Amundi MSCI India Swap II UCITS ETF EUR Acc

Anlageziel des Amundi MSCI India Swap II UCITS ETF EUR Acc

Der Amundi MSCI India Swap II UCITS ETF EUR Acc ist ein börsengehandelter Investmentfonds (Exchange Traded Fund - ETF). Das Anlageziel des ETF besteht darin, den Anlegern einen Ertrag zukommen zu lassen, der an die Wertentwicklung des MSCI India Index anknüpft.

Bei der Berechnung des Index werden neben den Kurswerten der in ihm enthaltenen Unternehmen auch Dividenden- und Bonuszahlungen abzüglich der Quellensteuer berücksichtigt.

MSCI India Index

Der MSCI India Index spiegelt die Wertentwicklung der Aktien von Unternehmen aus Indien wider. Bei den im Index vertretenen Unternehmen handelt es sich um Unternehmen mit großer und mittlerer Marktkapitalisierung. Diese setzen sich aus 85% der frei verfügbaren Aktien am entsprechenden Markt zusammen. Der Index wird vierteljährlich überprüft und neu gewichtet.

Synthetische ETF Struktur

Dieser ETF wird über die swapbasierte Replikationsmethode (Nachbildung) abgebildet. Das bedeutet, swapbasierte ETFs investieren in der Regel nicht in die Bestandteile des abzubildenden Index. Vielmehr gibt es ein sogenanntes Trägerportfolio, welches in der Zusammensetzung deutlich vom abzubildenden Index abweichen kann. Um die Differenz in der Wertentwicklung zwischen dem Trägerportfolio (sogenannter Basket) und dem abzubildenden Index auszugleichen, schließt der Fonds mit der BNP Paribas Bank einen Tauschvertrag (sogenannter Index-Swap) ab.

Der Hauptgrund der synthetischen Replikation ist, dass durch das Swap-Geschäft die Abweichung (der Tracking Error) zwischen der Wertentwicklung des Index und der des ETFs in der Regel nur sehr gering ist. Gerade bei sehr breiten oder illiquiden Marktindizes können synthetische ETFs unter anderem durch ihre Kostenoptimierung Vorteile bieten. So machen Handelsrestriktionen, unterschiedliche Zeitzonen und auch steuerliche Aspekte eine physische Replikation schwierig.

Votenherabstufung für die indische Börse auf Neutral

Wir stufen unser Votum für die Börse in Indien von Übergewichten auf Neutral herab. Nach einer zwischenzeitlichen leichten Erholung des Sensex-Index führte die erneute Eskalation in Nahost mit einhergehenden kräftig steigenden Ölpreisen wieder zu verstärktem Kursdruck, da Indien stark von Ölimporten abhängig ist. Die Notenbank könnte den Leitzins im vierten Quartal 2026 erhöhen. Ein weiterer Hemmschuh im KI-geprägten Umfeld bleibt ein Mangel an Halbleiter- und KI-Werten. Indiens Stärke lag bisher vor allem im Bereich der Software.

Aufgrund der oben erwähnten Belastungsfaktoren (steigender Ölpreis und ein Mangel an KI-Werten) hat die Börse in Indien im bisherigen Jahresverlauf enttäuscht. Der Sensex-Index gab seit Anfang 2026 um 12% nach. Auch die indische Rupie entwickelte sich etwas schwächer, was dem Euro-Investor noch einmal Performance kostete. Konsequenterweise wurden die Schätzungen für das erwartete Gewinnwachstum (Sensex) sukzessive nach unten revidiert. Rekordhohe Portfolioabflüsse waren die Folge. Immerhin standen inländische institutionelle Investoren auf der Käuferseite und verhinderten einen noch schlimmeren Ausverkauf an der Börse in Indien.

Die Zusammensetzung des Nifty 50-Index ist sehr fokussiert. Zwei Drittel der Marktkapitalisierung vereinen sich auf die Bereiche Finanzen (39%), IT (11%), Energie (10%) und Autos (7%). Der MSCI Indien-Index (mehr als 130 große Firmen) deckt rund 85 Prozent des Börsenwertes aller indischen Firmen ab. Die Hälfte des Börsenkapitals entfällt auf die Bereiche Finanzen (ICICI Bank, HDFC, Axis, Bajaj Finance, Kotak Mahindra), Konsum und IT (Infosys, Tata Consultancy). Reliance Industries (Energie) ist der größte indische Konzern.

