ComStage Commerzbank Bund-Future Double Short TR UCITS ETF

Druck auf die Rentenmärkte dürfte sich fortsetzen

Votum: Starker Kauf

Eine Beschreibung der Risiken dieser Anlage finden Sie in der Wesentlichen Anlegerinformation (gesetzliche Pflichtinformation).

Highlights

  • Von steigenden Zinsen profitieren
  • Synthetische Index-Nachbildung
  • Geringe Handelsspanne zwischen Kauf- und Verkaufskurs

20.07.2017

Investmentansatz

Anlageziel des ComStage Commerzbank Bund-Future Double Short TR UCITS ETF

Der ComStage Commerzbank Bund-Future Double Short TR UCITS ETF ist ein börsengehandelter Investmentfonds (Exchange Traded Fund). Das Anlageziel des ETF besteht darin, den Anlegern einen Ertrag zukommen zu lassen, der an die Wertentwicklung der Commerzbank Bund-Future Strategie Double Short TR anknüpft.

Die Strategie ist auf Tagesbasis an die Wertentwicklung des Euro-Bund-Future, als wichtigsten Indikator für die Zinsentwicklung in Deutschland, über eine Anlage in eine sog. Short-Position gekoppelt.

Beim Euro-Bund-Future handelt es sich um einen Terminkontrakt auf eine fiktive 10-jährige Anleihe der Bundesrepublik Deutschland. Insgesamt gilt, dass die Strategie fallen wird, wenn die Zinsen im Bereich der 10-jährigen Anleihen fallen bzw. die Strategie wird steigen, wenn die Zinsen im 10-jährigen Bereich steigen.

Synthetische ETF Struktur

Dieser ETF wird über die swapbasierte Replikationsmethode (Nachbildung) abgebildet. Das bedeudet, swapbasierte ETFs investieren in der Regel nicht in die Bestandteile des abzubildenden Index. Vielmehr gibt es ein sogenanntes Trägerportfolio, welches in der Zusammensetzung deutlich vom abzubildenden Index abweichen kann. Um die Differenz in der Wertentwicklung zwischen dem Trägerportfolio (sogenannter Basket) und dem abzubildenden Index auszugleichen, schließt der Fonds mit der Commerzbank einen Tauschvertrag (sogenannter Index-Swap) ab.

Hieraus ergeben sich sowohl für die Commerzbank als auch für den Fonds Zahlungsverpflichtungen. Entwickeln sich beispielsweise die im Index enthaltenen Wertpapiere besser als die vom Fonds erworbenen, ist die Commerzbank verpflichtet, den Unterschied in der Wertentwicklung an den Fonds zu zahlen.

Der Hauptgrund der synthetischen Replikation ist, dass durch das Swap-Geschäft die Abweichung (der Tracking Error) zwischen der Wertentwicklung des Index und der des ETFs in der Regel nur sehr gering ist. Gerade bei sehr breiten oder illiquiden Marktindizes können synthetische ETFs unter anderem durch ihre Kostenoptimierung Vorteile bieten. So machen Handelsrestriktionen, unterschiedliche Zeitzonen und auch steuerliche Aspekte eine physische Replikation schwierig.

Commerzbank als zuverlässiger Swap-Partner

Forderungen des ETF gegen den Swap-Partner unterliegen dem Risiko des Ausfalls (Insolvenz) des Swap-Partners. Der Swap-Partner für die ETFs von ComStage ist die Commerzbank. Bei ComStage ETFs liegt dieses Risiko aufgrund einer vollständigen Besicherung durch deutsche Staatsanleihen bei 0%.

Wertentwicklung 5 Jahre

Ladevorgang...

Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine verlässliche Prognose für die Zukunft.

Quelle: FactSet

Zahlen und Fakten

Stammdaten
Fondsgesellschaft Commerz Funds Solutions S.A.
Fondstyp Rentenfonds
Anlagesegment Deutschland
Managementtyp Passiv (ETF)
Währung EUR
Ertragsverwendung Ausländisch thesaurierend
WKN ETF563
ISIN LU0530124006
Kosten
Ausgabeaufschlag1 0,00%
Transaktionskosten (gemäß Preis-/Leistungsverzeichnis): 1,00% vom Kurswert (fließen an die Commerzbank) zzgl. Courtage
Performanceabhängige Vergütung -
TER2 0,20%

1 Fließen an die Commerzbank

2 Total Expense Ratio, Gesamtkosten nach Angabe der Fondsgesellschaft für das letzte abgelaufene Geschäftsjahr

Das Umfeld im Euroraum hat sich deutlich verbessert und kommt einem Einstieg in den Ausstieg aus der ultra-lockeren Geldpolitik der EZB entgegen. Die Konjunktur läuft dynamischer als erwartet und die geldpolitischen Maßnahmen der EZB scheinen zu wirken. Vieles deutet daraufhin, dass das Wachstum in der zweiten Jahreshälfte ähnlich dynamisch verlaufen wird wie in der ersten, ursprünglich hatten wir – wie viele andere - mit einer nachlassenden Wachstumsdynamik in der zweiten Jahreshälfte gerechnet. Die Inflationsrate hat schon deutlich zugelegt und die Ängste vor einer Deflation sind verschwunden.

