Flossbach von Storch Dividend

Mehr als nur ein Dividendenfonds

Votum: Starker Kauf

Eine Beschreibung der Risiken dieser Anlage finden Sie im Basisinformationsblatt (gesetzliche Pflichtinformation).

Highlights

  • Dividendenwachstum und Dividendensicherheit im Fokus
  • Chance-/Risikoverhältnis ist Grundlage jeder Investitionsentscheidung
  • Klare und unabhängige Meinung zum gesamtwirtschaftlichen Umfeld (Flossbachs Weltbild)
  • Sehr gute Wertentwicklung mit +8,2% p.a. in den letzten 5 Jahren

05.12.2023

Investmentansatz

Anlageziel des Fonds

Ziel des Flossbach von Storch Dividend ist es, einen angemessenen Wertzuwachs unter Berücksichtigung des Risikos zu erzielen. Den Anlageschwerpunkt bilden Aktien von Unternehmen, die sich durch ein attraktives Dividendenprofil auszeichnen. Attraktiv bedeutet eine hohe und sichere Dividende mit künftig weiterem Steigerungspotenzial.

Qualität, Bewertung und Dividende als Säulen der Titelauswahl

Der Investmentprozess ist fundamental geprägt und beginnt mit einem Qualitätsrating. Hier fließen u.a. Parameter wie Bilanzqualität, Profitabilität, Wachstum, Geschäftsmodell und Management mit ein. Anschließend wird der aktuelle Unternehmenswert beurteilt. Flossbachs Analystenteam stellt hierbei insbesondere auf die tatsächlichen liquiden Mittel (Cashflow) ab, welche die Unternehmen im Rahmen ihrer Geschäftstätigkeit erwirtschaften. Je besser die im ersten Schritt ermittelte Qualität ist, desto höher darf auch die Bewertung ausfallen, um trotzdem ein attraktives Investment darzustellen.

Zuletzt wird ein Dividenden-Rating ermittelt. Der Fokus liegt dabei auf der Sicherheit und dem Steigerungspotenzial der Dividende. Die absolute Höhe der Dividendenrendite fließt in das Rating mit ein, jedoch mit untergeordneter Bedeutung. Das aus diesem Investmentprozess resultierende Portfolio ist mit 40-60 Titeln relativ konzentriert und weist eine geringe Umschlagshäufigkeit auf. Währungsrisiken können im Einzelfall ganz oder teilweise abgesichert werden.

Risikomanagement ohne starre Grenzen

Eine Risikobegrenzung soll durch Einzeltiteldiversifikation und angemessene Branchen- und Länderstreuung erreicht werden. Für das Fondsmanagement hat die volle Flexibilität in seinen Anlageentscheidungen oberste Priorität. Deshalb gibt es keine dezidierten Bandbreiten für einzelne Länder- oder Branchengewichtungen und keinen Vergleichsindex, an dem sich der Fonds ausrichtet.

Nachhaltigkeits im Investmentansatz

Bitte beachten Sie, dass der Nachhaltigkeitsansatz des Flossbach von Storch Dividend von Ihren persönlichen Nachhaltigkeits- und Ethikvorstellungen abweichen kann. Dies kann insbesondere die Investition in einzelne Unternehmen betreffen.

Der Fondsmanager berücksichtigt im Rahmen der Investitionsstrategie die wichtigsten nachteiligen Auswirkungen der Investitionsentscheidung auf Nachhaltigkeitsfaktoren (principal adverse impacts). Der Fokus liegt dabei auf einer Verringerung bestimmter Indikatoren aus den Kategorien Treibhausgasemissionen und Soziales/Beschäftigung durch eine aktive Mitwirkungspolitik.

