Lupus alpha Dividend Champions

Anlageziel

Anlageziel des Lupus alpha Dividend Champions ist es, die Rendite europäischer Small- und Mid Caps zu übertreffen, sowie von stabilen und nachhaltigen Dividendenzahlungen zu profitieren. Dazu werden aus fundamental gut aufgestellten, kleinen Unternehmen aus Europa nur Qualitätstitel mit überzeugendem strukturellem Wachstum und langfristiger Wettbewerbsstärke ausgewählt, die solide und gesicherte Dividenden auszahlen. Außerdem werden Dividendenzahlungen als Qualitätsmerkmal bei der Aktienauswahl berücksichtigt. Der Fonds versucht dabei, die Wertentwicklung des Vergleichsindex Stoxx Europe TMI Small zu übertreffen.

Aktienselektion mit nur noch drei Kriterien

Im Gegensatz zu vielen herkömmlichen Dividendenfonds, die schwerpunktmäßig auf die reine Höhe der Dividendenrendite abstellen, verfolgt der Lupus alpha Dividend Champions einen abweichenden Ansatz. Mit Fokus auf das Universum der europäischen Nebenwerte-Unternehmen (Small & Mid Cap) werden seit Frühjahr 2025 nach bisher fünf nur noch Aktienauswahl-Kriterien aus drei Bereichen angewendet:

• Qualitätskritierien: Strukturell wachsendes Geschäftsmodell, gut einschätzbare Umsatz- und Gewinnströme, stabile Margen
• Überzeugende Gewinnperspektiven: Vorteilhaftes Marktumfeld (Wettbewerbsumfeld, Vergleich zu Konkurrenten, regulatorisches Umfeld etc.)
• Dividendenstabilität und -kontinuität: Dividendenzahlung nur aus fortlaufendem Gewinn und nicht aus Unternehmenssubstanz. Verlässliche Dividendenzahlungen und/oder nachhaltige Aktienrückkaufprogramme

Fokus auf 50-70 Qualitätsunternehmen

Durch diese Analysefilter wird das gesamte Anlageuniversum auf eine Auswahl von ca. 500-600 potenziellen Investments reduziert. Die Portfoliomanager des Lupus alpha Small Cap Teams führen durch fundamentale Einzeltitelbetrachtung eine Auslese der besten Unternehmen jedes Sektors in den einzelnen europäischen Ländern durch. Neben der Analyse der Unternehmensdaten fördern insbesondere die persönlichen Gespräche mit dem Management der jeweiligen Unternehmen zusätzliche Aspekte zu Tage und liefern damit großen Mehrwert. Bei etwa 1500 Gesprächen pro Jahr sammelt das siebenköpfige Team von Lupus alpha wertvolle Informationen.

Unter Berücksichtigung gesamtwirtschaftlicher Faktoren und vorherrschender Markttrends erfolgt die Zusammenstellung eines fokussierten Portfolios aus rund 50 bis 70 vielversprechenden Titeln. Bei entsprechender Marktlage ist eine flexible Beimischung von Large Caps möglich.

Nachhaltigkeit im Investmentprozess

Bitte beachten Sie, dass der Nachhaltigkeitsansatz des Lupus alpha Dividend Champion von Ihren persönlichen Nachhaltigkeits- und Ethikvorstellungen abweichen kann. Dies kann insbesondere die Investition in einzelne Unternehmen betreffen.

In einem dreistufigen Prozess wird ESG (Umwelt, Ethik, Soziales und Governance) in den Anlageprozess mit einbezogen:
1. Ausschluss von Unternehmen, welche die ESG-Mindeststandards nicht erfüllen oder aufgrund der Berücksichtigung von PAIs (principle adverse impacts) nicht investierbar sind.
2. Integration von ESG in die Fundamentalanalyse.
3. aktives Engagement mit den investierten Unternehmen.

Lupus alpha schließt Unternehmen aus, wenn sie gegen den UN Global Compact verstoßen, umstrittene oder nukleare Waffen herstellen, in sehr schwerwiegende Kontroversen verwickelt sind oder wenn der Umsatzanteil eines Unternehmens >5% im Bereich Kohleabbau und in der kohlebefeuerten Stromerzeugung, >0% im Bereich Fracking & Ölsand oder >5% im Bereich Tabak beträgt. Konventionelle Waffen stellen dagegen kein Ausschlusskriterium dar.

