Eine Beschreibung der Risiken dieser Anlage finden Sie in der Wesentlichen Anlegerinformation (gesetzliche Pflichtinformation).
Highlights
- Gerüstet für den Zinsanstieg mit variabel verzinsten Anleihen
- Stabilität durch Konzentration auf Schuldner mit guter Bonität
- Riskoaufschläge belasten das Ergebnis
08.01.2019
Investmentansatz
Das Anlageziel des Fonds
Der Fonds hat zum Ziel, eine überdurchschnittliche Rendite bezogen auf den Euro-Geldmarkt zu erwirtschaften.
Aufwind nutzen und Abwind gegensteuern
Zur Erreichung des Anlagezieles wird im Fonds eine dynamische Allokation von variabel verzinslichen Anleihen (sogenannten Floating Rate Notes) und Festzinsanleihen umgesetzt.
Suche nach den richtigen Ertragsquellen
Der Investmentprozess basiert sowohl auf einer gesamtwirtschaftlichen Analyse der Zinsentwicklung als auch einer fundamentalen Einzeltitelanalyse. Hierdurch sollen zwei Quellen von Zusatzerträgen umgesetzt werden.
Die erste Ertragsquelle ist das Festlegen der Zinssensitivität des Portfolios (Duration) durch Auswahl der Restlaufzeiten und des Verhältnisses von Festzinsanleihen zu variabel verzinsten Anleihen. Grundlage hierfür sind die regelmäßigen Treffen der Renten- und Geldmarkt-Komitees, bei denen anhand ökonomischer Einflussfaktoren die Zinstrends diskutiert werden. Bei erwarteten Zinssteigerungen wird der Anteil an variabel verzinslichen Anleihen erhöht und die Duration und somit das Risiko gesenkt. Bei fallenden Zinsen wird der Anteil kurzlaufender Festzinsanleihen im Portfolio erhöht, um von Kursgewinnen zu profitieren.
Die zweite Ertragsquelle ist die richtige Auswahl der Emittenten. Diese werden nach ihrem Bewertungspotential und Marktchancen ausgewählt. Hinzu kommt außerdem ein SRI-Ansatz (socially responsible investment), der spezielle Kriterien für nachhaltiges und verantwortliches investieren berücksichtigt.
Das Portfolio enthält ausschließlich Anleihen mit guter Bonität (Investment Grade) und keine ABS/MBS. Die maximale Duration ist auf 1,5 Jahre begrenzt, wobei diese sich in der Praxis meist zwischen 0 und 6 Monaten bewegen wird.
Wertentwicklung 5 Jahre
Ladevorgang...
Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine verlässliche Prognose für die Zukunft.
Zahlen und Fakten
| Stammdaten | |
|---|---|
| Fondsgesellschaft | Allianz Global Investors Lux S.A. |
| Mindestanlage | Regelmäßig 1 Mio. EUR. Die Fondsgesellschaft lässt bis auf Weiteres auch Anlagen ab einem Betrag von EUR 100.000 zu |
| *Vollständiger Fondsname | Allianz Floating Rate Notes Plus VarioZins P (EUR) |
| Fondstyp | Rentenfonds |
| Anlagesegment | Welt |
| Managementtyp | Aktiv |
| Währung | EUR |
| Ertragsverwendung | ausschüttend |
| WKN | A2ANRH |
| ISIN | LU1451583543 |
| Kosten | |
|---|---|
| Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag1 | - |
| Performanceabhängige Vergütung | - |
| TER2 | 0,31% |
1 Wird von der Commerzbank AG einmalig beim Kauf vereinnahmt
2 Total Expense Ratio, Gesamtkosten nach Angabe der Fondsgesellschaft für das letzte abgelaufene Geschäftsjahr
Eine aussichtsreiche Alternative zum Geldmarkt
Mit dem Allianz VarioZins wird ein in Frankreich bereits seit vielen Jahren erfolgreiches Liquiditäts-Konzept auch deutschen Anlegern zugänglich gemacht. Insbesondere im Vergleich zu ähnlichen bereits in Deutschland erwerbbaren Fonds konnte das Konzept überzeugen.
Für die Zinswende gut aufgestellt?
