Amundi ETF MSCI Italy UCITS ETF

Italien - Haushaltsentwurf enttäuscht

Votum: Verkauf

Eine Beschreibung der Risiken dieser Anlage finden Sie in der Wesentlichen Anlegerinformation (gesetzliche Pflichtinformation).

Highlights

  • Synthetische Index-Nachbildung
  • Keine größeren Strukturreformen
  • Haushaltsentwurf sieht 2,4% Defizit zum BIP vor
  • Niedrige Geld-Brief-Spanne

28.09.2018

Investmentansatz

Anlageziel des AMUNDI ETF MSCI ITALY

Das Anlageziel des AMUNDI ETF MSCI ITALY besteht in einer möglichst genauen Nachbildung der Performance des MSCI Italy Index - sowohl bei steigenden als auch bei rückläufigen Entwicklungen. Mit diesem ETF können Anleger mit einer einzigen Transaktion an der Wertentwicklung von ca. 40 der größten und umsatzstärksten Unternehmen des italienischen Aktienmarktes partizipieren.

MSCI Italy Index

Die im MSCI Italy Index geführten Aktien stammen aus dem wichtigsten Wertpapieruniversum des italienischen Marktes. Das Anlageuniversums des MSCI Italy-Index zielt darauf ab, ca. 85% (+/- 5%) der Freefloat-adjustierten Gesamtbörsenkapitalisierung des italienischen Marktes abzudecken. Der Free Float eines börsennotierten Unternehmens entspricht dem Teil der Aktien, die problemlos an der Börse gehandelt werden können, im Gegensatz zu den als stabil betrachteten Aktien (Eigenbesitz, von Gründern bzw. vom Staat gehaltene Aktien, Kontrollblöcke usw.).

Synthetische ETF Struktur

Dieser ETF wird über die swapbasierte Replikationsmethode (Nachbildung) abgebildet. Das bedeutet, swapbasierte ETFs investieren in der Regel nicht in die Bestandteile des abzubildenden Index. Vielmehr gibt es ein sogenanntes Trägerportfolio, welches in der Zusammensetzung deutlich vom abzubildenden Index abweichen kann. Um die Differenz in der Wertentwicklung zwischen dem Trägerportfolio (sogenannter Basket) und dem abzubildenden Index auszugleichen, schließt der Fonds mit der BNP Paribas Bank einen Tauschvertrag (sogenannter Index-Swap) ab.

Der Hauptgrund der synthetischen Replikation ist, dass durch das Swap-Geschäft die Abweichung (der Tracking Error) zwischen der Wertentwicklung des Index und der des ETFs in der Regel nur sehr gering ist. Gerade bei sehr breiten oder illiquiden Marktindizes können synthetische ETFs unter anderem durch ihre Kostenoptimierung Vorteile bieten. So machen Handelsrestriktionen, unterschiedliche Zeitzonen und auch steuerliche Aspekte eine physische Replikation schwierig.

Wertentwicklung 5 Jahre

Ladevorgang...

Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine verlässliche Prognose für die Zukunft.

Quelle: FactSet

Zahlen und Fakten

Stammdaten
Fondsgesellschaft Amundi
Fondstyp Aktienfonds
Anlagesegment Italien
Managementtyp Passiv (ETF)
Währung EUR
Ertragsverwendung Ausländisch thesaurierend
WKN A0REJS
ISIN FR0010655720
Kosten
Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag1 0,00%
Transaktionskosten (gemäß Preis-/Leistungsverzeichnis): 1,00% vom Kurswert (fließen an die Commerzbank) zzgl. Courtage
Performanceabhängige Vergütung -
TER2 0,25%

1 Wird von der Commerzbank AG einmalig beim Kauf vereinnahmt

2 Total Expense Ratio, Gesamtkosten nach Angabe der Fondsgesellschaft für das letzte abgelaufene Geschäftsjahr

Die jüngsten Pläne zum italienischen Haushalt sorgen mit dem darin enthaltenden Steuersenkungs- und Ausgabenpaket zwar für ein wenig konjunkturelle Dynamik [BIPe: 2017:1,5%, 2018:+1,3%, 2019: +1,5 (vorher +1,2%)], aber nachhaltig ist dieser Impuls nicht. Zudem droht der Konflikt mit der EU-Kommission, da das anvisierte Haushaltsdefitit von 2,4% des BIPS größer ausfallen soll, als es die EU-Regeln vorsehen. Dieses Ziel peilt die Regierung allerdings nicht nur für 2019 an, sondern auch für die Jahre 2020 und 2021.

