BlackRock Global Funds - World Mining Fund

Minenaktien – ein Teilbereich des Rohstoffmarktes

Votum: Starker Kauf

Eine Beschreibung der Risiken dieser Anlage finden Sie in der Wesentlichen Anlegerinformation (gesetzliche Pflichtinformation).

Highlights

  • Gut verzahntes, sehr erfahrenes Rohstoffteam
  • Unternehmen beteiligen Aktionäre über Aktienrückkäufe und Dividenden am Erfolg
  • Über 1 Jahr 5%-Punkte Vorsprung gegenüber unmittelbar vergleichbaren Konkurrenzprodukten
  • Kapitalwachstum über 5 Jahre mit 14,3% p.a. (Stand 28.2.2022)

16.03.2022

Investmentansatz

Anlageziel des Fonds

Der World Mining Fund strebt maximalen Kapitalzuwachs an und möchte dabei den Vergleichsindex Euromoney Global Mining Constrained Weights übertreffen. Dazu investiert er weltweit mind. 70% seines Fondsvermögens in Aktien von Minen- und Metallunternehmen, deren Geschäftsaktivitäten in der Förderung oder dem Abbau von Grundmetallen und industriellen Mineralien, z.B. Eisenerz, liegen. Außerdem kann der Fonds Goldminenwerte kaufen. In physischer Form wird er weder Gold noch andere Metalle halten.

Fondsmanagement mit guter Expertise

Das Fondsmanagementteam verfolgt einen researchgetriebenen Investmentprozess, bei dem Besuche der Unternehmen und Minen vor Ort eine große Bedeutung haben. Diese Besuche dienen der Überprüfung der Qualität der Rohstoffvorkommen sowie der Produktionsstätten. Neben finanzwissenschaftlichem Know-How verfügt das Team zusätzlich über geologisches und geophysikalisches Fachwissen.

Aspekte der Einzelaktienauswahl

Bevorzugt werden Aktien, die über eine starke Unternehmensführung und über eine solide Finanzstruktur verfügen. Je nachdem, ob es sich um fokussierte Produzenten nur eines Rohstoffes oder um diversifizierte Minengesellschaften handelt, werden unterschiedliche Kennzahlen analysiert. Alles wird zu einer vergleichenden Bewertung der Attraktivität und des Potenzials der einzelnen Aktien zusammengeführt.

Ergänzt um gesamtwirtschaftliche Einschätzung

Die Einschätzung politischer Risiken und die Attraktivität einzelner Rohstoffe wird bei der Portfoliozusammensetzung mit einbezogen. Die Länder- und Sektoranteile des 40 - 60 Einzelwerte umfassenden Fonds ergibt sich allein aus der Einzeltitelauswahl. Der Fonds ist in der Regel voll investiert und Währungen werden nicht aktiv gemanagt.

Wertentwicklung 5 Jahre

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Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine verlässliche Prognose für die Zukunft.

Quelle: FactSet

Zahlen und Fakten

Stammdaten
Fondsgesellschaft BlackRock
Fondstyp Aktienfonds
Anlagesegment Rohstoffe
Managementtyp Aktiv
Währung USD
Ertragsverwendung Thesaurierend
WKN 986932
ISIN LU0075056555
Kosten
Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag1 5,00%
Performanceabhängige Vergütung -
Laufende Kosten2 2,06%

1 Wird von der Commerzbank AG einmalig beim Kauf vereinnahmt

2 Kosten, die nach Angabe der Fondsgesellschaft vom Fondsvermögen im Laufe des Jahres abgezogen werden

Gut aufgestelltes Rohstoff-Team

Der seit Auflage verantwortliche Fondsmanager Evy Hambro ist sehr erfahren und greift durch den teamorientierten Ansatz auf die Expertise des gesamten Rohstoff-Teams von BlackRock zurück. Dieses ist sehr gut aufgestellt und verzahnt. Der Investmentansatz berücksichtigt sowohl die Aussichten für Rohstoffpreise als auch die Ausblicke der einzelnen Unternehmen.

Worauf legt der Fonds seinen Fokus?

Das Management konzentriert sich vorranging auf die zugrunde liegenden Themen und nicht nur auf die Rohstoffpreise. Das Auffüllen der Rohstofflager, Kapitaldisziplin, Qualität und Wachstum der Vermögenswerte sind zentrale Themen, die sich längerfristig auswirken sollten. Zudem stellt der Fonds die Bereiche des Minensektors in den Fokus, die von der verstärkten Aufmerksamkeit für Nachhaltigkeit profitieren dürften. Die Veränderung in Richtung einer kohlenstoffarmen Zukunft wird für bestimmte Rohstoffe eine Beschleunigung der Nachfrage mit sich bringen. Das Portfoliomanagement erwartet, dass ausgewählte Unternehmen erheblich davon profitieren werden und investiert entsprechend.

