Amundi Japan Topix UCITS ETF - Daily Hedged EUR

Anlageziel des Amundi Japan Topix UCITS ETF - Daily Hedged EUR

Der Amundi Japan Topix UCITS ETF - Daily Hedged EUR ist ein börsengehandelter Investmentfonds (Exchange Traded Fund). Das Anlageziel des ETF besteht darin, den Anlegern einen Ertrag zukommen zu lassen, der an die Wertentwicklung des Topix Index anknüpft. Durch den täglichen Euro Hedge werden Währungsrisiken vermieden.

Bei der Berechnung des Index werden neben den Kurswerten der in ihm enthaltenen Unternehmen auch Bruttodividendenzahlungen berücksichtigt.

Tokyo Stock Price Index

Berechnet wird der Tokyo Stock Price Index (TOPIX) seit 1969. Er enthält alle japanischen Aktien, welche im amtlichen Handel zugelassen sind. Die Gewichtung der einzelnen Unternehmen im Index erfolgt anhand der Marktkapitalisierung. Wegen dieser hohen Zahl an vertretenen Unternehmen wird der Topix als aussagekräftiger für den Zustand der japanischen Wirtschaft angesehen als der Nikkei.

Synthetische ETF Struktur

Dieser ETF wird über die swapbasierte Replikationsmethode (Nachbildung) abgebildet. Das bedeutet, swapbasierte ETFs investieren in der Regel nicht in die Bestandteile des abzubildenden Index. Vielmehr gibt es ein sogenanntes Trägerportfolio, welches in der Zusammensetzung deutlich vom abzubildenden Index abweichen kann. Um die Differenz in der Wertentwicklung zwischen dem Trägerportfolio (sogenannter Basket) und dem abzubildenden Index auszugleichen, schließt der Fonds mit der BNP Paribas Bank einen Tauschvertrag (sogenannter Index-Swap) ab.

Der Hauptgrund der synthetischen Replikation ist, dass durch das Swap-Geschäft die Abweichung (der Tracking Error) zwischen der Wertentwicklung des Index und der des ETFs in der Regel nur sehr gering ist. Gerade bei sehr breiten oder illiquiden Marktindizes können synthetische ETFs unter anderem durch ihre Kostenoptimierung Vorteile bieten. So machen Handelsrestriktionen, unterschiedliche Zeitzonen und auch steuerliche Aspekte eine physische Replikation schwierig.

Kurzer Rückblick 2023: Japanischer Aktienmarkt liegt stark zu

Der Nikkei 225-Index legte 2023 rund 28 Prozent zu. Dem in Euro rechnenden Investor, der seine Yen-Position nicht abgesichert hatte, verblieb trotz des schwachen Yen noch ein Plus von 15 Prozent. Der breitgefasste Topix-Index legte in Yen um 25,1 Prozent und in Euro um 12 Prozent zu. Beide Indizes konsolidierten in der zweiten Jahreshälfte 2023 auf hohem Niveau und beendeten das vergangene Jahr nahe den Jahreshöchstständen. Rückenwind für die japanische Börse gaben v.a. der schwache Yen, gute Makro- und Firmendaten, das Thema KI sowie die strukturellen Themen Aktienrückkäufe, Dividendenpolitik, Verbesserung der Corp. Governance etc. Nachfolgend stellen wir positive Treiber für Japan dar.

Furioser Start ins neue Jahr

In den ersten beiden Handelswochen des laufenden Jahres legte der Nikkei 225-Index um 6,3 Prozent zu (+4% in Euro). Verantwortlich für die Kursrally zeichneten mehrere Faktoren. Zum einen führten das Erdbeben in Japan zu Jahresbeginn 2024 und schwächere Lohndaten zu einer erhöhten Wahrscheinlichkeit, dass die japanische Notenbank die (angekündigte) Normalisierung ihrer unverändert sehr expansiven Geldpolitik auf Ende Q2 2024 verschieben könnte. Zum anderen sorgte die Einführung eines steuerfreien Altersvorsorgeprogramms für Kauflaune. Nicht zuletzt führten charttechnisch positive Signale nach der Konsolidierung in H2 2023 zu Anschlusskäufen. Nicht zuletzt ist das KGV mit 14 recht moderat.

Eine Vielzahl von positiven Faktoren für Japan

Japan reitet seit einiger Zeit auf einer Erfolgswelle. Basis hierfür ist das robuste BIP-Wachstum. Die Weltbank erwartet für Japan für 2023 ein doppelt so hohes Wachstum wie für die Eurozone. Und auch im Jahr 2024 dürfte das BIP um rund 1 Prozent (J/J) zulegen. Wachstumstreiber sind der private Konsum sowie die privaten Investitionen. Da Japan möglicherweise ein Gewinner der Deglobalisierung werden könnte, dürften diese tendenziell positiv überraschen. Um Lieferketten zu stabilisieren, werden beispielsweise Investitionen aus China in andere stabilere Länder verlagert.

Zudem stockte Japan seine Subventionen für die Halbleiterindustrie im Jahr 2023 nochmals kräftig auf und avisierte ein „drastisches“ Konjunkturpaket mit Maßnahmen gegen Preissprünge sowie für das Wachstum von Löhnen und Investitionen. Japans Arbeitslosenquote betrug im November 2023 nur 2,4%. Die Löhne steigen aufgrund der Knappheit am Arbeitsmarkt so stark wie seit langem nicht. Durch die Erhöhung der Reallöhne verbessert sich die Kaufkraft der Konsumenten. Einige (größere) Firmen konnten im Zuge der gestiegenen Inflation höhere Preise durchsetzen, was die Margenentwicklung verbessern dürfte.

Fazit

Der Nikkei 225-Index gewann 2023 28 Prozent (+15% in Euro) und stieg erstmals seit 1990 über 34.000 Punkte. Für Rückenwind sorgten u.a. gute Makro- und Firmendaten, ein schwacher Yen sowie die Themen KI, Aktienrückkäufe, Dividenden, Corporate Governance etc. Auch der Start ins neue Jahr 2024 glückte. Die Geldpolitik bleibt zunächst noch ultraexpansiv. Wir votieren den Amundi Japan Topix UCITS ETF - Daily Hedged EUR mit „Kauf“.

Kosteninformation

Die anfallenden Kosten beim Kauf (Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag bzw. Transaktionskosten) sowie die laufenden Fondskosten (z.B. Pauschalvergütung, performanceabhängige Vergütung, laufende Vertriebsprovisionen) entnehmen Sie diesem Dokument unter „Zahlen & Fakten“. Grundsätzlich werden die angegebenen Transaktionskosten erhoben. Diese variieren jedoch in Abhängigkeit des gewählten Depotmodels. So fällt z.B. beim PremiumDepot dieser Kostenbestandteil nicht an.

Eine auf die jeweilige Transaktion bezogene Aufstellung der Gesamtkosten („Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“) erhalten Sie rechtzeitig vor Auftragserteilung. Die „Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“ beinhaltet neben den beim Kauf und Verkauf anfallenden Kosten und den laufenden Fondskosten als Teil der Produktkosten auch zusätzliche Kostenbestandteile wie z.B. ein eventuelles Depot- bzw. Pauschalentgelt und Produktkosten sowie die Auswirkung der Gesamtkosten auf die Rendite der Anlage.