Commerzbank Rohstoff Strategie

Intelligent in Rohstoffe investieren

Votum: Kauf

Eine Beschreibung der Risiken dieser Anlage finden Sie in der Wesentlichen Anlegerinformation (gesetzliche Pflichtinformation).

Highlights

  • Diversifiziertes Rohstoffinvestment ohne Agrarrohstoffe
  • Über 2 und 3 Jahre bessere Wertentwicklung als Vergleichsfonds
  • Attraktive Anlagealternative dank geringer Korrelation zu anderen Assetklassen
  • Flexible Steuerung der Rohstoffquote 0% bis 100%
  • Risikominimierung durch Begrenzung einzelner Rohstoffe auf maximal 15 Prozent

11.07.2017

Investmentansatz

Anlageziel

Der Fonds Commerzbank Rohstoff Strategie hat zum Ziel, durch aktives Management eines diversifizierten Rohstoff-Portfolios einen positiven Ertrag zu erwirtschaften. Der Fonds investiert in die großen Sektoren Energie, Industriemetalle und Edelmetalle und verzichtet auf die Investition in Agrarrohstoffe wie Weizen, Mais und Soja.

Vier Renditequellen optimal kombiniert

Der Fonds verfügt über folgende vier Renditequellen:

  • die Investition in Rohstoffe
  • die Portfoliooptimierung (Über- / Untergewichtung einzelner Rohstoffe) innerhalb der Commerzbank Rohstoff Strategie
  • die Steuerung der Investitionsqoute in Rohstoffe von 0% bis 100%
  • das Liquiditätsmanagement des Fonds

Chancenorientiert in Rohstoffe oder sicherheitsorientiert im Geldmarkt

Das Anlageportfolio besteht grundsätzlich aus einer chancenreichen Rohstoffkomponente und einer sicherheitsorientierten Geldmarktkomponente. Je nach Einschätzung der Attraktivität des gesamten Rohstoffsektors kann der Fonds die Rohstoffquote variabel zwischen 0% und 100% steuern. Die einzelnen Rohstoffe werden über anerkannte Finanzindizes abgebildet, welche die Wertentwicklung des jeweiligen Rohstoffs widerspiegeln. Die Anlage im Geldmarkt erfolgt bei der EUR-Anteilsklasse in Euro und bei der USD-Anteilsklasse in US-Dollar.

Freie und flexible Anlageentscheidungen bis 15% je Rohstoff

Der Fondsmanager trifft die Anlageentscheidungen passend zu seiner Markteinschätzung nach freiem Ermessen, wobei der Einfluss eines einzelnen Rohstoffs auf 15% begrenzt ist. Zu Absicherungszwecken und zur Feinsteuerung des Portfolios können Derivate auf Rohstoffe eingesetzt werden. Es kann in verschiedene börsengelistete Wertpapiere investiert werden, die eine Partizipation an den Rohstoffmärkten sicherstellen. Beispiele hierfür sind Exchanged Traded Commodities (ETC), Exchange Traded Funds (ETF), Zertifikate auf Rohstoffe oder Aktien von Unternehmen der Rohstoffbranche.

Kurzfristige Allokationsmeetings gewährleisten schnelle Reaktion

Die Anlageentscheidungen werden in regelmäßig stattfindenden Allokationsmeetings erarbeitet. In den Sitzungen werden aktuelle Entwicklungen an den Rohstoffmärkten analysiert. Die daraus folgenden Anlageentscheidungen werden dann unter Berücksichtigung der Anlagerestriktionen umgesetzt. Sollte es die Marktlage erforderlich machen, können darüber hinaus vom Allokations-Team auch kurzfristig Anlageentscheidungen getroffen werden, um z.B. auf schnelle Marktbewegungen zu reagieren. Die Ergebnisse der regelmäßigen Allokationssitzungen und die aktuelle Gewichtung der Rohstoffe und Sektoren werden monatlich auf der Internetseite veröffentlicht.

Wertentwicklung 5 Jahre

Ladevorgang...

Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine verlässliche Prognose für die Zukunft.

