iShares MSCI Brazil

Anlageziel des iShares MSCI Brazil UCITS ETF (Inc)

Der iShares MSCI Brazil UCITS ETF (Inc) ist ein börsengehandelter Indexfonds (Exchange Traded Fund, ETF), der möglichst genau die Wertentwicklung vom MSCI Brazil Index abbildet.

MSCI Brazil Index

Der MSCI Brazil UCITS ETF (Inc) bildet die Entwicklung von Brasiliens großen bis mittelgroßen Unternehmen mit einer Gesamtmarktkapitalisierung von rund 84% ab. Der Index misst die Wertentwicklung von Unternehmen mit hoher und mittlerer Marktkapitalisierung in Brasilien. Unternehmen sind im Referenzindex entsprechend Ihrer Freefloat-Marktkapitalisierung gewichtet. Das bedeutet, dass bei der Berechnung des Referenzindex nur Aktien herangezogen werden, die ausländischen Anlegern zur Verfügung stehen, und nicht sämtliche ausgegebene Aktien eines Unternehmens.

Die Freefloat-Marktkapitalisierung ist das Produkt aus dem Aktienkurs eines Unternehmens und der Anzahl der Anteile, die ausländischen Anlegern zur Verfügung stehen.

Physische Replikation des ETF

Physische Replikation baut auf der Grundidee des Indexnachbaus auf. Dabei wird ein ETF so zusammengestellt, dass er tatsächlich die Anteile aller Wertpapiere enthält, die sich auch im zugrunde liegenden Index finden.

Allerdings ist ein Index kein statisches Gebilde und Details verändern sich im Zeitablauf. So bleibt die Gewichtung einzelner Aktien entsprechend ihrer sich täglich ändernden Marktkapitalisierung nicht auf Dauer gleich. Zudem werden immer wieder einzelne Titel ausgetauscht. Die einen verlassen den Index, andere kommen neu hinzu. Um diese Dynamik nachzuvollziehen, gilt es beim iShares MSCI Brazil UCITS ETF nach einer bestimmten Zeit die Gewichtungen anzupassen und einzelne Titel auszutauschen.

Bovespa legt seit Anfang 2025 um rund 30 Prozent zu

Der MSCI Brasilien-Index erzielte im April eine deutliche Underperformance gegenüber dem MSCI EM-Index. Der kräftige Anstieg des MSCI EM-Index resultiert vor allem aus der sehr starken Performance der Halbleiterindustrie in Südkorea und Taiwan, die von einer außergewöhnlich hohen Nachfrage nach KI-fähigen Speicherchips profitieren. In Brasilien hatten in Q1 2026 u.a. verbesserte Einzelhandelsumsätze, ein fester Arbeitsmarkt, ein starkes Lohnwachstum, die Aussicht auf den Beginn des Zinssenkungszyklus und nicht zuletzt ein niedriger als erwartet ausgefallenes Budgetdefizit für deutliche Kursanstiege gesorgt.

Brasilien profitierte überdies vom Ausbruch des Nahostkonfliktes Ende Februar 2026, der zu einem spürbaren Anstieg einiger Rohstoffpreise (u.a. Rohöl) führte. Zwar erhöhen sich durch den höheren Ölpreis auch in Brasilien zeitweise die Inflation bzw. die Inflationserwartungen. Da Brasilien aber ein Nettoexporteur von Öl ist, dürfte das BIP im Jahr 2026 etwas höher ausfallen.

Der Bovespa-Index hat seit Anfang 2026 um rund 10% zugelegt (per 15. Mai), notiert aber rund 10% unter seinem Jahreshoch von 198.657 Punkten (14. April). Die Korrektur der vergangenen Wochen liegt u.a. an der gestiegenen Unsicherheit in Bezug auf die Präsidentschaftswahlen im Oktober 2026 sowie an der Erwartung deutlich geringerer Leitzinssenkungen als ursprünglich angenommen. Der Bovespa ist derzeit mit einem KGV von 12 recht fair bewertet. Auf IBES-Basis erwartet der Konsensus ein Wachstum der Unternehmensgewinne in Höhe von 45% (J/J) für 2026 sowie von 14% (J/J) für 2027.