Flossbach von Storch versteht sich als konstruktiver Sparringspartner (wo möglich) oder als Korrektiv (wo nötig), das den investierten Unternehmen sinnvolle Vorschläge macht und das Management bei der Umsetzung begleitet. Leitet das Management die notwendigen Schritte zu einem nachhaltigen Geschäftsmodell nicht in ausreichendem Umfang ein, nutzt das Fondsmanagement seine Stimmrechte im Zusammenhang mit den hauseigenen Investmentfonds oder reduziert bzw. verkauft die Beteiligung.

Ausgeschlossen werden jegliche direkten oder indirekten Investitionen, die sich auf Unternehmen mit einem Umsatz aus:

  • >10% in Bezug auf Herstellung und Vertrieb von Rüstungsgütern (>0% in Bezug auf geächtete Waffen)
  • >5% in Bezug auf Tabakproduktion
  • >30% in Bezug auf Herstellung und Vertrieb von Kohle

beziehen. Ein Ausschluss erfolgt ebenfalls für Unternehmen mit schwerem Verstoß gegen die Prinzipien des United Nations Global Compact.

Weitergehende und detaillierte Informationen zum Nachhaltigkeitsansatz des Fonds können dem aktuellen Verkaufsprospekt entnommen werden.

Wertentwicklung 5 Jahre

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Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine verlässliche Prognose für die Zukunft.

Quelle: FactSet

Zahlen und Fakten

Stammdaten
Fondsgesellschaft Flossbach von Storch Invest S.A.
Fondstyp Aktienfonds
Anlagesegment Welt Dividendenwerte All Caps
Managementtyp Aktiv
Währung EUR
Ertragsverwendung Ausschüttend
WKN A1J4RH
ISIN LU0831568729
Produktgruppe Aktien, Aktienfonds, Aktien-ETFs
Sparplanfähig Ja
VL-fähig Ja
Kosten
Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag1 5,00%
Performanceabhängige Vergütung -
Laufende Kosten2 1,63%

1 Wird von der Commerzbank AG einmalig beim Kauf vereinnahmt

2 Kosten, die nach Angabe der Fondsgesellschaft vom Fondsvermögen im Laufe des Jahres abgezogen werden

Dividende allein macht nicht glücklich

In Abgrenzung zu vielen anderen Dividendenfonds ist die Höhe der Dividendenrendite der einzelnen Unternehmen nur ein untergeordnetes Kriterium. Sehr hohe Dividendenrenditen sind nämlich oftmals Ergebnis einer schwachen Kursentwicklung und mangelnder Dividendensicherheit. Daher liegt der Fokus insbesondere auf dem Steigerungspotenzial und der Sicherheit der Dividenden. So können die im Fonds enthaltenen Unternehmen in den letzten 5 Jahren eine durchschnittliche Dividendensteigerung von über 10% p.a. vorweisen.

Flexibilität und Ertragsorientierung im Vordergrund

Die Gesellschaft Flossbach von Storch ist bekannt für die Devise, Risiken nicht gänzlich zu vermeiden, sondern sie bestmöglich zu verstehen und bei der Anlageentscheidung das Chance-/Risikoverhältnis in den Vordergrund zu stellen. Dieser erfolgreiche Ansatz findet auch im Flossbach von Storch Dividend Anwendung. Das spiegelt sich neben der Titelauswahl auch in der aktiven Nutzung einer Liquiditätsposition wider. So wurde in der Vergangenheit bei einer Verschlechterung des Chance-/Risikoverhältnisses die Kasseposition auf teilweise über 10% ausgebaut; aktuell liegt sie lediglich bei ca. 9,8%.

Sehr gute Wertentwicklung insbesondere in steigenden Märkten

Der 2012 aufgelegte Fonds weist über 5 Jahre eine Wertentwicklung von rund 8,2% p.a. (Stand: Ultimo Nov.) auf. Damit hat er einen deutlichen Vorsprung von 4,7%-Punkten vor dem weltweiten Dividendenindex von MSCI und liegt 1,2%-Punkte besser als der Durchschnitt der Vergleichsgruppe. Sehr gut gefällt uns die im Vergleich zu den meisten Dividendenfonds abweichende Branchengewichtung. Der Fokus auf Unternehmensqualität und Dividendenwachstum/-sicherheit führt zu einer vergleichsweise hohen Gewichtung der Sektoren Basiskonsum, Technologie und Gesundheit, während Energie-, Telekommunikations- und Versorgerwerte deutlich geringer gewichtet sind.

