DWS Top Dividende

Weltweite Dividendentitel als attraktives Basisinvestment

Votum: Halten

Eine Beschreibung der Risiken dieser Anlage finden Sie in der Wesentlichen Anlegerinformation (gesetzliche Pflichtinformation).

Highlights

  • Aktieninvestment mit attraktivem laufenden Ertrag
  • Defensive Aktienanlage mit globaler Streuung
  • Äußerst widerstandsfähig in fallenden Marktphasen
  • Gut geeignet für störanfällige Märkte
  • ESG-Produkt nach Artikel 8 der EU-Verordnung 2019/2088 (Offenlegungsverordnung): Dieser Fonds ist ein Finanzprodukt, das im Rahmen seiner Anlagestrategie ökologische oder soziale Merkmale berücksichtigt und bewirbt

02.06.2022

Investmentansatz

Anlageziel des Fonds

Der DWS Top Dividende investiert weltweit in Aktien von Unternehmen mit hoher Marktkapitalisierung (sog. Blue Chips), die eine hohe und nachhaltige Dividendenrendite erwarten lassen. Ziel ist es, über einen mittel- und langfristigen Zeitraum z.B. den MSCI World High Dividend Yield Index sowie den breiten Markt (repräsentiert durch den MSCI World) zu übertreffen.

So werden die erfolgreichen Portfoliotitel selektiert

Auf der Suche nach nachhaltigen, überdurchschnittlichen Erträgen erfolgt die Einzeltitelauswahl anhand eines zweistufigen Prozesses:

1. Bei der Vorauswahl fließen drei quantitative Kriterien in unterschiedlicher Gewichtung in die Auswertung des Anlageuniversums ein: 50% Dividendenrendite, 25% Ausschüttungsquote, 25% Dividendenwachstum

2. Für die attraktivsten 250 Werte erfolgt eine detaillierte Analyse qualitativer Kriterien wie z.B. Managementqualität, Cash Flow, gesamtwirtschaftliche Faktoren etc., die schließlich zur Endauswahl der Portfoliotitel führt.

Sehr geringe Umschlagshäufigkeit

Investiert wird mit einer durchschnittlichen Gewichtung von 1-2% in 60-100 Aktien und zwar unabhängig von deren Marktkapitalisierung, wobei große Werte dominieren. Die Sektoren- und Ländergewichte reflektieren das Ergebnis des Auswahlprozesses. Der langfristige Investmenthorizont führt zu einer sehr geringen Umschlagshäufigkeit von ungefähr einem Fünftel des Portfolios pro Jahr.

Wertentwicklung 5 Jahre

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Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine verlässliche Prognose für die Zukunft.

Quelle: FactSet

Zahlen und Fakten

Stammdaten
Fondsgesellschaft DWS Investment GmbH
Fondstyp Aktienfonds
Anlagesegment Welt Dividendenwerte Large Caps
Managementtyp Aktiv
Währung EUR
Ertragsverwendung Ausschüttend
WKN 984811
ISIN DE0009848119
Kosten
Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag1 5,00%
Performanceabhängige Vergütung -
Laufende Kosten2 1,45%

1 Wird von der Commerzbank AG einmalig beim Kauf vereinnahmt

2 Kosten, die nach Angabe der Fondsgesellschaft vom Fondsvermögen im Laufe des Jahres abgezogen werden

Viel Expertise und Erfahrung durch großes globales Team

Ein großer Vorteil des DWS Top Dividende liegt im sehr erfahrenen globalen Aktienteam, welches das Fondsmanagementteam unterstützt. Hervorhebenswert ist die hausinterne Expertise, die aus der großen, weltweiten Researchplattform bestehend aus rund 100 Analysten resultiert.

Absolute Loyalität zum Investmentansatz

Die geradezu als stoisch zu bezeichnende Ruhe mit welcher der Fondsmanager seinen Investmentansatz verfolgt, führt dazu, dass der Fonds im Vergleich zu anderen Dividendenfonds zeitweise nicht so gut abschneidet. So war beispielsweise die Schere zwischen Wachstums- und Dividendenaktien seit Anfang 2016 (mit Ausnahme 4. Quartal 2018 und Kurseinbruch zu Beginn der Coronakrise) immer weiter auseinander gelaufen und ließ den Fonds phasenweise nicht so gut aussehen. Die Rotation in Substanzwerte zu Beginn des neuen Jahres hat dem Fonds zu einer attraktiven Mehrrendite verholfen und ihn bei den relativen Vergleichen nach vorne gespült.

