Nordea 1 - Stable Return Fund

Das Anlageziel des Fonds

Der Fonds zielt auf Kapitalerhalt und eine stabile, positive Rendite für Euro-Anleger ab. Die Anlagen erfolgen weltweit in Aktien, Anleihen (einschließlich in Aktien umwandelbaren Anleihen) und Geldmarktinstrumenten, die angesichts zu erwartender Wechselkursschwankungen auf verschiedene Währungen lauten können.

Die Suche nach Stabilität in weltweit unsicheren Zeiten

Zur Erreichung des Anlageziels investiert der Fonds global in Aktien, Renten (inklusive Schwellenländer- und Hochzinsanleihen) und Geldmarktinstrumenten in verschiedenen Währungen. Als Ergänzung werden marktneutrale Strategien eingesetzt, die sich möglichst unabhängig von den Märkten entwickeln.

Langfristig denken – aktuelle Marktchancen nutzen

Das Fondsmanagement stellt daraus ein Portfolio zusammen, das sich an den Risikobeiträgen der einzelnen Anlageklassen orientiert. Bei der Einzeltitelselektion greift das Fondsmanagement auf interne Ressourcen zurück. Dabei ist nicht entscheidend, möglichst viele Anlageklassen zu besitzen, auf die sich das Risiko verteilt. Wichtig ist, dass die Anlageklassen tatsächlich einen Diversifizierungseffekt bieten, indem sie sich so wenig wie möglich im Gleichlauf befinden. Das Portfolio wird dabei so aufgestellt, das grundsätzlich eine möglichst geringe Wahrscheinlichkeit eines Kapitalverlustes über einen Anlagezeitraum von 3 Jahre besteht.

Um die optimale Mischung von Renditetreibern (z.B. Aktien- und Anleihestrategien) zu erhalten, wird die strategische Sicht um die kurzfristige, taktische Sicht ergänzt. Daraus resultiert eine dynamische Vermögensaufteilung, unter strenger Berücksichtigung der Risikoeinschränkungen des Fonds.

Grundsätzlich erfolgt eine weitestgehende Absicherung von Währungspositionen. Zudem besteht die Möglichkeit, zur Renditesteigerung aktive Währungspositionen (z. B. im US-Dollar) aufzubauen.

* Stand Juni 2024

Ein Multi-Strategie-Fonds mit Schwerpunkt auf Kapitalerhalt

Uns gefällt eigentlich die Herangehensweise des Fondsmanagements über die Bestimmung eines maximal zu akzeptierenden Risikos für die Investitionen. Dadurch unterscheidet sich der Fonds von anderen Multi Asset Konzepten.

Bei der Investition in Aktien setzt das Team von Nordea auf stabile, defensive Werte. Diese haben zwar den „Nachteil“, an euphorischen Aktien-Marktphasen nicht ganz so stark teilzuhaben, begrenzen aber auch in negativen Phasen das Abwärtsrisiko deutlich. Dies entspricht auch dem im Fondsnamen bereits ablesbaren Grundsatz, möglichst stabile Erträge zu erzielen und dabei das Risiko stets unter Kontrolle zu halten. Auch bei den Investitionen in den anderen Anlageklassen (z.B. Anleihen und Geldmarktinstrumente) ist dieser Grundsatz deutlich erkennbar.

Performance-Herausforderungen in einem komplexen Marktumfeld

Der Nordea 1 Stable Return Fund verfolgt das Ziel der Kapitalerhaltung kombiniert mit attraktiven Renditen über den gesamten Investitionszyklus. Die Performance der letzten 12-24 Monate zeigt jedoch Schwierigkeiten beim Erfassen des Aufwärtspotenzials in einem zunehmend konzentrierten Aktienmarktumfeld.

Während viele Multi-Asset- und sogar Anleihefonds in den zurückliegenden 12-24 Monaten eine starke Erholung zeigten, konnte der Fonds das Aufwärtspotenzial der Aktienmärkte nur begrenzt nutzen. Die zunehmende Marktkonzentration, bei der wenige große Technologiewerte die Indizes dominieren, stellte die defensiven Long/Short-Equity-Strategien des Fonds vor besondere Herausforderungen. Im bisherigen Jahresverlauf erzielte der Fonds (Anteilsklasse AP-EUR) bis Ende August 2025 eine Performance von +0,42%, was angesichts der starken Marktentwicklung als unterdurchschnittlich zu bewerten ist.

Das Fondsmanagement erkannte diese Problematik und implementierte bereits konkrete Verbesserungen, z.B. die Anpassung der Momentum-Strategie für eine bessere Partizipation an Aufwärtsmärkten oder die Einführung eines eigens entwickelten „Fundamental Momentum“-Faktors im Bereich der defensiven Long/Short-Equity-Strategien. Diese kürzlich erfolgten Anpassungen zielen darauf ab, die Performance in Marktphasen zu verbessern, wie sie über die letzten 12-24 Monate zu beobachten waren.

Da die im Laufe des Jahres 2025 eingeleiteten Anpassungen bei einigen Renditetreibern des Fonds bisher jedoch noch keine ausreichende Verbesserung der Performance-Dynamik gezeigt haben, sehen wir uns zu einer Neubewertung des Fonds veranlasst.

Wir begrüßen die im Laufe des Jahres 2025 eingeleiteten strategischen Verbesserungen innerhalb des Fonds. Die anhaltend schwache Performance führt aber dazu, dass wir unsere Einschätzung für den Nordea 1 Stable Return Fund um eine weitere Stufe auf „Verkauf“ reduzieren.

Die anfallenden Kosten beim Kauf (Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag bzw. Transaktionskosten) sowie die laufenden Fondskosten (z.B. Pauschalvergütung, performanceabhängige Vergütung, laufende Vertriebsprovisionen) entnehmen Sie diesem Dokument unter „Zahlen & Fakten“. Grundsätzlich wird der angegebene Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag erhoben. Er variiert jedoch in Abhängigkeit des gewählten Depotmodells. So fällt z.B. beim PremiumDepot und PremiumFondsDepot dieser Kostenbestandteil nicht an.

Eine auf die jeweilige Transaktion bezogene Aufstellung der Gesamtkosten („Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“) erhalten Sie rechtzeitig vor Auftragserteilung. Die „Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“ beinhaltet neben den beim Kauf und Verkauf anfallenden Kosten und den laufenden Fondskosten als Teil der Produktkosten auch zusätzliche Kostenbestandteile wie z.B. ein eventuelles Depot- bzw. Pauschalentgelt und Produktkosten sowie die Auswirkung der Gesamtkosten auf die Rendite der Anlage.