Wann eilt die EZB Frankreich zur Hilfe?

Frankreichs Staatsanleihen stehen unter Druck.

people___profile_24_outline
Dr. Jörg Krämer

Commerzbank Economic Research

05.10.2026

Aber die EZB dürfte ihr TPI-Anleihekaufprogramm nur als letztes Instrument aktivieren, wenn es am Anleihemarkt zu einer ungeordneten Entwicklung käme. Vorher würde sie es mit milderen Mitteln versuchen. Wir skizzieren die Handlungsoptionen der EZB.

Frankreichs Staatsanleihen massiv unter Druck

Frankreichs Staatsanleihen stehen massiv unter Druck. Legte der Renditeaufschlag zehnjähriger französischer Staatsanleihen gegenüber entsprechenden Bundesanleihen im August noch moderat zu, so ist er zuletzt in die Höhe geschossen. Mit 140 Basispunkten ist er so hoch wie zuletzt 2012, auf dem Höhepunkt der Staatsschuldenkrise. Die Anleger sind vor allem deshalb nervös, weil die Regierung mangels politischer Mehrheiten das zu hohe Haushaltsdefizit nicht senkt. Es müsste aber in den nächsten Jahren um rund 5% des Bruttoinlandsprodukts reduziert werden, nur um zu verhindern, dass die französischen Staatsschulden weiter schneller steigen als das Bruttoinlandsprodukt.

Den vollständigen Text finden Sie im PDF-Dokument.