JPMorgan Global Macro Opportunities Fund

Chancen auf Kapitalwachstum – woher der Wind auch weht

Votum: Verkauf

Eine Beschreibung der Risiken dieser Anlage finden Sie in der Wesentlichen Anlegerinformation (gesetzliche Pflichtinformation).

Highlights

  • Von weltweiten volkswirtschaftlichen Entwicklungen profitieren
  • Hochflexibler und dynamischer Investmentansatz
  • Unkorreliert zu traditionellen Aktien- und Rentenanlagen
  • Die zurückliegenden 2 Jahre liefen nicht zufriedenstellend

03.06.2020

Investmentansatz

Das Anlageziel des JPM Global Macro Opportunities Fund

Das Ziel des Fonds ist es, einen Kapitalzuwachs zu generieren, der seinen Geldmarkt- Vergleichsindex* übertrifft. Dies erfolgt durch eine flexible Anlage in Aktien, Anleihen, Währungen und Derivate.

Definieren von makroökonomischen Themen

Ausgangspunkt beim Fondsmanagement des Fonds ist die Überlegung, dass makroökonomische Trends, wie beispielsweise der Konjunkturzyklus, Fiskalpolitik, Geldpolitik oder demografische Trends hauptverantwortlich sind für Kursentwicklungen an den Finanzmärkten und vom Markt auch falsch bewertet sein können. Diesen Umstand versucht das Team zu nutzen, indem es relevante makroökonomische Investmentthemen in unterschiedliche Anlageklassen einfließen lässt. Die identifizierten Investmentthemen haben einen längerfristigen, strategischen Charakter und unterliegen einer regelmäßigen Überprüfung.

Kombination aus traditionellen und nicht-traditionellen Anlageklassen für den Erfolg

Zur Umsetzung der Investmentthemen wird ein breites Spektrum an Anlageklassen eingesetzt. Traditionelle Aktien- und Anleiheninvestments werden mit einem längeren Anlagehorizont (6-18 Monate) getätigt. Ergänzend werden nichttraditionelle Anlagestrategien mit deutlich kürzerem Anlagehorizont (0-6 Monate) eingesetzt. Dazu zählen z.B. Strategien zur Maximierung der risikobereinigten Erträge oder Anlagen, die eine geringe Korrelation zu traditionellen Anlageklassen aufweisen. Bei den Investitionen spielt die Frage: „Welches Investment ist pro Risikoeinheit am effizientesten?“ eine zentrale Rolle. Das Fondsmanagement bevorzugt Strategien, die mehrere makroökonomische Themen widerspiegeln.

Regelmäßige Überprüfung und dynamische Absicherung

Ähnlich wie bei den makroökonomischen Themen werden auch die Strategien kontinuierlich überprüft und neu bewertet, um sicherzustellen, dass nicht alle Einschätzungen bereits voll bepreist sind und auch weiterhin überzeugende Chancen existieren. Beim JPM Global Macro Opportunities Fund ist auch eine dynamische Absicherung der Investitionen vorgesehen. Die Absicherung ist das Ergebnis eines konsequenten Risikomanagements und wird taktisch eingesetzt. Dabei spielt auch die Kosten-Nutzen-Abwägung eine Rolle.

* ICE 1 Month EUR LIBOR;

Wertentwicklung 5 Jahre

Ladevorgang...

Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine verlässliche Prognose für die Zukunft.

Quelle: FactSet

Zahlen und Fakten

Stammdaten
Fondsgesellschaft JPMorgan Asset Management (Europe) S.a.r.l.
Fondstyp Absolute Return Fonds
Anlagesegment Multistrategie
Managementtyp Aktiv
Währung EUR
Ertragsverwendung Ausschüttend
WKN A0JKCV
ISIN LU0247991580
Kosten
Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag1 5,00%
Performanceabhängige Vergütung -
Laufende Kosten2 1,46%

1 Wird von der Commerzbank AG einmalig beim Kauf vereinnahmt

2 Kosten, die nach Angabe der Fondsgesellschaft vom Fondsvermögen im Laufe des Jahres abgezogen werden

Der JPM Global Macro Opportunities Fund verfolgt einen sehr dynamischen, auf makroökonomische Themen fokussierten Investmentansatz. Uns gefällt die Herangehensweise des Fondsmanagements, über mehrere unterschiedliche Strategien ein globales Thema umzusetzen und den Strategien den Vorzug zu geben, die gleichzeitig mehrere Themen abdecken. Robuster wird das Konzept durch die Möglichkeit einer dynamischen Absicherung, die im Bedarfsfall etwaige Risiken für die einzelnen Strategien und Themen begrenzen soll. Dabei unterstreicht das Fondsmanagement, dass es schnell auf sich ändernde Marktbedingungen reagieren kann.

