2026 startet mit einigen Datenkrachern
Steigt die Arbeitslosigkeit in den USA weiter, fällt die Inflation im Euroraum auf 2% und läuft es für die deutsche Industrie wieder besser?
Commerzbank Economic Research
19.12.2025
US-Arbeitsmarkt: Wie stark ist die Abkühlung?
Der US-Arbeitsmarkt hat deutlich an Schwung verloren. So sind in den letzten Monaten nur wenige neue Stellen entstanden. Im November legte die Beschäftigung nur um 64 Tsd zu, wobei Notenbank-Chef Powell neulich erklärte, dass diese Zahlen die tatsächliche Entwicklung noch überzeichnen. Dies liegt daran, dass der Beitrag von gerade erst gegründeten oder geschlossenen Unternehmen zunächst geschätzt werden muss. Der spätere Abgleich dieser Schätzungen mit offiziellen Daten der Sozialversicherung ergibt seit einiger Zeit, dass die Annahmen deutlich zu optimistisch waren. Laut Powell könnte der ausgewiesene Stellenaufbau um 60 Tsd pro Monat aufgebläht sein, so dass die Beschäftigung tatsächlich gar nicht mehr steigen könnte.
Im Dezember sollte allerdings ein etwas höherer Stellenaufbau als für November gemeldet werden. Denn im November belastete die zeitweilige Schließung von Bundesbehörden ("Shutdown") vermutlich das Geschäft, etwa bei Subunternehmern der öffentlichen Hand. Wir gehen von 80 Tsd neuen Jobs im Dezember aus.
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