Wie es mit dem Goldpreis weitergeht

Korrektur bei Gold und Silber war angezeigt...

Gold und Silber erlebten in der vergangenen Woche eine historische Achterbahnfahrt. Nach massiven Preisanstiegen in nur wenigen Wochen kam der Preissturz. In den darauffolgenden Tagen haben sich die Preise wieder erholt und handeln noch etwas mehr als 10% bei Gold bzw. rund 5% bei Silber über den Niveaus von Anfang 2026, womit sich die Frage stellt, ob eine weitere Preiskorrektur erfolgen könnte. Um dies zu beantworten, blicken wir auf die Gründe des Anstiegs.

...angesichts fundamentaler Überbewertung

Anders als in den meisten früheren Fällen ging der Anstieg des Goldpreises in den vergangenen Monaten nicht mit einem deutlichen Rückgang der Zinsen oder einem Anstieg der (langfristigen) Inflationserwartungen einher, die Gold als zinslose und wertstabile Anlage attraktiver machen. So werden für den mit Abstand wichtigsten Kapitalmarkt, die USA, bis Ende des Jahres gerade einmal zwei weitere Zinssenkungen auf ein Leitzinsniveau von etwa 3% erwartet. Zudem haben sich die langfristigen US-Inflationserwartungen bei knapp unter 2,5% kaum verändert. Auf Basis eines Modells, das die Veränderung des Goldpreises anhand makroökonomischer Faktoren schätzt, ist der Goldpreis nach dem jüngsten Einbruch in den letzten drei Jahren immer noch um rund 2.000 USD stärker gestiegen, als dies auf Basis des Modells durch die fundamentalen Faktoren gerechtfertigt wäre.

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