Berücksichtigung von PAIs heißt, dass neben den oben genannten Ausschlüssen zusätzlich für das gesamte Fondsvermögen geprüft wird, ob negative Auswirkungen auf Nachhaltigkeitsfaktoren (PAIs) in den Bereichen E, S und G bestehen. Dies kann sowohl zu festen Ausschlüssen als auch zu Engagements bei den Unternehmen führen. Letzteres bedeutet, dass Lupus alpha Unternehmen bei der Entwicklung nachhaltiger Geschäftspraktiken unterstützt. Dieser Prozess gilt nicht nur für Erstinvestitionen, sondern auch für bestehende Positionen. Der Fokus liegt auf der Auswahl von Aktien, die entweder bereits die hohen Qualitätsstandards erfüllen oder die bereit und engagiert sind sich zu verbessern.

Weitergehende und detaillierte Informationen zum Nachhaltigkeitsansatz des Fonds können dem aktuellen Verkaufsprospekt entnommen werden.

Warum Lupus alpha?

Die Ausnutzung von Markt- und Informationsineffizienzen im Bereich Nebenwerte sind die Voraussetzung für überdurchschnittliche Renditen. Lupus alpha hat Leidenschaft und Begeisterung für diese Anlageklasse als festen Bestandteil ihrer Unternehmensphilosophie. Unserer Meinung nach qualifiziert sich das Unternehmen deshalb besonders, mit aktivem Fondsmanagement die Ineffizienzen gezielt zu nutzen.

Warum Nebenwerte?

Das Segment Small & Mid Caps gewährt in besonderer Weise Zugang zur gesamten volkswirtschaftlichen Wertschöpfungskette. Es zeichnet sich durch Vielfalt und fokussierte Geschäftsmodelle aus, die wiederum zu Marktführerschaft, hohen Margen und profitablen Nischen führen, in denen Unternehmen wenig Konkurrenz befürchten müssen. Außerdem sind kleine Unternehmen, z.B. durch schlankere Strukturen und kürzere Entscheidungswege, flexibler und können schnell sowohl auf konjunkturelle Schwankungen als auch auf Markttrends reagieren. Dadurch sind sie oftmals international sehr gut positioniert und können ein dynamisches Wachstum vorweisen.

Was ist das Besondere?

Auf die Identifikation attraktiver Länder, Themen und Sektoren folgt die Auswahl der vielversprechendsten Titel. Durch die Fokussierung auf Unternehmen mit strukturellem Wachstum und langfristiger Wettbewerbsstärke schafft der Fonds so eine attraktive Anlagelösung für Investoren, die Wert auf Qualität, Wachstum und regelmäßige Ausschüttungen legen. Dividendenwachstum und Aktienrückkäufe dienen als Qualitätsmerkmal für krisenresistente Geschäftsmodelle und finanzielle Solidität. Ein dynamisches Portfoliomanagement mit hohen Freiheitsgraden ermöglicht eine schnelle Anpassung der Allokation an ein sich schnell veränderndes Marktumfeld.

Der Fonds fokussiert auf europäische Small & Mid Caps und nutzt gezielt die damit verbundene Size-Prämie, ergänzt bei entsprechender Marktlage aber durch eine flexible Beimischung von Large Caps. Der Lupus alpha Dividend Champions eignet sich insbesondere für alle Anleger, die von den Renditechancen europäischer Small & Mid Caps profitieren möchten und einen höheren laufenden Ertrag anstreben.

Fonds mit neuer Verantwortung und verändertem Konzept

In den Jahren 2021 bis 2024 entwickelt sich das Segment Small Caps schwächer und hatte folglich mit generellem Gegenwind zu kämpfen. Zusätzlich zeigte der Lupus alpha Dividend Champions seit Mitte 2023 eine schwächere Wertentwicklung, die sich bis Jahresende auf -10% gegenüber dem STOXX Europe TMI Small aufsummierte. Um den Fonds zu alter Stärke zurückzuführen, wurde der Co-Portfoliomanager ausgetauscht.

Nachdem der neue Co-Portfoliomanager Tobias Britsch nach genauer Analyse in der zweiten Jahreshälfte 2024 einige Anpassungen in der Vorgehensweise und im Investmentprozess vorgenommen hat, hat er seit Anfang 2025 die Hauptverantwortung für den Fonds übernommen und führt ihn mit verändertem Konzept fort. Marcus Ratz, der den Fonds 2012 mit entwickelt und seither begleitet hat, steht ihm als Vertretung zur Verfügung.

