Commerzbank Memory Express Return-Zertifikat 90 auf Arca Gold BUGS Index in USD

Votum: Halten

Eine Beschreibung der Risiken dieser Anlage finden Sie im Basisinformationsblatt / Produktinformationsblatt (gesetzliche Pflichtinformation). Sie sind im Begriff, ein Produkt zu erwerben, das nicht einfach ist und schwer zu verstehen sein kann.

Einschätzung

Die Edelmetallpreise sind verglichen mit anderen Asset-Preisen und den Produktionskosten weiterhin relativ günstig. Global „weiche“ Währungen und damit einhergehende unattraktive Realzinsen sowie zunehmende Inflationsrisiken u.a. durch die Handels- und Geopolitik bilden ein sehr konstruktives Umfeld. Gold ist deswegen auch eine wichtige, risikodiversifizierende Anlage.

Steigende Investmentnachfrage nach Gold

In Asien kommt die Goldnachfrage zwar nur langsam in Gang, da der Goldkonsum, der hier stark schmucklastig ist, u.a. unter einer langsameren Einkommensentwicklung leidet, aber dafür gewinnt die Investmentnachfrage an Gewicht. Eine steigende Nachfrage trifft auf ein gleichzeitig sinkendes Angebot: Das Angebot wird vor allem durch eine den Zenit überschreitende Minenproduktion belastet.

Die Risiken für den Goldpreis liegen vor allem in einem disinflationären bzw. deflationären Szenario, das z.B. durch zu stark steigende Realzinsen ausgelöst werden könnte.

Das Produkt entwickelt sich konzeptionsgemäß. Daher besteht produktbezogen grundsätzlich kein Handlungsbedarf und wir votieren das Produkt aktuell mit Halten.

Der Index im Detail:

Der NYSE Arca Gold BUGS Index ist der bekannteste Goldminenindex der Welt. Der in US-Dollar notierende Index enthält derzeit 16 der größten internationalen Goldförderer. Drei der im Index enthaltenen Unternehmen (Barrick Gold, Goldcorp, Newmont Mining) gehen mit einem größeren Gewicht in die Berechnung des Index ein als die verbleibenden Unternehmen, die nahezu gleichgewichtet werden.

Titelauswahl im Index

Ob eine Aktie für eine Aufnahme in den Index in Frage kommt, hängt unter anderem von der Marktkapitalisierung und dem Handelsvolumen ab. Nach diesen Aspekten wird die Indexzusammensetzung alle drei Monate überprüft und gegebenenfalls angepasst. Dieser Kursindex fokussiert sich auf an der New York Stock Exchange (NYSE) gelistete Goldminenunternehmen, die ihre Goldproduktion nicht oder nur in geringem Umfang an den Terminbörsen langfristig absichern bzw. auf Termin verkaufen.

Der Gewinnhebel bei steigendem Goldpreis ist enorm - die Bewertungen sind niedrig und spiegeln mehr die Probleme der letzten Jahre und nicht die Kostenentlastungen sowie die nach der Bereinigung bestehenden Chancen wider. Dabei steht „BUGS“ das Kürzel für „Basket of Unhedged Gold Stocks“.

26. Juni 2019 16:40 Uhr

Chart 5 Jahre

Ladevorgang...

Quelle: FactSet

Stammdaten

WKN CZ45CZ
ISIN XS1540958029
Basiswert NYSE Arca Gold BUGS Index
Zeichnung 25.01.2017 - max. 07.02.2017 16:00 Uhr
Ausgabetag 07.02.2017
Endfälligkeit 16.02.2021
Produkt-Risikoklasse E
Emittentin/ Garantin Commerzbank AG

Weitere Daten

Bewertungstag 08.02.2021
Festpreis in der Zeichnung 1.015 USD
Emissionspreis 1.000 USD
Startniveau218,11 Punkte
Ausgabepreis1.000 USD
Ausschüttung105,00 USD
Barriere134,14 Punkte
Barriere in %61,5%
Handelbarkeitbörsentäglich
BezugsverhältnisFestlegung am 08.02.2021
Vorzeit. Tilg. Level196,30 Punkte
Vorzeit. Tilg. Level %90%
Art der Notierung Stücknotiz

