Allianz Nebenwerte Deutschland

Überzeugende Geschäftsmodelle in attraktiven Nischenmärkten

Votum: Kauf

Eine Beschreibung der Risiken dieser Anlage finden Sie in der Wesentlichen Anlegerinformation (gesetzliche Pflichtinformation).

Highlights

  • Deutsche Aktien mittelfristig interessant
  • Unternehmen mit überzeugenden Geschäftsmodellen in attraktiven Nischenmärkten bieten Chance auf attraktive Kurssteigerungen
  • Allianz Nebenwerte Deutschland setzt auf Aktien, deren Potenzial der Markt unterschätzt
  • Etwas bessere Wertentwicklung als der Durchschnitt vergleichbarer Fonds
  • Fondsmanagerwechsel zum Jahreswechsel 2017/2018 erfolgreich vollzogen

08.08.2018

Investmentansatz

Anlageziel des Fonds

Der Allianz Nebenwerte Deutschland engagiert sich vorwiegend am deutschen Aktienmarkt im Segment für kleine und mittlere Unternehmen. Anlageziel ist es, das eingesetzte Kapital zu mehren und dabei möglichst den Vergleichsindex MDAX zu übertreffen.

Unternehmensbesuche und –analysen als Basis für Einzeltitelauswahl

Das Investmentuniversum umfasst alle deutsche Aktien, die nicht im DAX enthalten sind. Der Schwerpunkt liegt auf Werten mittlerer Marktkapitalisierung, aber auch sog. Small Caps sind Bestandteil des Portfolios. Um die Kurschancen dieser Aktien gezielt nutzen zu können, erfolgt eine aktive Einzeltitelauswahl. Diese Aktienselektion basiert auf Fundamentalanalysen und Unternehmensbesuchen. Hierfür tauscht sich das Small Cap-Team von Allianz Global Investors in rund 1000 Unternehmenskontakten pro Jahr mit kleinen und mittleren Unternehmen aus.

Wettbewerbsvorteile und hohe Marktanteile in Nischenmärkten gesucht

Die wesentlichen Erfolgsfaktoren für Unternehmen sieht der Fondsmanager in einem überzeugenden Geschäftsmodell und Management. Er sucht nach Unternehmen, die in attraktiven Nischenmärkten tätig sind und sich durch starke Wettbewerbsvorteile sowie hohe Marktanteile auszeichnen. Außerdem sind solide Finanzen des Unternehmens von großer Bedeutung für die Auswahl der Aktien. Um potenzielle Titel für das Portfolio zu identifizieren, nimmt der Portfoliomanager Gewinnwachstum, Gewinnrevisionen, Verschuldung und die Unternehmenssolvenz genau unter die Lupe. Die Auswertung dieser Kennzahlen erfolgt sowohl im Vergleich zum Markt, zu den Wettbewerbern als auch im historischen Zusammenhang.

Attraktivität der Portfoliotitel vom Markt noch unerkannt

Der Fondsmanager des Allianz Nebenwerte Deutschland bevorzugt Aktien, bei denen die oben beschriebenen positiven Aspekte möglicherweise noch nicht im Kurs reflektiert sind. Einzelpositionen haben eine Gewichtung von bis zu 10%, wobei nur die großen Indexpositionen ein Gewicht von über 3% bekommen. Das Portfolio setzt sich aus 40-60 Titeln zusammen, die jeweils mindestens 12 bis 18 Monate gehalten werden sollen, um ihr Potenzial zu entfalten.

Wertentwicklung 5 Jahre

Ladevorgang...

Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine verlässliche Prognose für die Zukunft.

Quelle: FactSet

Zahlen und Fakten

Stammdaten
Fondsgesellschaft Allianz Global Investors GmbH - Frankfurt
Fondstyp Aktienfonds
Anlagesegment Nebenwerte Deutschland
Managementtyp Aktiv
Währung EUR
Ertragsverwendung Inländisch ausschüttend
WKN 848176
ISIN DE0008481763
Kosten
Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag1 5,00%
Performanceabhängige Vergütung 20% pro Jahr einer jeden vom Fonds erwirtschafteten Rendite über dem Referenzindex, dem MDAX
TER2 1,79%

1 Wird von der Commerzbank AG einmalig beim Kauf vereinnahmt

2 Total Expense Ratio, Gesamtkosten nach Angabe der Fondsgesellschaft für das letzte abgelaufene Geschäftsjahr

Überzeugende Geschäftsmodelle liefern attraktive Kurschancen

Die hochspezialisierten Unternehmen, in die der Allianz Nebenwerte Deutschland investiert, bieten mit ihren überzeugenden Geschäftsmodellen besondere Kurschancen. Aufgrund geringer Informationsversorgung sind Nebenwerte oft vernachlässigt, so dass mit gutem Research ein echter Informationsvorsprung generiert werden kann.

