Xtrackers MSCI World Financials UCITS ETF

Anlageziel des Xtrackers MSCI World Financials Index UCITS ETF

Der Xtrackers MSCI World Financials UCITS ETF ist ein börsengehandelter Investmentfonds (Exchange Traded Fund). Das Anlageziel des ETF besteht darin, den Anlegern einen Ertrag zukommen zu lassen, der an die Wertentwicklung des MSCI World Financials Total Return Net Index anknüpft.

MSCI World Financials TRN Index

Der Index soll die Wertentwicklung von im MSCI World Index enthaltenen und nach dem Global Industry Classification Standard (GICS®) in die Kategorie Financials (Finanzwerte) eingestuften Unternehmen nachbilden. Dabei bildet der Index 85% der frei verfügbaren Aktien aus diesem Sektor ab.

Bei dem Index handelt es sich um einen Total Return Net Index. Dieser berechnet die Wertentwicklung der Indexbestandteile unter der Annahme, dass alle Dividenden und Ausschüttungen nach Abzug gegebenenfalls anfallender Steuern reinvestiert werden.

Physische Replikation des Index

Physische Replikation baut auf der Grundidee des Indexnachbaus auf. Dabei wird ein ETF so zusammengestellt, dass er tatsächlich die Aktien aller Unternehmen enthält, die sich auch im zugrunde liegenden Index befinden. Dabei ist der Anteil jeder Aktie genauso groß wie ihr jeweiliges Gewicht im Index.

Allerdings ist ein Index kein statisches Gebilde und verändert sich im Detail. So bleibt die Gewichtung einzelner Aktien entsprechend ihrer Marktkapitalisierung und Entwicklung nicht auf Dauer gleich. Zudem werden immer wieder einzelne Titel ausgetauscht. Die einen verlassen den Index, andere kommen neu hinzu. Um diese Dynamik nachzuvollziehen, gilt es beim Xtrackers MSCI World Financials UCITS ETF nach einer bestimmten Zeit die Gewichtungen zu überprüfen und gegebenenfalls anzupassen und einzelne Titel auszutauschen.

Subsektor Banken: (Übergewichten)

Renditeniveau und Zinsstrukturkurve ergeben aktuell sowohl in den USA als auch in Europa eine Konstellation, die die Zinserträge trotz erwarteter weiterer Zinssenkungen zunächst weiterhin stützen dürfte. Unterstützt werden unsere Erwartungen auch durch die geplante - wohl inflationär wirkende - Zollpolitik des neuen US-Präsidenten Trump. Diese würde insbesondere positiv auf die Zinsmargen der US-Banken, die ein sehr starkes Übergewicht in diesem globalen Sektor besitzen, wirken.

Zudem sollten US-(Investment)Banken von der geplanten Deregulierung des neuen Präsidenten Trump profitieren, d.h. dass die strenge Regulierung gelockert wird oder das neue Vorschriften wie Basel IV in den USA deutlich abgemildert werden. Zudem könnte eine Abkehr von der strengen Kartellrechtspolitik helfen, das Geschäft mit Fusionen und Übernahmen weiter anzufachen. Dies spiegelt sich zwar insgesamt in der Bewertung des US-Bankensektors zu großen Teilen wider, diese erscheint uns aber vor dem Hintergrund der anhaltenden soliden Gewinnerwartungen weiterhin als gerechtfertigt. Diese konnten in den letzten 6 Monaten für die Jahre 2025 und 2026 weiter zulegen.

Noch besser sieht es momentan in der europäischen Bankenlandschaft aus. Die Kreditvergabe ist durch die Zinssenkungen und die konjunkturelle Verbesserung in Europa leicht angestiegen. Perspektivisch könnte sich dies durch Infrastrukturprojekte und die Erhöhung der Wehretats in vielen europäischen Ländern noch weiter verbessern. Zudem ist nur ein moderater Anstieg der Risikoversorge zu erkennen. Auch hier dürften die 10jährige Renditen trotz der weiteren Zinssenkungen der europäischen Zentralbank zunächst relativ hoch bleiben und somit dem Druck auf die Zinsmargen etwas entgegen wirken.

Dies hatte zur Folge, dass die relative Dynamik der erwarteten Gewinne des europäischen Bankensektors gegenüber dem europäischen Gesamtmarkt weiter ansteigen konnte und somit auch die mittlerweile erhöhte Bewertung weiter rechtfertigt. Zusätzliche Unterstützung erhält der Sektor durch eine attraktive Dividendenrendite und fortgeführte Aktienrückkaufprogramme.