Nach drei sehr guten Jahren war 2022 schwieriger

Nachdem der Fonds in 2019 und 2020 eine herausragende Position in der Vergleichsgruppe erzielen konnte, legte er in 2021 um 27% zu. 2022 war ein schlechtes Jahr für Aktien und so auch für den Flossbach von Storch Dividend, der über das Jahr 9,5% verloren hat. Die Hartnäckigkeit der Inflation hat die Notenbanken in den USA und Europa zu einer radikalen Kehrtwende veranlasst. Ausmaß und Tempo der Zinserhöhungen waren zweifellos überraschend, sowohl in den USA als auch in Europa. Besonders betroffen waren Portfoliounternehmen mit hohen Wachstumsraten, denn die weiter in der Zukunft liegenden Gewinne werden jetzt höher abgezinst. Letztlich ist die Zukunft dadurch aber billiger geworden.

Robustes Qualitätsportfolio

Nach dem schwierigen Jahr 2022 liegt der Fonds seit Jahresanfang mit 4,2% (Stand 4.12.23) im Plus. Das Portfolio ist operativ weiterhin sehr stark. Der Weg zurück zum Zwei-Prozent-Inflationsziel dürfte anhaltend steinig bleiben, baldige Zinssenkungen sind kaum zu erwarten. Die heute höheren Zinsen drückten auf die Bewertung von Aktien, so dass sich das Chance-Risiko-Verhältnis in vielen Bereichen verbessert hat. Ein großer Teil dieser Bewertungskorrektur dürfte bereits erfolgt sein. Dies gilt insbesondere für Qualitätsunternehmen, wie sie der Fonds bündelt, deren Umsätze und Gewinne langfristig von höheren Inflationsraten profitieren sollten.

Aufgrund der gestiegenen Zinsen und Anleiherenditen ist eine konjunkturelle Abkühlung der Wirtschaft nicht auszuschließen. Das Portfolio wurde deshalb defensiver positioniert. Positionen in zyklischeren Branchen wurden reduziert, Unternehmen aus defensiven Sektoren wie Basiskonsum und Gesundheit gestärkt. Der Fokus liegt unverändert auf Dividendensicherheit und dem Potential für zukünftiges Dividendenwachstum. Deshalb werden „klassische“ Dividendentitel aus dem Bereich Versorger, Telekom und Energieunternehmen weiterhin weitestgehend vermieden werden, zumal diese Unternehmen in der Regel kapitalintensive Geschäftsmodelle betreiben, welche unter den gestiegenen Finanzierungskosten leiden.

Überzeugendes Gesamtpaket

Eine klare und unabhängige Meinung zum gesamtwirtschaftlichen Umfeld (Flossbachs Weltbild) ist bei Flossbach von Storch die Grundlage für erfolgreiches Fondsmanagement. Die darauf aufbauende qualitätsorientierte Titelselektion beim FvS Dividend ist überzeugend und erfolgreich. Volatilität nimmt das Management in Kauf, legt aber großen Wert auf die Robustheit des Portfolios. Der Fonds verbindet die drei Attribute: Laufender Ertrag über Dividenden, Wertsteigerung durch Wachstum und Inflationsschutz mit realen Werten.

05. Dezember 2023

Struktur nach Top Holdings

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Struktur nach Branchen

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Übersicht ausgewählter Strukturgrafiken

Struktur nach Top Holdings

Ladevorgang...