Indien bleibt eine Wachstumslokomotive mit Schattenseiten

Die indische Volkswirtschaft weist seit langer Zeit eine der weltweit höchsten Wachstumsraten auf. In den vergangenen Jahren hat sich die gesamtwirtschaftliche Produktion mehr als verdoppelt. Schon Ende dieses Jahrzehnts könnte Indien laut einer Prognose des Internationalen Währungsfonds Japan und Deutschland hinter sich lassen und zur drittgrößten Volkswirtschaft avancieren. Verantwortlich für das starke Wachstum zeichnet vor allem die unverändert stark wachsende Bevölkerung. Laut Schätzungen der Weltbank dürfte Indiens Bevölkerung von derzeit 1,4 Mrd. auf 1,7 Mrd. Einwohner im Jahr 2050 zulegen.

Eine mögliche substanzielle Einigung auf ein Rahmenabkommen zur Beendigung des Irankrieges dürfte den Ölpreis deutlich sinken lassen. Das wird dann das Fiskalbudget entlasten, da Indien Benzin, Gas etc. derzeit subventioniert und stark von Ölimporten abhängig ist. Ein nachhaltig moderaterer Ölpreis dürfte auch den Inflationsdruck mindern, sodass die Notenbank möglicherweise auf eine Zinserhöhung verzichten kann.

Abwärtsrevisionen für das BIP dürften langsam auslaufen. Auch bei den erwarteten Schätzungen für die Unternehmensergebnisse dürfte der Negativtrend langsam auslaufen. Das KGV des indischen Marktes ist mit 18,8 mittlerweile wieder deutlich günstiger bewertet als in den Vorjahren (KGV 2025: 24,6).

Langfristig dürfte die Wachstumsstory in Indien intakt bleiben (siehe unten). Die erwarteten Wachstumsraten (BIP) dürften weiterhin recht hoch bleiben. Indien verfügt über eine sehr junge Bevölkerung (günstige Demografie). Das Land wird zunehmend in die Weltwirtschaft eingebunden (wachsende Direktinvestitionen, Urbanisierung, Reformen etc.).

Indiens Manko ist ein Mangel an KI- und Halbleiterwerten (Stichwort: KI-Disruption), die in den vergangenen zwei Jahren in einem nie dagewesenen Ausmaß explodiert sind. Softwaretitel haben in Indien entsprechend gelitten (wie SAP in Deutschland). Eine Korrektur bei KI- und Halbleiterwerten könnte wieder mehr Kapital in die vernachlässigten Softwaretitel fließen lassen.

Fazit

Der indische Sensex enttäuschte seit Anfang 2026. Der Ausbruch des Nahostkrieges belastete die Börse merklich, da die indische Volkswirtschaft stark von Ölimporten abhängig ist. Das robuste BIP-Wachstum sowie ein solides Firmengewinnwachstum sprechen neben positiven strukturellen Faktoren mittelfristig zwar weiter für Indien. Kurzfristig belastet aber die Nahostkrise weiterhin, sodass wir unser Votum auf Neutral herabstufen. Um von der langfristigen Wachstumstory in Indien profitieren zu können, votieren wir den Amundi MSCI India Swap II UCITS ETF weiterhin mit „Kauf“.

Kosteninformation

Die anfallenden Kosten beim Kauf (Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag bzw. Transaktionskosten) sowie die laufenden Fondskosten (z.B. Pauschalvergütung, performanceabhängige Vergütung, laufende Vertriebsprovisionen) entnehmen Sie diesem Dokument unter „Kennzahlen und Kosten“. Grundsätzlich werden die angegebenen Transaktionskosten erhoben. Diese variieren jedoch in Abhängigkeit des gewählten Depotmodels. So fällt z.B. beim PremiumDepot dieser Kostenbestandteil nicht an.

Eine auf die jeweilige Transaktion bezogene Aufstellung der Gesamtkosten („Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“) erhalten Sie rechtzeitig vor Auftragserteilung. Die „Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“ beinhaltet neben den beim Kauf und Verkauf anfallenden Kosten und den laufenden Fondskosten als Teil der Produktkosten auch zusätzliche Kostenbestandteile wie z.B. ein eventuelles Depot- bzw. Pauschalentgelt und Produktkosten sowie die Auswirkung der Gesamtkosten auf die Rendite der Anlage.