Allianz Wachstum Europa

Das Anlageziel des Fonds

Der Allianz Wachstum Europa investiert vorwiegend in die Aktienmärkte Europas, um langfristiges Kapitalwachstum zu erzielen. Dabei konzentriert sich der Fonds auf Titel, deren Wachstumspotenzial nach Ansicht des Fondsmanagements im aktuellen Kurs nicht hinreichend berücksichtigt ist (Growth-Ansatz).

Der bewährte Investmentprozess in Teilschritten

Der Investmentprozess ist ausschließlich unternehmensbasiert (bottom-up) und setzt sich aus 3 Säulen zusammen:

Strukturelles und nachhaltiges Wachstum ist der wichtigste Parameter bei der Titelauswahl. Ein überlegenes Geschäftsmodell und eine technologische Führungsposition sollen für möglichst konjunkturunabhängiges Wachstum sorgen. Qualitätsmerkmale sind Wettbewerbsvorteile durch hohe Markteintrittsbarrieren für Konkurrenten, ein hervorragendes Management und beste Bilanzen. Eine attraktive Bewertung bedeutet, dass das Wachstumspotenzial des Unternehmens noch nicht im Aktienkurs eingepreist ist und somit deutliches Kurspotenzial besteht.

Ergebnis der Titelselektion

Der Allianz Wachstum Europa konzentriert sich auf Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von mindestens 5 Mrd. Euro. Das Ergebnis des Investmentprozesses ist ein konzentriertes Portfolio aus rund 30 bis 45 europäischen Aktien. Die Gewichtung einer Aktie im Portfolio folgt dem Grad der Überzeugung des Fondsmanagements. Die Länder- oder Branchengewichtung im Fonds ergibt sich aus der Titelauswahl und wird nicht aktiv gesteuert. Fremdwährungsrisiken werden grundsätzlich nicht abgesichert. Der zur Berechnung der erfolgsabhängigen Vergütung herangezogene Vergleichsindex ist der S&P Europe Large Cap Growth.

Akutell belastet die Rotation am Markt

Zuletzt wurde die Wertentwicklung des Fonds von der Rotation des Marktes belastet, die sich im Zusammenhang mit der Kurskorrektur im September/Oktober ergeben hat. In dieser Phase, in der Investoren beim (Ab-)Verkaufen überhaupt nicht auf Fundamentaldaten zu achten schienen, sondern sich wahllos auch von konjunkturzyklus-resistenten Unternehmen trennten, ging etwas mehr als der gesamte Mehrwert, der seit Jahresanfang erwirtschaftet wurde, verloren. Da sich aber weder bei den Unternehmen noch in deren operativem Umfeld fundamentale Veränderungen ergeben haben, sieht das Portfoliomanagement die Kursrückgänge als gesunde Korrekturen an.

Verschiebungen bieten interessante Opportunitäten

In der Vergangenheit (z.B Q4 2016) boten die Aus- und Nachwirkungen solcher Verschiebungen interessante Opportunitäten für den Investmentansatz des Fonds. Auch jetzt wird im Portfolio einiges angepasst; nicht weil das Portfoliomanagement eine falsche Einschätzung korrigieren muss, sondern qualitativ hochwertige Aktien, die im Sommer noch teuer erschienen, jetzt zu akzeptablen Preisen zu kaufen sind. Die langjährige Erfahrung des Fondsmanagers, der unveränderte Prozess und die starken Ressourcen bei Allianz Global Investors bilden dabei die ideale Basis für eine Fortsetzung der historisch sehr guten Performance des Fonds.

Gute Argumente für europäische Aktien

Die relative Underperformance des Euroraums und insbesondere des deutschen Marktes (hier ist der Fonds stark investiert),gegenüber dem US-Markt hat ein recht extremes Niveau erreicht. Die Argumente (Bewertung, Gewinnentwicklung, bereits recht starke Mittelabflüsse) zugunsten einer Gegenbewegung mehren sich. Zwar ist die politische Lage weiterhin ein Unsicherheitsfaktor, aber bei einer fundamentalen Betrachtung sollten sich Käufe in die aktuelle Schwächephase hinein lohnen. Entsprechend ist der Investor im Wachstum Europa als Basisinvestment gut aufgehoben, auch, oder gerade wenn sich die weltweite Wachstumsdynamik abschwächen sollte.

Bei einem Anlagebetrag von 10.000,00 EUR fallen für dieses Wertpapier im Depotmodell

* Setzen sich aus den laufenden Fondskosten, Transaktionskosten innerhalb des Fonds, Performance Fee und Depotgebühren zusammen.