ComStage Commerzbank FED Funds Effective Rate TR UCITS ETF

Konjunktur in guter Verfassung

Votum: Starker Kauf

Eine Beschreibung der Risiken dieser Anlage finden Sie in der Wesentlichen Anlegerinformation (gesetzliche Pflichtinformation).

Highlights

  • Partizipation an der USD Entwicklung
  • Synthetische Index-Nachbildung
  • Geringe Handelsspanne zwischen Kauf- und Verkaufskurs

30.04.2018

Investmentansatz

Anlageziel des ComStage Commerzbank FED Funds Effective Rate Index TR UCITS ETF

Der ComStage Commerzbank FED Funds Effective Rate Index TR UCITS ETF ist ein börsengehandelter Investmentfonds (Exchange Traded Fund). Das Anlageziel des ETF besteht darin, den Anlegern einen Ertrag zukommen zu lassen, der an die Wertentwicklung des Commerzbank FED Funds Effective Rate Index anknüpft.

Der Index bildet eine tägliche wiederkehrende Anlage zum kurzfristigen Geldmarktreferenzzinssatz (Federal Funds Effective Rate) in den USA ab. Die Federal Funds Effective Rate stellt den durchschnittlichen Tagesgeldzinssatz dar, zu dem „Federal Funds“ innerhalb eines Tages effektiv gehandelt werden.

Synthetische ETF Struktur

Dieser ETF wird über die swapbasierte Replikationsmethode (Nachbildung) abgebildet. Das bedeutet, swapbasierte ETFs investieren in der Regel nicht in die Bestandteile des abzubildenden Index. Vielmehr gibt es ein sogenanntes Trägerportfolio, welches in der Zusammensetzung deutlich vom abzubildenden Index abweichen kann. Um die Differenz in der Wertentwicklung zwischen dem Trägerportfolio (sogenannter Basket) und dem abzubildenden Index auszugleichen, schließt der Fonds mit der Commerzbank einen Tauschvertrag (sogenannter Index-Swap) ab.

Hieraus ergeben sich sowohl für die Commerzbank als auch für den Fonds Zahlungsverpflichtungen. Entwickeln sich beispielsweise die im Index enthaltenen Wertpapiere besser als die vom Fonds erworbenen, ist die Commerzbank verpflichtet, den Unterschied in der Wertentwicklung an den Fonds zu zahlen.

Der Hauptgrund der synthetischen Replikation ist, dass durch das Swap-Geschäft die Abweichung (der Tracking Error) zwischen der Wertentwicklung des Index und der des ETFs in der Regel nur sehr gering ist. Gerade bei sehr breiten oder illiquiden Marktindizes können synthetische ETFs unter anderem durch ihre Kostenoptimierung Vorteile bieten. So machen Handelsrestriktionen, unterschiedliche Zeitzonen und auch steuerliche Aspekte eine physische Replikation schwierig.

Commerzbank als zuverlässiger Swap-Partner

Forderungen des ETF gegen den Swap-Partner unterliegen dem Risiko der Insolvenz des Swap-Partners. Der Swap-Partner für die ETFs von ComStage ist die Commerzbank. Bei ComStage ETFs liegt dieses Risiko aufgrund einer vollständigen Besicherung durch deutsche Staatsanleihen bei 0%.

Wertentwicklung 5 Jahre

Ladevorgang...

Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine verlässliche Prognose für die Zukunft.

Quelle: FactSet

Zahlen und Fakten

Stammdaten
Fondsgesellschaft Commerz Funds Solutions S.A.
Fondstyp Geldmarktnaher Fonds
Anlagesegment Nordamerika
Managementtyp Passiv (ETF)
Währung USD
Ertragsverwendung Ausländisch ausschüttend
WKN ETF101
ISIN LU0378437767
Kosten
Ausgabeaufschlag1 0,00%
Transaktionskosten (gemäß Preis-/Leistungsverzeichnis): 1,00% vom Kurswert (fließen an die Commerzbank) zzgl. Courtage
Performanceabhängige Vergütung -
TER2 0,10%

1 Fließen an die Commerzbank

2 Total Expense Ratio, Gesamtkosten nach Angabe der Fondsgesellschaft für das letzte abgelaufene Geschäftsjahr

Währungsperspektiven

Seit Anfang 2017 zeigte der US-Dollar eine Schwäche ggü. vielen Währungen in der Breite. Diese setzte sich bis in dieses Jahr fort, obwohl die Zins-und Renditedifferenzen eigentlich schon seit längerem für eine Dollarerholung sprechen. Seit Mitte Januar tendiert der Euro ggü. dem US-Dollar in einer Seitwärtsrange von 1,220 bis 1,255 USD. Nach der Veröffentlichung des Protokolls der Fed-Sitzung vom März und der Inflationszahlen für März am 11. April haben die Zinserhöhungserwartungen für die Fed wieder zugenommen und dem US-Dollar zuletzt Auftrieb gegeben.

