Amundi MSCI India Swap II UCITS ETF EUR Acc

Anlageziel des Amundi MSCI India Swap II UCITS ETF EUR Acc

Der Amundi MSCI India Swap II UCITS ETF EUR Acc ist ein börsengehandelter Investmentfonds (Exchange Traded Fund - ETF). Das Anlageziel des ETF besteht darin, den Anlegern einen Ertrag zukommen zu lassen, der an die Wertentwicklung des MSCI India Index anknüpft.

Bei der Berechnung des Index werden neben den Kurswerten der in ihm enthaltenen Unternehmen auch Dividenden- und Bonuszahlungen abzüglich der Quellensteuer berücksichtigt.

MSCI India Index

Der MSCI India Index spiegelt die Wertentwicklung der Aktien von Unternehmen aus Indien wider. Bei den im Index vertretenen Unternehmen handelt es sich um Unternehmen mit großer und mittlerer Marktkapitalisierung. Diese setzen sich aus 85% der frei verfügbaren Aktien am entsprechenden Markt zusammen. Der Index wird vierteljährlich überprüft und neu gewichtet.

Synthetische ETF Struktur

Dieser ETF wird über die swapbasierte Replikationsmethode (Nachbildung) abgebildet. Das bedeutet, swapbasierte ETFs investieren in der Regel nicht in die Bestandteile des abzubildenden Index. Vielmehr gibt es ein sogenanntes Trägerportfolio, welches in der Zusammensetzung deutlich vom abzubildenden Index abweichen kann. Um die Differenz in der Wertentwicklung zwischen dem Trägerportfolio (sogenannter Basket) und dem abzubildenden Index auszugleichen, schließt der Fonds mit der BNP Paribas Bank einen Tauschvertrag (sogenannter Index-Swap) ab.

Der Hauptgrund der synthetischen Replikation ist, dass durch das Swap-Geschäft die Abweichung (der Tracking Error) zwischen der Wertentwicklung des Index und der des ETFs in der Regel nur sehr gering ist. Gerade bei sehr breiten oder illiquiden Marktindizes können synthetische ETFs unter anderem durch ihre Kostenoptimierung Vorteile bieten. So machen Handelsrestriktionen, unterschiedliche Zeitzonen und auch steuerliche Aspekte eine physische Replikation schwierig.

US-Regierung verdoppelt Zölle für indische Einfuhren

Die US-Regierung hat die Importzölle für viele indische Einfuhren drastisch erhöht. Der Zusatzzoll beträgt mit Wirkung vom 27. August 2025 nun 25%. Damit betragen die Zölle auf Importe wie Kleidung, Schmuck und Möbel bis zu 50%. Die US-Regierung begründete diese Erhöhung im Wesentlichen mit der Tatsache, dass Indien weiterhin günstiges Öl aus Russland importiere und somit die Kriegsmaschinerie Russland unterstütze. Zudem wollte Indien bei bilateralen Verhandlungen den USA keinen Zugang zu seinen Agrar- und Milchmärkten gewähren.

Schätzungen zufolge dürfte durch die Erhöhung der Importzölle Indiens BIP im kommenden Jahr um 0,4% sinken. Die Zölle dürften mehr als die Hälfte der indischen Warenexporte in die USA in Höhe von 87 Mrd. USD betreffen. Die USA zählten im Jahr 2024 mit einem Anteil von 18,4% an den Gesamtausfuhren mit Abstand zu dem wichtigsten Exportmarkt Indiens. Zudem stehen rund 2 Millionen Arbeitsplätze auf der Kippe und eine Vielzahl von kleinen Exporteuren sind in ihrer Existenz bedroht.

Indien bleibt eine Wachstumslokomotive mit Schattenseiten

Die indische Volkswirtschaft weist seit langer Zeit eine der weltweit höchsten Wachstumsraten auf. In den vergangenen Jahren zwölf Jahren hat sich die gesamtwirtschaftliche Produktion mehr als verdoppelt. Schon Ende dieses Jahrzehnts könnte Indien laut einer Prognose des Internationalen Währungsfonds Japan und Deutschland hinter sich lassen und zur drittgrößten Volkswirtschaft avancieren. Verantwortlich für das starke Wachstum zeichnet vor allem die unverändert stark wachsende Bevölkerung (von derzeit 1,4 Mrd. auf 1,7 Mrd. Einwohner im Jahr 2050). Verantwortlich für den wirtschaftlichen Erfolg Indiens zeichneten in den vergangenen Jahren auch eine Reihe von Reformen.

Kehrseite des auf den ersten Blick beeindruckenden konjunkturellen Wachstums sind aber eine Reihe von strukturellen Problemen, mit denen Indien seit langem kämpft. So betrug das Pro-Kopf-BIP 2024 nur 11.000 US-Dollar. Das ist weniger als die Hälfte des chinesischen Pro-Kopf-BIP. Verantwortlich für das niedrige indische Pro-Kopf-BIP zeichnen unter anderem zahlreiche Eingriffe des Staates, ein hoher, zudem stark subventionierter Landwirtschaftsanteil, eine zu starke Abschirmung der Wirtschaft gegenüber dem Ausland, zu hohe Zölle, zahlreiche nicht-tarifäre Handelsbeschränkungen sowie eine in Teilen veraltete Infrastruktur (Energie, Wasser/Abwasser, Gesundheit, Bildung etc.).

All diese Faktoren bremsen den Strukturwandel und verlangsamen Indiens Aufstieg hin zu einem Land mit einem höheren Anteil an Industrie und Dienstleistungen.

Fazit

Der indische Sensex hat sich wie viele andere Märkte auch vom Zollschock erholt. Mit einem KGV von über 21 für 2025 ist die Börse nun wieder etwas teurer. Das solide BIP-Wachstum, das ansehnliche Gewinnwachstum sowie die strukturell positiven Faktoren (u.a. Demografie, Urbanisierung) dürften mittelfristig die positiven Aussichten für Indien stützen. Negativ wirken die hohen US-Zölle sowie die Geopolitik. Wir votieren den Amundi MSCI India Swap II UCITS ETF mit „Kauf“.

Kosteninformation

Die anfallenden Kosten beim Kauf (Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag bzw. Transaktionskosten) sowie die laufenden Fondskosten (z.B. Pauschalvergütung, performanceabhängige Vergütung, laufende Vertriebsprovisionen) entnehmen Sie diesem Dokument unter „Zahlen & Fakten“. Grundsätzlich werden die angegebenen Transaktionskosten erhoben. Diese variieren jedoch in Abhängigkeit des gewählten Depotmodels. So fällt z.B. beim PremiumDepot dieser Kostenbestandteil nicht an.

Eine auf die jeweilige Transaktion bezogene Aufstellung der Gesamtkosten („Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“) erhalten Sie rechtzeitig vor Auftragserteilung. Die „Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“ beinhaltet neben den beim Kauf und Verkauf anfallenden Kosten und den laufenden Fondskosten als Teil der Produktkosten auch zusätzliche Kostenbestandteile wie z.B. ein eventuelles Depot- bzw. Pauschalentgelt und Produktkosten sowie die Auswirkung der Gesamtkosten auf die Rendite der Anlage.