Allianz European Equity Dividend

Konservativer Dividendenfonds mit Stärke in schwachen Märkten

Votum: Kauf

Eine Beschreibung der Risiken dieser Anlage finden Sie in der Wesentlichen Anlegerinformation (gesetzliche Pflichtinformation).

Highlights

  • Qualitätsaktien zahlen sich in schwierigen Marktphasen aus
  • Überzeugender Investmentprozess liefert ein günstig bewertetes, diversifizierendes Portfolio
  • Vorsprung gegenüber anderen europäischen Dividendenfonds

15.08.2018

Investmentansatz

Anlageziel des Fonds

Der Fonds konzentriert sich auf Aktienengagements in europäischen Unternehmen, die hohe Dividendenerträge erwarten lassen. Neben diesen laufenden Erträgen wird auf langfristige Sicht Kapitalwachstum angestrebt.

Nur Qualitätstitel mit hoher, nachhaltiger Dividende

Der Allianz European Equity Dividend investiert in große europäische Qualitätsunternehmen mit hohem, nachhaltigen Dividendenertrag. Kernpunkte bei der Selektion dieser Unternehmen sind sowohl eine hohe und sichere Dividende als auch ein stabiles Geschäftsmodell. Letzteres stellt die Einhaltung der in Aussicht gestellten Dividende sicher.

Sehr strenges Auswahlverfahren wird strikt eingehalten

Die hauseigene Unternehmensanalyse prüft die Sicherheit der Dividende. Hierbei ist insbesondere die Analyse des sog. Cash-Flows (der erwirtschaftete Überschuss an finanziellen Mitteln) und des Dividendenwachstums wichtig (>10% ist wünschenswert). Der Anteil des Cash-Flows, der zur Zahlung der Dividende verwendet wird, soll max. 60% betragen. Damit bleibt dem Unternehmen genügend finanzieller Spielraum z.B. für Investitionen. Als erstes Indiz für die Qualität der Bilanz fungiert die Dividendenrendite: Kaufkandidaten müssen eine Dividendenrendite aufweisen, die ein Viertel höher liegt als beim MSCI Europe Index.

Konsequente Verkaufsdisziplin führt zu antizyklischem Verhalten

Verkauft werden Aktien i.d.R. spätestens, wenn ihre Dividendenrendite kleiner ist als die des Index. Dies wird sehr konsequent auch dann umgesetzt, wenn die gesunkene Dividendenrendite auf einen zuletzt stark gestiegenen Aktienkurs zurückzuführen ist. Denn auf Aktienmomentum zu setzen passt nicht zu diesem Fondskonzept, das ganz klar den Qualitäts- und Sicherheitsgedanken in den Fokus stellt. Die Branchenstruktur des 30-50 Titel umfassenden Portfolios wird nicht gesteuert, sondern ist ausschließlich Ergebnis der Einzelaktienauswahl. Branchen, die historisch keine oder sehr geringe Dividenden gezahlt haben, sind somit nicht oder nur stark untergewichtet im Portfolio vertreten.

Wertentwicklung 5 Jahre

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Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine verlässliche Prognose für die Zukunft.

Quelle: FactSet

Zahlen und Fakten

Stammdaten
Fondsgesellschaft Allianz Global Investors GmbH - Frankfurt
Fondstyp Aktienfonds
Anlagesegment Dividendenwerte Europa
Managementtyp Aktiv
Währung EUR
Ertragsverwendung Ausländisch ausschüttend
WKN A0RF5F
ISIN LU0414045582
Kosten
Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag1 5,00%
Performanceabhängige Vergütung -
TER2 1,85%

1 Wird von der Commerzbank AG einmalig beim Kauf vereinnahmt

2 Total Expense Ratio, Gesamtkosten nach Angabe der Fondsgesellschaft für das letzte abgelaufene Geschäftsjahr

Überzeugender Investmentansatz mit attraktiver Dividendenrendite

Mit einer durchschnittlichen Dividendenrendite von 5,1% (per 31.07.) bietet der Allianz European Equity Dividend dem Anleger eine sehr gute Möglichkeit, in europäische Dividendentitel zu investieren. Sehr überzeugend ist der Investmentprozess, bei dem sämtliche Aspekte der Selektion einen sehr strukturierten und durchdachten Eindruck machen. Positiv hervorzuheben ist die „gelebte“ Verkaufsdisziplin, die nicht nur bei einer zu geringen Dividendenrendite zum Abbau der Position führt, sondern auch wenn die Nachhaltigkeit der Dividendenzahlung in Frage zu stellen ist.

