Flossbach von Storch Dividend

Anlageziel des Fonds

Ziel des Flossbach von Storch Dividend ist es, einen angemessenen Wertzuwachs unter Berücksichtigung des Risikos zu erzielen. Den Anlageschwerpunkt bilden Aktien von Unternehmen, die sich durch ein attraktives Dividendenprofil auszeichnen. Attraktiv bedeutet eine hohe und sichere Dividende mit künftig weiterem Steigerungspotenzial.

Qualität, Bewertung und Dividende als Säulen der Titelauswahl

Der Investmentprozess ist fundamental geprägt und beginnt mit einem Qualitätsrating. Hier fließen u.a. Parameter wie Bilanzqualität, Profitabilität, Wachstum, Geschäftsmodell und Management mit ein. Anschließend wird der aktuelle Unternehmenswert beurteilt. Flossbachs Analystenteam stellt hierbei insbesondere auf die tatsächlichen liquiden Mittel (Cashflow) ab, welche die Unternehmen im Rahmen ihrer Geschäftstätigkeit erwirtschaften. Je besser die im ersten Schritt ermittelte Qualität ist, desto höher darf auch die Bewertung ausfallen, um trotzdem ein attraktives Investment darzustellen.

Zuletzt wird ein Dividenden-Rating ermittelt. Der Fokus liegt dabei auf der Sicherheit und dem Steigerungspotenzial der Dividende. Die absolute Höhe der Dividendenrendite fließt in das Rating mit ein, jedoch mit untergeordneter Bedeutung. Das aus diesem Investmentprozess resultierende Portfolio ist mit 40-60 Titeln relativ konzentriert und weist eine geringe Umschlagshäufigkeit auf. Währungsrisiken können im Einzelfall ganz oder teilweise abgesichert werden.

Risikomanagement ohne starre Grenzen

Eine Risikobegrenzung soll durch Einzeltiteldiversifikation und angemessene Branchen- und Länderstreuung erreicht werden. Für das Fondsmanagement hat die volle Flexibilität in seinen Anlageentscheidungen oberste Priorität. Deshalb gibt es keine dezidierten Bandbreiten für einzelne Länder- oder Branchengewichtungen und keinen Vergleichsindex, an dem sich der Fonds ausrichtet.

Nachhaltigkeits im Investmentansatz

Bitte beachten Sie, dass der Nachhaltigkeitsansatz des Flossbach von Storch Dividend von Ihren persönlichen Nachhaltigkeits- und Ethikvorstellungen abweichen kann. Dies kann insbesondere die Investition in einzelne Unternehmen betreffen.

Der Fondsmanager berücksichtigt im Rahmen der Investitionsstrategie die wichtigsten nachteiligen Auswirkungen der Investitionsentscheidung auf Nachhaltigkeitsfaktoren (principal adverse impacts). Der Fokus liegt dabei auf einer Verringerung bestimmter Indikatoren aus den Kategorien Treibhausgasemissionen und Soziales/Beschäftigung durch eine aktive Mitwirkungspolitik.

Flossbach von Storch versteht sich als konstruktiver Sparringspartner (wo möglich) oder als Korrektiv (wo nötig), das den investierten Unternehmen sinnvolle Vorschläge macht und das Management bei der Umsetzung begleitet. Leitet das Management die notwendigen Schritte zu einem nachhaltigen Geschäftsmodell nicht in ausreichendem Umfang ein, nutzt das Fondsmanagement seine Stimmrechte im Zusammenhang mit den hauseigenen Investmentfonds oder reduziert bzw. verkauft die Beteiligung.

Ausgeschlossen werden jegliche direkten oder indirekten Investitionen, die sich auf Unternehmen mit einem Umsatz aus:

beziehen. Ein Ausschluss erfolgt ebenfalls für Unternehmen mit schwerem Verstoß gegen die Prinzipien des United Nations Global Compact.

