Xtrackers MSCI World Consumer Discretionary Index UCITS ETF (DR)

Anlageziel des db x-trackers MSCI World Consumer Discretionary Index UCITS ETF

Der db x-trackers MSCI World Consumer Discretionary Index UCITS ETF (DR) ist ein börsengehandelter Investmentfonds (Exchange Traded Fund). Das Anlageziel des ETF besteht darin, den Anlegern einen Ertrag zukommen zu lassen, der an die Wertentwicklung des MSCI World Consumer Discretionary Total Return Net Index anknüpft.

MSCI World Consumer Discretionary Total Return Net Index

Der Index bildet die Wertentwicklung von im MSCI WORLD Index enthaltenen und nach dem Global Industry Classification Standard (GICS®) in die Kategorie Consumer Discretionary (Nicht-Basiskonsumgüter) eingestuften Unternehmen nach. Dabei bildet der Index 85% der frei verfügbaren Aktien aus diesem Sektor ab.

Bei dem Index handelt es sich um einen Total Return Net Index. Dieser berechnet die Wertentwicklung der Indexbestandteile unter der Annahme, dass alle Dividenden und Ausschüttungen nach Abzug gegebenenfalls anfallender Steuern reinvestiert werden.

Physische Replikation des ETF

Physische Replikation baut auf der Grundidee des Indexnachbaus auf. Dabei wird ein ETF so zusammengestellt, dass er tatsächlich die Anteile aller Wertpapiere enthält, die sich auch im zugrunde liegenden Index finden.

Allerdings ist ein Index kein statisches Gebilde und verändert sich im Detail. So bleibt die Gewichtung einzelner Aktien entsprechend ihrer Marktkapitalisierung und Entwicklung nicht auf Dauer gleich. Zudem werden immer wieder einzelne Titel ausgetauscht. Die einen verlassen den Index, andere kommen neu hinzu. Um diese Dynamik nachzuvollziehen, gilt es beim db x-trackers MSCI World Consumer Discretionary Index UCITS ETF (DR) nach einer bestimmten Zeit die Gewichtungen zu überprüfen und gegebenenfalls anzupassen und einzelne Titel auszutauschen.

Bisherige Entwicklung und Charakteristik

Nachdem die Branche im November 2015 wieder deutliche neue Hochs in der relativen Stärke erreicht hatte, zeigte der Trend in 2016, getrieben durch die schwache Entwicklung des Automobilsegments und auch die Belastungen der Tourismusindustrie durch immer wieder neue terroristische Attentate, fast kontinuierlich nach unten. Seit 2017 geht es in kleinen Schritten wieder bergauf. Insbesondere während der Rally von November 2017 bis Januar 2018 hatte diese Entwicklung wieder deutlich an Fahrt gewonnen, womit der Sektor einen neuen Höchststand in der relativen Stärke erreichte.

In der schwachen Marktphase von Februar bis April 2018 entwickelten sich Gebrauchsgüter schwächer als der Gesamtmarkt. Belastungsfaktoren waren dabei die Attacken von Donald Trump gegen Amazon sowie die Befürchtungen über stärkere Handelssanktionen gegen Automobilproduzenten. Auch diese kurzfristige Schwächephase konnte schnell gedreht werden.

Der Sektor besitzt sowohl stark zyklische (Automobile) als auch eher defensive Segmente (Konsumdienstleistungen, Medien), womit er in seiner Gesamtheit schwer einzuordnen ist. Auch einzelne Untersegmente wie Heimwerker- und Billig-Gemischtwarenmärkte (Handel) besitzen eindeutig defensiven Charakter. Innerhalb der Segmente sind wiederum sehr starke regionale Unterschiede (z.B. bei Automobilen) auszumachen.

Trotz der längerfristig sehr ähnlichen Performance kommt es zwischenzeitlich immer wieder zu markanten Abweichungen zwischen den einzelnen Unterklassen, wobei die eher defensiven Segmente Medien und Freizeit meist die stabilisierenden Faktoren darstellten, während alle anderen Bereiche Phasen deutlichen Kursdrucks erlebt haben. Im aktuellen Umfeld zeigen Automobile vor allem im Euroraum einen äußerst volatilen Kursverlauf auf, was wiederum ein Ausdruck der schwankenden Marktstimmung zwischen steigenden Inflations- und Zinserwartungen und einem verbesserten globalen Konjunkturwachstum ist. Der Diesel-Skandal hat diese Entwicklung noch verstärkt.

Fazit

Die heterogene Branche zeichnet sich sowohl durch die Wachstumsphantasie einzelner Segmente als auch defensive Eigenschaften aus. Dieser langfristig erfolgreiche Mix des Sektors führt in Phasen mit einer stärker zyklischen Ausrichtung oft zu einer Underperformance. Automobile leiden unter „Dieselgate“ und den wechselhaften Berichten über die laufenden Handelskonflikte. Viele Subbranchen müssen sich wegen der zunehmenden Digitalisierung. Wir votieren den Xtrackers MSCI World Consumer Discretionary UCITS ETF (DR) weiterhin mit „Kauf“.