Struktur nach Branchen

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Struktur nach Währungen

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Zahlen und Fakten

Stammdaten
Fondsgesellschaft Flossbach von Storch Invest S.A.
Fondstyp Aktienfonds
Anlagesegment Welt Dividendenwerte All Caps
Managementtyp Aktiv
Währung EUR
Ertragsverwendung Ausschüttend
WKN / ISIN A1J4RH / LU0831568729
Fondsauflage 02.10.2012
Orderannahmezeit Erfassung bis 13.00 (t), Bewertungstag: t+1, Valuta: t+3
Sparplanfähig Ja
VL-fähig Ja
Weitere Anteilsklassen
Kennzahlen per 20.02.2024
Wertentwicklung 1/3/5 Jahre in %3 +7,33% / +21,33% / +56,24%
Volatilität (3 Jahre)3 12,77%
Kosten
Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag1 5,00%
Verwaltungsvergütung 1,53%
Performanceabhängige Vergütung -
Laufende Kosten2 1,63%
Laufende Vertriebsprovision4 54,25% der Verwaltungsvergütung

1 Wird von der Commerzbank AG einmalig beim Kauf vereinnahmt

2 Kosten, die nach Angabe der Fondsgesellschaft vom Fondsvermögen im Laufe des Jahres abgezogen werden

3 Quelle: FactSet, Wertentwicklung in EUR

4 Fließt an die Commerzbank AG

Die anfallenden Kosten beim Kauf (Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag bzw. Transaktionskosten) sowie die laufenden Fondskosten (z.B. Pauschalvergütung, performanceabhängige Vergütung, laufende Vertriebsprovisionen) entnehmen Sie diesem Dokument unter „Zahlen & Fakten“. Grundsätzlich wird der angegebene Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag erhoben. Er variiert jedoch in Abhängigkeit des gewählten Depotmodells. So fällt z.B. beim PremiumDepot und PremiumFondsDepot dieser Kostenbestandteil nicht an.

Eine auf die jeweilige Transaktion bezogene Aufstellung der Gesamtkosten („Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“) erhalten Sie rechtzeitig vor Auftragserteilung. Die „Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“ beinhaltet neben den beim Kauf und Verkauf anfallenden Kosten und den laufenden Fondskosten als Teil der Produktkosten auch zusätzliche Kostenbestandteile wie z.B. ein eventuelles Depot- bzw. Pauschalentgelt und Produktkosten sowie die Auswirkung der Gesamtkosten auf die Rendite der Anlage.

Chancen & Risiken

Chancen

  • Aktien bieten auf lange Sicht überdurchschnittliches Renditepotenzial verglichen mit anderen Anlageklassen
  • Durch die Investition in einen Fonds wird das Risiko gegenüber einer Investition in Einzeltitel reduziert (Risikostreuung, Diversifikation)
  • Der Fonds bietet die Chance, von der Entwicklung der globalen Aktienmärkte, insbesondere der dividendenstarken Werte, zu profitieren
  • Aufgrund der Anlage in Fremdwährungen kann der Fondsanteilwert durch Wechselkursänderungen begünstigt werden

Risiken

  • Die Volatilität (Wertschwankung) des Fondsanteilwerts kann stark erhöht sein
  • Mit der Fokussierung auf Dividendenwerte ist gleichzeitig jedoch auch das Risiko verbunden, dass sich diese und somit auch der Fonds schwächer entwickelt als spezielle Regionen bzw. der Gesamtmarkt
  • Investmentfonds unterliegen Kursschwankungen sowie dem Risiko sinkender Anteilspreise, so dass diese bei einem Verkauf möglicherweise nicht mehr dem Wert des ursprünglich eingesetzten Kapitals entsprechen
  • Aufgrund der Anlage in Fremdwährungen kann der Fondsanteilwert durch Wechselkursänderungen belastet werden
  • Ein grundsätzliches Risiko bei Investmentfonds besteht in der vorübergehenden Aussetzung der Anteilsrücknahme aufgrund nicht ausreichender Liquidität bis hin zu einer geordneten Auflösung des Fonds