Quelle: FactSet

Zahlen und Fakten

Stammdaten
Fondsgesellschaft Commerz Funds Solutions S.A.
Fondstyp Rohstofffonds
Anlagesegment Welt
Managementtyp Aktiv
Währung EUR
Ertragsverwendung Ausländisch thesaurierend
WKN CDF1RS
ISIN LU0726941049
Kosten
Ausgabeaufschlag1 5,00%
Performanceabhängige Vergütung -
TER2 1,85%

1 Fließen an die Commerzbank

2 Total Expense Ratio, Gesamtkosten nach Angabe der Fondsgesellschaft für das letzte abgelaufene Geschäftsjahr

Flexibles Rohstoffinvestment ohne Agrarrohstoffe

Gut gefällt uns, dass dieses aktiv gemanagte Rohstoffinvestment sehr breit in alle Segmente des Rohstoffmarktes investiert, die Agrarrohstoffe aber hart ausschließt. Es gibt sehr wenige Fondsgesellschaften, deren Produkte so etwas ermöglichen.

Durch die Steuerung der Rohstoffquote von 0% bis 100% kann das Fondsmanagement die zugrundeliegende Rohstoffstrategie sehr flexibel umsetzen und auf Marktveränderungen reagieren.

Strategische und taktische Aspekte der Rohstoff-Quote

Die langfristige Bodenbildung beurteilt das Fondsmanagement als abgeschlossen und rechnet mit einem nachhaltigen Preisanstieg bei Rohstoffen. Deshalb bleibt die Rohstoffquote bei knapp 50 Prozent (Stand 30.6.2016). Kurzfristig besteht jedoch die Gefahr einer stärkeren Preiskorrektur, so dass der zuletzt erhöhte Barbestand von gut 50% als Trading-Position angesehen werden sollte.

Unsere Kapitalmarkteinschätzung zur aktuellen Portfolioaufstellung

  • Industriemetalle:

Nach dem deutlichen Preisanstieg haben die dafür verantwortlichen Faktoren begonnen zu drehen. Der Trump-Optimismus weicht mehr und mehr der Skepsis und in den Emerging Markets, bzw. insbesondere in China, droht sich die zuletzt stabile Nachfrage abzuschwächen. Zudem erhöht sich das Angebot etwas, da zum einen die höheren Preise zu Reaktivierungen stillgelegter Kapazitäten und Recycling animieren und zum anderen die außerordentlichen Produktionseinbußen bei Kupfer zunächst überwunden sind.

Auch wenn grundsätzlich weiter gilt, dass nach Jahren niedriger Investitionen die Kapazitäten eng sind und die Wachstumsschwelle, ab der die Nachfrage das Angebot übersteigt und die Preise stimuliert werden, niedrig ist; so überwiegen noch die Risiken.

  • Energie:

Wir rechnen weiter nicht mit einem nachhaltigen Lagerabbau am Ölmarkt, da vor allem die steigende nordamerikanische Förderung die Angebotslücke, die durch die Produktionskürzungen der OPEC-Staaten und anderer Ölexporteure entstanden ist, schließt. Aber auch in anderen Ländern, insbesondere in Libyen und Nigeria, gibt es Produktionserhöhungen, die die OPEC-Kürzungen unterlaufen. Letztendlich droht die OPEC nicht nur mit dem Ziel eines deutlichen Lagerabbaus, sondern auch als Organisation zu scheitern. Ein erneuter Wettbewerb um Marktanteile und starker Preisverfall könnte die Konsequenz sein.

  • Edelmetalle:

Die Edelmetallpreise sind verglichen mit anderen Asset-Preisen und den Produktionskosten relativ günstig. Global „weiche“ Währungen und damit einhergehende unattraktive Realzinsen bilden ein sehr konstruktives Umfeld, das wohl nur temporären Gegenwind erfährt. Zudem deutet sich eine Umkehr des 35-jährigen disinflationären Trends an. Die US-Politik könnte diese beschleunigen, sodass der Goldpreis Impulse durch steigende Inflationserwartungen bei gleichzeitig anhaltend niedrigen Realzinsen erhalten dürfte. Gold ist deswegen auch eine wichtige, risikodiversifizierende Anlage.

