Fidelity Funds - Asian Special Situations Fund

Solides Basisinvestment für asiatischen Aktienmarkt

Votum: Starker Kauf

Eine Beschreibung der Risiken dieser Anlage finden Sie in der Wesentlichen Anlegerinformation (gesetzliche Pflichtinformation).

Highlights

  • Risikokontrollierter Ansatz mit hoher Titelanzahl und geringen Indexabweichungen
  • Günstige Aktien mit guten Wachstumsperspektiven im Fokus
  • Großes Asienteam bietet starke Research-Unterstützung
  • Portfolioausrichtung derzeit vom Markt wenig gefragt

15.07.2020

Investmentansatz

Anlageziel des Fonds

Der Fidelity Asian Special Situations strebt langfristiges Kapitalwachstum mit voraussichtlich niedrigen laufenden Erträgen an. Dabei soll sein Vergleichsindex MSCI AC Asien ex Japan übertroffen werden.

Was sind „Special Situations“?

Zur Erreichung des Anlageziels legt der Fonds hauptsächlich in asiatische Aktien (ex Japan) mit soliden Bilanzkennzahlen und guten Ertrags- und Wachstumsperspektiven an, die vom Markt vernachlässigt sind und dadurch attraktive Bewertungen aufweisen. Ferner verfügen potenzielle Portfoliokandidaten über eine starke Wettbewerbssituation, Kosten- bzw. Technologieführerschaft oder sind an einem Wendepunkt angelangt. Dabei finden auch kleinere Unternehmen Berücksichtigung im Portfolio.

Breite Streuung mit geringen Abweichungen

Der seit Mitte 2012 verantwortliche Portfoliomanager erhält Unterstützung von einem auf Asien spezialisierten Researchteam mit etwa 75 Analysten an verschiedenen asiatischen Standorten. Häufige Unternehmensbesuche sind integraler Bestandteil des Investmentprozesses, der zu einem Portfolio aus 70-100 Blue Chips und Nebenwerten führt. Mit geringen Abweichungen vom Indexgewicht (i.d.R. bis zu 2% je Aktie) vermeidet der Portfoliomanager starke Einzeltitel-, Länder- und Sektorrisiken relativ zum breiten Markt. Trotzdem erfolgt zusätzlich eine Risikoüberwachung durch unabhängige Gremien.

Wertentwicklung 5 Jahre

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Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine verlässliche Prognose für die Zukunft.

Quelle: FactSet

Zahlen und Fakten

Stammdaten
Fondsgesellschaft Fidelity Investments Luxembourg S.A.
Fondstyp Aktienfonds
Anlagesegment Asien ex Japan All Caps
Managementtyp Aktiv
Währung USD
Ertragsverwendung Ausschüttend
WKN 974005
ISIN LU0054237671
Kosten
Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag1 5,25%
Performanceabhängige Vergütung -
Laufende Kosten2 1,93%

1 Wird von der Commerzbank AG einmalig beim Kauf vereinnahmt

2 Kosten, die nach Angabe der Fondsgesellschaft vom Fondsvermögen im Laufe des Jahres abgezogen werden

Risikokontrolliertes Basisinvestment für Asien

Die geschickte Kombination aus höherer Titelanzahl und überschaubaren Abweichungen vom MSCI AC Asien ex Japan tragen wesentlich zur Risikovermeidung des Fonds bei. Die risikokontrollierte Herangehensweise des Fondsmanagers macht den Fonds Fidelity Asian Special Situations zu einem prädestinierten Basisinvestment für den asiatischen Aktienmarkt.

Portfoliotitel wurden wahllos abverkauft

Die letzten Monate erinnerten an das 4. Quartal 2018 als langfristige Gewinner mit starken Bilanzen und hohen Markteintrittsbarrieren genauso wahllos abverkauft wurden, wie der Rest des Marktes. Der Fonds verlor damals stärker als der Index, erholte sich aber in den Folgequartalen, weil das Fondsmanagement qualitativ hochwertige Titel zu attraktiven Preisen zukaufen konnte.

Vergleichbares könnte sich jetzt im Zuge der Corona-Krise wiederholen, denn es wurden ähnliche Titel abgestraft. Diesmal war allerdings der Verkaufsdruck auf die großen, liquiden und qualitativ höherwertigen Unternehmen, in die der Fonds investiert, besonders stark. Da einige dieser Unternehmen sehr attraktive Sicherheitsmargen haben, wurden Porftfoliopositionen aufgestockt.

Auswahl bei den Bankaktien hat gekostet

Im laufenden Jahr hat insbesondere die Auswahl bei den Bankaktien Performance gekostet. Der Fondsmanager hat im Bankensegment in starke Markennamen mit einer top Marktpositionierung und guten Kreditbüchern investiert. Sie agieren in einem mit Finanzdienstleistungen unterversorgten Markt, sollten gestärkt aus der Krise hervorgehen und weitere Marktanteile gewinnen. Diese Bankaktien findet er aber fast alle außerhalb Chinas. Die 3 großen chinesischen Banken, welche keine so gute Qualität aufweisen, hat er nicht im Portfolio. Allerdings haben sich genau diese in 2020 aufgrund des deutlich robusteren chinesischen Marktes wesentlich besser entwickelt.

Nachteile im aktuellen Marktumfeld

Während sich der Investitionsschwerpunkt des Marktes und der Vergleichsgruppe in den letzten 5 Jahren immer mehr in Richtung Wachstum verschoben hat, hat der Fidelity Asian Special Situations diesen Trend aus Bewertungsdisziplin nicht mitgemacht. Dies bewerten wir positiv. Ebenso die Tatsache, dass der Fonds von auf Wachstum ausgerichtete Fonds zwar von seiner regelmäßigen Top-Platzierung verdrängt wurde, sich aber als ausgewogener Core-Fonds trotzdem noch gut in der Vergleichsgruppe positioniert.

