Fidelity Funds - Asian Special Situations Fund

Anlageziel des Fonds

Der Fidelity Asian Special Situations strebt langfristiges Kapitalwachstum mit voraussichtlich niedrigen laufenden Erträgen an. Dabei soll sein Vergleichsindex MSCI AC Asien ex Japan übertroffen werden.

Investmentuniversum des Fonds

Zur Erreichung des Anlageziels legt der Fonds hauptsächlich in asiatische Aktien (ex Japan) mit soliden Bilanzkennzahlen und guten Ertrags- und Wachstumsperspektiven an, die vom Markt vernachlässigt sind und dadurch attraktive Bewertungen aufweisen. Ferner verfügen potenzielle Portfoliokandidaten über eine starke Wettbewerbssituation, Kosten- bzw. Technologieführerschaft oder sind an einem Wendepunkt angelangt.

Der Portfoliomanager legt dabei den Fokus auf:

- Asiatische „Best in Class“ Finanztitel

- Technologische Vorreiter im Zentrum der globalen Lieferketten

- Starke Franchiseunternehmen für Verbraucher mit aufstrebenden Marken

- und sogenannte „Future Leaders“

Breite Streuung mit geringen Abweichungen

Das Portfoliomanagement erhält Unterstützung von einem auf Asien spezialisierten Researchteam mit etwa 75 Analysten an verschiedenen asiatischen Standorten. Häufige Unternehmensbesuche und der Versuch die Unternehmenslenker hinsichtlich der Verbesserung der ESG-Kriterien zu beeinflussen sind integraler Bestandteil des Investmentprozesses. Das Portfolio setzt sich aus 60-80 Blue Chips und Nebenwerten zusammen. Mit überschaubaren Abweichungen vom Indexgewicht vermeidet der Portfoliomanager starke Einzeltitel-, Länder- und Sektorrisiken relativ zum breiten Markt. Trotzdem erfolgt zusätzlich eine Risikoüberwachung durch unabhängige Gremien.

Nachhaltigkeit im Investmentprozess

Bitte beachten Sie, dass der Nachhaltigkeitsansatz des Fidelity Asian Special Situations von Ihren persönlichen Nachhaltigkeits- und Ethikvorstellungen abweichen kann. Dies kann insbesondere die Investition in einzelne Unternehmen betreffen.

Bei Fidelity ist die für alle Porfoliomanager gültige nachhaltige Anlagepolitik in einem Rahmenwerk geregelt. Für den Fidelity Asian Special Situations sind zusätzlich folgende Nachhaltigkeitsanforderungen definiert: Mindestens 50% werden in Wertpapiere investiert, von denen angenommen wird, dass sie Nachhaltigkeitsmerkmale aufweisen. Was genau Nachhaltigkeitsmerkmale sind, wird durch eine Kombination verschiedener Kennzahlen definiert - z.B. ESG-Ratings von externen Agenturen wie MSCI oder das hausinterne Fidelity Sustainability Rating.

Der Fondsmanager berücksichtigt im Rahmen der Investitionsstrategie die wichtigsten nachteiligen Auswirkungen der Investitionsentscheidung auf Nachhaltigkeitsfaktoren (principal adverse impacts). Der Fokus liegt dabei auf einer Verringerung bestimmter Indikatoren aus den Kategorien Klimawandel, Menschen- und Arbeitnehmerrechte und Wasser / Abfall / Ressourcenverbrauch.

Fidelity hat außerdem eine Ausschlussliste für Unternehmen. Diese richtet sich nach den internationalen Konventionen und Richtlinien supranationaler Organisationen. Erstellt hat sie Fidelity mit einem externen ESG-Screening und den Informationen des eigenen Research-Teams. Die Ausschlussliste umfasst kontroverse Waffen, d.h. die Herstellung und den Vertrieb von Streumunition, Landminen, etc. Für den Fidelity Asian Special Situations erfolgt darüber hinaus ein Ausschluss für Unternehmen mit schwerem Verstoß gegen die 10 Prinzipien des United Nations Global Compact.

Weitergehende und detaillierte Informationen zum Nachhaltigkeitsansatz des Fonds können dem aktuellen Verkaufsprospekt entnommen werden.

Ansatz und Entwicklungen der letzten Jahre

Mit dem Fidelity Asian Special Situations Fund verwaltet Fondsmanager Teera Chanpongsang ein Portfolio, das strukturell wachstumsorientiert ausgerichtet ist. Der Manager sucht nach Anlagemöglichkeiten bei Unternehmen mit starkem Geschäftsmodell und starken Managementteams, die langfristiges Wachstumspotenzial bieten und so ein attraktives langfristiges Ertragsprofil unterstützen. Diese Unternehmen weisen in der Regel eine höhere Rentabilität (bessere Qualität) als der breiten Index auf. Allerdings geht diese höhere Rentabilität traditionell mit höheren Bewertungen einher.

Viele dieser qualitativ guten Wachstumswerte (insbesondere Titel aus China und Hong Kong) haben in den letzten Jahren ein sehr starkes De-Rating erfahren. Während die Bewertungen solcher Unternehmen in der Vergangenheit meist in einem deutlichen Aufschlag gegenüber dem Index resultierten, ist davon aktuell kaum noch etwas zu sehen. Gleichzeitig weist das Portfolio jedoch weiterhin deutlich bessere Qualitäts-/Rentabilitätsmerkmale auf. Während der Weg zu diesem „Niveau“ schmerzlich war, erscheint das aktuelle Verhältnis mit Blick nach vorne attraktiv.

