Flossbach von Storch Dividend

Anlageziel des Fonds

Ziel des Flossbach von Storch Dividend ist es, einen angemessenen Wertzuwachs unter Berücksichtigung des Risikos zu erzielen. Den Anlageschwerpunkt bilden Aktien von Unternehmen, die sich durch ein attraktives Dividendenprofil auszeichnen. Attraktiv bedeutet eine hohe und sichere Dividende mit künftig weiterem Steigerungspotenzial.

Qualität, Bewertung und Dividende als Säulen der Titelauswahl

Der Investmentprozess ist fundamental geprägt und beginnt mit einem Qualitätsrating. Hier fließen u.a. Parameter wie Bilanzqualität, Profitabilität, Wachstum, Geschäftsmodell und Management mit ein. Anschließend wird der aktuelle Unternehmenswert beurteilt. Flossbachs Analystenteam stellt hierbei insbesondere auf die tatsächlichen liquiden Mittel (Cashflow) ab, welche die Unternehmen im Rahmen ihrer Geschäftstätigkeit erwirtschaften. Je besser die im ersten Schritt ermittelte Qualität ist, desto höher darf auch die Bewertung ausfallen, um trotzdem ein attraktives Investment darzustellen.

Zuletzt wird ein Dividenden-Rating ermittelt. Der Fokus liegt dabei auf der Sicherheit und dem Steigerungspotenzial der Dividende. Die absolute Höhe der Dividendenrendite fließt in das Rating mit ein, jedoch mit untergeordneter Bedeutung. Das aus diesem Investmentprozess resultierende Portfolio ist mit 40-60 Titeln relativ konzentriert und weist eine geringe Umschlagshäufigkeit auf. Währungsrisiken können im Einzelfall ganz oder teilweise abgesichert werden.

Risikomanagement ohne starre Grenzen

Eine Risikobegrenzung soll durch Einzeltiteldiversifikation und angemessene Branchen- und Länderstreuung erreicht werden. Für das Fondsmanagement hat die volle Flexibilität in seinen Anlageentscheidungen oberste Priorität. Deshalb gibt es keine dezidierten Bandbreiten für einzelne Länder- oder Branchengewichtungen und keinen Vergleichsindex, an dem sich der Fonds ausrichtet.

Nachhaltigkeits im Investmentansatz

Bitte beachten Sie, dass der Nachhaltigkeitsansatz des Flossbach von Storch Dividend von Ihren persönlichen Nachhaltigkeits- und Ethikvorstellungen abweichen kann. Dies kann insbesondere die Investition in einzelne Unternehmen betreffen.

Der Fondsmanager berücksichtigt im Rahmen der Investitionsstrategie die wichtigsten nachteiligen Auswirkungen der Investitionsentscheidung auf Nachhaltigkeitsfaktoren (principal adverse impacts). Der Fokus liegt dabei auf einer Verringerung bestimmter Indikatoren aus den Kategorien Treibhausgasemissionen und Soziales/Beschäftigung durch eine aktive Mitwirkungspolitik.

Flossbach von Storch versteht sich als konstruktiver Sparringspartner (wo möglich) oder als Korrektiv (wo nötig), das den investierten Unternehmen sinnvolle Vorschläge macht und das Management bei der Umsetzung begleitet. Leitet das Management die notwendigen Schritte zu einem nachhaltigen Geschäftsmodell nicht in ausreichendem Umfang ein, nutzt das Fondsmanagement seine Stimmrechte im Zusammenhang mit den hauseigenen Investmentfonds oder reduziert bzw. verkauft die Beteiligung.

Ausgeschlossen werden jegliche direkten oder indirekten Investitionen, die sich auf Unternehmen mit einem Umsatz aus:

beziehen. Ein Ausschluss erfolgt ebenfalls für Unternehmen mit schwerem Verstoß gegen die Prinzipien des United Nations Global Compact.

Weitergehende und detaillierte Informationen zum Nachhaltigkeitsansatz des Fonds können dem aktuellen Verkaufsprospekt entnommen werden.

Dividende allein macht nicht glücklich

In Abgrenzung zu vielen anderen Dividendenfonds ist die Höhe der Dividendenrendite der einzelnen Unternehmen nur ein untergeordnetes Kriterium. Sehr hohe Dividendenrenditen sind nämlich oftmals Ergebnis einer schwachen Kursentwicklung und mangelnder Dividendensicherheit. Daher liegt der Fokus insbesondere auf dem Steigerungspotenzial und der Sicherheit der Dividenden. So können die im Fonds enthaltenen Unternehmen in den letzten 5 Jahren eine durchschnittliche Dividendensteigerung von über 10% p.a. vorweisen.

Flexibilität und Ertragsorientierung im Vordergrund

Die Gesellschaft Flossbach von Storch ist bekannt für die Devise, Risiken nicht gänzlich zu vermeiden, sondern sie bestmöglich zu verstehen und bei der Anlageentscheidung das Chance-/Risikoverhältnis in den Vordergrund zu stellen. Dieser erfolgreiche Ansatz findet auch im Flossbach von Storch Dividend Anwendung. Das spiegelt sich neben der Titelauswahl auch in der aktiven Nutzung einer Liquiditätsposition wider. So wurde in der Vergangenheit bei einer Verschlechterung des Chance-/Risikoverhältnisses die Kasseposition auf teilweise über 10% ausgebaut; aktuell liegt sie bei ca. 9,6%.

