iShares MSCI Korea

Anlageziel des iShares MSCI Korea UCITS ETF (Inc)

Der iShares MSCI Korea UCITS ETF (Inc) ist ein börsengehandelter Indexfonds (Exchange Traded Fund, ETF), der möglichst genau die Wertentwicklung vom MSCI Korea Index abbildet.

MSCI Korea Index

Der MSCI Korea beinhaltet etwa 100 südkoreanische Aktien, die zu 85% den koreanischen Aktienmarkt abdecken. Der Index misst die Wertentwicklung von Unternehmen mit hoher und mittlerer Marktkapitalisierung in Südkorea. Unternehmen sind im Referenzindex nach der Marktkapitalisierung gewichtet enthalten. Die Marktkapitalisierung ist das Produkt aus dem Aktienkurs eines Unternehmens und der Anzahl der verfügbaren Aktien.

Physische Replikation des ETF

Physische Replikation baut auf der Grundidee des Indexnachbaus auf. Dabei wird ein ETF so zusammengestellt, dass er tatsächlich die Anteile aller Wertpapiere enthält, die sich auch im zugrunde liegenden Index finden.

Allerdings ist ein Index kein statisches Gebilde und verändert sich im Detail. So bleibt die Gewichtung einzelner Aktien entsprechend ihrer Marktkapitalisierung und Entwicklung nicht auf Dauer gleich. Zudem werden immer wieder einzelne Titel ausgetauscht. Die einen verlassen den Index, andere kommen neu hinzu. Um diese Dynamik nachzuvollziehen, gilt es beim iShares MSCI Korea UCITS ETF nach einer bestimmten Zeit die Gewichtungen anzupassen und einzelne Titel auszutauschen.

Kospi-Index explodiert dank eines außergewöhnlich hohen Wachstums bei Speicherchips

Nach einem fantastischen Jahr 2025 (Kospi-Index: +75%) setzte der südkoreanische Kospi-Index seine ungewöhnlich starke Rally auch im Januar und Februar 2026 fort. Mit Ausbruch des Nahostkrieges Ende Februar setzte dann aber im März eine kräftige Korrektur ein. Der Kospi Index verlor 19,1% an Wert (MSCI Korea-Index: -24,6% in USD). Mit ersten Enspannungssignalen und einem zeitweise wieder rückläufigen Ölpreis setzte der Kospi-Index ab Anfang April 2026 zu einer spektakulären Hausse an. Der Leitindex gewann seit Ende März 2026 fast 47 Prozent an Wert (per 6.Mai).

Getrieben wird die außergewöhnlich starke Hausse von der anhaltenden KI-Euphorie, die weltweit zu einer sehr starken Nachfrage nach KI Speicherchips führt. Die ungewöhnlich hohe Nachfrage trifft momentan auf ein noch recht knappes Angebot, weshalb die Chippreise deutlich gestiegen sind und mit ihnen auch die Margen und die Gewinne vieler Halbleiterproduzenten. Der Bereich Memory (Speicherchips) macht mittlerweile rund 84% der Kospi-Gewinne aus. Die Halbleitergiganten Samsung Electronics und SK Hynix vereinen momentan rund 44 Prozent des Indexgewichtes im Kospi auf sich.

Wir bestätigen unser Votum für den Aktienmarkt in Südkorea mit Neutral. Zwar gehen wir davon aus, dass die Gewinndynamik im Bereich der Speicherchips noch anhalten wird. Allerdings ist es u.E. nur sehr schwer zu prognostizieren, wann der außergewöhnlich starke Gewinntrend kippen wird und wie viel schon in den bereits sehr stark gestiegenen Kursen eingepreist ist. Daher ist die Fallhöhe mittlerweile recht hoch. Als sehr stark erdölabhängiges Land leidet Korea zudem besonderes unter der Krise in Nahost. Die Verbraucher spüren davon allerdings noch nicht viel, da der Energiepreisdeckel einiges abfedert.

