VermögensManagement Substanz

Gut angelegt. Gut aufgelegt.

Votum: Starker Kauf

Eine Beschreibung der Risiken dieser Anlage finden Sie in der Wesentlichen Anlegerinformation (gesetzliche Pflichtinformation).

Highlights

  • Sehr erfahrenes und mehrfach ausgezeichnetes Managementteam
  • In 8 der letzten 10 Kalenderjahre mit positiven Renditen
  • Überdurchschnittliche Ergebnisse im Wettbewerbsvergleich
  • Ausblick - An der Aktie führt kein Weg vorbei
  • Für den konservativen Anleger sehr gut geeignet

22.03.2019

Investmentansatz

Das Anlageziel des Fonds

Das VermögensManagement Substanz investiert breit gestreut in verschiedene Segmente des Kapitalmarktes wie Aktien, Renten und Alternative Investments. Dabei kann eine Vielzahl von Instrumenten wie Fonds, Zertifikate, Derivate und Direktanlagen genutzt werden. Der Fonds zielt darauf ab, über ein ausgewogenes Portfolio ein mittel- bis langfristig stabiles Kapitalwachstum zu erwirtschaften.

Stabile Rentenanlagen sind die Basis

Bei der Auswahl der Zielinvestments wird konsequent der Ansatz weltweiter Diversifikation verfolgt. Die Basis bilden mit durchschnittlich 80% Rentenanlagen und Alternative Investments, die das Portfolio stabilisieren. Im Mittel werden 20% in chancenreiche Anlagen, insbesondere Aktien, investiert. Dieser Anteil kann zwischen 0% und 30% schwanken. Im Rahmen dieser Bandbreite kann das Portfoliomanagement flexibel auf Bewegungen der Märkte reagieren und das Rendite- / Risikoprofil dabei laufend optimieren.

Stringenter Investmentprozess

Das Fondsmanagement greift auf das globale ökonomische Research von Allianz Global Investors zurück und wählt die Anlageklassen entsprechend aus. Zur Umsetzung der Investmententscheidungen steht eine Vielzahl an Instrumenten zur Auswahl. Bei der Wahl der Instrumente spielen insbesondere folgende Aspekte eine wichtige Rolle: Liquidität, Kosten, Verfügbarkeit, Renditeerwartung und Produktqualität. Nach der entsprechenden Zusammenstellung des Portfolios werden die Performance- und Risikokennzahlen laufend analysiert und überwacht.

Wertentwicklung 5 Jahre

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Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine verlässliche Prognose für die Zukunft.

Quelle: FactSet

Zahlen und Fakten

Stammdaten
Fondsgesellschaft Allianz Global Investors GmbH - Frankfurt
Fondstyp Dachfonds
Anlagesegment Welt
Managementtyp Aktiv
Währung EUR
Ertragsverwendung Ausschüttend
WKN A0M16R
ISIN LU0321021072
Kosten
Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag1 2%
Performanceabhängige Vergütung -
Laufende Kosten2 1,65%

1 Wird von der Commerzbank AG einmalig beim Kauf vereinnahmt

2 Kosten, die nach Angabe der Fondsgesellschaft vom Fondsvermögen im Laufe des Jahres abgezogen werden

Überdurchschnittliche Ergebnisse im Wettbewerbsvergleich

Das VermögensManagement mit seinen Anlagevarianten ist das passende Investment für Kunden, die einzelne Anlageentscheidungen nicht selbst treffen wollen, sondern diese an erfahrene Anlagespezialisten übertragen möchten. In den vergangenen Jahren ist es dem Fondsmanagement beeindruckend gelungen, VermögensManagement stabil durch ein schwankungsreiches und politisch geprägtes Marktumfeld zu steuern. Die dabei erzielten Ergebnisse sind insbesondere im Wettbewerbsvergleich sehr gut. Das wurde durch Auszeichnungen für die Management-Expertise und die Produktreihe bestätigt.

Risikomanagement von großer Bedeutung

In schwankungsreichen Jahren (wie z.B. 2016) zeigte sich die große Bedeutung eines umfassenden Risikomanagements. Neben der breiten Diversifikation und der Beimischung stabilisierender Alternativer Investments ist hier insbesondere das aktive Management der Aktienquote hervorzuheben. Diese wurde in Krisenmonaten sehr schnell und deutlich reduziert, womit die Anleger vor möglichen weiteren Kursrückgängen am Markt weitgehend geschützt waren. Andere Jahre (z.B. 2017) sind dagegen von geringen Schwankungen geprägt, so dass das Risikomanagement kaum eingreift.