Weitergehende und detaillierte Informationen zum Nachhaltigkeitsansatz des Fonds können dem aktuellen Verkaufsprospekt entnommen werden.

Dividende allein macht nicht glücklich

In Abgrenzung zu vielen anderen Dividendenfonds ist die Höhe der Dividendenrendite der einzelnen Unternehmen nur ein untergeordnetes Kriterium. Sehr hohe Dividendenrenditen sind nämlich oftmals Ergebnis einer schwachen Kursentwicklung und mangelnder Dividendensicherheit. Daher liegt der Fokus insbesondere auf dem Steigerungspotenzial und der Sicherheit der Dividenden. So können die im Fonds enthaltenen Unternehmen in den letzten 5 Jahren eine durchschnittliche Dividendensteigerung von 9% p.a. vorweisen.

Flexibilität und Ertragsorientierung im Vordergrund

Die Gesellschaft Flossbach von Storch ist bekannt für die Devise, Risiken nicht gänzlich zu vermeiden, sondern sie bestmöglich zu verstehen und bei der Anlageentscheidung das Chance-/Risikoverhältnis in den Vordergrund zu stellen. Dieser erfolgreiche Ansatz findet auch im Flossbach von Storch Dividend Anwendung. Das spiegelt sich neben der Titelauswahl auch in der aktiven Nutzung einer Liquiditätsposition wider. So wurde in der Vergangenheit bei einer Verschlechterung des Chance-/Risikoverhältnisses die Kasseposition auf teilweise über 10% ausgebaut; aktuell liegt sie bei ca. 7,2%.

Klares Profil mit abweichender Branchengewichtung

Der 2012 aufgelegte Fonds weist über 5 Jahre eine Wertentwicklung von rund 4% p.a. (Stand: 30.04.) auf. Sehr gut gefällt uns die im Vergleich zu den meisten Dividendenfonds abweichende Branchengewichtung. Der Fokus auf Unternehmensqualität und Dividendenwachstum/-sicherheit führt zu einer vergleichsweise hohen Gewichtung der Sektoren Finanzdienstleister, Technologie, Basiskonsum und Gesundheit, während Energie-, Telekommunikations- und Versorgerwerte deutlich geringer gewichtet sind.

Robustes Qualitätsportfolio

Nachdem der Fonds in 2019 und 2020 eine herausragende Position in der Vergleichsgruppe erzielen konnte, legte er in 2021 um 27% zu. 2022 war ein schlechtes Jahr für Aktien und so auch für den Flossbach von Storch Dividend (-9,5%). Ausmaß und Tempo der Zinserhöhungen waren überraschend und betrafen insbesondere die im Fonds gebündelten Qualitätsunternehmen mit ihren hohen Wachstumsraten, deren zukünftige Gewinne stärker abgezinst wurden. Das Jahr 2023 (2024) konnte der Fonds mit +4,8% (15,8%) und damit 2,3% (3,8%) besser abschließen als der MSCI World High Dividend Index.

Im Jahr 2025 stagnierte die Wertentwicklung des Flossbach von Storch Dividend. Hauptbelastungsfaktor war der schwache US-Dollar, der die Wertentwicklung im Gesamtjahr um rund acht Prozentpunkte minderte. In Europa standen insbesondere Rüstungs- und Bankaktien im Fokus der Markteilnehmer. In erstere darf der Fonds seit Änderung seines Verkaufsprospektes (1.4.26) investieren. Bei klassischen Banken ist das Fondsmanagement seit jeher zurückhaltend, da sie die Gewinnentwicklung als wenig vorhersehbar einschätzen. In Phasen, in denen diese Titel den Markt dominieren, bleibt der Fonds entsprechend hinter den breiten Indizes zurück.