Langfristig positive Bilanz

Uns gefällt der stringente Investmentprozess und die erfolgreiche Titelselektion. Durch aktives Management kann der Fonds über 5 Jahre den Durchschnitt vergleichbarer Fonds hinter sich lassen. Auch im letzten Kalenderjahr 2017 lag der Allianz Nebenwerte Deutschland mit +24,9% sowohl vor dem MDAX als auch den meisten Wettbewerbern.

Fondsmanagerwechsel zum Jahreswechsel 2017/2018 erfolgreich vollzogen

Der langjährige Fondsmanager Frank Hansen verließ das Unternehmen Ende 2017. Die Verantwortung ging an Stefan Dudacy über, der dem Team seit Anfang November 2017 angehört. Am etablierten Investmentprozess hat er festgehalten.

Der Hauptfokus lag im ersten Halbjahr auf der Anzahl der Titel im Portfolio. Die Positionen wurden von 57 auf 46 reduziert, um den Fonds konzentrierter aufzustellen und damit mittelfristig ein höheres Performancepotenzial zu erreichen. Hierbei wurden zum einen Unternehmen aus dem Portfolio verkauft, deren Geschäftsaussichten derzeit mittel- bis langfristig nicht mehr voll überzeugend sind. Zum anderen wurde bei einigen Titeln nach sehr guter Performance und Erreichung vergleichsweise hoher Bewertungen Gewinne mitgenommen.

Mit +1,11% (Stand 03.08.2018) liegt der Fonds im laufenden Jahr 2018 zwar etwas hinter dem MDAX zurück, jedoch vor dem Durchschnitt der Wettbewerber.

Deutsche Aktien mittelfristig interessant

Ob Inflations- und Zinssorgen, Handelskrieg, geopolitische Gefahren oder die nachlassende konjunkturelle Dynamik - das kurzfristige Chance-/Risikoverhältnis hat sich verschlechtert und die Volatilität wird hoch bleiben. Allerdings dürfte der Aufwärtszyklus insgesamt noch nicht beendet sein. Damit bleiben deutsche Aktien mittelfristig eine interessante Anlage, auch weil es an Anlagealternativen mangelt.

Neues Votum „Kauf“

Mit den vollzogenen und gut begründeten Anpassungen im Portfolio, der weiterhin guten, aber nicht exzellenten, Wertentwicklung und dem perspektivisch positiven Aktienmarktausblick votieren wir den Allianz Nebenwerte Deutschland mit „Kauf“.

08. August 2018

Struktur nach Top Holdings

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Struktur nach Branchen

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Übersicht ausgewählter Strukturgrafiken

Struktur nach Top Holdings

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Struktur nach Branchen

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Zahlen und Fakten

Stammdaten
Fondsgesellschaft Allianz Global Investors GmbH - Frankfurt
Fondstyp Aktienfonds
Anlagesegment Nebenwerte Deutschland
Managementtyp Aktiv
Währung EUR
Ertragsverwendung Inländisch ausschüttend
WKN / ISIN 848176 / DE0008481763
Fondsauflage 16.09.1996
Orderannahmezeit Erfassung bis 17.00 (t), Bewertungstag: t+1, Valuta: t+3
Produkt-Risikoklasse E
Sparplan 25 EUR
VL-fähig Ja
Weitere Anteilsklassen
Kennzahlen per 21.10.2018
Wertentwicklung 1/3/5 Jahre in %3 -8,64% / +19,76% / +45,44%
Volatilität (3 Jahre)3 15,19%
Kosten
Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag1 5,00%
Pauschalvergütung 1,80%
Performanceabhängige Vergütung 20% pro Jahr einer jeden vom Fonds erwirtschafteten Rendite über dem Referenzindex, dem MDAX
TER2 1,79%
Laufende Vertriebsprovision4 50% der Pauschalvergütung

