Gewerbeimmobilien auf Erholungskurs

Gewerbeimmobilienmarkt auf moderatem Erholungskurs ...

Der Gewerbeimmobilienmarkt hat in den vergangenen Jahren eine noch größere Krise durchgemacht als der private Wohnimmobilienmarkt. So haben in den Jahren 2022 und 2023 die steigenden Finanzierungskosten auch die Preise von Gewerbeimmobilien fallen lassen, wobei das Minus mit 17% fast doppelt so groß war wie bei den Preisen von Wohnimmobilien (Titelchart). Zudem hatte der Ausbruch der Corona-Pandemie den Preisanstieg bei Gewerbeimmobilien bereits 2020 zum Stillstand gebracht, während die Preise von Wohnimmobilien in dieser Zeit noch einmal um 25% zugelegt haben.

Inzwischen scheint die Marktkorrektur aber beendet zu sein und eine allmähliche Erholung der Preise eingesetzt zu haben. Seit Mitte 2024 legen die Preise wieder etwas zu, und die Zahl der Transaktionen ist zuletzt zumindest nicht mehr gefallen.

... der sich fortsetzen dürfte

Mehrere Faktoren sprechen dafür, dass sich diese moderate Erholung erst einmal fortsetzen dürfte:

• Infolge der Zinssenkungen der EZB zwischen Mitte 2024 bis Mitte 2025 haben sich die Finanzierungskonditionen wieder erheblich verbessert. Wir gehen davon aus, dass die Leitzinsen für absehbare Zeit auf ihrem aktuellen niedrigen Niveaus verharren werden. Auf kurze Sicht liegt das Risiko wohl eher in noch niedrigeren als in höheren Leitzinsen.
• In vielen Bereichen ist das Angebot knapp, und hieran dürfte sich wegen der relativ geringen Bautätigkeit vorerst auch nichts ändern. Darum dürften die Mieten etwas dynamischer steigen, was die Renditen von Investitionen in die entsprechenden Immobilien verbessern wird.

Vor diesem Hintergrund ist die Stimmung bei den Investoren zwar weiterhin negativer als vor der Krise, hat sich aber seit Anfang 2024 aufgehellt. Zu einem beträchtlichen Teil ist dies auf eine größere Zuversicht in Hinblick auf gewerbliche Wohnimmobilien zurückzuführen. Aber auch andere Bereiche der Gewerbeimmobilien haben Umfragen zufolge für Investoren wieder an Attraktivität gewonnen.

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