Da wir noch mit drei weiteren Zinserhöhungen der Fed in diesem Jahr rechnen, dürfte sich der Renditeabstand zum Euroraum tendenziell weiter vergrößern. Der gesunkene Wachstumsvorsprung der USA ggü. dem Euroraum dürfte auch nicht weiter zurückgehen. Im Gegenteil, wir haben die Wachstumprognose für den Euroraum für dieses Jahr aufgrund der rückläufigen Frühindiktoren von 2,5 auf 2,3% gesenkt. In den USA bleiben wir dagegen bei unserer BIP-Prognose von 2,7%, da die Steuersenkungsreform den Unternehmen und Haushalten Rückenwind für höhere Investitionen und Konsumausgaben gibt.

Fazit

Nach der ausgeprägten US-Dollarschwäche ggü. den wichtigen Währungen hat sich der USD stabilisiert und dürfte sich - unterstützt von den Zinsanhebungen der Fed - weiter erholen. Wir heben daher unser Votum auf „Starker Kauf“. Wir favorisieren USD-Anleihen bis zu 5-jähriger Laufzeit, die einen Renditevorteil von 250 bis gut 300 Bp. ggü. Bundesanleihen aufweisen.

30. April 2018

Zahlen und Fakten

Stammdaten
Fondsgesellschaft Commerz Funds Solutions S.A.
Fondstyp Geldmarktnaher Fonds
Anlagesegment Nordamerika
Managementtyp Passiv (ETF)
Währung USD
Ertragsverwendung Ausländisch ausschüttend
WKN / ISIN ETF101 / LU0378437767
Fondsauflage 03.09.2008
Orderannahmezeit Börsenhandel (z.B. Xetra 09:00 - 17:30 Uhr)
Produkt-Risikoklasse D
Sparplan ab 25 EUR
VL-fähig Nein
Weitere Anteilsklassen
Kennzahlen per 20.05.2018
Wertentwicklung 1/3/5 Jahre in %3 -4,28% / -1,72% / +11,02%
Volatilität (3 Jahre)3 0,14%
Kosten
Ausgabeaufschlag1 0,00%
Transaktionskosten (gemäß Preis-/Leistungsverzeichnis): 1,00% vom Kurswert (fließen an die Commerzbank) zzgl. Courtage
Verwaltungsvergütung 0,10%
Performanceabhängige Vergütung -
TER2 0,10%
Laufende Vertriebsprovision1 -

1 Fließen an die Commerzbank

2 Total Expense Ratio, Gesamtkosten nach Angabe der Fondsgesellschaft für das letzte abgelaufene Geschäftsjahr

3 Quelle: FactSet, Wertentwicklung in EUR

Chancen & Risiken

Chancen

  • Durch die Investition in einen Fonds wird das Risiko gegenüber einer Investition in Einzeltitel reduziert (Risikostreuung, Diversifikation)
  • Nahezu vollständige Teilhabe an der täglichen Performance des zugrundeliegenden Index
  • Aufgrund der Anlage in Fremdwährungen kann der Fondsanteilwert durch Wechselkursänderungen begünstigt werden
  • ETFs zeichnen sich durch hohe Liquidität und einfache Handelbarkeit aus. Market Maker sorgen für börsentägliche Liquidität bei einer engen Geld-/Brief Spanne und ermöglichen die einfache Handelbarkeit unter normalen Marktbedingungen
  • Der Fonds ermöglicht eine gezielte Teilhabe an Geldmarktchancen in den USA. Diese Fokussierung bietet die Chance, von der Entwicklung der USA zu profitieren

Risiken

  • Die Volatilität (Wertschwankung) des Fondsanteilwerts kann stark erhöht sein
  • Investmentfonds unterliegen Kursschwankungen sowie dem Risiko sinkender Anteilspreise, sodass diese möglicherweise bei einem Verkauf nicht mehr dem Wert des investierten Kapitals entsprechen
  • Die vollständige Teilhabe an der täglichen Performance des zugrundeliegenden Index ist nicht garantiert, sodass es zu Abweichungen in der Wertentwicklung kommen kann
  • Dieser ETF beinhaltet ein Kontrahentenrisiko von max. 10% des Nettoinventarwerts aus Derivaten (Swap)
  • Es ist möglich, dass sich einzelne Regionen/Branchen besser entwickeln als der Fonds und dass der Fonds unter Umständen nicht oder nur geringfügig in diese investiert ist
  • Aufgrund der Anlage in Fremdwährungen kann der Fondsanteilwert durch Wechselkursänderungen belastet werden
  • Ein grundsätzliches Risiko bei Investmentfonds besteht in der vorübergehenden Aussetzung der Anteilsrücknahme aufgrund nicht ausreichender Liquidität bis hin zu einer geordneten Auflösung des Fonds