Pictet Japanese Equity Selection - P EUR

Anlageziel des Fonds

Der Pictet Japanese Equity Selection hat zum Ziel, mit der Investition in japanische Aktien langfristigen Vermögenszuwachs zu erwirtschaften.

Herangehensweise und Kernpunkte der Aktienselektion

Im Mittelpunkt des Investmentprozesses steht die Überzeugung, dass der faire Wert eines Unternehmens von folgenden Faktoren bestimmt wird: Wachstum, Qualität der Bilanz, Profitabilität und Cashflow-Generierung. Ausgehend von einem theoretisch möglichen Investmentuniversum von über 3.000 Aktien werden nach Anwendung diverser Filter wie Börsenliquidität, Nachhaltigkeitsaspekte und Ideengenerierung rund 300 Unternehmen einer intensiven Fundamentalanalyse unterzogen. Von diesen wird am Ende des Prozesses in rund 40 Aktien mit der stärksten Überzeugung des Fondsmanagements investiert.

Das Portfolio besteht überwiegend aus großen Unternehmen (Large Caps), Vergleichsindex ist der MSCI Japan. Eine bestimmte Stilausrichtung auf Substanzaktien (Value) oder Wachstumsaktien (Growth) findet ausdrücklich nicht statt. Branchenabweichungen von 10%-Punkten und Einzeltitelabweichungen von 4%-Punkten gegenüber dem Vergleichsindex sind möglich. Verkauft wird eine Aktie wieder, wenn der in der Analyse ermittelte faire Wert überschritten wird oder wenn einer der Faktoren, welche die Investmentstory ausmachen, wegfällt.

Die Anteilklasse Pictet Japanese Equity Selection P EUR beinhaltet die volle Währungspartizipation am Yen. Es findet auf Fondsebene nur eine Umrechnung in EUR statt, aber keine Währungsabsicherung. Das vereinfacht die Abwicklung für Euro-Anleger, welche voll an der Entwicklung der japanischen Aktien inklusive der Währung partizipieren wollen.

Nachhaltigkeitsansatz

Bitte beachten Sie, dass der Nachhaltigkeitsansatz des Pictet Japanese Equity Selection von Ihren persönlichen Nachhaltigkeits- und Ethikvorstellungen abweichen kann. Dies kann insbesondere die Investition in einzelne Unternehmen betreffen.

Im Rahmen der Investitionsstrategie werden die wichtigsten nachteiligen Auswirkungen der Investitionsentscheidung auf Nachhaltigkeitsfaktoren (principal adverse impacts) berücksichtigt. Der Fokus liegt dabei auf einer Verringerung bestimmter Indikatoren aus den Kategorien Klimawandel, Menschen- und Arbeitnehmerrechte, Biodiversität und Wasser / Abfall / Ressourcenverbrauch.

Ausgeschlossen werden außerdem Investitionen in Unternehmen, die:

Ein Ausschluss erfolgt ebenfalls für Unternehmen mit schwerem Verstoß gegen die Prinzipien des United Nations Global Compact.

Eine Investition in Unternehmen mit Bezug zu konventionellen Waffen, militärischer Ausrüstung und Dienstleistungen ist möglich.

Weitergehende und detaillierte Informationen zum Nachhaltigkeitsansatz des Fonds können dem aktuellen Verkaufsprospekt entnommen werden.

Erfolgsrezept des Pictet Japanese Equity Selection

Im letzten Jahrzehnt waren die Trend- und Favoritenwechsel in Japan oft abrupt und häufig. Viele aktive Manager haben eine Fokussierung auf Substanz- oder Wachstumsaktien und befinden sich daher je nach Marktphase mal ganz vorne und mal ganz hinten auf den Performanceranglisten, je nach Marktsentiment. Die stilunabhängige Vorgehensweise des Pictet ist eines der langfristigen Erfolgsrezepte des Fonds. Mit seiner strengen Bewertungsdisziplin werden zu teure Aktien (und Stile) gemieden und in unterbewertete Aktien investiert. Somit findet im Fonds automatisch und antizyklisch ein Wechsel der Stilausrichtung statt, was sich in der Allokation der letzten Jahre auch gut nachvollziehen lässt.

Ordentliche Wertentwicklung als Resultat

Damit befindet sich der Fonds zwar nie ganz vorn in den Performanceranglisten einzelner Jahre, allerdings auch selten im Hinterfeld wie viele seiner Mitbewerber. Das führt in Summe zu einer langfristig ordentlichen Performance im Vergleich zum Wettbewerb. Die historische kontinuierliche Mehrperformance hat sich mit den relativ gesehen schwächeren Jahren 2024 und 2025 allerdings aufgebraucht. Das absolute Plus von rund 8% p.a. in den letzten 5 Jahren ist gleichwohl erfreulich.

