Fondak

Anlageziel des Fonds

Der Fondak hat zum Ziel, mit der Investition in deutsche Aktien langfristigen Vermögenszuwachs zu erwirtschaften und dabei den gewählten Vergleichsindex zu übertreffen. Dieser setzt sich aus 60% DAX, 30% MDAX und 10% SDAX zusammen.

Herangehensweise und Kernpunkte der Aktienselektion

Ausgangspunkt des Investmentprozesses ist die fundamentale Unternehmensanalyse, beachtet aber auch den gesamtwirtschaftlichen Kontext. Kern des Investmentprozesses ist die Identifikation von strukturell wachsenden Qualitätsunternehmen. Wichtige Parameter sind ein überzeugendes Geschäftsmodell, eine führende Marktstellung in der Branche, ein erfahrenes Management sowie nachhaltig steigende Erträge auf das eingesetzte Kapital. Außerdem sollte sich das ermittelte Potenzial noch nicht in der aktuellen Bewertung der Aktie widerspiegeln.

Änderungen im Investmentprozess

Im März 2026 wird eine weitere Komponente der fundamentalen Aktienauswahl beigefügt. Mittels bewährter quantitativer Modelle werden die besten Ideen aus oben beschriebener Analyse um weitere Aktien ergänzt. Hauptziel ist es dabei, mögliche Ungleichgewichte einzelner Branchen oder Investmentstile im Verhältnis zum Gesamtmarkt auszugleichen. Das finale Portfolio des Fondak ist somit eine Mischung aus Aktien beider Analysemethoden, weshalb dieser Prozess auch als quantamental bezeichnet wird (quantitativ + fundamental).

Nachhaltigkeitsansatz

Bitte beachten Sie, dass der Nachhaltigkeitsansatz des Fondak von Ihren persönlichen Nachhaltigkeits- und Ethikvorstellungen abweichen kann. Dies kann insbesondere die Investition in einzelne Unternehmen betreffen.

Der Fonds wendet Mindestausschlusskriterien an und investiert u.a. nicht in Wertpapiere von Unternehmen, die an der Herstellung oder dem Vertrieb von umstrittenen Waffen beteiligt sind. Eine Investition in andere Unternehmen mit Bezug zu Waffen, militärischer Ausrüstung und Dienstleistungen ist möglich.

Der Fonds hat sich zu einem Mindestprozentsatz an Investitionen verpflichtet, die den EU-Kriterien für ökologisch nachhaltige Aktivitäten Rechnung tragen (d.h. an der Taxonomie ausgerichtet sind). Er trägt durch seine Investitionen somit zu bestimmten Umweltzielen bei, z.B. die Abschwächung des Klimawandels und/oder die Anpassung an den Klimawandel.

Außerdem wird eine Mindestquote an nachhaltigen Investitionen erreicht. Das umfasst Wirtschaftsaktivitäten, die gemessen an den Umwelt- und/oder Sozialzielen einen positiven Beitrag leisten.

Weiterhin werden im Rahmen der Investitionsstrategie die wichtigsten nachteiligen Auswirkungen der Investitionsentscheidung auf Nachhaltigkeitsfaktoren (principal adverse impacts) berücksichtigt. Der Fokus liegt dabei auf einer Verringerung bestimmter Indikatoren aus den Kategorien Klimawandel, Menschen- und Arbeitnehmerrechte, Biodiversität und Wasser / Abfall / Ressourcenverbrauch.

Weitergehende und detaillierte Informationen zum Nachhaltigkeitsansatz des Fonds können dem aktuellen Verkaufsprospekt entnommen werden.

Kleine und mittlere Unternehmen fester Portfoliobestandteil

Der Fondak investiert breit gestreut in deutsche Unternehmen und hat einen noch größeren Fokus auf kleine und mittlere Unternehmen als viele Vergleichsfonds. Aufgrund geringer Informationsversorgung werden diese Werte oft vernachlässigt, so dass mit guter Analyse ein echter Informationsvorsprung und Performancevorteil generiert werden kann.

Absolut positive Wertentwicklung

Die Einzeltitelauswahl und die daraus resultierenden Performancebeiträge zeichneten den Fondak lange aus. Er bewegte sich um den Durchschnitt vergleichbarer Fonds. Das war durchaus bemerkenswert, da sich die Small- und MidCaps in den Jahren bis 2025 deutlich schlechter als die großen DAX-Werte entwickelten und daher die Vergleichsgruppe Aktienfonds Deutschland von den DAX-ETFs dominiert wird. Die Wertentwicklung ist zwar mittel- und langfristig weiterhin im Plus, jedoch konnten die Wettbewerber stärker zulegen.

Relativ belastend war insbesondere die herausragende Entwicklung der Rüstungswerte, in die der Fonds bis Juni 2025 nicht investieren konnte. Aber auch die prozessbedingt starke Gewichtung von Qualitätstiteln trug zur unterdurchschnittlichen Performance bei, da diese in den letzten Jahren weniger gefragt waren. Die stark performenden Substanzwerte (Value) und Momentum-Aktien waren dagegen im Fonds untergewichtet.

Änderungen im Investmentprozess zur Behebung der Ungleichgewichte

Um die zuletzt gezeigten Schwächen auszugleichen, werden seit März 2026 Änderungen im Investmentprozess implementiert. Durch die Hinzunahme quantitativer Modelle werden den fundamental ausgewählten Aktien weitere hinzugefügt, um die bisherigen Ungleichgewichte im Portfolio auszugleichen. Diese Änderungen wurden in guten und transparenten Managergesprächen vorgestellt und nachvollziehbar erläutert. Wir begrüßen es sehr, dass Allianz Global Investors mit diesen tiefgreifenden Änderungen der jüngsten Performanceschwäche begegnet.

Votum weiter Halten

Wir werden in den nächsten Wochen und Monaten sehr genau die Wirkung dieser Maßnahmen verfolgen und bewerten. Wir schätzen die Erfolgsaussichten durchaus positiv ein, weshalb wir unser Votum weiterhin auf Halten belassen und dem Fondsmanagement die Zeit geben, die Änderungen umzusetzen und wirken zu lassen.

Die anfallenden Kosten beim Kauf (Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag bzw. Transaktionskosten) sowie die laufenden Fondskosten (z.B. Pauschalvergütung, performanceabhängige Vergütung, laufende Vertriebsprovisionen) entnehmen Sie diesem Dokument unter „Zahlen & Fakten“. Grundsätzlich wird der angegebene Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag erhoben. Er variiert jedoch in Abhängigkeit des gewählten Depotmodells. So fällt z.B. beim PremiumDepot und PremiumFondsDepot dieser Kostenbestandteil nicht an.

Eine auf die jeweilige Transaktion bezogene Aufstellung der Gesamtkosten („Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“) erhalten Sie rechtzeitig vor Auftragserteilung. Die „Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“ beinhaltet neben den beim Kauf und Verkauf anfallenden Kosten und den laufenden Fondskosten als Teil der Produktkosten auch zusätzliche Kostenbestandteile wie z.B. ein eventuelles Depot- bzw. Pauschalentgelt und Produktkosten sowie die Auswirkung der Gesamtkosten auf die Rendite der Anlage.