1 Wird von der Commerzbank AG einmalig beim Kauf vereinnahmt

2 Total Expense Ratio, Gesamtkosten nach Angabe der Fondsgesellschaft für das letzte abgelaufene Geschäftsjahr

3 Quelle: FactSet, Wertentwicklung in EUR

4 Fließt an die Commerzbank AG

Bei einem Anlagebetrag von 10.000,00 EUR fallen für dieses Wertpapier im Depotmodell

  • KlassikDepot/StartDepot Kosten des Wertpapierkaufs von 500 EUR und während der Haltedauer (pro Jahr) von 217,00 EUR* an. Für den Wertpapierverkauf fallen keine Kosten an. Bei einer angenommenen Haltedauer von 5 Jahren belaufen sich die voraussichtlichen Gesamtkosten auf 1585,00 EUR und reduzieren die Rendite um durchschnittlich 3,17% pro Jahr. Die Gesamtkosten setzen sich aus Dienstleistungskosten (der Bank und fremde) von 1075,00 EUR inklusive Zahlungen an die Bank (Vertriebsvergütungen) von 450,00 EUR und Produktkosten (nach Zahlung an die Bank) von 510,00 EUR zusammen. Für das Firmendepot gelten entsprechende Werte.
  • PremiumDepot Kosten des Wertpapierkaufs von 0 EUR und während der Haltedauer (pro Jahr) von 337,00 EUR* an. Für den Wertpapierverkauf fallen keine Kosten an. Bei einer angenommenen Haltedauer von 5 Jahren belaufen sich die voraussichtlichen Gesamtkosten auf EUR 1685,00 EUR und reduzieren die Rendite um durchschnittlich 3,37% pro Jahr. Die Gesamtkosten setzen sich aus Dienstleistungskosten (der Bank und fremde) von 1175,00 EUR inklusive Zahlungen an die Bank (Vertriebsvergütungen) von 450,00 EUR und Produktkosten (nach Zahlung an die Bank) von 510,00 EUR zusammen.
  • PremiumFondsDepot Kosten des Wertpapierkaufs von 0 EUR und während der Haltedauer (pro Jahr) von 282,00 EUR* an. Für den Wertpapierverkauf fallen keine Kosten an. Bei einer angenommenen Haltedauer von 5 Jahren belaufen sich die voraussichtlichen Gesamtkosten auf 1410,00 EUR und reduzieren die Rendite um durchschnittlich 2,82% pro Jahr. Die Gesamtkosten setzen sich aus Dienstleistungskosten (der Bank und fremde) von 900,00 EUR inklusive Zahlungen an die Bank (Vertriebsvergütungen) von 450,00 EUR und Produktkosten (nach Zahlung an die Bank) von 510,00 EUR zusammen.

* Setzen sich aus den laufenden Fondskosten, Transaktionskosten innerhalb des Fonds, Performance Fee und Depotgebühren zusammen.

Chancen & Risiken

Chancen

  • Aktien bieten auf lange Sicht überdurchschnittliches Renditepotenzial verglichen mit anderen Anlageklassen
  • Durch die Investition in einen Fonds wird das Risiko gegenüber einer Investition in Einzeltitel reduziert (Risikostreuung, Diversifikation)
  • Der Fonds ermöglicht eine gezielte Teilhabe an Aktienmarktchancen in Deutschland. Diese Fokussierung bietet die Chance von der Entwicklung der Aktienmärkte in Deutschland zu profitieren

Risiken

  • Die Volatilität (Wertschwankung) des Fondsanteilwerts kann stark erhöht sein
  • Mit der Fokussierung auf deutsche Aktien ist gleichzeitig jedoch auch das Risiko verbunden, dass sich der Aktienmarkt in Deutschland und somit auch der Fonds schwächer entwickelt als andere Regionen bzw. der Gesamtmarkt
  • Investmentfonds unterliegen Kursschwankungen sowie dem Risiko sinkender Anteilspreise, so dass diese bei einem Verkauf möglicherweise nicht mehr dem Wert des ursprünglich eingesetzten Kapitals entsprechen
  • Ein grundsätzliches Risiko bei Investmentfonds besteht in der vorübergehenden Aussetzung der Anteilsrücknahme aufgrund nicht ausreichender Liquidität bis hin zu einer geordneten Auflösung des Fonds