Strukturelle Indexveränderungen erschweren Performance

Zu berücksichtigen ist, dass sich der weltweite Aktienmarkt über die letzten Jahre in seiner Zusammensetzung zunehmend verändert hat: Die USA dominiert den MSCI World mit einem Anteil von über 65%. Der amerikanische Aktienmarkt wiederum ist stark geprägt von Technologie-Aktien (FAANG etc.). Es war die gute Performance, welche die Bedeutung dieser Aktien über die Zeit hat anwachsen lassen. Gleichzeitig zahlen gerade diese Unternehmen sehr wenig oder keine Dividende. So überrascht es nicht, dass 2008 die 10 nach Marktkapitalisierung weltweit größten Aktien im Durchschnitt eine Dividendenrendite von 3,2% aufzuweisen hatten, während dieser Wert heute bei lediglich 1,0% liegt.

Dies macht deutlich, in welch anspruchsvollem Umfeld sich der DWS Top Dividende bewegt: Durch die Einlösung des Anlegerversprechens, eine hohe Ausschüttung zu erwirtschaften, stellt sich der Fonds mit Blick auf die Performancemöglichkeiten quasi automatisch strukturell schlechter.

Konservativer, bewährter Investmentansatz

Aufgrund seines konservativen Investmentansatzes weist das Portfolio des DWS Top Dividende im Schnitt ein um rund ein Viertel niedrigere Volatilität gegenüber dem breiten Aktienmarkt (gemessen am MSCI World) auf. Darüber hinaus zeigt sich die defensive Aufstellung in fallenden Märkten über den gesamten Zeitraum seit Auflegung der Strategie im Jahre 2003, u.a. Finanzkrise, Eurokrise, Ölpreisverfall, Brexit Kurskorrekturen in Q4/2018, Corona-Krise und im Kontext der Zinswende und des Ukraine-Krieges im aktuellen Jahr. Gerade in diesen Phasen schnitt der Fonds nicht nur im Vergleich zum breiten Aktienmarkt, sondern auch gegenüber seiner Vergleichsgruppe überdurchschnittlich gut ab.

Chancen zur Investition verpasst

Schade ist, dass der Fondsmanager die starken Rücksetzer sowohl im Dezember 2018 als auch im 1. Quartal 2020 nicht dafür genutzt hatte, zumindest einen Teil der recht hohen Liquidität von ca. 10% in aussichtsreiche Aktien zu investieren. Begründet wurde es zuletzt damit, dass man sich dem Anleger gegenüber zu möglichst hohem Kapitalerhalt verpflichtet fühlt und deshalb Fundamentaldaten wie Export und Arbeitslosigkeit abwarten wollte, bevor man voll einsteigt. So wurde in die günstigeren Kurse hinein nur selektiv zugekauft, um die abschmelzende Aktienquote etwa konstant zu halten. Per Ultimo April liegt die Kasseposition bei etwa 4,3%.

DWS Top Dividende attraktives Basisinvestment

Mit 18,9% (Stand 30.04.2022) liegt der DWS Top Dividende über die letzten 12 Monate rund 6% vor dem Durchschnitt der Vergleichsgruppe und rund 4% besser als der MSCI High Dividend Yield Index. Mit einer Teilhabe von durchschnittlich 75% an Aufwärtsmärkten und nur 65% an Abwärtsmärkten ist der Fonds weiterhin gut geeignet für störanfällige Aktienmärkte. Die nachweislich niedrige Schwankungsbreite des Fonds sowie die attraktive Dividendenrendite (3,5% per Ultimo April) und Ausschüttungsrendite (durchschnittlich 3,3% seit Auflegung) machen den DWS Top Dividende zu einem guten langfristigen Basisinvestment.

Ausschüttung leicht erhöht trotz schwierigem Umfeld

Während viele Unternehmen - zumeist aus zyklischen Sektoren - 2020 ihre Dividende kürzen oder streichen mussten, betraf dies im DWS Top Dividende nur 5% des Portfolios. Im Jahr 2021 konnten rund 80 % der im Portfolio befindlichen Aktien ihre Dividendenzahlung im Vergleich zum Vorjahr erhöhen. Durchschnittlich wurden die Dividenden um rund 10 Prozent angehoben, vor allem in den Bereichen Grundstoffe, IT, Industrie und Energie. Mit einer Ausschüttung von €4,- pro Aktie im November 2021 konnte der Ausschüttungsbetrag erneut gesteigert werden.

Aktueller Risikohinweis

Die Kapitalverwaltungsgesellschaft DWS sieht sich einem staatsanwaltlichen Ermittlungsverfahren ausgesetzt. Der Gesellschaft wird darin „Greenwashing“ vorgeworfen. „Greenwashing“ bedeutet in diesem Zusammenhang, dass, anders als im Fondsprospekt angegeben, die Umsetzung der Umwelt- und Klimathemen tatsächlich nicht so weit fortgeschritten ist. Da es sich bei dem Fonds DWS Top Dividende um ein Produkt handelt, das von der Fondsgesellschaft als ein Produkt nach Artikel 8 der EU-Verordnung 2019/2088 (Offenlegungsverordnung) eingestuft wurde, kann dieses von den Vorwürfen betroffen sein.

