AMUNDI STOXX EUROPE 600 ESG - UCITS ETF DR - EUR (C)

Anlageziel des Amundi Stoxx Europe 600 ESG

Der Amundi Stoxx Europe 600 ESG ist ein börsengehandelter Investmentfonds (Exchange Traded Fund). Das Anlageziel des ETF besteht darin, den Anlegern einen Ertrag zukommen zu lassen, der an die Wertentwicklung des STOXX Europe 600 ESG+ anknüpft. Bei der Berechnung des Index werden neben den Kurswerten der in ihm enthaltenen Unternehmen auch Dividenden- und Bonuszahlungen abzüglich der Quellensteuer berücksichtigt.

Details zum Index

Der STOXX EUROPE EUROPE 600 ESG+ Index basiert auf dem STOXX EUROPE 600 Index und repräsentiert die 600 führenden Wertpapiere europäischer Industrieländer. Es werden eine Reihe von Sektorausschlüssen und ESG-Performance-Screens für die Wertpapierzulassung angewendet. Emittenten, die in umstrittene Waffen, Tabak, Kraftwerkskohle oder militärische Aufträge involviert sind, sind ausgeschlossen. Es wird eine Gesamtauswahl von 80 % der Anzahl der Wertpapiere aus dem STOXX EUROPE 600 anstrebt.

Physische Replikation des ETF

Physische Replikation baut auf der Grundidee des Indexnachbaus auf. Dabei wird ein ETF so zusammengestellt, dass er tatsächlich die Anteile aller Wertpapiere enthält, die sich auch im zugrunde liegenden Index finden – beim Dax zum Beispiel alle 40 Aktien. Dabei ist der Anteil jeder Aktie genauso groß wie ihr jeweiliges Gewicht im Index.

Allerdings ist ein Index kein statisches Gebilde und verändert sich im Detail. So bleibt die Gewichtung einzelner Aktien entsprechend ihrer Marktkapitalisierung und Entwicklung nicht auf Dauer gleich. Zudem werden immer wieder einzelne Titel ausgetauscht. Die einen verlassen den Index, andere kommen neu hinzu. Um diese Dynamik nachzuvollziehen, gilt es beim ETF nach einer bestimmten Zeit die Gewichtungen anzupassen und einzelne Titel auszutauschen.

Recht positives Konjunkturbild für den europäischen Aktienmarkt

Das Konjunkturbild für den europäischen Aktienmarkt ist recht vielversprechend. Unsere US-Wachstumsprognose für 2025 haben wir nach dem Wahlsieg von Donald Trump von 2,0% auf 2,3% erhöht, da Trump expansive Maßnahmen wie die Reduzierung der Unternehmenssteuern und die Lockerung der Regulierung plant. Auch für die Wirtschaft im Euroraum erwarten wir 2025 wieder ein Wachstum von 0,8%, auch wenn aktuell Unsicherheit herrscht, wie stark Donald Trump mit der drohenden Einführung von US-Importzöllen die Aussichten für die Weltkonjunktur eintrüben wird.

Zuletzt hat der europäische Aktienmarkt stark davon profitiert, dass die Leitzinssenkungsfantasie im Euroraum weiterhin intakt ist. Wir erwarten bis Mitte 2025 eine Reduzierung des EZB-Einlagensatzes auf 2,00%. Für die US-Notenbank haben wir dagegen unser Bild geändert und erwarten nur noch einen Leitzinsschritt im Dezember auf 4,25%. Der stärkere monetäre Rückenwind von der EZB ist unserer Meinung nach ein wichtiger Grund, warum sich europäische Aktien zuletzt überdurchschnittlich gut entwickelt haben. Zudem sorgen ein mögliches Kriegsende in der Ukraine und eine eventuell wachstumsfreundlichere Regierung in Deutschland für Kursfantasie. Daher sehen wir weiteres Kurspotential für Europa.

