Concentra

Anlageziel des Fonds

Der Concentra engagiert sich am deutschen Aktienmarkt. Anlageziel ist es, auf langfristige Sicht Kapitalwachstum zu erzielen und dabei möglichst seinen Vergleichsindex DAX zu übertreffen.

Anlagephilosophie setzt Fokus auf Qualität, Wachstum und Bewertung

Das Portfolio wird auf Basis fundamentaler Unternehmensanalyse mit anschließender Einzelaktienauswahl zusammengestellt. Im Fokus der Anlagephilosophie steht das strukturelle Wachstumspotenzial der Unternehmen über den gesamten Marktzyklus hinweg.

Dieses wird an den drei Kern-Aspekten „Qualität“, „Wachstum“ und „Bewertung“ festgemacht. Dabei meint „Wachstum“ die klassischen Finanzkennzahlen ebenso wie die Frage nach der Technologieführerschaft oder Preissetzungsmacht. Bei der Analyse der „Bewertung“ wird nicht nur mit dem Markt und den Konkurrenten aus dem Sektor verglichen, sondern auch der Bezug zur eigenen Historie hergestellt. Der vielfältigste Aspekt lässt sich mit „Qualität“ überschreiben, worunter z.B. eine exzellente Marktposition (Marktanteil, Wettbewerbsvorteil, Markteintrittsbarrieren für Konkurrenten), ein herausragendes Geschäftsmodell und ein erfahrenes, erfolgreiches Management zu subsumieren sind.

Kleinere Unternehmen fester Bestandteil des Porfolios

Der Concentra kann auch Opportunitäten außerhalb seines Vergleichsindex DAX nutzen. Von der Möglichkeit, MDAX-, SDAX-Aktien und vereinzelt sogar europäische Small- und MidCaps beizumischen, macht der Manager regelmäßig regen Gebrauch. Nebenwerte sind also stets ein wichtiger Bestandteil des Portfolios, das die gesamte Bandbreite des deutschen Aktienuniversums umfasst. Außerdem ist das Portfolio mit rund 45 – 60 Aktien recht konzentriert und spiegelt die Überzeugung wider, welche das Fondsmanagement in einzelne Investments legt.

Nachhaltigkeitsansatz

Bitte beachten Sie, dass der Nachhaltigkeitsansatz des Concentra von Ihren persönlichen Nachhaltigkeits- und Ethikvorstellungen abweichen kann. Dies kann insbesondere die Investition in einzelne Unternehmen betreffen.

Der Fonds wendet Mindestausschlusskriterien an und investiert u.a. nicht in Wertpapiere von Unternehmen, die mehr als 10% ihrer Einnahmen mit Waffen, militärischer Ausrüstung und Dienstleistungen erwirtschaften.

Der Fonds hat sich zu einem Mindestprozentsatz an Investitionen verpflichtet, die den EU-Kriterien für ökologisch nachhaltige Aktivitäten Rechnung tragen (d.h. an der Taxonomie ausgerichtet sind). Er trägt durch seine Investitionen somit zu bestimmten Umweltzielen bei, z.B. die Abschwächung des Klimawandels und/oder die Anpassung an den Klimawandel.

Außerdem wird eine Mindestquote an nachhaltigen Investitionen erreicht. Das umfasst Wirtschaftsaktivitäten, die gemessen an den Umwelt- und/oder Sozialzielen einen positiven Beitrag leisten.

Weiterhin werden im Rahmen der Investitionsstrategie die wichtigsten nachteiligen Auswirkungen der Investitionsentscheidung auf Nachhaltigkeitsfaktoren (principal adverse impacts) berücksichtigt. Der Fokus liegt dabei auf einer Verringerung bestimmter Indikatoren aus den Kategorien Klimawandel, Menschen- und Arbeitnehmerrechte, Biodiversität und Wasser / Abfall / Ressourcenverbrauch.

Weitergehende und detaillierte Informationen zum Nachhaltigkeitsansatz des Fonds können dem aktuellen Verkaufsprospekt entnommen werden.