Subsektor Versicherungen: (Übergewichten)

Die globale Versicherungsbranche sollte weiterhin gut unterstützt bleiben. Auf der einen Seite sorgt der gut laufende Kapitalmarkt und das immer noch relativ hohe Renditeniveau am langen Ende dafür, dass weiterhin eine deutlich verbesserte Wiederanlagerendite (oft sogar über der Rendite des bestehenden Anlagebuchs) erzielt wird. Zudem stützen eine steilere Zinsstruktur und relativ hohe langfristige Renditen das Lebens- und Altersvorsorgegeschäft. Insbesondere vermehrte Schadensfälle im Zuge des Klimawandels sorgen für verbesserte Konditionen insbesondere bei den Rückversicherungen.

So erscheint uns die Preismacht vieler Versicherungsunternehmen immer noch hoch genug zu sein, dass inflationäre Kostensteigerungen z.B. bei Sach- und Autoschäden an die Kunden weiter gegeben werden können.

Diese positiven Entwicklungen haben dazu geführt, dass der relative Trend für die erwarteten Gewinne der nächsten 12 Monate des globalen MSCI Versicherung Sektors gegenüber dem MSCI World Index weiterhin eine starke positive Dynamik aufzeigt. Dies rechtfertigt auch die relativ hohe Bewertung. Zusätzlich zu der fundamentalen Stärke weisen insbesondere europäische Versicherer immer noch eine hohe Dividendenrendite aus, die auch noch durch Aktienrückkaufprogramme unterstützt wird.

Subsektor Finanzdienstleister: (Übergewichten)

Dieser Subsektor wird insbesondere durch große US-Kreditkartenunternehmen, Investmentbanken, Private Equity Firmen sowie Börsenbetreiber bewegt. Daraus ergeben sich zwei bedeutende Treiber für diesen Sektor. Zum einen die jeweilige konjunkturelle Lage in den verschiedenen Ländern und somit auch der davon abhängige private Konsum. In den USA erwarten unsere Ökonomen für 2025 weiterhin ein stabiles Wirtschaftswachstum von ca. 1,7%, dass auch den privaten Konsum helfen sollte. Zudem erwarten wir eine konjunkturelle Verbesserung in Europa. Dies sollte die Umsätze von Kreditkartenunternehmen weiter unterstützen.

Zum anderen spielt die Entwicklung der globalen Kapitalmärkte für die meisten anderen Unternehmen des Sektors eine signifikante Rolle, wobei auch hier die USA mit dem weltgrößten Kapitalmarkt ein großes Gewicht einnehmen. Wir erwarten auch für das Jahr 2025 einen positiven US-Aktienmarkt, der aber von erhöhter Volatilität geprägt sein sollte. Er dürfte weiterhin insbesondere durch die Ertragskraft von IT- und Digitalunternehmen getragen werden, aber insgesamt auch von der durch US-Präsident Trump geplanten Unternehmenssteuersenkung und Deregulierung profitieren.

Zudem sollten die hohen Volumina der gehandelten Finanzprodukte und die teilweise erhöhte Volatilität die Börsenbetreiber weiter unterstützen.

Fazit

Renditeniveau und Zinsstrukturkurve ergeben aktuell sowohl in den USA als auch in Europa eine Konstellation, die die Zinserträge trotz erwarteter weiterer Zinssenkungen zunächst weiterhin stützen dürfte. Dies sollte den Sektor Finanzen auch in Zukunft begünstigen. US-Investmentbanken dürften zudem von der geplanten Deregulierung profitieren. Vor diesem Hintergrund bleibt der Sektor auf Übergewichten, wobei dies für alle Subsektoren Versicherungen, Banken und Finanzdienstleister gilt. Wir votieren den Xtrackers MSCI World Financials UCITS ETF mit Kauf.

Kosteninformation

Die anfallenden Kosten beim Kauf (Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag bzw. Transaktionskosten) sowie die laufenden Fondskosten (z.B. Pauschalvergütung, performanceabhängige Vergütung, laufende Vertriebsprovisionen) entnehmen Sie diesem Dokument unter „Zahlen & Fakten“. Grundsätzlich werden die angegebenen Transaktionskosten erhoben. Diese variieren jedoch in Abhängigkeit des gewählten Depotmodels. So fällt z.B. beim PremiumDepot dieser Kostenbestandteil nicht an.

Eine auf die jeweilige Transaktion bezogene Aufstellung der Gesamtkosten („Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“) erhalten Sie rechtzeitig vor Auftragserteilung. Die „Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“ beinhaltet neben den beim Kauf und Verkauf anfallenden Kosten und den laufenden Fondskosten als Teil der Produktkosten auch zusätzliche Kostenbestandteile wie z.B. ein eventuelles Depot- bzw. Pauschalentgelt und Produktkosten sowie die Auswirkung der Gesamtkosten auf die Rendite der Anlage.