Erwartetes Gewinnwachstum für 2025 hat sich bei 8% stabilisiert

Der lange anhaltende negative Trend fallender Gewinnerwartungen für die Unternehmen im Euro Stoxx 50 läuft langsam aus. So hat sich das von den Analysten für 2025 erwartete Gewinnwachstum der Euro Stoxx 50-Unternehmen zuletzt im Bereich von 8% stabilisiert. Im vergangenen Quartal haben die Analysten zwar noch für 27 der Euro Stoxx 50-Unternehmen ihre Prognosen für den 2025er Gewinn je Aktie nach unten revidiert. Vor dem Hintergrund weiter fallender EZB-Leitzinsen erwarten wir, dass das Gewinnrevisionsmomentum in den kommenden Monaten ins Positive drehen wird.

Die Volatilität am europäischen Aktienmarkt auch 2025 bislang niedriger als erwartet

Die implizite Euro Stoxx 50-Volatilität VSTOXX stellt dar, welche erwarteten Kursschwankungen für den Euro Stoxx 50 an den Optionsmärkten eingepreist werden. Je höher der VSTOXX notiert, desto höher ist die Nervosität, und desto größer ist die Angst der Anleger vor weiteren Kursverlusten. Im Jahr 2023 bewegte sich der VSTOXX an 41 Handelstagen über 20 (16% der Handelstage des Jahres). Im Börsenjahr 2024 gab es dagegen nur 18 Handelstage (7% der Handelstage) mit einem VSTOXX größer 20. Die Kursschwankungen am europäischen Aktienmarkt waren damit in den vergangenen Quartalen deutlich geringer, als wir es erwartet hatten.

Doch auch nach der Wahl in Deutschland sehen wir mögliche Risikofaktoren, die den europäischen Aktienmarkt kurzzeitig immer mal wieder bremsen könnten. So könnten in den USA aufgrund einer hartnäckig hohen Inflation die Leitzinserwartungen und Staatsanleihen-Renditen zwischenzeitlich wieder steigen. In China könnten die Wachstumsprobleme aufgrund einer sich fortsetzenden Immobilienflaute anhalten. Zudem dürfte sich die erratische Politik Donald Trumps mit unvorhersehbaren Ankündigungen und Plänen beispielsweise in der Handelspolitik fortsetzen. In Phasen mit einer erhöhten Volatilität und einem VSTOXX über 20 würden wir Positionen am europäischen Aktienmarkt aufstocken.

Fazit

Die Aussicht auf weitere Leitzinssenkungen der Europäischen Zentralbank, die Hoffnung auf ein baldiges Kriegsende in der Ukraine mit einer stetigen Erhöhung der europäischen Verteidigungsausgaben und Spekulationen über eine wieder wachstumsfreundlichere Regierung in Deutschland geben europäischen Aktien derzeit Rückenwind. Die lange Zeit der unterdurchschnittlichen Entwicklung europäischer Aktien dürfte vorbei sein. Für die kommenden Monate erwarten wir weitere moderate Kursgewinne und votieren den ETF weiterhin mit „Kauf“.

Kosteninformation

Die anfallenden Kosten beim Kauf (Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag bzw. Transaktionskosten) sowie die laufenden Fondskosten (z.B. Pauschalvergütung, performanceabhängige Vergütung, laufende Vertriebsprovisionen) entnehmen Sie diesem Dokument unter „Zahlen & Fakten“. Grundsätzlich werden die angegebenen Transaktionskosten erhoben. Diese variieren jedoch in Abhängigkeit des gewählten Depotmodels. So fällt z.B. beim PremiumDepot dieser Kostenbestandteil nicht an.

Eine auf die jeweilige Transaktion bezogene Aufstellung der Gesamtkosten („Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“) erhalten Sie rechtzeitig vor Auftragserteilung. Die „Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“ beinhaltet neben den beim Kauf und Verkauf anfallenden Kosten und den laufenden Fondskosten als Teil der Produktkosten auch zusätzliche Kostenbestandteile wie z.B. ein eventuelles Depot- bzw. Pauschalentgelt und Produktkosten sowie die Auswirkung der Gesamtkosten auf die Rendite der Anlage.