Lyxor Nikkei 225 UCITS ETF

Erholung des japanischen BIP im Fiskaljahr 2022/23 erwartet

Votum: Kauf

Eine Beschreibung der Risiken dieser Anlage finden Sie in der Wesentlichen Anlegerinformation (gesetzliche Pflichtinformation).

Highlights

  • Massives Konjunkturprogramm wegen Covid-19-Pandemie
  • Inflation steigt auch in Japan an
  • Geringe Handelsspanne zwischen Kauf- und Verkaufskurs

28.06.2022

Investmentansatz

Anlageziel des Lyxor Nikkei 225 UCITS ETF

Der Lyxor Nikkei 225 UCITS ETF ist ein börsengehandelter Investmentfonds (Exchange Traded Fund). Das Anlageziel des ETF besteht darin, den Anlegern einen Ertrag zukommen zu lassen, der an die Wertentwicklung des Nikkei 225® Net Total Return Index anknüpft. Der Index spiegelt die Wertentwicklung von 225 japanischen Unternehmen wider, die an der Wertpapierbörse in Tokio notiert sind und nach den Kriterien hohe Liquidität und Marktkapitalisierung ausgewählt werden. Bei der Berechnung des Index wird die Wertentwicklung inklusive der Netto-Dividenden der enthaltenen Unternehmen berücksichtigt.

Beim Lyxor Nikkei 225 UCITS ETF profitieren Anleger dennoch durch die Berücksichtigung anfallender Dividendenzahlungen. Ausgeschüttete Dividenden werden nach Abzug der Quellensteuer direkt dem Fondsvermögen gutgeschrieben. Dies führt in der Regel dazu, dass sich der ETF besser entwickelt als der zugrunde liegende Index selbst.

Synthetische ETF Struktur

Dieser ETF wird über die swapbasierte Replikationsmethode (Nachbildung) abgebildet. Das bedeutet, swapbasierte ETFs investieren in der Regel nicht in die Bestandteile des abzubildenden Index. Vielmehr gibt es ein sogenanntes Trägerportfolio, welches in der Zusammensetzung deutlich vom abzubildenden Index abweichen kann. Um die Differenz in der Wertentwicklung zwischen dem Trägerportfolio (sogenannter Basket) und dem abzubildenden Index auszugleichen, schließt der Fonds mit einem Swap-Partner einen Tauschvertrag (sogenannter Index-Swap) ab.

Hieraus ergeben sich sowohl für den Swap-Partner als auch für den Fonds Zahlungsverpflichtungen. Entwickeln sich beispielsweise die im Index enthaltenen Wertpapiere besser als die vom Fonds erworbenen, ist der Swap-Partner verpflichtet, den Unterschied in der Wertentwicklung an den Fonds zu zahlen.

Der Hauptgrund der synthetischen Replikation ist, dass durch das Swap-Geschäft die Abweichung (der Tracking Error) zwischen der Wertentwicklung des Index und der des ETFs in der Regel nur sehr gering ist. Gerade bei sehr breiten oder illiquiden Marktindizes können synthetische ETFs unter anderem durch ihre Kostenoptimierung Vorteile bieten. So machen Handelsrestriktionen, unterschiedliche Zeitzonen und auch steuerliche Aspekte eine physische Replikation schwierig.

Wertentwicklung 5 Jahre

Ladevorgang...

Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine verlässliche Prognose für die Zukunft.

Quelle: FactSet

Zahlen und Fakten

Stammdaten
Fondsgesellschaft Lyxor Funds Solutions S.A.
Fondstyp Aktienfonds
Anlagesegment Japan Large Caps
Managementtyp Passiv (ETF)
Währung JPY
Ertragsverwendung Ausschüttend
WKN ETF020
ISIN LU0378453376
Kosten
Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag1 0,00%
Transaktionskosten (gemäß Preis-/Leistungsverzeichnis): 1,00% vom Kurswert (fließen an die Commerzbank) zzgl. Courtage
Performanceabhängige Vergütung -
Laufende Kosten2 0,25%

