Eine Beschreibung der Risiken dieser Anlage finden Sie in der Wesentlichen Anlegerinformation (gesetzliche Pflichtinformation).
Votum: Starker Kauf
Highlights
- Konzentriertes Portfolio mit 30-45 Titeln
- Erfolgreiche Einzelaktienauswahl kommt stark zur Geltung
- Langfristig überzeugende Wertentwicklung
- Sehr erfahrener Fondsmanager mit überzeugender Anlagephilosophie
20.01.2021
Investmentansatz
Das Anlageziel des Fonds
Der Allianz Wachstum Europa investiert vorwiegend in die Aktienmärkte Europas, um langfristiges Kapitalwachstum zu erzielen. Dabei konzentriert sich der Fonds auf Titel, deren Wachstumspotenzial nach Ansicht des Fondsmanagements im aktuellen Kurs nicht hinreichend berücksichtigt ist (Growth-Ansatz).
Der bewährte Investmentprozess in Teilschritten
Der Investmentprozess ist ausschließlich unternehmensbasiert (bottom-up) und setzt sich aus 3 Säulen zusammen:
- Wachstum
- Qualität
- Bewertung
Strukturelles und nachhaltiges Wachstum ist der wichtigste Parameter bei der Titelauswahl. Ein überlegenes Geschäftsmodell und eine technologische Führungsposition sollen für möglichst konjunkturunabhängiges Wachstum sorgen. Qualitätsmerkmale sind Wettbewerbsvorteile durch hohe Markteintrittsbarrieren für Konkurrenten, ein hervorragendes Management und beste Bilanzen. Eine attraktive Bewertung bedeutet, dass das Wachstumspotenzial des Unternehmens noch nicht im Aktienkurs eingepreist ist und somit deutliches Kurspotenzial besteht.
Ergebnis der Titelselektion
Der Allianz Wachstum Europa konzentriert sich auf Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von mindestens 5 Mrd. Euro. Das Ergebnis des Investmentprozesses ist ein konzentriertes Portfolio aus rund 30 bis 45 europäischen Aktien. Die Gewichtung einer Aktie im Portfolio folgt dem Grad der Überzeugung des Fondsmanagements. Die Länder- oder Branchengewichtung im Fonds ergibt sich aus der Titelauswahl und wird nicht aktiv gesteuert. Fremdwährungsrisiken werden grundsätzlich nicht abgesichert. Der zur Berechnung der erfolgsabhängigen Vergütung herangezogene Vergleichsindex ist der S&P Europe Large Cap Growth.
Wertentwicklung 5 Jahre
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Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine verlässliche Prognose für die Zukunft.
Zahlen und Fakten
Stammdaten | |
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Fondsgesellschaft | Allianz Global Investors GmbH - Frankfurt |
Fondstyp | Aktienfonds |
Anlagesegment | Europa Wachstumswerte |
Managementtyp | Aktiv |
Währung | EUR |
Ertragsverwendung | Ausschüttend |
WKN | 848182 |
ISIN | DE0008481821 |
Kosten | |
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Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag1 | 5% |
Performanceabhängige Vergütung | 20% pro Jahr einer jeden vom Fonds erwirtschafteten Rendite über dem Referenzindex, dem S&P Europe Large Cap Growth Net Total Return |
Laufende Kosten2 | 1,80% |
1 Wird von der Commerzbank AG einmalig beim Kauf vereinnahmt
2 Kosten, die nach Angabe der Fondsgesellschaft vom Fondsvermögen im Laufe des Jahres abgezogen werden
Votum: Starker Kauf
Verschiebungen bieten interessante Opportunitäten
Für den Fonds ging im Schlussquartal 2018 etwas mehr als der gesamte Mehrwert des Jahres verloren. Da sich aber weder bei den Unternehmen noch in deren operativem Umfeld fundamentale Veränderungen ergeben hatten, boten die Aus- und Nachwirkungen dieser Verschiebungen interessante Opportunitäten für den Investmentansatz des Fonds. Das Jahr 2019 war eines der besten Jahre der Fondsgeschichte. Der Allianz Wachstum Europa beendete das Jahr mit einem Zuwachs von 36,2% und damit 4,6%-Punkte besser als der Vergleichsindex.
Mit Investition in Qualitätstitel gut aufgestellt
Im Kontext von Covid-19 und der damit verbundenen Auswirkungen auf die Wirtschaft, ist der Fokus des Portfoliomanagements auf langfristiges, strukturelles Wachstum wichtiger denn je. Obgleich der Anlagehorizont auf 3 bis 5 Jahre ausgerichtet ist, hat die Pandemie bereits bestehende Trends deutlich beschleunigt. Die Veränderung ganzer Industrien und der Art zu Leben und zu Arbeiten, vergrößert die Lücke zwischen qualitativ hochwertigen, digitalisierten Unternehmen, die zuletzt prosperierten und den schwächeren Wettbewerbern mit oftmals überholten Geschäftsmodellen.
Dies hat in vielen Fällen auch bei den Bewertungen zu deutlichen Divergenzen geführt. Die Digitalisierung im Güter- und Dienstleistungssektor, die medizinische Versorgung von alternden Bevölkerungen und die Umstellung auf eine CO2-ärmere Wirtschaft haben sich in den vergangenen Monaten sämtlich verstärkt.