Die im Fonds überwiegend enthaltenen Floating Rate Notes sind Anleihen, die variabel verzinst und an einen Referenzzinssatz gekoppelt sind. Durch ihre variable Verzinsung passen sich die Zinsen der Anleihen sehr schnell dem aktuellen Zinsniveau an. Der Einfluss der Zinsentwicklung auf den Fonds ist dadurch recht gering. Der Investor profitiert unmittelbar von steigenden Zinsen, sobald eine Zinswende einsetzt.
Was lassen die Risikoaufschläge der Anleihen erwarten?
In Phasen der Unsicherheit bzw. Stress an den Märkten, wie aktuell durch die Diskussion über US-Zölle und die Ereignisse rund um die Wahl in Italien, treten Credit Spreads* als weiter Einflussfaktor auf die Wertentwicklung stärker in den Vordergrund. In unsicheren bzw. stressigen Zeiten erwarten die Marktteilnehmer eine Verschlechterung der Kreditqualität der Schuldner. Dadurch kommt es zu einer Ausweitung der Credit Spreads, die temporär auf die Kurse der Anleihen drücken. Durch die sehr kurzen Restlaufzeiten, der im VarioZins investierten Anleihen, sollte dieser Effekt nicht zu stark und nur zeitlich begrenzt auf die Wertentwicklung durchschlagen.
Im November und Dezember 2018 geriet der Fonds durch steigende Credit Spreads dann aber doch stärker unter Druck, als erwartet. Hinzu kam eine Ausweitung der Geld-Brief-Spannen, was zusätzlichen Druck auf die Kursentwicklung ausübt. Für die Kursbewegung in den beiden Monaten ist der nur etwa 15% große Anteil an Anleihen mit einer Laufzeit von über 1 Jahr –dabei teilweise mit bis zu 6 Jahren Restlaufzeit- verantwortlich. Das Ausmaß überrascht, da die Fortsetzung der Kursbewegung der Monate Juni / Juli 2018 erwartet worden war.
Das Fondsmanagement hat den Anteil länger laufender Anleihen nicht verkauft, um die durchschnittliche Rendite des Fonds nicht noch weiter ins Negative zu bewegen. Zum anderen wollen sie vermeiden, diese Anleihen später in großem Stil zurückkaufen zu müssen, was unter dem Strich einen Geld-Brief Verlust bedeutet.
Wir gehen davon aus, dass mit dem erwarteten Zinsanstieg in der Eurozone auch die Credit Spreads für Unternehmensanleihen weiter steigen werden. Ähnliches konnte beim Zinsanstieg in den USA beobachtet werden. Das lässt für den Allianz VarioZins erwarten, dass bei einem Zinsanstieg der positive Effekt der kurzen Zinsduration durch die Risiken der langen Credit Spreads belastet werden sollte.
Die Entwicklung des Fonds begleiten wir weiter sehr eng.
* Credit Spreads - Risikoaufschlag gegenüber Staatsanleihen sehr guter Bonität
08. Januar 2019
Zahlen und Fakten
| Stammdaten | |
|---|---|
| Fondsgesellschaft | Allianz Global Investors Lux S.A. |
| Mindestanlage | Regelmäßig 1 Mio. EUR. Die Fondsgesellschaft lässt bis auf Weiteres auch Anlagen ab einem Betrag von EUR 100.000 zu |
| *Vollständiger Fondsname | Allianz Floating Rate Notes Plus VarioZins P (EUR) |
| Fondstyp | Rentenfonds |
| Anlagesegment | Welt |
| Managementtyp | Aktiv |
| Währung | EUR |
| Ertragsverwendung | ausschüttend |
| WKN / ISIN | A2ANRH / LU1451583543 |
| Fondsauflage | 23.09.2014 |
| Auflage dieser Anteilsklasse | 22.07.2016 |
| Orderannahmezeit | Erfassung bis 10.00 (t), Bewertungstag: t+0, Valuta: t+1 |
| Produkt-Risikoklasse | C |
| Sparplan | - |
| VL-fähig | Nein |
| Weitere Anteilsklassen | |
| Kennzahlen per 18.01.2019 | |
|---|---|
| Wertentwicklung 1/3/5 Jahre in %3 | -0,81% / - / - |