1 Wird von der Commerzbank AG einmalig beim Kauf vereinnahmt

2 Kosten, die nach Angabe der Fondsgesellschaft vom Fondsvermögen im Laufe des Jahres abgezogen werden

Weitere Erholung des japanischen BIP im Fiskaljahr 2022/23 erwartet

Der MSCI Japan-Index hat in den ersten fünf Monaten des laufenden Jahres um 14,3% nachgegeben. Damit hat er gegenüber dem MSCI Welt-Index (-13,5%) eine leichte Underperformance erzielt. Unsere Untergewichtung für Japan hat sich damit leicht ausgezahlt. Die Underperformance resultierte vor allem aus der sehr schwachen Entwicklung des japanischen Yen. Zur Wochenmitte mussten für einen US-Dollar in der Spitze 136,7 Yen bezahlt werden. Damit wertete der Yen gegenüber dem Greenback seit Jahresbeginn um rd. 15 Prozent ab und notierte auf dem „höchsten“ Stand seit 24 Jahren.

Die Schwäche des Yen resultiert vor allem aus der unverändert sehr expansiven Geldpolitik der japanischen Notenbank. Zwar steigen die Preise auch in Japan spürbar an, allerdings ist der Inflationsdruck im Land der aufgehenden Sonne bei weitem nicht so stark wie bspw. in Europa oder in den USA, wo die Notenbanken nun verstärkt gegen den Preisauftrieb vorgehen.

Nach der leichten Underperformance des japanischen Aktienmarktes stufen wir nun das Votum für die japanische Börse von Untergewichten auf Neutral herauf. Zum einen sind wir der Auffassung, dass wir einen Großteil der Währungsabwertung (vorerst) hinter uns haben. Zum anderen dürften vor allem exportintensive japanische Firmen von dem schwachen Yen profitieren. Eine verstärkte „Wiedereröffnung“ der chinesischen Wirtschaft nach den harten Corona-Lockdowns im zweiten Halbjahr 2022 dürfte tendenziell positiv für Japan sein. Zudem ist das prognostizierte Gewinnwachstum der japanischen Firmen mit einem Plus von 6% (J/J) für das laufende Fiskaljahr 2022/23 vergleichsweise robust.

Das KGV (Topix) in Höhe von rund 12 ist u.E. relativ moderat. Positiv stimmen auch die strukturellen Themen Aktienrückkäufe, Dividendenzahlungen und höhere Kapitaleffizienz. Zu den größten Risikofaktoren für die japanische Börse zählen eine mögliche Rezession in den USA, eine (pandemiebedingte) weitere Abschwächung der Konjunktur in China sowie eine Enttäuschung in Bezug auf zu geringe Lohnerhöhungen in Japan.

Fazit

Da wir mit einer weiteren Erholung des japanischen BIP im Fiskaljahr 2022/23 rechnen, vorerst keine weitere signifikante Abwertung des Yen erwarten und die exportsensitiven Firmen Japans vom Yen profitieren dürften, heben wir unser Votum für den Lyxor Nikkei 225 UCITS ETF auf Kauf an.

28. Juni 2022

Zahlen und Fakten

Stammdaten
Fondsgesellschaft Lyxor Funds Solutions S.A.
Fondstyp Aktienfonds
Anlagesegment Japan Large Caps
Managementtyp Passiv (ETF)
Währung JPY
Ertragsverwendung Ausschüttend
WKN / ISIN ETF020 / LU0378453376
Fondsauflage 21.08.2008
Orderannahmezeit Börsenhandel (z.B. Xetra 09:00 - 17:30 Uhr)
Produkt-Risikoklasse E
Sparplan ab 25 EUR
VL-fähig Nein
Weitere Anteilsklassen
Kennzahlen per 30.06.2022
Wertentwicklung 1/3/5 Jahre in %3 -12,71% / +13,67% / +28,81%
Volatilität (3 Jahre)3 23,76%
Kosten
Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag1 0,00%
Transaktionskosten (gemäß Preis-/Leistungsverzeichnis): 1,00% vom Kurswert (fließen an die Commerzbank) zzgl. Courtage
Verwaltungsvergütung 0,25%
Performanceabhängige Vergütung -
Laufende Kosten2 0,25%
Laufende Vertriebsprovision4 -

