€-Inflationsdetails – Versicherungen nur etwas teurer
Die Verbraucherpreise im Euroraum sind ohne Energie, Nahrungs- und Genussmittel im Januar gegenüber Dezember saisonbereinigt überraschend nur um 0,18% gestiegen.
Commerzbank Economic Research
24.02.2025
Details bestätigen Kernrate nahe des EZB-Ziels
Laut der endgültigen Zahlen von Eurostat und der EZB sind die Verbraucherpreise im Euroraum ohne Energie, Nahrungs- und Genussmittel (Kernrate) im Januar gegenüber Dezember saisonbereinigt nur um 0,18% gestiegen. Damit liegt die Kernrate wie im vergangenen Quartal nahe dem Wert, der mit dem EZB-Ziel von 2% Vorjahresrate vereinbar wäre. Beobachter waren davon ausgeganen, dass Sondereffekte wie steigende Versicherungsprämien die Kernrate im Januar deutlich nach oben treiben würden. Dies hat sich aber kaum bestätigt und eine notwendige Korrektur für volatile Dienstleistungen fällt daher nur gering aus. Anpassungen des Saisonbereinigungsverfahrens gleichen dies fast vollständig aus. In den folgenden Abschnitten gehen wir auf die Details ein.
Geringe Abweichungen beim Saisonbereinigungsverfahren
Das Saisonbereinigungsverfahren der EZB könnte die Vormonatsrate der Kerninflation in den vergangenen Monaten leicht unterschätzt haben. Bereinigt man die Vormonatsraten der Kernrate anstattdessen mit der von uns präferierten Methode (X-13 ARIMA Modell), die in den vergangenen Monaten weniger schwankungsanfällig war, läge die Kernrate im Januar bei 0,22%.
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