BlackRock Global Funds - European Equity Income Fund

Dividendenfonds, der auch in Aufwärtsmärkten profitiert

Votum: Starker Kauf

Eine Beschreibung der Risiken dieser Anlage finden Sie in der Wesentlichen Anlegerinformation (gesetzliche Pflichtinformation).

Highlights

  • Dividendenrendite und –wachstum als wichtige Qualitätsmerkmale
  • Schlägt den breiten europäischen Markt seit Fondsauflegung um 2% pro Jahr
  • Teilhabe an Aufwärtsmärkten ist im Vergleich zu anderen Dividendenfonds ausgesprochen gut
  • Großes und erfahrenes Fondsmanagement-Team
  • Schwächephase des letzten Jahres 2016 überwunden

27.10.2017

Investmentansatz

Anlageziel

Der BGF European Equity Income Fund strebt mit der Investition in Aktien überdurchschnittliche Dividenden und langfristiges Kapitalwachstum an. Der Fonds legt mindestens 70% seines Gesamtvermögens in Aktien von Unternehmen an, die ihren Sitz in Europa haben oder den überwiegenden Teil ihrer Geschäftstätigkeit in europäischen Ländern ausüben.

Die Auswahlkriterien – mehr als nur Dividendenrendite

Der Investmentansatz zielt darauf ab, dem Investor Kapitalwachstum und eine um mindestens 10% über dem Marktdurchschnitt liegende Dividendenrendite zu bieten. Er basiert schwerpunktmäßig auf fundamentaler Analyse der Unternehmen, berücksichtigt aber auch Einflussfaktoren wie z.B. Länder-Gewichtung und Wirtschaftszyklus. Die wichtigsten Auswahlkriterien sind:

  • Hohe und attraktive Dividendenrendite
  • Überdurchschnittliches Dividendenwachstum
  • Qualität und Wettbewerbsposition des Unternehmens sowie starkes Management
  • Profitabilität: niedrige Schwankung bei der Gewinnentwicklung
  • Günstige Bewertung des Unternehmens

Risikomanagement als integraler Bestandteil der Portfoliokonstruktion

Das Team, bestehend aus zwei Portfoliomanagern und 18 weiteren Sektoranalysten, stellt ein konzentriertes Portfolio aus 40-70 Titeln zusammen. Für die Gewichtung von Einzeltiteln, Ländern oder Sektoren gibt es keine Beschränkungen durch einen Vergleichsindex. Sie ergibt sich primär aus der Aktienauswahl und dem Risikomanagement, welches ein wesentlicher Bestandteil der Portfoliokonstruktion ist. Fortlaufend werden die Einzelaktien hinsichtlich ihres Risikobeitrages zum Gesamtportfolio überprüft. Grundsätzlich darf eine Aktie niemals über 10% zum Gesamtrisiko beitragen. Die Risikoüberwachung erfolgt durch engen Austausch mit einem unabhängigen Team.

Wertentwicklung 5 Jahre

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Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine verlässliche Prognose für die Zukunft.

Quelle: FactSet

Zahlen und Fakten

Stammdaten
Fondsgesellschaft BlackRock
Fondstyp Aktienfonds
Anlagesegment Dividendenwerte Europa
Managementtyp Aktiv
Währung EUR
Ertragsverwendung Ausländisch ausschüttend
WKN A1H982
ISIN LU0619515397
Kosten
Ausgabeaufschlag1 5,00%
Performanceabhängige Vergütung -
TER2 1,83%

1 Fließen an die Commerzbank

2 Total Expense Ratio, Gesamtkosten nach Angabe der Fondsgesellschaft für das letzte abgelaufene Geschäftsjahr

Mittelfristig überzeugende Wertentwicklung

Seit Auflage des Fonds im Dezember 2010 hat das Management mit seinem ersten auf Dividenden ausgerichteten Portfolio eine überzeugende Performance erwirtschaftet. In den letzten fünf Jahren konnte der Fonds 11,2% Wertzuwachs pro Jahr erzielen (Stand 30.09.2017) und hat damit nicht nur den breiten europäischen Markt, gemessen am MSCI Europe, sondern auch den europäischen Dividendenindex übertroffen. Die Dividendenrendite ist insbesondere deshalb attraktiv, weil bei der Titelauswahl neben der Höhe der Dividende auch deren Wachstum eine bedeutende Rolle spielt.

Beachtlich gute Partizipation an Aufwärtsmärkten

Zusätzlich überzeugt, dass der Fonds von einem großen, sehr stabilen und erfahrenen Team verwaltet wird. Beide Portfoliomanager verfügen über langjährige Erfahrung mit europäischem Aktienmanagement und arbeiten seit über 14 Jahren zusammen. Der Investmentprozess und das Risikomanagement sind sehr diszipliniert. Daraus resultiert, dass der BGF European Equity Income die Aufwärtsbewegung der europäischen Aktienmärkte von 2013 bis 2015 und 2017 nicht nur nachvollziehen konnte, sondern sogar übertreffen.