1 Wird von der Commerzbank AG einmalig beim Kauf vereinnahmt

2 Kosten, die nach Angabe der Fondsgesellschaft vom Fondsvermögen im Laufe des Jahres abgezogen werden

3 Quelle: FactSet, Wertentwicklung in EUR

4 Fließt an die Commerzbank AG

Kosteninformation

Die anfallenden Kosten beim Kauf (Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag bzw. Transaktionskosten) sowie die laufenden Fondskosten (z.B. Pauschalvergütung, performanceabhängige Vergütung, laufende Vertriebsprovisionen) entnehmen Sie diesem Dokument unter „Zahlen & Fakten“. Grundsätzlich werden die angegebenen Transaktionskosten erhoben. Diese variieren jedoch in Abhängigkeit des gewählten Depotmodels. So fällt z.B. beim PremiumDepot dieser Kostenbestandteil nicht an.

Eine auf die jeweilige Transaktion bezogene Aufstellung der Gesamtkosten („Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“) erhalten Sie rechtzeitig vor Auftragserteilung. Die „Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“ beinhaltet neben den beim Kauf und Verkauf anfallenden Kosten und den laufenden Fondskosten als Teil der Produktkosten auch zusätzliche Kostenbestandteile wie z.B. ein eventuelles Depot- bzw. Pauschalentgelt und Produktkosten sowie die Auswirkung der Gesamtkosten auf die Rendite der Anlage.

Chancen & Risiken

Chancen

  • Aktien bieten auf lange Sicht überdurchschnittliches Renditepotenzial verglichen mit anderen Anlageklassen
  • Durch die Investition in einen Fonds wird das Risiko gegenüber einer Investition in Einzeltitel reduziert (Risikostreuung, Diversifikation)
  • Nahezu vollständige Teilhabe an der täglichen Performance des zugrundeliegenden Index
  • Aufgrund der Anlage in Fremdwährungen kann der Fondsanteilwert durch Wechselkursänderungen begünstigt werden
  • ETFs zeichnen sich durch hohe Liquidität und einfache Handelbarkeit aus. Market Maker sorgen für börsentägliche Liquidität bei einer engen Geld-/Brief Spanne und ermöglichen die einfache Handelbarkeit unter normalen Marktbedingungen
  • Der Fonds ermöglicht die Teilhabe an der Entwicklung des japanischen Aktienmarktes und damit eine besonders breite Streuung (Diversifikation) des Fondsportfolios, sodass dieser weniger abhängig von der Entwicklung einzelner Regionen ist

Risiken

  • Die Volatilität (Wertschwankung) des Fondsanteilwerts kann stark erhöht sein
  • Investmentfonds unterliegen Kursschwankungen sowie dem Risiko sinkender Anteilspreise, sodass diese möglicherweise bei einem Verkauf nicht mehr dem Wert des investierten Kapitals entsprechen
  • Die vollständige Teilhabe an der täglichen Performance des zugrundeliegenden Index ist nicht garantiert, sodass es zu Abweichungen in der Wertentwicklung kommen kann
  • Dieser ETF beinhaltet ein Kontrahentenrisiko von max. 10% des Nettoinventarwerts aus Derivaten (Swap)
  • Es ist möglich, dass sich einzelne Regionen/Branchen besser entwickeln als der Fonds und dass der Fonds unter Umständen nicht oder nur geringfügig in diese investiert ist
  • Aufgrund der Anlage in Fremdwährungen kann der Fondsanteilwert durch Wechselkursänderungen belastet werden
  • Ein grundsätzliches Risiko bei Investmentfonds besteht in der vorübergehenden Aussetzung der Anteilsrücknahme aufgrund nicht ausreichender Liquidität bis hin zu einer geordneten Auflösung des Fonds