ComStage ETF NASDAQ-100® UCITS ETF

Belastung des US-Aktienmarktes durch Handelskonflikt mit China?

Votum: Kauf

Eine Beschreibung der Risiken dieser Anlage finden Sie in der Wesentlichen Anlegerinformation (gesetzliche Pflichtinformation).

Highlights

  • Synthetische Index-Nachbildung
  • Geringe Handelsspanne zwischen Kauf- und Verkaufskurs

29.10.2018

Investmentansatz

Anlageziel des ComStage ETF NASDAQ-100® UCITS ETF

Der ComStage ETF NASDAQ-100® UCITS ETF ist ein börsengehandelter Investmentfonds (Exchange Traded Fund). Das Anlageziel des ETF besteht darin, den Anlegern einen Ertrag zukommen zu lassen, der an die Wertentwicklung des Nasdaq-100® Index anknüpft. Bei der Berechnung des Index werden nur die Kurswerte der in ihm enthaltenen Unternehmen berücksichtigt.

Beim ComStage ETF NASDAQ-100® UCITS ETF profitieren Anleger dennoch durch die Berücksichtigung anfallender Dividendenzahlungen. Ausgeschüttete Dividenden werden nach Abzug der Quellensteuer direkt dem Fondsvermögen gutgeschrieben. Dies führt in der Regel dazu, dass sich der ETF besser entwickelt als der zugrunde liegende Index selbst.

Synthetische ETF Struktur

Dieser ETF wird über die swapbasierte Replikationsmethode (Nachbildung) abgebildet. Das bedeutet, swapbasierte ETFs investieren in der Regel nicht in die Bestandteile des abzubildenden Index. Vielmehr gibt es ein sogenanntes Trägerportfolio, welches in der Zusammensetzung deutlich vom abzubildenden Index abweichen kann. Um die Differenz in der Wertentwicklung zwischen dem Trägerportfolio (sogenannter Basket) und dem abzubildenden Index auszugleichen, schließt der Fonds mit einem Swap-Partner einen Tauschvertrag (sogenannter Index-Swap) ab.

Hieraus ergeben sich sowohl für den Swap-Partner als auch für den Fonds Zahlungsverpflichtungen. Entwickeln sich beispielsweise die im Index enthaltenen Wertpapiere besser als die vom Fonds erworbenen, ist der Swap-Partner verpflichtet, den Unterschied in der Wertentwicklung an den Fonds zu zahlen.

Der Hauptgrund der synthetischen Replikation ist, dass durch das Swap-Geschäft die Abweichung (der Tracking Error) zwischen der Wertentwicklung des Index und der des ETFs in der Regel nur sehr gering ist. Gerade bei sehr breiten oder illiquiden Marktindizes können synthetische ETFs unter anderem durch ihre Kostenoptimierung Vorteile bieten. So machen Handelsrestriktionen, unterschiedliche Zeitzonen und auch steuerliche Aspekte eine physische Replikation schwierig.

Wertentwicklung 5 Jahre

Ladevorgang...

Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine verlässliche Prognose für die Zukunft.

Quelle: FactSet

Zahlen und Fakten

Stammdaten
Fondsgesellschaft Commerz Funds Solutions S.A.
Fondstyp Aktienfonds
Anlagesegment Nordamerika
Managementtyp Passiv (ETF)
Währung USD
Ertragsverwendung Ausländisch ausschüttend
WKN ETF011
ISIN LU0378449770
Kosten
Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag1 0,00%
Transaktionskosten (gemäß Preis-/Leistungsverzeichnis): 1,00% vom Kurswert (fließen an die Commerzbank) zzgl. Courtage
Performanceabhängige Vergütung -
TER2 0,25%

1 Wird von der Commerzbank AG einmalig beim Kauf vereinnahmt

2 Total Expense Ratio, Gesamtkosten nach Angabe der Fondsgesellschaft für das letzte abgelaufene Geschäftsjahr

Ausgangslage

Die US-Leitindizes konnten im letzten Jahr vor allem in der Phase ab August 2017 fast kontinuierlich neue Rekordstände verbuchen. Diese lange Rally mahnte zur Vorsicht und zum Jahresbeginn hatte ein Blitzcrash die Nervosität weiter angefacht. Spätestens ab April konnten die Marktteilnehmer aber die Sorgen abschütteln. Basis der stetigen Stabilisierung ab dem Frühsommer waren die starke US-Konjunktur mit dem Sondereffekt der Steuerreform sowie zwei sehr starke Gewinnberichtsperioden der US-Unternehmen zum zweiten und dritten Quartal.

Vor allem wurden bei den tragenden Wachstumsstützen die starken Ungleichgewichte der vergangenen Jahre abgebaut. Nachdem lange Zeit der private Konsum fast die einzige wichtige Säule gewesen war, können jetzt Investitionen und Industrieproduktion sukzessive aufholen. Ein wesentlicher Antrieb ist aktuell die bärenstarke Berichtssaison.

Eine gewisse Gefahrenquelle könnte sich allerdings im starken Arbeitsmarkt verbergen. Ziehen die Löhne wie zuletzt im Mai stärker an, sollte dies zu Lasten der Gewinnmargen gehen, was angesichts der inzwischen extrem hohen Bewertungen nicht ohne Brisanz sein dürfte.