Den im Wettbewerbsvergleich verhalteneren Zuwachs der letzten beiden Jahre haben wir mit Pictet ausführlich und transparent analysiert. Einige wenige momentumgetriebene Aktien dominierten zuletzt die Performance in Japan (z.B. Softbank). Das Fondsmanagement ist bei diesen als zu hoch bewertet angesehenen Unternehmen nicht investiert. Und hält am historisch bewährten Prozess fest, diesen Markttrends nicht hinterher zu jagen und stattdessen auf günstig bewertete Aktien zu setzen. Es lässt sich auch belegen, dass die Investmentideen in Summe keinen Negativbeitrag erzielten, aber eben einige gehypte Top-Performer fehlten.

Erfahrenes und multinationales Team

Sehr positiv bewerten wir auch das große und auf zwei Standorte verteilte Investmentteam. Jeweils vier erfahrene Experten kümmern sich in Tokio und London um den Erfolg des Fonds. Auch wenn schlussendlich Sam Perry als verantwortlicher Fondsmanager die Allokationsentscheidungen trifft, sind diese das Ergebnis ausgiebiger Teamarbeit und Teamdiskussionen. Auf eine offene Ideen- und Diskussionskultur wird beim Management des Fonds besonderen Wert gelegt.

Japanische Aktien übergweichten

Der Nikkei 225-Index haussierte nach dem Kantersieg der LDP bei den Unterhauswahlen weiter und markierte neue Allzeithochs. Rekordhohe Aktienrückkäufe, die sich fortsetzen dürften, eine sich stetig verbessernde Dividendenpolitik, ein verstärkter Fokus auf den Shareholder-Value-Gedanken, aktivistische Anleger, die auf höhere Kapitalrenditen drängen und andere Trends mehr machen Japan für Investoren wieder interessanter. Das Land leidet zudem nicht so sehr unter gestiegenen Energiepreisen („Atomstromreserve“). Die Eigenkapitalrendite ist in den vergangenen Monaten weiter gestiegen und wächst derzeit deutlich stärker als in vielen anderen Regionen der Welt.

Votum weiterhin Kauf

Der Pictet Japanese Equity Selection eignet sich gut zur Investition in den japanischen Aktienmarkt. Er grenzt sich mit seinem stark bewertungsorientierten und damit stilunabhängigen Auswahlprozess gut von vielen Mitbewerbern ab. Wir teilen die Sichtweise des Fondsmanagements, dass mit zunehmender Marktbreite, also wenn die Marktperformance nicht mehr nur von wenigen Aktien dominiert wird, der Fonds zu alter Stärke zurückfinden kann. Dies unterstützen wir weiterhin mit einem „Kauf“-Votum und beobachten die Entwicklung in den nächsten Wochen und Monaten sehr genau.

Die anfallenden Kosten beim Kauf (Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag bzw. Transaktionskosten) sowie die laufenden Fondskosten (z.B. Pauschalvergütung, performanceabhängige Vergütung, laufende Vertriebsprovisionen) entnehmen Sie diesem Dokument unter „Zahlen & Fakten“. Grundsätzlich wird der angegebene Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag erhoben. Er variiert jedoch in Abhängigkeit des gewählten Depotmodells. So fällt z.B. beim PremiumDepot und PremiumFondsDepot dieser Kostenbestandteil nicht an.

Eine auf die jeweilige Transaktion bezogene Aufstellung der Gesamtkosten („Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“) erhalten Sie rechtzeitig vor Auftragserteilung. Die „Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“ beinhaltet neben den beim Kauf und Verkauf anfallenden Kosten und den laufenden Fondskosten als Teil der Produktkosten auch zusätzliche Kostenbestandteile wie z.B. ein eventuelles Depot- bzw. Pauschalentgelt und Produktkosten sowie die Auswirkung der Gesamtkosten auf die Rendite der Anlage.

Zum Schutz der Interessen der Anteilsinhaber kann es bei diesem Fonds zu Abweichungen gegenüber dem Ausgabepreis bzw. dem Rücknahmepreis kommen, da die Fondsgesellschaft im Rahmen ihrer Bewertungsstrategie ab einer gewissen Höhe von Mittelzu- bzw. Mittelabflüssen Anpassungen des Ausgabepreises nach oben bzw. des Rücknahmepreises nach unten vornehmen kann (sog. Swing Pricing). Details zum evtl. Swing Pricing sind im Verkaufsprospekt des Fonds veröffentlicht. Da uns die etwaige Anwendung im Vorfeld nicht bekannt ist, können evtl. damit verbundene Effekte auf den Ausgabe- bzw. Rücknahmepreis hier nicht berücksichtigt werden.