wie viel ein Unternehmen tatsächlich wert ist) und die relevanten Risiken für die einzelnen Positionen möglichst optimal zu positionieren. Der Prozess zielt außerdem auf die Diversifizierung des Portfolios nach Land, Währung, Branche, Marktkapitalisierungssegment, Geschäftsmodell, Rechtsordnung und Anlagethema ab.

Portfoliokonstruktion

Die Portfoliokonstruktion erfolgt ohne Bezugnahme auf eine Benchmark (Vergleichsindex). Der Anlagehorizont ist mittel- bis langfristig ausgerichtet. Somit ist eine eher niedrige Umschlagshäufigkeit (20-40% p.a.) im Portfolio zu erwarten. Das Portfolio konzentriert sich auf 30-40 Titel. Die Positionsgröße liegt normalerweise bei unter 5%. Währungsrisiken werden nicht abgesichert.

Anlagephilosophie

Das Enduring Assets Portfolio basiert auf der Überzeugung, dass Investitionen in Unternehmen mit langlebigen Sachwerten, die über eine vorteilhafte Wettbewerbsposition verfügen und Erträge mit geringer Volatilität erwirtschaften, langfristig attraktive Gesamtrenditen erzielen können. Diese Sachanlagen werden häufig in einer monopolistischen oder oligopolistischen Branchenstruktur betrieben, die das Potenzial für attraktive regulierte und vertraglich vereinbarte Renditen bietet. Aufgrund ihres regulierten/vertraglich vereinbarten Charakters sind die Erträge dieser Anlagen in der Regel nur schwach mit denen der Gesamtwirtschaft korreliert und weisen eine geringe Zyklizität auf.

KI, Dekarbonisierung und Mobilität - Die Zukunft braucht mehr Infrastruktur

Neben den notwendigen Investitionen in Schulen, Kitas, Straßen und Schienennetz besteht auch bei Stromnetzen ein erheblicher Bedarf. Der Ausbau und die Modernisierung werden immer wichtiger, da jeder Haushalt in den kommenden Jahren mehr Strom verbrauchen wird. Das hängt mit zunehmender Technologie und Vernetzung zusammen. Mit der technologischen Revolution der Künstlichen Intelligenz sollte der Bedarf auch von sauberem Strom steigen, da die Rechenleistung für Online-Applikationen deutlich steigen wird. Dabei spielt auch der Bau von Rechenzentren eine große Rolle.

Die Bundesregierung hat sich auf einen Infrastrukturfonds von 500 Mrd. Euro geeinigt. Es bleibt aber abzuwarten, für welche Infrastrukturmaßnahmen die Gelder zur Verfügung stehen werden. Aktuell haben zahlreiche Interessenverbände bereits Bedarf angemeldet – von der Sanierung des Schienennetzes über Brücken, Fahrradwege, Klimaschutz, Kitas, Schulen bis hin zu Digitalisierung, Stromnetzen und Zivilschutz. Rund 100 Mrd. Euro sollen für den Klimaschutz zur Verfügung stehen.

Mit dem Infrastrukturpaket wird auch die Idee verfolgt, den Wirtschaftsstandort Deutschland für ausländische Unternehmen wieder attraktiver zu machen. Was diese Unternehmen brauchen, ist Stromsicherheit – die Gewissheit, dass ihr Bedarf zu jeder Tageszeit gedeckt ist.

Planungssicherheit für Unternehmen durch stabile Verträge und klare Regulierungen

Potenzial für stabile verlässliche Erträge in unterschiedlichen Marktumfeldern

Fazit

Von Energie- und Versorgungsnetzen über Verkehrswege bis hin zu Technologien: Infrastruktur kann Investoren langfristige Stabilität, unabhängig von konjunkturellen Schwankungen, bieten. Weltweit gewinnen Themen wie Künstliche Intelligenz, Dekarbonisierung und Mobilität an Bedeutung. Alle brauchen Infrastruktur. Der Wellington Enduring Assets investiert in jenen Teil der Infrastruktur, dessen Wert nicht von kurzfristigen Zyklen bestimmt wird (Enduring Assets). Das Fondsmanagement kann eine langjährige Branchenerfahrung vorweisen. Im kurz-, mittel- und langfristigen Bereich liegt der Fonds deutlich vor dem Durchschnitt seiner Mitbewerber. Wir votieren mit „Starker Kauf“.

Die anfallenden Kosten beim Kauf (Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag bzw. Transaktionskosten) sowie die laufenden Fondskosten (z.B. Pauschalvergütung, performanceabhängige Vergütung, laufende Vertriebsprovisionen) entnehmen Sie diesem Dokument unter „Zahlen & Fakten“. Grundsätzlich wird der angegebene Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag erhoben. Er variiert jedoch in Abhängigkeit des gewählten Depotmodells. So fällt z.B. beim PremiumDepot und PremiumFondsDepot dieser Kostenbestandteil nicht an.

Eine auf die jeweilige Transaktion bezogene Aufstellung der Gesamtkosten („Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“) erhalten Sie rechtzeitig vor Auftragserteilung. Die „Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“ beinhaltet neben den beim Kauf und Verkauf anfallenden Kosten und den laufenden Fondskosten als Teil der Produktkosten auch zusätzliche Kostenbestandteile wie z.B. ein eventuelles Depot- bzw. Pauschalentgelt und Produktkosten sowie die Auswirkung der Gesamtkosten auf die Rendite der Anlage.

Zum Schutz der Interessen der Anteilsinhaber kann es bei diesem Fonds zu Abweichungen gegenüber dem Ausgabepreis bzw. dem Rücknahmepreis kommen, da die Fondsgesellschaft im Rahmen ihrer Bewertungsstrategie ab einer gewissen Höhe von Mittelzu- bzw. -abflüssen Anpassungen des Ausgabepreises nach oben bzw. des Rücknahmepreises nach unten vornehmen kann (sog. Swing Pricing). Details zum evtl. Swing Pricing sind im Verkaufsprospekt des Fonds veröffentlicht. Da uns die etwaige Anwendung im Vorfeld nicht bekannt ist, können evtl. damit verbundene Effekte auf den Ausgabe- bzw. Rücknahmepreis hier nicht berücksichtigt werden.