Wie weit erhöht die EZB die Zinsen?

Die EZB wird nächste Woche voraussichtlich ihre Leitzinsen erhöhen.

people___profile_24_outline
Dr. Jörg Krämer, Bernd Weidensteiner

Commerzbank Economic Research

04.09.2026

Weitere Zinsschritte, wie sie vom Markt erwartet werden, sind möglich, aber unwahrscheinlich. Denn die Inflationsrate dürfte sich zunächst weiter wie im Basisszenario der EZB entwickeln, für das die Notenbank nur eine verhaltene Reaktion angekündigt hat. Zudem wird der Einlagensatz mit 2,5% ab kommende Woche nach Einschätzung der EZB eher am oberen Rand seines neutralen Niveaus liegen, über das die geldpolitischen Tauben, die nach unserem aktualisierten Hawkometer im EZB-Rat weiter klar in der Mehrheit sind, wohl kaum hinausgehen wollen.

Die EZB erhöht nächste Woche die Zinsen, ...

Die EZB dürfte in der kommenden Woche aller Voraussicht nach die Leitzinsen zum zweiten Mal um 25 Basispunkte erhöhen, womit der Einlagesatz 2,50% betragen würde. Denn selbst Vertreter des Tauben-Lagers im EZB-Rat haben sich in diese Richtung geäußert. So sprechen laut dem Gouverneur der slowenischen Notenbank, Primož Dolenc, derzeit die Argumente für eine Zinserhöhung, zumal sich die "Inflationssituation nicht von selbst lösen" werde. Der finnische Notenbankpräsident, Olli Rehn, hält die Markterwartungen für "verständlich". Angesichts dieser klaren Signale aus dem EZB-Rat haben die Terminmärkte diesen Zinsschritt voll eingepreist, und auch die von Bloomberg befragten Volkswirte erwarten nahezu alle eine Zinserhöhung.

Den vollständigen Text finden Sie im PDF-Dokument.