Obwohl uns der bewertungsbewußte Anlagestil weiterhin gut gefällt, zahlt er sich im aktuellen Marktumfeld nicht aus. Der Fonds erholt sich vermutlich erst wieder, wenn die Wachstumsrallye abflaut. Dies könnte aber u.a. wegen der Stimuli und niedrigen Zinsen noch etwas dauern.

Gut aufgestelltes ausgewogenes Asien-Investment

Zusammenfassend ist der Fonds aus unserer Sicht weiterhin sehr gut geeignet als Basis-Investment am asiatischen Aktienmarkt. Die Einschätzung unserer Kapitalmarktexperten wurde Anfang 2020 für den Aktienmarkt in China, welcher im Fonds aktuell ca. 39,5% ausmacht, und Hong Kong (ca. 10,4% im Fonds) auf „Übergewichten“ angehoben, so dass wir an unserem „Starker Kauf“-Votum für den Fonds festhalten.

15. Juli 2020

Struktur nach Ländern

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Struktur nach Top Holdings

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Übersicht ausgewählter Strukturgrafiken

Struktur nach Ländern

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Struktur nach Branchen

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Struktur nach Top Holdings

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Zahlen und Fakten

Stammdaten
Fondsgesellschaft Fidelity Investments Luxembourg S.A.
Fondstyp Aktienfonds
Anlagesegment Asien ex Japan All Caps
Managementtyp Aktiv
Währung USD
Ertragsverwendung Ausschüttend
WKN / ISIN 974005 / LU0054237671
Fondsauflage 03.10.1994
Orderannahmezeit Erfassung bis 12.00 h (t), Bewertungstag: t+0, Valuta: t+3
Produkt-Risikoklasse E
Sparplan ab 25 EUR
VL-fähig Ja
Weitere Anteilsklassen H-EUR thesaurierend
A0PGVG
Kennzahlen per 18.09.2020
Wertentwicklung 1/3/5 Jahre in %3 +4,67% / +15,81% / +59,73%
Volatilität (3 Jahre)3 18,40%
Kosten
Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag1 5,25%
Verwaltungsvergütung 1,5%
Performanceabhängige Vergütung -
Laufende Kosten2 1,93%
Laufende Vertriebsprovision4 60% der Verwaltungsvergütung

1 Wird von der Commerzbank AG einmalig beim Kauf vereinnahmt

2 Kosten, die nach Angabe der Fondsgesellschaft vom Fondsvermögen im Laufe des Jahres abgezogen werden

3 Quelle: FactSet, Wertentwicklung in EUR

4 Fließt an die Commerzbank AG

Die anfallenden Kosten beim Kauf (Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag bzw. Transaktionskosten) sowie die laufenden Fondskosten (z.B. Pauschalvergütung, performanceabhängige Vergütung, laufende Vertriebsprovisionen) entnehmen Sie diesem Dokument unter „Zahlen & Fakten“. Grundsätzlich wird der angegebene Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag erhoben. Er variiert jedoch in Abhängigkeit des gewählten Depotmodells. So fällt z.B. beim PremiumDepot und PremiumFondsDepot dieser Kostenbestandteil nicht an.

Eine auf die jeweilige Transaktion bezogene Aufstellung der Gesamtkosten („Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“) erhalten Sie rechtzeitig vor Auftragserteilung. Die „Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“ beinhaltet neben den beim Kauf und Verkauf anfallenden Kosten und den laufenden Fondskosten als Teil der Produktkosten auch zusätzliche Kostenbestandteile wie z.B. ein eventuelles Depot- bzw. Pauschalentgelt und Produktkosten sowie die Auswirkung der Gesamtkosten auf die Rendite der Anlage.

Chancen & Risiken

Chancen

  • Aktien bieten auf lange Sicht überdurchschnittliches Renditepotenzial verglichen mit anderen Anlageklassen
  • Durch die Investition in einen Fonds wird das Risiko gegenüber einer Investition in Einzeltitel reduziert (Risikostreuung, Diversifikation)
  • Aufgrund der Anlage in Fremdwährung kann der Fondsanteilwert begünstigt werden
  • Der Fonds ermöglicht eine gezielte Teilhabe an Aktienmarktchancen in Asien (ohne Japan). Diese Fokussierung bietet die Chance, von der Entwicklung der Aktienmärkte in Asien (ohne Japan) zu profitieren
  • Aktien aus Schwellenländern bieten besondere Ertragschancen

Risiken

  • Investmentfonds unterliegen Kursschwankungen sowie dem Risiko sinkender Anteilspreise, sodass diese möglicherweise bei einem Verkauf nicht mehr dem Wert des ursprünglichen Kapitals entsprechen
  • Die Volatilität (Wertschwankung) des Fondsanteilwerts kann stark erhöht sein
  • Aufgrund der Anlage in Fremdwährungen kann der Fondsanteilwert durch Wechselkursänderungen belastet werden
  • Mit der Fokussierung auf Aktien Asien (ohne Japan) ist gleichzeitig jedoch auch das Risiko verbunden, dass sich der Aktienmarkt in Asien (ohne Japan) und somit auch der Fonds schwächer entwickelt als andere Regionen bzw. der Gesamtmarkt
  • Aktien aus Schwellenländern weisen erhöhte Kursrisiken auf
  • Ein grundsätzliches Risiko bei Investmentfonds besteht in der vorübergehenden Aussetzung der Anteilsrücknahme aufgrund nicht ausreichender Liquidität bis hin zu einer geordneten Auflösung des Fonds