Funktionsweise

Chance auf attraktive Ausschüttung mit Memory Effekt

Die maximale Laufzeit des Zertifikates beträgt vier Jahre. Das Startniveau entspricht dem Schlusskurs des Index am Ausgabetag. Notiert der Schlusskurs des Basiswert-Index am jährlichen Bewertungstag auf oder oberhalb der Barriere, wird an jedem Ausschüttungstermin eine fixe Ausschüttung gezahlt. Ist an einem der ersten drei Bewertungstage die Ausschüttung ausgefallen, da die Barriere unterschritten wurde, kann sie durch den Memory-Effekt nachgeholt werden. Dies bedeutet, dass bislang nicht erfolgte Ausschüttungen gezahlt werden, sofern der Schlusskurs des Index an einem der darauffolgenden Bewertungstage wieder auf oder oberhalb der Barriere notiert.

Vorzeitige Fälligkeit - bereits bei 90% des Indexstandes

Das Zertifikat bietet zudem die Chance auf eine vorzeitige Fälligkeit. Liegt der Schlusskurs der Index an einem der ersten drei Bewertungstage auf oder über 90% des Startniveaus, wird das Zertifikat vorzeitig fällig und zahlt den Ausgabepreis zzgl. der entsprechenden Ausschüttung zurück.

Rückzahlung bei Endfälligkeit

Liegt der Schlusskurs des Index unter 90% des Startniveaus, läuft das Zertifikat automatisch weiter. Am Laufzeitende erfolgt die Rückzahlung zu 1.000,00 USD, sofern der Index am 4. Bewertungstag auf oder oberhalb der festgelegten Barriere schließt.

Lieferung von ETF-Anteilen

Notiert der Index am Laufzeitende unterhalb der Barriere, erfolgt die Rückzahlung durch Lieferung der durch das Bezugsverhältnis festgelegten Anzahl von ComStage NYSE Arca Gold BUGS UCITS ETF-Anteilen (WKN ETF091). Das Bezugsverhältnis berechnet sich erst am Bewertungstag aus Index-Schlusskurs am finalen Bewertungstag dividiert durch das Startniveau multipliziert mit USD 1.000,- dividiert durch Nettoinventarwert des ETF am finalen Bewertungstag. Bruchstücke werden bar abgegolten.

Das Zertifikat notiert in USD und besitzt keine Wechselkursabsicherung.


Impressum

Herausgeber: Privat- und Unternehmerkunden Produktmanagement Wertpapier
Autoren: Martin Bordt (Spezialist Strukturierte Produkte), Karsten Eberle (Spezialist Strukturierte Produkte)
Verantwortlicher: Thorsten Plaswig
Stand unserer Einschätzung: 26. Juni 2019

Wichtige Hinweise

Besonderer Risikohinweis für Wertpapiere von Banken
Gläubiger sind grundsätzlich immer dem Risiko ausgesetzt, dass Verpflichtungen aus einem Wertpapier nicht erfüllt werden (Bonitätsrisiko des Emittenten). Dieses Risiko besteht im Falle einer Insolvenz, das heißt bei Überschuldung oder Zahlungsunfähigkeit des Emittenten. Sofern es sich bei dem Emittenten um ein Kreditinstitut handelt, sind außerdem besondere Vorschriften anwendbar. In diesem Fall besteht das zusätzliche Risiko, dass eine Behörde eine Abwicklungsmaßnahme anordnet. Eine solche Anordnung kann ergehen, wenn beispielsweise die Vermögenswerte des Kreditinstituts die Höhe der Verbindlichkeiten unterschreiten, das Kreditinstitut derzeit oder in naher Zukunft seine Verbindlichkeiten bei Fälligkeit nicht begleichen kann oder das Kreditinstitut eine außerordentliche finanzielle Unterstützung benötigt. Eine solche behördliche Anordnung kann unter anderem zur teilweisen oder vollständigen Herabschreibung von Forderungen aus dem Wertpapier führen. Einzelheiten zu den Folgen solcher Abwicklungsmaßnahmen für die Gläubiger sind auf der Internetseite www.commerzbank.de/Bankenabwicklung dargestellt.