Bewertung der Veränderungen im Investmentprozess

Im ersten halben Jahr stellte Britsch fest, dass das Korsett aus fünf starren Auswahlkriterien zu eng ist. Selbst wenn sie innerhalb des kleinen Universums von etwa 120 Werten die Richtigen selektierten, gelang es damit nicht, die Benchmark zu schlagen.

Als Konsequenz wurden die Auswahlkriterien angepasst und das Universum damit auf etwa das 4-fache erweitert. So sorgte z.B. das alte Kriterium der 10-Jahre ohne Dividendenrückgang für einen Ausschluss vieler südeuropäischer Titel. Auch bedeutete die Verwendung der Mittel für einen Aktienrückkauf statt für Dividendenausschüttung automatisch eine Aussonderung aus dem Universum. Das Universum ist nun größer und verliert seine strukturelle Großbritannien-Lastigkeit.

Aber auch die stärkere Berücksichtigung gesamtwirtschaftlicher Faktoren hat dazu beigetragen, die UK-Position auf eine Untergewichtung zur reduzieren. Demgegenüber wurde Deutschland insbesondere 2025 wegen der Sondereffekte des Infrastruktur- und Fiskalpakets stärker gewichtet und im Kontext des Irankriegs aufgrund der höheren Energieabhängigkeit deutscher Unternehmen wieder reduziert. Dies ist ein gutes Beispiel für die neue Dynamik und Anpassungsfähigkeit des Portfolios. Wenn ein Thema oder eine Investmentidee kurz oder mittelfristig nicht mehr überzeugt, passt das Portfoliomanagement das Portfolio an.

Außerdem hat das Portfoliomangement die starke Konzentration des Portolios verringert und die Zahl der Titel von 31 auf 72 Titel mehr als verdoppelt. Die Top 20 machen ca. 31% des Portfolios aus, wobei darunter 17 Large Caps (Marktkapitalisierung >15 Mrd. €) sind.

Neue Ausrichtung zahlt sich aus

Uns gefällt, dass das Management nun deutlich mehr Freiheiten hat und damit bessere Chancen, einen Mehrwert für Investoren zu generieren. Tatsächlich scheinen die Anpassungen Früchte zu tragen. Die Ergebnisse in 2025 waren sehr gut und seit Anfang 2026 konnte der Fonds im Rahmen des neuen Prozesses eine Wertentwicklung von +13,5% und ein Vorsprung gegenüber dem Vergleichsindex von gut 8%-Punkten erzielen (Stand 30.6.26).

Die vergangenen Monate haben eindrucksvoll bestätigt, dass die breitere Aufstellung sowie die flexiblere und opportunistischere Herangehensweise hervorragend zum dynamischen Marktumfeld passen und spürbaren Mehrwert schaffen. Die hohe Trefferquote bei der Aktienauswahl unterstreicht diesen positiven Eindruck. Wir stufen den Lupus alpha Dividend Champions daher wieder auf „Starker Kauf“ hoch.

Der Vollständigkeit halber sollte jedoch auf ein gewisses Key-Person-Risiko hingewiesen werden. Britsch prägt den Ansatz in besonderem Maße und hat ihn eng an seinen eigenen Stärken ausgerichtet.

Die anfallenden Kosten beim Kauf (Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag bzw. Transaktionskosten) sowie die laufenden Fondskosten (z.B. Pauschalvergütung, performanceabhängige Vergütung, laufende Vertriebsprovisionen) entnehmen Sie diesem Dokument unter „Zahlen & Fakten“. Grundsätzlich wird der angegebene Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag erhoben. Er variiert jedoch in Abhängigkeit des gewählten Depotmodells. So fällt z.B. beim PremiumDepot und PremiumFondsDepot dieser Kostenbestandteil nicht an.

Eine auf die jeweilige Transaktion bezogene Aufstellung der Gesamtkosten („Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“) erhalten Sie rechtzeitig vor Auftragserteilung. Die „Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“ beinhaltet neben den beim Kauf und Verkauf anfallenden Kosten und den laufenden Fondskosten als Teil der Produktkosten auch zusätzliche Kostenbestandteile wie z.B. ein eventuelles Depot- bzw. Pauschalentgelt und Produktkosten sowie die Auswirkung der Gesamtkosten auf die Rendite der Anlage.