Treibt Trump die Fed zu Zinssenkungen?

Fed senkt nächste Woche ihre Zinsen nicht...

Nächste Woche entscheidet die US-Notenbank wieder über die Leitzinsen. Die jüngsten Daten sprechen zumindest auf den ersten Blick dafür, die seit Jahresbeginn unterbrochenen Zinssenkungen wieder aufzunehmen. So schrumpfte die US-Wirtschaft im ersten Quartal leicht. Gleichzeitig sank die Inflationsrate gemessen an dem von der Fed präferierten Deflator der Konsumausgaben (PCE) im März auf 2,3%, was nicht mehr weit entfernt vom 2%-Ziel der Notenbank ist.

Wir erwarten nächste Woche dennoch keine Zinsänderung. So dürfte das gemeldete schwache Wachstum ein zu schlechtes Bild der tatsächlichen Lage zeichnen. Schließlich ist insbesondere der Arbeitsmarkt noch recht stark, wie die weiterhin sehr niedrige Arbeitslosenquote von 4,2% belegt, und auch kürzerfristige Indikatoren wie die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe geben keine Hinweise auf einen wirtschaftlichen Einbruch. Außerdem ist zwar die Inflation zuletzt gesunken, die Inflationserwartungen der privaten Haushalte sind aber wegen der Zollpolitik deutlich gestiegen; anders als während der Pandemie erwarten sie nun keinen kurzfristigen Inflationsbuckel, sondern langfristig einen deutlich stärkeren Preisanstieg.

Den vollständigen Text finden Sie im PDF-Dokument.