Rückblick 2021

Die meisten Rohstoffe verteuerten sich im Jahr 2021. Bei den Basismetallen stiegen die Preise für Kupfer, Aluminium und Zink um 25,7%, 42,2% bzw. 31,5%. Die chinesische Regierung drosselte im Rahmen ihrer Bemühungen zur Bekämpfung der Kohlenstoffemissionen weiterhin die Stahlproduktion; dies belastete die Nachfrageaussichten für Eisenerz, dessen Preis im Jahresverlauf um 23,9% fiel. Auch der Goldpreis entwickelte sich gegen den Trend und sank um -5,1%, da die verbesserte Stimmung an den Aktienmärkten die Nachfrage nach „sicheren“ Anlagen dämpfte. In diesem Umfeld konnte der BGF World Mining in USD gerechnet um 15,9% zulegen und damit knapp 2%-Punkte besser als sein Vergleichindex.

Attraktiver Marktausblick für Minenaktien

Das Portfoliomangement schätzt das aktuelle Marktumfeld als unterstützend für Unternehmen aus dem Minensektor ein. Denn Rohstoff- und Rohstoffaktien haben sich in der Vergangenheit als wirksames Mittel erwiesen, um auf steigende Inflationserwartungen zu setzen. Außerdem ist davon auszugehen, dass anhaltende Angebotsunterbrechungen zu höheren Rohstoffpreisen führen werden, die wiederum ein wichtiger Treiber der Inflation sein dürften.

Das Ertragswachstum in anderen Sektoren ist nach Meinung des Portfoliomanagements nach wesentlich unsicherer. Der Einmarsch Russlands in die Ukraine hat den Anlegern erhebliche neue geopolitische Risiken beschert und die potenziellen Risiken im Zusammenhang mit der starken Abhängigkeit Europas von russischen Energielieferungen aufgezeigt. Trotz der jüngsten positiven Performance werden Energie- und Bergbauunternehmen im Vergleich zu den globalen Aktienmärkten und im Vergleich zu ihrer eigenen Historie auf einem attraktiven Bewertungsniveau gehandelt.

Wichtig ist, dass in diesen beiden Rohstoffbereichen Kapital zurückgehalten wurde, so dass das Angebot im Verhältnis zur Nachfrage eingeschränkt ist, was zu höheren Rohstoffpreisen und höheren Kapitalrenditen für die Unternehmen führt. Die Angebotsverknappung dürfte sich fortsetzen, während die Nachfrage angesichts der Dynamik des globalen wirtschaftlichen Neustarts und der Beschleunigung der Energiewende - Metalle werden für Windturbinen, Solarpaneele und Batterien für Elektrofahrzeuge benötigt - robuster erscheint.

Seit August 2020 neuer Vergleichsindex

Um die UCITS-Regelungen besser einhalten zu können, wechselte der Fonds am 18. August 2020 auf einen neuen Vergleichsindex: MSCI ACWI Metals and Mining. Verglichen mit dem alten Vergleichsindex (EMIX Global Mining Constrained Weights Index) hat sich der neue in der Vergangenheit schwächer entwickelt, so dass es dem Fonds zukünftig evtl. leichter fallen sollte, Mehrwert zu generieren.

Fazit

Der BGF World Mining Fund hat in 10 der letzten 12 Kalenderjahre besser abgeschnitten als unmittelbar vergleichbare Konkurrenzprodukte, d.h. Rohstofffonds, die ausschließlich in Minengesellschaften investieren. Da der Fonds 2021 einen Vorsprung von 4,6%-Punkten erzielen konnte und seit Jahresanfang leicht über seinem Vergleichsindex liegt, bestätigen wir unser Votum mit „Starker Kauf“. Der Fonds ist damit bestens geeignet für Engagements in diesem Teilbereich des Rohstoffmarktes und unsere favorisierte Anlagemöglichkeit zur Abbildung des Rohstoffanteils in einem gut strukturierten Depot.