Wichtige Hinweise


Diese Information ist eine Marketingunterlage im Sinne des Wertpapierhandelsgesetzes, d.h. sie genügt nicht allen Anforderungen für Anlageempfehlungen und Anlagestrategieempfehlungen und für die Commerzbank AG oder ihre Mitarbeiter besteht kein gesetzliches Verbot, vor Veröffentlichung der Information in den darin genannten Wertpapierprodukten zu handeln.

Adressat
Die hier wiedergegebenen Informationen und Wertungen („Information“) sind primär für Kunden der Commerzbank AG in Deutschland bestimmt. Insbesondere dürfen diese Informationen nicht nach Großbritannien, den USA oder nach Kanada eingeführt oder dort verarbeitet werden.

Kein Angebot: keine Beratung
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Informationsquellen; Aktualisierungsbedingungen
Die in der Ausarbeitung enthaltenen Informationen wurden sorgfältig zusammengestellt. Wesentliche Informationsquellen, die die Commerzbank AG für zuverlässig erachtet. Eine Gewähr für die Richtigkeit und Vollständigkeit kann jedoch nicht übernommen werden. Einschätzungen und Bewertungen reflektieren die Meinung des Verfassers im Zeitpunkt der Erstellung der Ausarbeitung. Ob und in welchem zeitlichen Abstand eine Aktualisierung dieser Ausarbeitung erfolgt, ist vorab nicht festgelegt worden.

Prospekt
Den aktuellen veröffentlichten Prospekt erhalten Sie in jeder Commerzbank-Filiale.

Interessenkonflikte im Vertrieb
Die Commerzbank AG erhält für den Vertrieb des genannten Wertpapiers den Ausgabeaufschlag und/oder Vertriebs-/Vertriebsfolgeprovisionen von der Fondsgesellschaft oder Emittentin bzw. erzielt als Emittentin oder Verkäuferin eigene Erträge.

Andere Interessen der Commerzbank AG; Hinweise zu möglichen Interessenkonflikten
Als Universalbank kann die Commerzbank AG oder eine andere Gesellschaft der Commerzbank Gruppe mit Emittenten von in der Information genannten Wertpapieren in einer umfassenden Geschäftsverbindung stehen (z.B. Dienstleistungen im Investmentbanking; Kreditgeschäfte). Sie kann hierbei in Besitz von Erkenntnissen gelangen, die in der Information nicht berücksichtigt sind. Ebenso können die Commerzbank AG, eine andere Gesellschaft der Commerzbank Gruppe oder Kunden der Commerzbank AG Geschäfte in oder mit Bezug auf die hier angesprochenen Wertpapier getätigt haben.
Nähere Informationen zu möglichen Interessenkonflikten der Commerzbank AG finden Sie unter www.commerzbank.de/wphg.

Votenverteilung
Eine Übersicht der Votenverteilung für das vergangene Quartal über alle von der Investmentstrategie des Geschäftsfeldes Privat- und Unternehmerkunden der Commerzbank AG analysierten Werte, verglichen mit der Votenverteilung für Werte, für die die Commerzbank AG Investment-Banking-Dienstleistungen erbringt, finden Sie unter www.commerzbank.de/wphg.

Votenänderungen
Die Voten der Anlageexperten des Geschäftsfeldes Privat- und Unternehmerkunden der Commerzbank AG in den vergangenen 12 Monaten lauteten:

Commerzbank Memory Express Return-Zertifikat 90 auf Arca Gold BUGS Index in USD, WKN — CZ45CZ

Votum Geändert am
Halten 10. November 2017

Das Votum bezeichnet die zentrale, auf Markt- und Produktmerkmalen begründete allgemeine Einschätzung der Commerzbank Anlageexperten zum jeweiligen Produkt. Das Votum stellt hingegen keine individuelle Anlageempfehlung dar. Weitere Informationen zu unserer Votensystematik finden Sie unter www.commerzbank.de/wphg.

Zuständige Aufsichtsbehörden
Europäische Zentralbank, Sonnemannstraße 20, 60314 Frankfurt am Main
Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht, Graurheindorfer Str. 108, 53117 Bonn und Marie-Curie-Str. 24-28, 60439 Frankfurt
(Internet: www.bafin.de)