Zu den größten Risikofaktoren zählen: 1) Weiter hohe US-Leitzinsen und relativ hohe Inflation 2) Weitere Konjunkturabschwächung in China 3) Geopolitische Faktoren: Krieg in Nahost und ein über längere Zeit hoher Ölpreis 4) Lieferkettenprobleme 5) Die alternde Bevölkerung 6) Währungsentwicklungen 7) Verschärfung des Zollstreits zwischen den USA und anderen Ländern, vor allem mit China 8) Zeitweise Korrektur/Konsolidierung beim Thema KI/Halbleiter (Stichwort: Schweinezyklus).

Rückblick: Handelsdeal sorgt auch für Erleichterung

Für Erleichterung sorgte unter anderem der Handelsdeal mit den USA. Die US-Einfuhrzölle für südkoreanische Produkte betragen nun „lediglich“ 15% und liegen damit deutlich unter denen von anderen Staaten wie beispielsweise Indien oder Brasilien, die (zeitweise) Einfuhrzölle von 50% auferlegt bekommen haben.

Fast 19 Prozent der südkoreanischen Exporte gingen im Jahr 2024 in die USA. Fast die Hälfte der gesamten südkoreanischen Autoexporte geht in die USA. Der Chef von Hyundai Motor kündigte im Beisein von US-Präsident Trump an, 21 Mrd. USD in neue Autowerke in den USA zu investieren. Hyundai hat bereits ein neues Werk in Georgia eröffnet. Im August 2025 sagte Präsident Lee Jae Myung bei einem Besuch in den USA Investitionen in Höhe von 150 Mrd. USD in den amerikanischen Schiffbau zu. Dies soll als Teil des 350 Mrd. USD Investitionspakets im Rahmen des Handelsabkommens mit den USA ermöglicht werden.

Wachstumstreiber Smartphones und Halbleiter

Wichtige Wachstumstreiber in Südkorea bleiben Smartphones und Halbleiter sowie v.a. der Bereich KI, die zu den Exportschlagern gehören. Im globalen Innovationsindex (Wipo, Weltorganisation für geistiges Eigentum) steht Südkorea bereits auf dem sechsten Platz (Subindex Humankapital und Forschung: Platz 1). Mit einem Investitionsanteil von 4,8% am BIP ist der Bereich Forschung und Entwicklung weltweit deutlich an der Spitze. Die Regierung legt darüber hinaus großen Wert auf die Stärkung der Innovationskraft von kleinen und mittleren Unternehmen. 2026 sollen die Forschungsausgaben noch einmal um 20% steigen, wobei der Schwerpunkt auf KI liegt.

Fazit

Nach der durch den Nahostkrieg bedingten Korrektur im März hat der Kospi-Index seine Hausse im April/Mai fortgesetzt. Die unverändert rege Nachfrage nach Aktien aus den Bereichen Speicherchips, KI, Robotik und Rüstung beflügelte. Das Gewinnwachstum für 2026 ist sehr hoch. Da das Votum für die Börse in Südkorea neutral ist, stufen wir den iShares MSCI Korea mit „Kauf“ ein.

Kosteninformation

Die anfallenden Kosten beim Kauf (Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag bzw. Transaktionskosten) sowie die laufenden Fondskosten (z.B. Pauschalvergütung, performanceabhängige Vergütung, laufende Vertriebsprovisionen) entnehmen Sie diesem Dokument unter „Zahlen & Fakten“. Grundsätzlich werden die angegebenen Transaktionskosten erhoben. Diese variieren jedoch in Abhängigkeit des gewählten Depotmodels. So fällt z.B. beim PremiumDepot dieser Kostenbestandteil nicht an.

Eine auf die jeweilige Transaktion bezogene Aufstellung der Gesamtkosten („Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“) erhalten Sie rechtzeitig vor Auftragserteilung. Die „Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“ beinhaltet neben den beim Kauf und Verkauf anfallenden Kosten und den laufenden Fondskosten als Teil der Produktkosten auch zusätzliche Kostenbestandteile wie z.B. ein eventuelles Depot- bzw. Pauschalentgelt und Produktkosten sowie die Auswirkung der Gesamtkosten auf die Rendite der Anlage.