16. März 2022

Struktur nach Top-Holdings

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Übersicht ausgewählter Strukturgrafiken

Struktur nach Top-Holdings

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Struktur nach Branchen

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Struktur nach Regionen

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Zahlen und Fakten

Stammdaten
Fondsgesellschaft BlackRock
Fondstyp Aktienfonds
Anlagesegment Rohstoffe
Managementtyp Aktiv
Währung USD
Ertragsverwendung Thesaurierend
WKN / ISIN 986932 / LU0075056555
Fondsauflage 24.03.1997
Orderannahmezeit Erfassung bis 11.00 h (t), Bewertungstag: t+0, Valuta: t+3
Produkt-Risikoklasse E
Sparplan ab 25 EUR
VL-fähig Ja
Weitere Anteilsklassen EUR thes.
A0BMAR
EUR aussch.
A0RFC4
H-EUR thes.
A0M9SC
Kennzahlen per 30.06.2022
Wertentwicklung 1/3/5 Jahre in %3 +3,87% / +58,78% / +95,16%
Volatilität (3 Jahre)3 31,50%
Kosten
Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag1 5,00%
Verwaltungsvergütung 1,75%
Performanceabhängige Vergütung -
Laufende Kosten2 2,06%
Laufende Vertriebsprovision4 62,5% der Verwaltungsvergütung

1 Wird von der Commerzbank AG einmalig beim Kauf vereinnahmt

2 Kosten, die nach Angabe der Fondsgesellschaft vom Fondsvermögen im Laufe des Jahres abgezogen werden

3 Quelle: FactSet, Wertentwicklung in EUR

4 Fließt an die Commerzbank AG

Die anfallenden Kosten beim Kauf (Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag bzw. Transaktionskosten) sowie die laufenden Fondskosten (z.B. Pauschalvergütung, performanceabhängige Vergütung, laufende Vertriebsprovisionen) entnehmen Sie diesem Dokument unter „Zahlen & Fakten“. Grundsätzlich wird der angegebene Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag erhoben. Er variiert jedoch in Abhängigkeit des gewählten Depotmodells. So fällt z.B. beim PremiumDepot und PremiumFondsDepot dieser Kostenbestandteil nicht an.

Eine auf die jeweilige Transaktion bezogene Aufstellung der Gesamtkosten („Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“) erhalten Sie rechtzeitig vor Auftragserteilung. Die „Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“ beinhaltet neben den beim Kauf und Verkauf anfallenden Kosten und den laufenden Fondskosten als Teil der Produktkosten auch zusätzliche Kostenbestandteile wie z.B. ein eventuelles Depot- bzw. Pauschalentgelt und Produktkosten sowie die Auswirkung der Gesamtkosten auf die Rendite der Anlage.

Zum Schutz der Interessen der Anteilsinhaber kann die Fondsgesellschaft im Rahmen ihrer Bewertungsstrategie ab einer gewissen Höhe von Mittelzu- bzw. -abflüssen Anpassungen des Nettoinventarwertes nach oben oder unten vornehmen (sog. Swing-Pricing). Details zum evtl. Swing-Pricing sind im Verkaufsprospekt des Fonds veröffentlicht. Da uns die etwaige Anwendung im Vorfeld nicht bekannt ist, können evtl. damit verbundene Effekte auf den Ausgabe- bzw. Rücknahmepreis hier nicht berücksichtigt werden.

Chancen & Risiken

Chancen

  • Aktien bieten auf lange Sicht überdurchschnittliches Renditepotenzial verglichen mit anderen Anlageklassen
  • Durch die Investition in einen Fonds wird das Risiko gegenüber einer Investition in Einzeltitel reduziert (Risikostreuung, Diversifikation)
  • Die vom Fonds gehaltenen Wertpapiere notieren in Fremdwährung, sodass der Anlageerfolg von der Wechselkursentwicklung profitieren kann
  • Der Fonds ermöglicht die Partizipation an der Entwicklung der Minenaktien. Deren Entwicklung (und auch der Branchenpreise) hängt von unternehmerischen und auch branchenspezifischen Entwicklungen ab

Risiken

  • Die Volatilität (Wertschwankung) des Fondsanteilwerts kann stark erhöht sein
  • Die vom Fonds gehaltenen Wertpapiere notieren in Fremdwährung, sodass der Anlageerfolg von der Wechselkursentwicklung belastet werden kann
  • Dieses Marktsegment kann auch schlechter abschneiden als andere Branchen bzw. der Gesamtmarkt
  • Investmentfonds unterliegen Kursschwankungen sowie dem Risiko sinkender Anteilspreise, sodass diese möglicherweise bei einem Verkauf nicht mehr dem Wert des ursprünglichen Kapitals entsprechen
  • Ein grundsätzliches Risiko bei Investmentfonds besteht in der vorübergehenden Aussetzung der Anteilsrücknahme aufgrund nicht ausreichender Liquidität bis hin zu einer geordneten Auflösung des Fonds