Nach der kräftigen Aufwertung des brasilianischen Real gegenüber dem USD (+10%, per 18. Mai) erachten wir die brasilianische Währung kurzfristig als überkauft und erwarten eine moderate Abwertung in den kommenden Wochen. Der Leitzinssenkungszyklus hat unterdessen begonnen, dürfte aber infolge der gestiegenen Inflation (u.a. infolge des Nahostkonfliktes) geringer als zunächst erwartet ausfallen. Kritisch zu sehen ist weiterhin die recht hohe Verschuldung (Gross Public Debt) in Brasilien. Das Budgetdefizit betrug zuletzt 8,1%. Gemäß Prognosen des IWF wird die Verschuldungsquote bis 2030 um weitere 7 Prozentpunkte steigen, auf dann fast 100% des BIP.

Wichtig ist nach wie vor die Einhaltung der Fiskaldisziplin, worauf Investoren sehr stark achten. Überdies funktioniert die Justiz gut und die Zentralbank macht einen sehr guten Job und genießt hohes Ansehen. All das sind wichtige Säulen, um Brasilien in dieser schwierigen Umbruchzeit wieder zu mehr innen- und außenpolitischen Stabilität und Ansehen zu verhelfen. Allerdings ist dies ein „steiniger Weg“.

Zu den negativen Faktoren in Brasilien zählt unter anderem die nachlassende Konjunkturdynamik. Nachdem das BIP im Jahr 2025 laut Prognosen um rund 2,3% (J/J) wachsen dürfte, sollte es im Jahr 2026 nur noch um 1,5% (J/J) zulegen. Die Auswirkungen des Zollstreits der USA mit anderen Ländern könnten das Wachstum in den USA schmälern. Das dürfte dann auch negative Wachstumseffekte für China und somit auch für Brasilien haben. Für das Jahr 2027 erwartet der Konsensus überdies „nur“ noch ein Wachstum der Firmengewinne in Höhe von 14% (J/J). Zudem fürchten einige Investoren, dass die Reformbemühungen unter Lula im Wahljahr 2026 ins Stocken geraten könnten (u.a. Arbeitsmarkt, Privatisierungen).

Einsatz im Portfoliokontext

Wer eine Geldanlage plant, sollte diese nach den Gesichtspunkten Risiko, Ertrag und Liquidität beurteilen. Hier kann keine generelle Empfehlung erfolgen, da jeder Anleger eigene Vorstellungen und Voraussetzungen bezüglich dieser Werte hat. Aus diesem Grund kann trotz unserer aktuellen Empfehlung, z.B. aufgrund von Portfoliodiversifizierung, eine Anlage in den iShares MSCI Brazil sinnvoll sein.

Die anfallenden Kosten beim Kauf (Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag bzw. Transaktionskosten) sowie die laufenden Fondskosten (z.B. Pauschalvergütung, performanceabhängige Vergütung, laufende Vertriebsprovisionen) entnehmen Sie diesem Dokument unter „Zahlen & Fakten“. Grundsätzlich werden die angegebenen Transaktionskosten erhoben. Diese variieren jedoch in Abhängigkeit des gewählten Depotmodels. So fällt z.B. beim PremiumDepot dieser Kostenbestandteil nicht an.

Eine auf die jeweilige Transaktion bezogene Aufstellung der Gesamtkosten („Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“) erhalten Sie rechtzeitig vor Auftragserteilung. Die „Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“ beinhaltet neben den beim Kauf und Verkauf anfallenden Kosten und den laufenden Fondskosten als Teil der Produktkosten auch zusätzliche Kostenbestandteile wie z.B. ein eventuelles Depot- bzw. Pauschalentgelt und Produktkosten, sowie die Auswirkung der Gesamtkosten auf die Rendite der Anlage.