Diversifikation und Langfristigkeit

Auch in einem Marktumfeld, das konzentrierte Strategien begünstigt, setzt der Fonds auf ein breit diversifiziertes Portfolio und bleibt seinem langfristig ausgerichteten Ansatz treu. Die Portfoliomanager fokussierten sich weiterhin auf ertragsstarke Unternehmen hoher Qualität. Denn aus ihrer Sicht folgt die Dividende dem Unternehmenserfolg - nicht umgekehrt. Zudem müssen die vom Markt aufgerufenen Bewertungen nachvollziehbar bleiben. Dies gilt auch für Unternehmen, die zuletzt unter Druck standen. Angesichts robuster Geschäftsmodelle und solider Bilanzen halten sie deutliche Gewinneinbrüche für unwahrscheinlich. Niedrige Bewertungen bieten in diesen Fällen entsprechendes Potenzial.

Für Mehrrendite muss die Marktphase passen

Die Performance des Fonds war zuletzt schwächer. Allerdings resultiert dies aus dem sehr klaren Profil des Fonds: Quality und Dividend Growth. Genau diese Faktoren waren sowohl 2025 als auch 2026 YTD nicht begünstigt. Vor diesem Hintergrund waren die Ergebnisse in dieser Marktphase wenig überraschend.

Die Märkte können derzeit sehr unterschiedliche, schwer prognostizierbare Pfade einschlagen. Es ist durchaus möglich, dass wieder eine Phase kommt, in der Qualitätstitel gegenüber Substanzwerten bevorzugt werden – beispielsweise weil sie weniger von Energiepreisen abhängig sind. Dann könnte der FvS Dividend in eine Erholungsphase eintreten und sich innerhalb der Vergleichsgruppe wieder verbessern.

Wechsel des Portfoliomanagers

Ab Mai 2026 übernimmt Michael Illig die Verantwortung für den Flossbach von Storch Dividend. Er war bisher stellvertretender Portfoliomanager und Vorgesetzter des scheidenden Managers, der Flossbach verlässt. Illig ist bereits seit 2016 im Unternehmen tätig und gehört seit 2025 zum Partnerkreis. Er managt zudem den Global Quality, der ebenfalls auf internationale Qualitätsaktien fokussiert ist. Dieser verfolgt einen ähnlichen Investmentansatz, verwaltet jedoch ein größeres Vermögen. Während die Strategie des Flossbach von Storch Dividend unverändert bleibt, wird die persönliche Handschrift des neuen Managers für neue Akzente sorgen.

Vor dem Hintergrund seiner bestehenden Personalverantwortung und der Leitung eines weiteren Großfonds bleibt abzuwarten, wieviel Raum diese Aufgabenfülle für die künftige Wertentwicklung des Fonds lässt. Wir treten mit einem „Halten“-Votum an die Seitenlinie und behalten die zwar erklärbare, aber dennoch nicht zufriedenstellende Wertentwicklung genau im Auge.

Die anfallenden Kosten beim Kauf (Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag bzw. Transaktionskosten) sowie die laufenden Fondskosten (z.B. Pauschalvergütung, performanceabhängige Vergütung, laufende Vertriebsprovisionen) entnehmen Sie diesem Dokument unter „Zahlen & Fakten“. Grundsätzlich wird der angegebene Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag erhoben. Er variiert jedoch in Abhängigkeit des gewählten Depotmodells. So fällt z.B. beim PremiumDepot und PremiumFondsDepot dieser Kostenbestandteil nicht an.

Eine auf die jeweilige Transaktion bezogene Aufstellung der Gesamtkosten („Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“) erhalten Sie rechtzeitig vor Auftragserteilung. Die „Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“ beinhaltet neben den beim Kauf und Verkauf anfallenden Kosten und den laufenden Fondskosten als Teil der Produktkosten auch zusätzliche Kostenbestandteile wie z.B. ein eventuelles Depot- bzw. Pauschalentgelt und Produktkosten sowie die Auswirkung der Gesamtkosten auf die Rendite der Anlage.