Asymmetrische Partizipation - stark in schwachen Marktphasen

Aufgrund der konservativen Positionierung weist der Fonds ein asymmetrisches Renditeprofil auf. Während er in Marktaufwärtsphasen zu rund 91% partizipieren konnte, spielte er seine Stärke in Abwärtsphasen aus. Hier lag die Partizipation nur bei rund 73% und war letztlich die Quelle des mittelfristigen Performancevorsprungs gegenüber dem Durchschnitt anderer europäischer Dividendenfonds (Betrachtungszeitraum 2012-2017).

Auch das Jahr 2017 spiegelt dieses Muster wider. Mit einem Plus von rund 8,7% lag der Fonds hinter der Entwicklung des breiten europäischen Aktienmarktes, aber ein klein wenig über dem Durchschnitt anderer europäischer Dividendenfonds. Seit Jahresanfang liegt diese Vergleichsgruppe bei +1,0%, während der Fonds +1,5% (Stand 31.7.2018) zulegen konnte.

Politische und konjunkturelle Belastungsfaktoren

Das konjunkturelle Umfeld in Verbindung mit einer expansiven Geldpolitik, bei verhaltenen Inflationsraten und steigenden Unternehmensgewinnen ist unverändert positiv für Aktien. Kurzfristig limitieren allerdings diverse Belastungsfaktoren politischer (u.a. Handelskrieg, Iran) und konjunktureller Natur (rückläufige Makro-Frühindikatoren), das Performancepotenzial und dürften für Volatilität sorgen.

Da sich das Fondskonzept speziell in schwierigen Marktphasen auszahlen sollte und trotz freundlicher Märkte in den letzten Jahren einen Vorsprung gegenüber anderen europäischen Dividendenfonds erzielen konnte, bestätigen wir unser Votum für den Allianz European Equity Dividend mit Kauf.

15. August 2018

Struktur nach Branchen

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Struktur nach Top-Holdings

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Übersicht ausgewählter Strukturgrafiken

Struktur nach Ländern

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Struktur nach Top Holding

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Struktur nach Branchen

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Struktur nach Währungen

Ladevorgang...

Zahlen und Fakten

Stammdaten
Fondsgesellschaft Allianz Global Investors GmbH - Frankfurt
Fondstyp Aktienfonds
Anlagesegment Dividendenwerte Europa
Managementtyp Aktiv
Währung EUR
Ertragsverwendung Ausländisch ausschüttend
WKN / ISIN A0RF5F / LU0414045582
Fondsauflage 10.01.2011
Orderannahmezeit Erfassung bis 10.00h (t), Bewertungstag: t+0, Valuta: t+2
Produkt-Risikoklasse E
Sparplan ab 25 EUR
VL-fähig Ja
Weitere Anteilsklassen Aktienzins (4% p.a. Mindestausschüttung)
A12BH6
EUR ausländisch thes.
A0RF5H
Kennzahlen per 14.12.2018
Wertentwicklung 1/3/5 Jahre in %3 -6,44% / +6,30% / +25,74%
Volatilität (3 Jahre)3 12,86%
Kosten
Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag1 5,00%
Pauschalvergütung 1,80%
Performanceabhängige Vergütung -
TER2 1,85%
Laufende Vertriebsprovision4 50% der Pauschalvergütung

1 Wird von der Commerzbank AG einmalig beim Kauf vereinnahmt

2 Total Expense Ratio, Gesamtkosten nach Angabe der Fondsgesellschaft für das letzte abgelaufene Geschäftsjahr

3 Quelle: FactSet, Wertentwicklung in EUR

4 Fließt an die Commerzbank AG

Bei einem Anlagebetrag von 10.000,00 EUR fallen für dieses Wertpapier im Depotmodell