| Volatilität (3 Jahre)3 | - |
| Kosten | |
|---|---|
| Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag1 | - |
| Pauschalvergütung | 0,26% |
| Performanceabhängige Vergütung | - |
| TER2 | 0,31% |
| Laufende Vertriebsprovision4 | 27,69% der Pauschalvergütung |
1 Wird von der Commerzbank AG einmalig beim Kauf vereinnahmt
2 Total Expense Ratio, Gesamtkosten nach Angabe der Fondsgesellschaft für das letzte abgelaufene Geschäftsjahr
3 Quelle: FactSet, Wertentwicklung in EUR
4 Fließt an die Commerzbank AG
Bei einem Anlagebetrag von 10.000,00 EUR fallen für dieses Wertpapier im Depotmodell
- KlassikDepot/StartDepot Kosten des Wertpapierkaufs von 0 EUR und während der Haltedauer (pro Jahr) von 74,00 EUR* an. Für den Wertpapierverkauf fallen keine Kosten an. Bei einer angenommenen Haltedauer von 5 Jahren belaufen sich die voraussichtlichen Gesamtkosten auf 370,00 EUR und reduzieren die Rendite um durchschnittlich 0,74% pro Jahr. Die Gesamtkosten setzen sich aus Dienstleistungskosten (der Bank und fremde) von 161,00 EUR inklusive Zahlungen an die Bank (Vertriebsvergütungen) von 36,00 EUR und Produktkosten (nach Zahlung an die Bank) von 209,00 EUR zusammen. Für das Firmendepot gelten entsprechende Werte.
- PremiumDepot Kosten des Wertpapierkaufs von 0 EUR und während der Haltedauer (pro Jahr) von 49,00 EUR* an. Für den Wertpapierverkauf fallen keine Kosten an. Bei einer angenommenen Haltedauer von 5 Jahren belaufen sich die voraussichtlichen Gesamtkosten auf EUR 245,00 EUR und reduzieren die Rendite um durchschnittlich 0,49% pro Jahr. Die Gesamtkosten setzen sich aus Dienstleistungskosten (der Bank und fremde) von 36,00 EUR inklusive Zahlungen an die Bank (Vertriebsvergütungen) von 36,00 EUR und Produktkosten (nach Zahlung an die Bank) von 209,00 EUR zusammen.
- PremiumFondsDepot Kosten des Wertpapierkaufs von 0 EUR und während der Haltedauer (pro Jahr) von 49,00 EUR* an. Für den Wertpapierverkauf fallen keine Kosten an. Bei einer angenommenen Haltedauer von 5 Jahren belaufen sich die voraussichtlichen Gesamtkosten auf 245,00 EUR und reduzieren die Rendite um durchschnittlich 0,49% pro Jahr. Die Gesamtkosten setzen sich aus Dienstleistungskosten (der Bank und fremde) von 36,00 EUR inklusive Zahlungen an die Bank (Vertriebsvergütungen) von 36,00 EUR und Produktkosten (nach Zahlung an die Bank) von 209,00 EUR zusammen.
* Setzen sich aus den laufenden Fondskosten, Transaktionskosten innerhalb des Fonds, Performance Fee und Depotgebühren zusammen.
Chancen & Risiken
Chancen
- Durch die Investition in einen Fonds wird das Risiko gegenüber einer Investition in Einzeltitel reduziert (Risikostreuung, Diversifikation)
- Anleihen bieten eine laufende Verzinsung, Kurschancen sowie eine konstante Wertentwicklung
- Anleihen mit einer kurzen Duration reagieren grundsätzlich weniger zinssensitiv bei Veränderungen des Marktzinsniveaus, weshalb durch die Fokussierung Schwankungsrisiken minimiert werden können
Risiken
- Investmentfonds unterliegen Kursschwankungen sowie dem Risiko sinkender Anteilspreise
- Der Fokus auf Anleihen mit einer kurzen Duration begrenzt das Renditepotenzial
- Ein grundsätzliches Risiko bei Investmentfonds besteht in der vorübergehenden Aussetzung der Anteilsrücknahme aufgrund nicht ausreichender Liquidität bis hin zu einer geordneten Auflösung des Fonds