Ein anderer Risikofaktor liegt in der politischen Führung. Nachdem Präsident Trump mit seiner Steuerreform noch einmal an die Phase der ehemaligen „Trumponomics“ erinnern konnte, stehen jetzt die wechselhaften Sorgen um einen ausufernden Handelskonflikt vor allem zwischen den Wirtschaftsgiganten USA und China, die neuen Russland-Sanktionen, die Aufkündigung des Iran-Abkommens sowie wieder aufkommende geopolitische Ängste (Syrien, Nordkorea) im Fokus. Auch der immer intensivere Personalwechsel in Washington, der gleichzeitig einen gewissen Rechtsruck bedeutet, lässt vermuten, dass die gemäßigten Mahner an der Seite des Präsidenten immer weniger werden.

Konjunktur

Der Jahresauftakt 2018 fiel – wie in den letzten Jahren so oft – sehr verhalten aus. Das US-BIP stieg in den ersten drei Monaten um 2,2% (alle Angaben Q/Q, annualisiert), bedingt durch einen relativ schwachen Konsum(+1,1%) und fast stagnierende Lagerinvestitionen (+0,4%). Einen deutlich positiven Wachstumsbeitrag lieferten indes die Anlageinvestitionen (+4,6%).

Das zweite Quartal vermittelt ein deutliches stärkeres Bild der US-Wirtschaft. Nach finalen Zahlen expandierte sie um starke 4,2%. Der wesentliche Antreiber war wieder einmal der Konsum, während sich die Investitionen verlangsamten und der Wohnungsbau sich sogar rückläufig entwickelte.

Fazit

Die US-Wirtschaft wächst solide und besitzt inzwischen zwei wichtige Standbeine (Konsum und Investitionen). Die Zinswende hat sich verselbstständigt, die Besetzung des Fed-Boards zieht sich weiter hin. Die Gewinnberichte überzeugen weiterhin deutlich, der Revisionstrend hat durch den Sondereffekt Steuerreform gedreht. Die Bewertungen befinden sich allerdings unverändert auf hohen Niveaus. Trumps kompromissloses Vorgehen sorgt immer wieder für Unsicherheit. Wir bestätigen unser Votum „Halten“

29. Oktober 2018

Zahlen und Fakten

Stammdaten
Fondsgesellschaft Commerz Funds Solutions S.A.
Fondstyp Aktienfonds
Anlagesegment Nordamerika
Managementtyp Passiv (ETF)
Währung USD
Ertragsverwendung Ausländisch ausschüttend
WKN / ISIN ETF011 / LU0378449770
Fondsauflage 21.08.2008
Orderannahmezeit Börsenhandel (z.B. Xetra 09:00 - 17:30 Uhr)
Produkt-Risikoklasse E
Sparplan ab 25 EUR
VL-fähig Ja
Weitere Anteilsklassen
Kennzahlen per 18.11.2018
Wertentwicklung 1/3/5 Jahre in %3 +15,42% / +49,38% / +147,66%
Volatilität (3 Jahre)3 16,23%
Kosten
Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag1 0,00%
Transaktionskosten (gemäß Preis-/Leistungsverzeichnis): 1,00% vom Kurswert (fließen an die Commerzbank) zzgl. Courtage
Verwaltungsvergütung 0,25%
Performanceabhängige Vergütung -
TER2 0,25%
Laufende Vertriebsprovision4 -

1 Wird von der Commerzbank AG einmalig beim Kauf vereinnahmt

2 Total Expense Ratio, Gesamtkosten nach Angabe der Fondsgesellschaft für das letzte abgelaufene Geschäftsjahr

3 Quelle: FactSet, Wertentwicklung in EUR

4 Fließt an die Commerzbank AG

Chancen & Risiken

Chancen

  • Aktien bieten auf lange Sicht überdurchschnittliches Renditepotenzial verglichen mit anderen Anlageklassen
  • Durch die Investition in einen Fonds wird das Risiko gegenüber einer Investition in Einzeltitel reduziert (Risikostreuung, Diversifikation)
  • Nahezu vollständige Teilhabe an der täglichen Performance des zugrundeliegenden Index
  • ETFs zeichnen sich durch hohe Liquidität und einfache Handelbarkeit aus. Market Maker sorgen für börsentägliche Liquidität bei einer engen Geld-/Brief Spanne und ermöglichen die einfache Handelbarkeit unter normalen Marktbedingungen
  • Aufgrund der Anlage in Fremdwährungen kann der Fondsanteilwert durch Wechselkursänderungen begünstigt werden
  • Der Fonds ermöglicht eine gezielte Teilhabe an Aktienmarktchancen in den USA. Diese Fokussierung bietet die Chance, von der Entwicklung der Aktienmärkte in den USA zu profitieren

Risiken

  • Die Volatilität (Wertschwankung) des Fondsanteilwerts kann stark erhöht sein
  • Investmentfonds unterliegen Kursschwankungen sowie dem Risiko sinkender Anteilspreise, sodass diese möglicherweise bei einem Verkauf nicht mehr dem Wert des investierten Kapitals entsprechen
  • Die vollständige Teilhabe an der täglichen Performance des zugrundeliegenden Index ist nicht garantiert, sodass es zu Abweichungen in der Wertentwicklung kommen kann
  • Dieser ETF beinhaltet ein Kontrahentenrisiko von max. 10% des Nettoinventarwerts aus Derivaten (Swap)
  • Aufgrund der Anlage in Fremdwährungen kann der Fondsanteilwert durch Wechselkursänderungen belastet werden
  • Mit der Fokussierung auf Aktien aus den USA ist gleichzeitig jedoch auch das Risiko verbunden, dass sich der Aktienmarkt in den USA und somit auch der Fonds schwächer entwickelt als andere Regionen bzw. der Gesamtmarkt