Starke absolute Wertentwicklung, jedoch hinter dem Markt

Der Concentra lieferte eine erfreuliche absolute Performance von +11% p.a. in den letzten 3 Jahren und +15% im bisherigen Jahresverlauf 2025 (alles Stand 10.06.). Damit notiert er auf historischem Höchststand. Trotz dieser auf den ersten Blick positiven Zahlen bleibt der Fonds damit hinter seinem Vergleichsindex und auch dem Durchschnitt der Wettbewerber zurück.

Die im Fonds bevorzugten qualitativ hochwertigen Wachstumsaktien, die von langfristigem strukturellem Wachstum und weniger von kurzfristigem konjunkturellem Wachstum getrieben werden, bleiben in bestimmten Marktphasen hinter der Gesamtmarktentwicklung zurück. Diese Phasen unterdurchschnittlicher Performance gab es in der Vergangenheit immer wieder, die langfristig durch einen stringenten Investmentprozess und gutes Research kompensiert wurden.

Im vorletzten Jahr 2023 lag der Concentra mit +17,9% rund 2,5%-Punkte vor dem Wettbewerb. Hier zahlten sich eine gute Titelselektion und die Jahresendrallye gerade bei Wachstumswerten aus, die von nachlassenden Zinssorgen profitierten. Mit diesem guten Jahr lag auch die langfristige Performance wieder über dem Wettbewerbsdurchschnitt. Und im letzten Jahr 2024 hielt sich der Concentra auf Augenhöhe mit dem Wettbewerb, was angesichts der in der aktuellen Marktphase dominierenden passiv gemanagten ETFs positiv zu bewerten ist. Die absolute Performance von +9,1% war aufgrund neuer Rekordstände an den deutschen Börsen sowieso erfreulich.

Zuletzt hat sich jedoch wieder eine größere Schere aufgetan. Neben den aus Nachhaltigkeitsgründen nicht investierbaren Rüstungsaktien, die eine extrem positive Wertentwicklung aufweisen, belastete in relativer Hinsicht wieder der Fokus auf wachstumsstarke Qualitätswerte (Quality Growth). Das Fondsmanagement hat hierauf mit einigen Umschichtungen reagiert, die auch zu einer höheren Umschlagshäufigkeit als in der Vergangenheit führten, was wir begrüßen. Neben der Fokussierung der Aspekte Wachstum und Qualität wird noch stärker auf eine (nicht überteuerte) Bewertung geschaut.

Grundsätzlich sehen wir das Portfolio für die Zukunft und den Möglichkeiten, die sich durch die angekündigten Fiskalprogramme der Regierung ergeben, gut aufgestellt. Allerdings ist der Ansatz des Fonds nicht so flexibel wie andere Konzepte. Die Gesamtbewertung aller vorgenannten Faktoren lassen uns das Votum um eine Stufe auf „Kauf“ reduzieren.

Die anfallenden Kosten beim Kauf (Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag bzw. Transaktionskosten) sowie die laufenden Fondskosten (z.B. Pauschalvergütung, performanceabhängige Vergütung, laufende Vertriebsprovisionen) entnehmen Sie diesem Dokument unter „Zahlen & Fakten“. Grundsätzlich wird der angegebene Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag erhoben. Er variiert jedoch in Abhängigkeit des gewählten Depotmodells. So fällt z.B. beim PremiumDepot und PremiumFondsDepot dieser Kostenbestandteil nicht an.

Eine auf die jeweilige Transaktion bezogene Aufstellung der Gesamtkosten („Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“) erhalten Sie rechtzeitig vor Auftragserteilung. Die „Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“ beinhaltet neben den beim Kauf und Verkauf anfallenden Kosten und den laufenden Fondskosten als Teil der Produktkosten auch zusätzliche Kostenbestandteile wie z.B. ein eventuelles Depot- bzw. Pauschalentgelt und Produktkosten sowie die Auswirkung der Gesamtkosten auf die Rendite der Anlage.