Sehr gute Wertentwicklung insbesondere in steigenden Märkten

Der 2012 aufgelegte Fonds weist über 5 Jahre eine Wertentwicklung von rund 7,5% p.a. (Stand: Ultimo Juli) auf. Damit hat er einen Vorsprung gegenüber dem weltweiten Dividendenindex von MSCI. Sehr gut gefällt uns die im Vergleich zu den meisten Dividendenfonds abweichende Branchengewichtung. Der Fokus auf Unternehmensqualität und Dividendenwachstum/-sicherheit führt zu einer vergleichsweise hohen Gewichtung der Sektoren Finanzdienstleister, Basiskonsum, Gesundheit und Technologie, während Energie-, Telekommunikations- und Versorgerwerte deutlich geringer gewichtet sind.

Robustes Qualitätsportfolio

Nachdem der Fonds in 2019 und 2020 eine herausragende Position in der Vergleichsgruppe erzielen konnte, legte er in 2021 um 27% zu. 2022 war ein schlechtes Jahr für Aktien und so auch für den Flossbach von Storch Dividend (-9,5%). Ausmaß und Tempo der Zinserhöhungen waren überraschend und betrafen insbesondere die im Fonds gebündelten Qualitätsunternehmen mit ihren hohen Wachstumsraten. Denn deren in der Zukunft liegenden Gewinne werden höher abgezinst. Das Jahr 2023 konnte der Fonds mit +4,8% und damit 2,3% besser als der MSCI World High Dividend Index abschließen.

In 2024 mussten zwar die Investoren ihre ursprüngliche Hoffnung auf sechs Zinssenkungen der US-Notenbank zurückschrauben, doch sorgte die resiliente US-Wirtschaft für steigende Gewinnerwartungen und neue Höchststände an fast allen bedeutenden Börsen. Der Anteilspreis des Flossbach von Storch Dividend legte um 15,8% zu und übertraf damit den MSCI World High Dividend um 3,8%, blieb aber hinter dem MSCI World zurück.

Im bisherigen Jahresverlauf belastete die US-Dollarschwäche die Performance des in Euro denkenden Anlegers. Außerdem stammen die fünf größten negativen Werttreiber des Portfolios im zweiten Quartals aus dem Gesundheitsbereich - der Sektor mit dem drittgrößten Gewicht. Ihre Aktienkurse gerieten im Zusammenhang mit den Einsparmaßnahmen der USA in diesem Bereich unter Druck und sind auf langfristige Sicht nun günstig bewertet. Weil das Porfoliomanagement diese Unternehmen außerdem als hochprofitabel erachtet und sie eine langfristige Dividendenhistorie bieten, bleibt der Portfoliomanager hier überzeugt und investiert.

Ausblick

Die Börsenluft ist dünner geworden. Aber über einen längeren Zeitraum ist und bleibt die Entwicklung der Unternehmensgewinne der mit Abstand wichtigste Faktor für die Kursentwicklung von Aktien. Das Portfoliomanagement fokussiert sich weiterhin auf ertragsstarke Unternehmen von hoher Qualität. Denn sie sind davon überzeugt, dass die Dividende dem Unternehmensgewinn folgt - und nicht umgekehrt. Deshalb werden „klassische“ Dividendentitel aus dem Bereich Versorger, Telekom und Energieunternehmen weiterhin weitestgehend vermieden.

Überzeugendes Gesamtpaket

Eine klare und unabhängige Meinung zum gesamtwirtschaftlichen Umfeld (Flossbachs Weltbild) ist bei Flossbach von Storch die Grundlage für erfolgreiches Fondsmanagement. Die darauf aufbauende qualitätsorientierte Titelselektion beim FvS Dividend ist überzeugend und erfolgreich. Volatilität nimmt das Management in Kauf, legt aber großen Wert auf die Robustheit des Portfolios. Der Fonds verbindet die drei Attribute: Laufender Ertrag über Dividenden, Wertsteigerung durch Wachstum und Inflationsschutz mit realen Werten.

Kaum prognostizierbaren Entwicklungen wie Trumps Zollpolitik oder die USD-Bewegungen begegnet man am besten durch eine sinnvolle Diversifikation, wie sie der Flossbach von Storch Dividend bietet. Aktien aus dem Konsum- und Gesundheitsbereich, die wegen ihrer Ertragsstabilität auch als defensive Titel bezeichnet werden, sind weniger dynamisch und inspirierend als Tech-Unternehmen, weshalb sie im aktuellen Umfeld wenig Beachtung finden. Dies hat, ebenso wie die relativ geringen Wachstumsraten in diesem Bereich, die Aktien belastet. Sobald der Markt in eine Phase eintritt, in der defensivere Titel wieder gefragt sind, sollte der Fonds auch im Peergroup-Vergleich wieder nach vorne kommen.

Die anfallenden Kosten beim Kauf (Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag bzw. Transaktionskosten) sowie die laufenden Fondskosten (z.B. Pauschalvergütung, performanceabhängige Vergütung, laufende Vertriebsprovisionen) entnehmen Sie diesem Dokument unter „Zahlen & Fakten“. Grundsätzlich wird der angegebene Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag erhoben. Er variiert jedoch in Abhängigkeit des gewählten Depotmodells. So fällt z.B. beim PremiumDepot und PremiumFondsDepot dieser Kostenbestandteil nicht an.

Eine auf die jeweilige Transaktion bezogene Aufstellung der Gesamtkosten („Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“) erhalten Sie rechtzeitig vor Auftragserteilung. Die „Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“ beinhaltet neben den beim Kauf und Verkauf anfallenden Kosten und den laufenden Fondskosten als Teil der Produktkosten auch zusätzliche Kostenbestandteile wie z.B. ein eventuelles Depot- bzw. Pauschalentgelt und Produktkosten sowie die Auswirkung der Gesamtkosten auf die Rendite der Anlage.