Covid-19 verstärkt Outperformance
Der Allianz Wachstum Europa konnte dies in 2020 in eine Wertentwicklung von 13,4% umwandeln. Er liegt damit 12%-Punkte besser als der Vergleichsindex und knapp 5%-Punkte vor dem Durchschnitt der Vergleichsgruppe. Außerdem sind die langjährige Erfahrung des Fondsmanagements, der unveränderte Prozess und die starken Ressourcen bei Allianz Global Investors eine ideale Basis für eine Fortsetzung der historisch sehr guten Performance des Fonds.
Viele der Portfolio-Positionen erscheinen auf den ersten Blick zyklisch. Sie haben jedoch neben strukturellen Treibern einiges gemeinsam: In der Regel haben die Unternehmen anpassungsfähige Geschäftsmodelle, eine hohe Relevanz ihrer Produkte und Dienstleistungen, sind auf dem Stand der Technik und haben ein starkes Management-Team. Somit sind wir weiterhin vom langfristigen Erfolg des Fondsmanagements überzeugt und bekräftigen das Votum mit „Starker Kauf“.
20. Januar 2021
Strukturanalyse nach Branchen
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Strukturanalyse nach Top-Holdings
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Strukturanalyse nach Währungen
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Übersicht ausgewählter Strukturgrafiken
Strukturanalyse nach Branchen
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Strukturanalyse nach Top-Holdings
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Strukturanalyse nach Währungen
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Strukturanalyse nach Instrumenten
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Zahlen und Fakten
Stammdaten | |
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Fondsgesellschaft | Allianz Global Investors GmbH - Frankfurt |
Fondstyp | Aktienfonds |
Anlagesegment | Europa Wachstumswerte |
Managementtyp | Aktiv |
Währung | EUR |
Ertragsverwendung | Ausschüttend |
WKN / ISIN | 848182 / DE0008481821 |
Fondsauflage | 13.01.1997 |
Orderannahmezeit | Erfassung bis 17.00h (t), Bewertungstag: t+1, Valuta: t+3 |
Produkt-Risikoklasse | E |
Sparplan | ab 25 EUR |
VL-fähig | Ja |
Weitere Anteilsklassen |
Kennzahlen per 25.02.2021 | |
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Wertentwicklung 1/3/5 Jahre in %3 | +15,04% / +38,18% / +63,77% |
Volatilität (3 Jahre)3 | 19,77% |
Kosten | |
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Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag1 | 5% |
Pauschalvergütung | 1,80% |
Performanceabhängige Vergütung | 20% pro Jahr einer jeden vom Fonds erwirtschafteten Rendite über dem Referenzindex, dem S&P Europe Large Cap Growth Net Total Return |
Laufende Kosten2 | 1,80% |
Laufende Vertriebsprovision4 | 59,42% der Pauschalvergütung |
1 Wird von der Commerzbank AG einmalig beim Kauf vereinnahmt
2 Kosten, die nach Angabe der Fondsgesellschaft vom Fondsvermögen im Laufe des Jahres abgezogen werden
3 Quelle: FactSet, Wertentwicklung in EUR
4 Fließt an die Commerzbank AG
Die anfallenden Kosten beim Kauf (Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag bzw. Transaktionskosten) sowie die laufenden Fondskosten (z.B. Pauschalvergütung, performanceabhängige Vergütung, laufende Vertriebsprovisionen) entnehmen Sie diesem Dokument unter „Zahlen & Fakten“. Grundsätzlich wird der angegebene Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag erhoben. Er variiert jedoch in Abhängigkeit des gewählten Depotmodells. So fällt z.B. beim PremiumDepot und PremiumFondsDepot dieser Kostenbestandteil nicht an.
Eine auf die jeweilige Transaktion bezogene Aufstellung der Gesamtkosten („Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“) erhalten Sie rechtzeitig vor Auftragserteilung. Die „Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“ beinhaltet neben den beim Kauf und Verkauf anfallenden Kosten und den laufenden Fondskosten als Teil der Produktkosten auch zusätzliche Kostenbestandteile wie z.B. ein eventuelles Depot- bzw. Pauschalentgelt und Produktkosten sowie die Auswirkung der Gesamtkosten auf die Rendite der Anlage.
Chancen & Risiken
Chancen
- Aktien bieten auf lange Sicht überdurchschnittliches Renditepotenzial verglichen mit anderen Anlageklassen
- Aufgrund der Anlage in Fremdwährungen kann der Fondsanteilwert durch Wechselkursänderungen begünstigt werden
- Durch die Investition in einen Fonds wird das Risiko gegenüber einer Investition in Einzeltitel reduziert (Risikostreuung, Diversifikation)
- Der Fonds ermöglicht eine gezielte Teilhabe an Aktienmarktchancen in Europa. Diese Fokussierung bietet die Chance, von der Entwicklung der Aktienmärkte in Europa zu profitieren
Risiken
- Die Volatilität (Wertschwankung) des Fondsanteilwerts kann stark erhöht sein
- Mit der Fokussierung auf europäische Aktien ist gleichzeitig jedoch auch das Risiko verbunden, dass sich der Aktienmarkt in Europa und somit auch der Fonds schwächer entwickelt als andere Regionen bzw. der Gesamtmarkt
- Aufgrund der Anlage in Fremdwährungen kann der Fondsanteilwert durch Wechselkursänderungen belastet werden
- Investmentfonds unterliegen Kursschwankungen sowie dem Risiko sinkender Anteilspreise, so dass diese bei einem Verkauf möglicherweise nicht mehr dem Wert des ursprünglich eingesetzten Kapitals entsprechen
- Ein grundsätzliches Risiko bei Investmentfonds besteht in der vorübergehenden Aussetzung der Anteilsrücknahme aufgrund nicht ausreichender Liquidität bis hin zu einer geordneten Auflösung des Fonds