Dies wird die Unsicherheit am Rentenmarkt und damit auch am Aktienmarkt erhöhen. Auch ist nicht zu erwarten, dass die notwendigen Strukturreformen angegangen werden.

Zu beachten ist auch die hohe Abhängigkeit des Index von wenigen großen Titeln (die größten 5 Aktien machen gut 50% des Index aus; davon mehr als die Hälfte aus dem Finanzsektor).

Vor diesem Hintergrund hat sich das Risikoprofil für den Aktienmarkt wieder deutlich erhöht und die längerfristigen Perspektiven sind unverändert verhalten. Wir stufen den Amundi ETF MSCI UCITS ETF auf „Verkauf“ herab.

28. September 2018

Zahlen und Fakten

Stammdaten
Fondsgesellschaft Amundi
Fondstyp Aktienfonds
Anlagesegment Italien
Managementtyp Passiv (ETF)
Währung EUR
Ertragsverwendung Ausländisch thesaurierend
WKN / ISIN A0REJS / FR0010655720
Fondsauflage 16.09.2008
Orderannahmezeit Börsenhandel (z.B. Xetra 09:00 - 17:30 Uhr)
Produkt-Risikoklasse E
Sparplan ab 25 EUR
VL-fähig Nein
Weitere Anteilsklassen
Kennzahlen per 18.10.2018
Wertentwicklung 1/3/5 Jahre in %3 -9,87% / -7,33% / +11,77%
Volatilität (3 Jahre)3 22,35%
Kosten
Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag1 0,00%
Transaktionskosten (gemäß Preis-/Leistungsverzeichnis): 1,00% vom Kurswert (fließen an die Commerzbank) zzgl. Courtage
Laufende Kosten 0,25%
Performanceabhängige Vergütung -
TER2 0,25%
Laufende Vertriebsprovision4 -

1 Wird von der Commerzbank AG einmalig beim Kauf vereinnahmt

2 Total Expense Ratio, Gesamtkosten nach Angabe der Fondsgesellschaft für das letzte abgelaufene Geschäftsjahr

3 Quelle: FactSet, Wertentwicklung in EUR

4 Fließt an die Commerzbank AG

Chancen & Risiken

Chancen

  • Aktien bieten auf lange Sicht überdurchschnittliches Renditepotenzial verglichen mit anderen Anlageklassen
  • Durch die Investition in einen Fonds wird das Risiko gegenüber einer Investition in Einzeltitel reduziert (Risikostreuung, Diversifikation)
  • Nahezu vollständige Teilhabe an der täglichen Performance des zugrundeliegenden Index
  • ETFs zeichnen sich durch hohe Liquidität und einfache Handelbarkeit aus. Market Maker sorgen für börsentägliche Liquidität bei einer engen Geld-/Brief Spanne und ermöglichen die einfache Handelbarkeit unter normalen Marktbedingungen

Risiken

  • Die Volatilität (Wertschwankung) des Fondsanteilwerts kann stark erhöht sein
  • Investmentfonds unterliegen Kursschwankungen sowie dem Risiko sinkender Anteilspreise, sodass diese möglicherweise bei einem Verkauf nicht mehr dem Wert des investierten Kapitals entsprechen
  • Die vollständige Teilhabe an der täglichen Performance des zugrundeliegenden Index ist nicht garantiert, sodass es zu Abweichungen in der Wertentwicklung kommen kann
  • Dieser ETF beinhaltet ein Kontrahentenrisiko von max. 10% des Nettoinventarwerts aus Derivaten (Swap)
  • Es ist möglich, dass sich einzelne Regionen/Branchen besser entwickeln als der Fonds und dass der Fonds unter Umständen nicht oder nur geringfügig in diese investiert ist
  • Ein grundsätzliches Risiko bei Investmentfonds besteht in der vorübergehenden Aussetzung der Anteilsrücknahme aufgrund nicht ausreichender Liquidität bis hin zu einer geordneten Auflösung des Fonds