Überzeugende Aufstellung im Niedrigzinsumfeld

Herausfordernd ist im aktuellen Niedrigzinsumfeld vor allem das Management des Rentenanteils. Dabei gilt es, zusätzliche Ertragsquellen zu erschließen, um eine Verzinsung oberhalb der Inflationsrate erreichen zu können. Auch wenn der Schwerpunkt weiterhin bei europäischen Staatsanleihen liegt, haben Beimischungen von Spezialthemen eine große Bedeutung. Zur Erzielung von Zusatzrenditen sind insbesondere Unternehmensanleihen, Wandelanleihen, Nachranganleihen und Schwellenländeranleihen im Portfolio enthalten.

Kalenderjahr 2018 – Bewegtes Umfeld mit vielen Herausforderungen

Nach einem fulminanten Jahresstart 2018 setzte eine ausgeprägte Korrektur an den Kapitalmärkten ein, die im Oktober und Dezember ihre Höhepunkte fand. Vor allem politische Unwägbarkeiten wie die sich seit Monaten hinziehende Diskussion um Strafzölle und Handelskrieg, der nahende Brexit und der Wirbel um die italienischen Haushaltspläne verunsicherten die Marktteilnehmer. Per Saldo führte das in vielen Marktsegmenten zu Minuszeichen, so u.a. bei europäischen Aktien, Schwellenländer-Aktien, Anleihen und auch den Alternativen Renditequellen.

Die globale Diversifikation von VMM Substanz konnte aufgrund des wieder stärkeren US-Dollars und gestiegener US-Aktien die Verluste anderer Märkte zwar mildern, jedoch nicht vollständig kompensieren. Per Saldo verlor der Fonds deshalb 4,99%.

Der Jahresstart 2019 verlief dagegen erfreulich. Mit aktuell +3,89% (Stand 21.03.2019) konnte über drei Viertel des in 2018 realisierten Rückganges bereits wieder aufgeholt werden.

Ausblick - An der Aktie führt kein Weg vorbei

Nach vielen Jahren bzw. Jahrzehnten des Rückganges des Zinsniveaus, verbunden mit entsprechenden Kursgewinnen bei Anleihen, müssen sich insbesondere konservative Anleger an neue Renditen für Geldanlagen gewöhnen. Einzelne Segmente des Rentenmarktes bieten zwar immer wieder Chancen, etwas auskömmlichere Verzinsungen zu erzielen, in Summe dürften Anleihen jedoch kaum noch einen positiven Performancebeitrag liefern. Somit kommt vor allem der Aktienquote die Aufgabe zu, den Renditebeitrag eines Depots bzw. einer Geldanlage zu liefern. Dass dies mit höheren Schwankungen und kurzfristigen Risiken verbunden ist, hat das Jahr 2018 gezeigt.

Aber auch die Aktie ist kein Allheilmittel. Unsere Kapitalmarktexperten erwarten nach dem schwachen letzten Jahr für 2019 ein kleines, unter den historischen Durchschnittswerten liegendes Plus. Rechnet man alle Portfoliobestandteile konservativer gemischter Portfolios zusammen, wäre es entsprechend schon als Erfolg zu werten, wenn nach Kosten eine Rendite in Höhe der Inflationsrate erzielt würde.

Anleger, die sich die Chance auf eine höhere Gesamtrendite erhalten wollen, sollten dementsprechend eine Erhöhung ihrer Risikobudgets (=Aktienquoten) prüfen.

Für den konservativen Anleger sehr gut geeignet

Dennoch stimmen uns folgende Aspekte optimistisch, dass VMM Substanz auch im aktuellen Umfeld für konservative Kunden weiterhin die richtige Lösung ist:

  • Anleihe ist nicht gleich Anleihe - ein professionelles und aktives Fondsmanagement findet auch im Niedrigzinsumfeld Opportunitäten mit Zusatzrenditen
  • Zinssteigerungsrisiken wird mit zwischenzeitlichen Laufzeitenreduktionen und dem grundsätzlichen Abbau der Rentenquote zu Gunsten alternativer Renditequellen begegnet
  • Eine sehr aktive Steuerung der Aktienquote nutzt Renditechancen in freundlichen Märkten und reduziert Risiken in Schwächephasen
  • Globale Diversifikation eröffnet Chancen auch jenseits der Heimatmärkte

22. März 2019

Struktur nach Top Holdings

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Übersicht ausgewählter Strukturgrafiken

Struktur nach Top Holdings

Ladevorgang...