Diese Entwicklungen sind aber auch ein wesentlicher Grund, weshalb der Fonds hinter seinem Index zurückblieb. Seit Jahresanfang hat der Fonds (in EUR gerechnet) -1,5% verloren (gegenüber 1,0% im Index). Damit liegt der Fonds im Mittelfeld der asiatischen Vergleichsgruppe.

Konsum in Asien und besonders in China von entscheidender Bedeutung

Das De-Rating von asiatischen, bzw. chinesischen Wachstumswerten scheint weitgehend abgeschlossen zu sein. Der Fonds ist in China / Hong Kong zwar nur moderat übergewichtet (+0,9%), hier jedoch fast ausschließlich in Konsum-/Growth-lastigen Segmenten des Marktes investiert (größte Titel sind Tencent mit 8,4% und Alibaba mit 4,3%). Vor allem diese Allokation war in den letzten Jahren eine Quelle der Schwäche. Allerdings sollten diese Titel mehr profitieren, wenn China es schafft seine Konjunkturschwäche zu überwinden und sein Wachstumsmodell mehr auf Konsum und weniger auf Exportorientierung auszurichten.

Nicht nur die chinesischen Titel, sondern das Portfolio insgesamt generiert den Großteil seiner Umsätze (75%) innerhalb Asiens. Gerade in Zeiten von vermehrten geopolitischen /externen Schocks (z.B. Zoll-Thematik) kommt der innerasiatischen Nachfrage eine größere Bedeutung zu. In einem Umfeld von zunehmender De-Globalisierung verfügt Asien im Gegensatz zu den meisten westlichen Volkswirtschaften bereits über etablierte Lieferketten. Ein (wie zuletzt) schwächer werdender Dollar war in der Vergangenheit zumeist vorteilhaft gewesen für die asiatischen Börsen. Gleiches gilt auch für einen schwächeren Ölpreis, insbesondere, was den asiatischen Konsumenten und konsumlastige Unternehmen angeht.

Ausblick

Während China mit seinen unterstützenden politischen Maßnahmen und den positiven heimischen Entwicklungen im Bereich KI weiterhin eine zentrale Rolle spielt und die Marktbewegungen insgesamt wesentlich bestimmt, verzeichnet die asiatische Region weiterhin strukturelles Wachstum. Chancen bieten sich unter anderem durch die demografische Dividende in Indien und den ASEAN-Staaten mit wachsender Nachfrage der Mittelschicht und zunehmender Marktdurchdringung bei Produkten und Dienstleistungen, insbesondere bei grundlegenden Bankdienstleistungen.

Asien ist zudem zu einem wichtigen integrierten Bestandteil der globalen Technologie-Lieferketten geworden, da es über herausragende Fertigungsqualität, Skaleneffekte und schwer reproduzierbare technische Kompetenzen verfügt.

Basisinvestment für Asien

Die überschaubaren Abweichungen vom Vergleichsindex tragen wesentlich zur Risikoreduzierung des Fonds bei. Die Kombination aus risikokontrollierter Herangehensweise und strategischer Positionierung liefern ein gutes Marktexposure zum asiatischen Aktienmarkt und machen den Fidelity Asian Special Situations Fund zu einem guten Basisinvestment.

Die anfallenden Kosten beim Kauf (Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag bzw. Transaktionskosten) sowie die laufenden Fondskosten (z.B. Pauschalvergütung, performanceabhängige Vergütung, laufende Vertriebsprovisionen) entnehmen Sie diesem Dokument unter „Zahlen & Fakten“. Grundsätzlich wird der angegebene Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag erhoben. Er variiert jedoch in Abhängigkeit des gewählten Depotmodells. So fällt z.B. beim PremiumDepot und PremiumFondsDepot dieser Kostenbestandteil nicht an.

Eine auf die jeweilige Transaktion bezogene Aufstellung der Gesamtkosten („Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“) erhalten Sie rechtzeitig vor Auftragserteilung. Die „Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“ beinhaltet neben den beim Kauf und Verkauf anfallenden Kosten und den laufenden Fondskosten als Teil der Produktkosten auch zusätzliche Kostenbestandteile wie z.B. ein eventuelles Depot- bzw. Pauschalentgelt und Produktkosten sowie die Auswirkung der Gesamtkosten auf die Rendite der Anlage.

Zum Schutz der Interessen der Anteilsinhaber kann die Fondsgesellschaft im Rahmen ihrer Bewertungsstrategie ab einer gewissen Höhe von Mittelzu- bzw. -abflüssen Anpassungen des Nettoinventarwertes nach oben oder unten vornehmen (sog. Swing-Pricing). Details zum evtl. Swing-Pricing sind im Verkaufsprospekt des Fonds veröffentlicht. Da uns die etwaige Anwendung im Vorfeld nicht bekannt ist, können evtl. damit verbundene Effekte auf den Ausgabe- bzw. Rücknahmepreis hier nicht berücksichtigt werden.