Damit kann nicht ausgeschlossen werden, dass die von dem Fonds beworbenen Nachhaltigkeitsziele tatsächlich nicht in dem beschriebenen Ausmaß verfolgt werden.

Votenänderung auf Halten

Aufgrund dieser Sondersituation ändern wir unser Votum vorübergehend auf Halten, auch wenn wir vom grundsätzlichen Investmentprozess und den in den letzten Jahren gezeigten Ergebnissen überzeugt sind.

02. Juni 2022

Struktur nach Ländern

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Struktur nach Top Holdings

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Übersicht ausgewählter Strukturgrafiken

Struktur nach Ländern

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Struktur nach Branchen

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Struktur nach Top Holdings

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Struktur nach Währungen

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Zahlen und Fakten

Stammdaten
Fondsgesellschaft DWS Investment GmbH
Fondstyp Aktienfonds
Anlagesegment Welt Dividendenwerte Large Caps
Managementtyp Aktiv
Währung EUR
Ertragsverwendung Ausschüttend
WKN / ISIN 984811 / DE0009848119
Fondsauflage 28.04.2003
Orderannahmezeit Erfassung bis 12.30 (t), Bewertungstag: t+0, Valuta: t+2
Produkt-Risikoklasse E
Sparplan 25 EUR
VL-fähig Ja
Nachhaltigkeits- einstufung ESG-Produkt (Art. 8)
Weitere Anteilsklassen
Kennzahlen per 30.06.2022
Wertentwicklung 1/3/5 Jahre in %3 +10,03% / +18,42% / +26,42%
Volatilität (3 Jahre)3 13,43%
Kosten
Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag1 5,00%
Kostenpauschale 1,45%
Performanceabhängige Vergütung -
Laufende Kosten2 1,45%
Laufende Vertriebsprovision4 51,72% der Kostenpauschale

1 Wird von der Commerzbank AG einmalig beim Kauf vereinnahmt

2 Kosten, die nach Angabe der Fondsgesellschaft vom Fondsvermögen im Laufe des Jahres abgezogen werden

3 Quelle: FactSet, Wertentwicklung in EUR

4 Fließt an die Commerzbank AG

Die anfallenden Kosten beim Kauf (Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag bzw. Transaktionskosten) sowie die laufenden Fondskosten (z.B. Pauschalvergütung, performanceabhängige Vergütung, laufende Vertriebsprovisionen) entnehmen Sie diesem Dokument unter „Zahlen & Fakten“. Grundsätzlich wird der angegebene Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag erhoben. Er variiert jedoch in Abhängigkeit des gewählten Depotmodells. So fällt z.B. beim PremiumDepot und PremiumFondsDepot dieser Kostenbestandteil nicht an.

Eine auf die jeweilige Transaktion bezogene Aufstellung der Gesamtkosten („Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“) erhalten Sie rechtzeitig vor Auftragserteilung. Die „Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“ beinhaltet neben den beim Kauf und Verkauf anfallenden Kosten und den laufenden Fondskosten als Teil der Produktkosten auch zusätzliche Kostenbestandteile wie z.B. ein eventuelles Depot- bzw. Pauschalentgelt und Produktkosten sowie die Auswirkung der Gesamtkosten auf die Rendite der Anlage.

Chancen & Risiken

Chancen

  • Aktien bieten auf lange Sicht überdurchschnittliches Renditepotenzial verglichen mit anderen Anlageklassen
  • Durch die Investition in einen Fonds wird das Risiko gegenüber einer Investition in Einzeltitel reduziert (Risikostreuung, Diversifikation)
  • Der Fonds bietet die Chance, von der Entwicklung der globalen Aktienmärkte, insbesondere der dividendenstarken Werte, zu profitieren
  • Aufgrund der Anlage in Fremdwährungen kann der Fondsanteilwert durch Wechselkursänderungen begünstigt werden

Risiken

  • Die Volatilität (Wertschwankung) des Fondsanteilwerts kann stark erhöht sein
  • Mit der Fokussierung auf Dividendenwerte ist gleichzeitig jedoch auch das Risiko verbunden, dass sich diese und somit auch der Fonds schwächer entwickelt als spezielle Regionen bzw. der Gesamtmarkt
  • Investmentfonds unterliegen Kursschwankungen sowie dem Risiko sinkender Anteilspreise, so dass diese bei einem Verkauf möglicherweise nicht mehr dem Wert des ursprünglich eingesetzten Kapitals entsprechen
  • Aufgrund der Anlage in Fremdwährungen kann der Fondsanteilwert durch Wechselkursänderungen belastet werden
  • Ein grundsätzliches Risiko bei Investmentfonds besteht in der vorübergehenden Aussetzung der Anteilsrücknahme aufgrund nicht ausreichender Liquidität bis hin zu einer geordneten Auflösung des Fonds