Zahlen und Fakten

Stammdaten
Fondsgesellschaft Allianz Global Investors GmbH - Frankfurt
Fondstyp Dachfonds
Anlagesegment Welt
Managementtyp Aktiv
Währung EUR
Ertragsverwendung Ausschüttend
WKN / ISIN A0M16R / LU0321021072
Fondsauflage 27.11.2007
Orderannahmezeit Erfassung bis 13.00 (t), Bewertungstag: t+2, Valuta: t+4
Produkt-Risikoklasse D
Sparplan ab 25 EUR
VL-fähig Nein
Weitere Anteilsklassen
Kennzahlen per 20.04.2019
Wertentwicklung 1/3/5 Jahre in %3 +0,83% / +1,91% / +6,99%
Volatilität (3 Jahre)3 2,49%
Kosten
Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag1 2%
Pauschalvergütung 1,32%
Performanceabhängige Vergütung -
Laufende Kosten2 1,65%
Laufende Vertriebsprovision4 54,55% der Pauschalvergütung

1 Wird von der Commerzbank AG einmalig beim Kauf vereinnahmt

2 Kosten, die nach Angabe der Fondsgesellschaft vom Fondsvermögen im Laufe des Jahres abgezogen werden

3 Quelle: FactSet, Wertentwicklung in EUR

4 Fließt an die Commerzbank AG

Bei einem Anlagebetrag von 10.000,00 EUR fallen für dieses Wertpapier im Depotmodell

  • KlassikDepot/StartDepot Kosten des Wertpapierkaufs von 200 EUR und während der Haltedauer (pro Jahr) von 165,00 EUR* an. Für den Wertpapierverkauf fallen keine Kosten an. Bei einer angenommenen Haltedauer von 5 Jahren belaufen sich die voraussichtlichen Gesamtkosten auf 1025,00 EUR und reduzieren die Rendite um durchschnittlich 2,05% pro Jahr. Die Gesamtkosten setzen sich aus Dienstleistungskosten (der Bank und fremde) von 560,00 EUR inklusive Zahlungen an die Bank (Vertriebsvergütungen) von 360,00 EUR und Produktkosten (nach Zahlung an die Bank) von 465,00 EUR zusammen. Für das Firmendepot gelten entsprechende Werte.
  • Ein Kauf des VermögensManagement Substanz ist im PremiumDepot nicht vorgesehen.
  • PremiumFondsDepot Kosten des Wertpapierkaufs von 0 EUR und während der Haltedauer (pro Jahr) von 255,00 EUR* an. Für den Wertpapierverkauf fallen keine Kosten an. Bei einer angenommenen Haltedauer von 5 Jahren belaufen sich die voraussichtlichen Gesamtkosten auf 1275,00 EUR und reduzieren die Rendite um durchschnittlich 2,55% pro Jahr. Die Gesamtkosten setzen sich aus Dienstleistungskosten (der Bank und fremde) von 810,00 EUR inklusive Zahlungen an die Bank (Vertriebsvergütungen) von 360,00 EUR und Produktkosten (nach Zahlung an die Bank) von 465,00 EUR zusammen.

* Setzen sich aus den laufenden Fondskosten, Transaktionskosten innerhalb des Fonds, Performance Fee und Depotgebühren zusammen.

Chancen & Risiken

Chancen

  • Durch die Investition in einen Fonds wird das Risiko gegenüber einer Investition in Einzeltitel reduziert (Risikostreuung, Diversifikation)
  • Der Fonds ermöglicht die Teilhabe an der Entwicklung der internationalen Aktien- und Rentenmärkte und damit eine breite Streuung (Diversifikation) des Fondsportfolios, sodass dieses weniger abhängig von der Entwicklung einzelner Regionen ist
  • Aufgrund der Anlage in Fremdwährungen kann der Fondsanteilwert durch Wechselkursänderungen begünstigt werden
  • Der Fonds besitzt keine formale Benchmark und kann somit in Bezug auf Einzelwerte/ Regionen/ Anleihenarten das Portfolio frei zusammensetzen

Risiken

  • Investmentfonds unterliegen Kursschwankungen sowie dem Risiko sinkender Anteilspreise
  • Die Volatilität (Wertschwankung) des Fondsanteilwerts kann erhöht sein
  • Aufgrund der Anlage in Fremdwährungen kann der Fondsanteilwert durch Wechselkursänderungen belastet werden
  • Es ist möglich, dass sich andere Regionen/ Branchen besser entwickeln als der Fonds und dass der Fonds unter Umständen nicht oder nur geringfügig in diese investiert ist
  • Da der Fonds unabhängig von einer Benchmark allokiert, kann sich der Fonds auch deutlich schlechter entwickeln als andere Fonds dieser Vergleichsgruppe
  • Der Fonds deckt sein Anlageuniversum über Investitionen in andere Fonds (Zielfonds) ab. Dadurch können weitere Kosten entstehen
  • Ein grundsätzliches Risiko bei Investmentfonds besteht in der vorübergehenden Aussetzung der Anteilsrücknahme aufgrund nicht ausreichender Liquidität bis hin zu einer geordneten Auflösung des Fonds