  • KlassikDepot/StartDepot Kosten des Wertpapierkaufs von 500 EUR und während der Haltedauer (pro Jahr) von 218,00 EUR* an. Für den Wertpapierverkauf fallen Kosten in Höhe von 0 EUR an. Bei einer angenommenen Haltedauer von 5 Jahren belaufen sich die voraussichtlichen Gesamtkosten auf 1590,00 EUR und reduzieren die Rendite um durchschnittlich 3,18% pro Jahr. Die Gesamtkosten setzen sich aus Dienstleistungskosten (der Bank und fremde) von 1075,00 EUR inklusive Zahlungen an die Bank (Vertriebsvergütungen) von 450,00 EUR und Produktkosten (nach Zahlung an die Bank) von 515,00 EUR zusammen. Für das Firmendepot gelten entsprechende Werte.
  • PremiumDepot Kosten des Wertpapierkaufs von 0 EUR und während der Haltedauer (pro Jahr) von 338,00 EUR* an. Für den Wertpapierverkauf fallen keine Kosten an. Bei einer angenommenen Haltedauer von 5 Jahren belaufen sich die voraussichtlichen Gesamtkosten auf EUR 1690,00 EUR und reduzieren die Rendite um durchschnittlich 3,38% pro Jahr. Die Gesamtkosten setzen sich aus Dienstleistungskosten (der Bank und fremde) von 1175,00 EUR inklusive Zahlungen an die Bank (Vertriebsvergütungen) von 450,00 EUR und Produktkosten (nach Zahlung an die Bank) von 515,00 EUR zusammen.
  • PremiumFondsDepot Kosten des Wertpapierkaufs von 0 EUR und während der Haltedauer (pro Jahr) von 283,00 EUR* an. Für den Wertpapierverkauf fallen keine Kosten an. Bei einer angenommenen Haltedauer von 5 Jahren belaufen sich die voraussichtlichen Gesamtkosten auf 1415,00 EUR und reduzieren die Rendite um durchschnittlich 2,83% pro Jahr. Die Gesamtkosten setzen sich aus Dienstleistungskosten (der Bank und fremde) von 900,00 EUR inklusive Zahlungen an die Bank (Vertriebsvergütungen) von 450,00 EUR und Produktkosten (nach Zahlung an die Bank) von 515,00 EUR zusammen.

* Setzen sich aus den laufenden Fondskosten, Transaktionskosten innerhalb des Fonds, Performance Fee und Depotgebühren zusammen.

Chancen & Risiken

Chancen

  • Aktien bieten auf lange Sicht überdurchschnittliches Renditepotenzial verglichen mit anderen Anlageklassen
  • Aufgrund der Anlage in Fremdwährungen kann der Fondsanteilwert durch Wechselkursänderungen begünstigt werden
  • Durch die Investition in einen Fonds wird das Risiko gegenüber einer Investition in Einzeltitel reduziert (Risikostreuung, Diversifikation)
  • Der Fonds ermöglicht eine gezielte Teilhabe an Aktienmarktchancen in Europa. Diese Fokussierung bietet die Chance, von der Entwicklung der Aktienmärkte in Europa zu profitieren

Risiken

  • Die Volatilität (Wertschwankung) des Fondsanteilwerts kann stark erhöht sein
  • Mit der Fokussierung auf europäische Aktien ist gleichzeitig jedoch auch das Risiko verbunden, dass sich der Aktienmarkt in Europa und somit auch der Fonds schwächer entwickelt als andere Regionen bzw. der Gesamtmarkt
  • Investmentfonds unterliegen Kursschwankungen sowie dem Risiko sinkender Anteilspreise, so dass diese bei einem Verkauf möglicherweise nicht mehr dem Wert des ursprünglich eingesetzten Kapitals entsprechen
  • Ein grundsätzliches Risiko bei Investmentfonds besteht in der vorübergehenden Aussetzung der Anteilsrücknahme aufgrund nicht ausreichender Liquidität bis hin zu einer geordneten Auflösung des Fonds