Allerdings dürfte der Verbraucherpreisanstieg zunächst moderat bleiben. Weltweit beginnen die Notenbanken mit der Normalisierung ihrer Geldpolitik. In den USA wurde der Leitzins bereits viermal erhöht und die Fed dürfte mit der Bilanzverkürzung bald beginnen. Die EZB hat mit der Diskussion einer Rückführung der expansiven Geldpolitik begonnen. Wir rechnen daher mit tendenziell weiter steigenden Renditen bei Bundesanleihen, insbesondere im mittleren und längeren Laufzeitenbereich. Bei steigenden Renditen von Bundesanleihen im mittleren und längeren Laufzeitensegment ginge der Kurs des Bund Futures entsprechend zurück.

Mit dem ComStage BUND-FUTURE DOUBLE SHORT kann man von einem Renditeanstieg im längeren Laufzeitenbereich profitieren, indem eine doppelte Shortposition auf den Bund Future eingegangen wird. Mit einem doppelten Verkauf des Bund Futures erzielt man die doppelte spiegelbildliche Entwicklung des Kurses 10-jähriger Bundesanleihen; unser Votum bleibt bei „Starker Kauf“.

20. Juli 2017

Zahlen und Fakten

Stammdaten
Fondsgesellschaft Commerz Funds Solutions S.A.
Fondstyp Rentenfonds
Anlagesegment Deutschland
Managementtyp Passiv (ETF)
Währung EUR
Ertragsverwendung Ausländisch thesaurierend
WKN / ISIN ETF563 / LU0530124006
Fondsauflage 07.10.2010
Orderannahmezeit Börsenhandel (z.B. Xetra 09:00 - 17:30 Uhr)
Produktrisikokategorie D
Sparplan ab 25 EUR
VL-fähig Nein
Weitere Anteilsklassen
Kennzahlen per 20.11.2017
Wertentwicklung 1/3/5 Jahre in %3 -7,46% / -25,59% / -40,72%
Volatilität (3 Jahre)3 10,45%
Kosten
Ausgabeaufschlag1 0,00%
Transaktionskosten (gemäß Preis-/Leistungsverzeichnis): 1,00% vom Kurswert (fließen an die Commerzbank) zzgl. Courtage
Verwaltungsvergütung 0,20%
Performanceabhängige Vergütung -
TER2 0,20%
Laufende Vertriebsprovision1 -

1 Fließen an die Commerzbank

2 Total Expense Ratio, Gesamtkosten nach Angabe der Fondsgesellschaft für das letzte abgelaufene Geschäftsjahr

3 Quelle: FactSet, Wertentwicklung in EUR

Chancen & Risiken

Chancen

  • Durch die Investition in einen Fonds wird das Risiko gegenüber einer Investition in Einzeltitel reduziert (Risikostreuung, Diversifikation)
  • Nahezu vollständige Teilhabe an der täglichen Performance der zugrundeliegenden Strategie
  • ETFs zeichnen sich durch hohe Liquidität und einfache Handelbarkeit aus. Market Maker sorgen für börsentägliche Liquidität bei einer engen Geld-/Brief Spanne und ermöglichen die einfache Handelbarkeit unter normalen Marktbedingungen
  • Der Fonds ermöglicht eine gezielte Teilhabe an langfristigen Zinsentwicklung in Deutschland. Diese Fokussierung bietet die Chance, von der Entwicklung Deutschlands zu profitieren

Risiken

  • Die Volatilität (Wertschwankung) des Fondsanteilwerts kann stark erhöht sein
  • Investmentfonds unterliegen Kursschwankungen sowie dem Risiko sinkender Anteilspreise, sodass diese möglicherweise bei einem Verkauf nicht mehr dem Wert des investierten Kapitals entsprechen
  • Die vollständige Teilhabe an der täglichen Performance des zugrundeliegenden Index ist nicht garantiert, sodass es zu Abweichungen in der Wertentwicklung kommen kann
  • Dieser ETF beinhaltet ein Kontrahentenrisiko von max. 10% des Nettoinventarwerts aus Derivaten (Swap)
  • Es ist möglich, dass sich einzelne Regionen/Branchen besser entwickeln als der Fonds und dass der Fonds unter Umständen nicht oder nur geringfügig in diese investiert ist
  • Der ETF bildet die tägliche prozentuale und nicht die absolute Wertentwicklung des Basisindex annähernd zweifach (je nach Hebel) ab
  • Steigt der Basisindex, fällt der Wert des ETFs
  • Ein grundsätzliches Risiko bei Investmentfonds besteht in der vorübergehenden Aussetzung der Anteilsrücknahme aufgrund nicht ausreichender Liquidität bis hin zu einer geordneten Auflösung des Fonds