Über 2 und 3 Jahre bessere Wertentwicklung als Vergleichsfonds

Die Commerzbank Rohstoff Strategie bietet in erster Linie den Vorteil eines diversifizierten Rohstoffportfolios. Im vergangenen Kalenderjahr 2016 konnte der Fonds eine absolute Wertentwicklung von 15,68 % erwirtschaften und über 2 bzw. 3 Jahre gehört er weiterhin zum besten Drittel seiner Vergleichsgruppe. Aktuell steht der Fonds mit einer absolut negativen Performance von -7,39 % da und gehört damit weithin zu den besseren Fonds seiner Vergleichsgruppe.

Da Rohstoffe in keinem gut strukturierten Depot fehlen sollte, empfehlen wir den Fonds als Beimischung zum „Kauf“.

11. Juli 2017

Übersicht ausgewählter Strukturgrafiken

Struktur nach Rohstoffen

Ladevorgang...

Zahlen und Fakten

Stammdaten
Fondsgesellschaft Commerz Funds Solutions S.A.
Fondstyp Rohstofffonds
Anlagesegment Welt
Managementtyp Aktiv
Währung EUR
Ertragsverwendung Ausländisch thesaurierend
WKN / ISIN CDF1RS / LU0726941049
Fondsauflage 27.03.2013
Orderannahmezeit Erfassung bis 14.30h (t), Bewertungstag: t+0, Valuta: t+3
Produktrisikokategorie E
Sparplan ab 25 EUR
VL-fähig Nein
Weitere Anteilsklassen USD ausl. thesaurierend
CDF1US
Kennzahlen per 22.11.2017
Wertentwicklung 1/3/5 Jahre in %3 -2,20% / -17,51% / -30,44%
Volatilität (3 Jahre)3 12,63%
Kosten
Ausgabeaufschlag1 5,00%
Verwaltungsvergütung 1,80%
Performanceabhängige Vergütung -
TER2 1,85%
Laufende Vertriebsprovision1 max. 65% der Verwaltungsvergütung

1 Fließen an die Commerzbank

2 Total Expense Ratio, Gesamtkosten nach Angabe der Fondsgesellschaft für das letzte abgelaufene Geschäftsjahr

3 Quelle: FactSet, Wertentwicklung in EUR

Chancen & Risiken

Chancen

  • Durch die Investition in einen Fonds wird das Risiko gegenüber einer Investition in Einzeltitel reduziert (Risikostreuung, Diversifikation)
  • Die Anlage in Rohstoffe eröffnet ein überdurchschnittliches Renditepotenzial
  • Durch die Investition in Rohstoffe wird der Anteilswert insbesondere von der Entwicklung der Rohstoffe sowie von der Preisfindung der Derivate beeinflusst
  • Aufgrund der Anlage in Fremdwährungen kann der Fondsanteilwert durch Wechselkursänderungen begünstigt werden

Risiken

  • Investmentfonds unterliegen Kursschwankungen sowie dem Risiko sinkender Anteilspreise, sodass diese möglicherweise bei einem Verkauf nicht mehr dem Wert des ursprünglichen Kapitals entsprechen
  • Die Volatilität (Wertschwankung) des Fondsanteilwerts kann stark erhöht sein
  • Durch markt-, rohstoff- und/oder derivativspezifische Entwicklungen können jedoch auch Kursrückgänge verzeichnet werden
  • Diese Anlageklasse kann sich aber auch schwächer als andere Anlageklassen entwickeln
  • Aufgrund der Anlage in Fremdwährungen kann der Fondsanteilwert durch Wechselkursänderungen belastet werden
  • Ein grundsätzliches Risiko bei Investmentfonds besteht in der vorübergehenden Aussetzung der Anteilsrücknahme aufgrund nicht ausreichender Liquidität bis hin zu einer geordneten Auflösung des Fonds