Schwächephase des letzten Jahres überwunden

Der Fokus auf sichere, verlässliche und steigende Dividenden führt allerdings dazu, dass der Fonds in bestimmten Marktphasen auch hinter dem Gesamtmarkt zurückbleibt. So entwickelten sich im letzten Jahr 2016 z.B. die europäischen Rohstoffwerte überdurchschnittlich, die der Fonds aufgrund der zumeist fehlenden Dividenden jedoch nicht im Portfolio hält. Dividendenstabile Sektoren wie Versicherungen und Telekommunikation entwickelten sich dagegen unterdurchschnittlich. In Summe haben diese Branchenentwicklungen zu einer Negativperformance von knapp -7% geführt.

Das Festhalten am bewährten Investmentprozess mit dem Fokus auf ein stabiles Dividendenportfolio bewerten wir positiv und hat sich in 2017 wieder ausgezahlt. In einem deutlich stärker von spezifischen Unternehmensdaten und weniger sektorengetriebenen Marktumfeld war die Titelauswahl wie in der Vergangenheit erfolgreich. Mit +11% liegt der Fonds per 23.10.2017 nicht nur vor dem breiten europäischen Markt, sondern auch beeindruckende 5,4% oberhalb des europäischen Dividendenindex.

Europäische Aktien übergewichten

Die nachlassenden politischen Risiken haben für einen großen Nachfrageschub internationaler Anleger auch nach europäischen Aktien gesorgt. Die Geldpolitik bleibt expansiv und die Wirtschaftsdaten malen ein positives Bild. Damit bleibt der europäische Aktienmarkt eine lohnenswerte Anlage, auch weil es an Anlagealternativen mangelt. Es wird allerdings volatiler und die Performance des ersten Halbjahres lässt sich u.E. so nicht fortschreiben.

Aufgrund dieses Marktausblicks, der langfristig guten Entwicklung des BGF European Equity Income Fund und des Turnarounds in 2017 nach dem schwächeren Jahr 2016 bestätigen wir unser Votum Starker Kauf.

27. Oktober 2017

Struktur nach Ländern

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Struktur nach Top Holding

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Übersicht ausgewählter Strukturgrafiken

Struktur nach Ländern

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Struktur nach Branchen

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Struktur nach Top Holding

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Zahlen und Fakten

Stammdaten
Fondsgesellschaft BlackRock
Fondstyp Aktienfonds
Anlagesegment Dividendenwerte Europa
Managementtyp Aktiv
Währung EUR
Ertragsverwendung Ausländisch ausschüttend
WKN / ISIN A1H982 / LU0619515397
Fondsauflage 21.04.2011
Orderannahmezeit Erfassung bis 11.00 h (t), Bewertungstag: t+0, Valuta: t+3
Produktrisikokategorie E
Sparplan ab 25 EUR
VL-fähig Ja
Weitere Anteilsklassen H-USD ausl. thesaurierend
A12GND
EUR ausl. thesaurierend
A0PAZR
Kennzahlen per 19.11.2017
Wertentwicklung 1/3/5 Jahre in %3 +16,21% / +23,06% / +73,60%
Volatilität (3 Jahre)3 16,57%
Kosten
Ausgabeaufschlag1 5,00%
Verwaltungsvergütung 1,50%
Performanceabhängige Vergütung -
TER2 1,83%
Laufende Vertriebsprovision1 62,5% der Verwaltungsvergütung

1 Fließen an die Commerzbank

2 Total Expense Ratio, Gesamtkosten nach Angabe der Fondsgesellschaft für das letzte abgelaufene Geschäftsjahr

3 Quelle: FactSet, Wertentwicklung in EUR

Chancen & Risiken

Chancen

  • Aktien bieten auf lange Sicht überdurchschnittliches Renditepotenzial verglichen mit anderen Anlageklassen
  • Der Fonds ermöglicht eine gezielte Teilhabe an Aktienmarktchancen in Dividendenwerten. Diese Fokussierung bietet die Chance von der Entwicklung dieser Aktien in Europa zu profitieren
  • Durch die Investition in einen Fonds wird das Risiko gegenüber einer Investition in Einzeltitel reduziert (Risikostreuung, Diversifikation)

Risiken

  • Die Volatilität (Wertschwankung) des Fondsanteilwerts kann stark erhöht sein
  • Investmentfonds unterliegen Kursschwankungen sowie dem Risiko sinkender Anteilspreise, sodass diese möglicherweise bei einem Verkauf nicht mehr dem Wert des ursprünglichen Kapitals entsprechen
  • Dieses Marktsegment kann auch schlechter abschneiden als andere Branchen bzw. der Gesamtmarkt
  • Ein grundsätzliches Risiko bei Investmentfonds besteht in der vorübergehenden Aussetzung der Anteilsrücknahme aufgrund nicht ausreichender Liquidität bis hin zu einer geordneten Auflösung des Fonds