Doch so richtig gut lief es in den zurückliegenden 2 Jahren allerdings nicht. Eine defensive Ausrichtung kostete im Sommer 2018 viel Performance und der Fonds fiel deutlich hinter seine Mitbewerber zurück. Den Jahresstart 2019 hat man ebenfalls durch eine zu defensive Ausrichtung verschlafen. Im Februar reagierte das Management und wurde offensiver. Bis Mitte des Jahres lief es dann auch verhältnismäßig gut. Dann machten zwei deutliche Rücksetzer von jeweils über 3% die Hoffnung auf ein versöhnliches Ergebnis für 2019 zunichte. 2020 läuft es für den Fonds wieder besser. Trotz Kursrückgang während der Corona-Krise und den drastischen Verwerfungen am Ölmarkt steht der Fonds deutlich im Plus.

Auch wenn der Fonds damit wirbt, unkorreliert zu anderen Assetklassen zu sein, weil er traditionelle und nicht-traditionelle Anlageklassen einsetzt, muss er sich mit klassischen Mischfonds messen lassen. Auch das Renditeziel von Euro-Geldmarkt plus 7% p.a. vor Kosten rollierend über 5 Jahre sollte im Blick bleiben. Auch unter Berücksichtigung der rasanten Wertentwicklung in 2017 und dem guten Start ins Jahr 2020 wird dieses Ziel verfehlt.

Die zurückliegenden 2 Jahre waren nicht zufriedenstellend, vor allem unter Berücksichtigung der weitreichenden Möglichkeiten und Instrumente dem sich das Fondsmanagement bedienen kann. Man muss die PS schon kontinuierlicher auf die Straße bekommen. Es reicht aus unserer Sicht nicht, innerhalb von 4 Jahren* ein exorbitant gutes halbes Jahr hinzulegen und die restliche Zeit eher unbefriedigend durch die Möglichkeiten der Kapitalmärkte zu gleiten. Das hat viel Vertrauen gekostet. Hinzu kommt die Unruhe im Managementteam. Februar 2018 und März 2019 verlor der Fonds insgesamt zwei der drei verantwortlichen Manager. Dezember 2019 wurde das Team dann wieder auf drei Fondsmanager aufgestockt.

*Aufnahme des Fonds in die Votierung am 02.12.2015

03. Juni 2020

Zahlen und Fakten

Stammdaten
Fondsgesellschaft JPMorgan Asset Management (Europe) S.a.r.l.
Fondstyp Absolute Return Fonds
Anlagesegment Multistrategie
Managementtyp Aktiv
Währung EUR
Ertragsverwendung Ausschüttend
WKN / ISIN A0JKCV / LU0247991580
Fondsauflage 23.10.1998
Orderannahmezeit Erfassung bis 13.30 (t), Bewertungstag: t+0, Valuta: t+3
Produkt-Risikoklasse D
Sparplan ab 25 EUR
VL-fähig Nein
Weitere Anteilsklassen EUR Thesaurierend
989946
USD (hedged) Thesaurierend
A14M9G
Kennzahlen per 19.09.2020
Wertentwicklung 1/3/5 Jahre in %3 +2,23% / +7,75% / +7,77%
Volatilität (3 Jahre)3 5,98%
Kosten
Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag1 5,00%
Verwaltungsvergütung 1,25%
Performanceabhängige Vergütung -
Laufende Kosten2 1,46%
Laufende Vertriebsprovision4 62% der Verwaltungsvergütung

1 Wird von der Commerzbank AG einmalig beim Kauf vereinnahmt

2 Kosten, die nach Angabe der Fondsgesellschaft vom Fondsvermögen im Laufe des Jahres abgezogen werden

3 Quelle: FactSet, Wertentwicklung in EUR

4 Fließt an die Commerzbank AG

Die anfallenden Kosten beim Kauf (Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag bzw. Transaktionskosten) sowie die laufenden Fondskosten (z.B. Pauschalvergütung, performanceabhängige Vergütung, laufende Vertriebsprovisionen) entnehmen Sie diesem Dokument unter „Zahlen & Fakten“. Grundsätzlich wird der angegebene Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag erhoben. Er variiert jedoch in Abhängigkeit des gewählten Depotmodells. So fällt z.B. beim PremiumDepot und PremiumFondsDepot dieser Kostenbestandteil nicht an.

Eine auf die jeweilige Transaktion bezogene Aufstellung der Gesamtkosten („Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“) erhalten Sie rechtzeitig vor Auftragserteilung. Die „Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“ beinhaltet neben den beim Kauf und Verkauf anfallenden Kosten und den laufenden Fondskosten als Teil der Produktkosten, auch zusätzliche Kostenbestandteile wie z.B. ein eventuelles Depot- bzw. Pauschalentgelt und Produktkosten, sowie die Auswirkung der Gesamtkosten auf die Rendite der Anlage.

Chancen & Risiken

Chancen

  • Durch die Investition in einen Fonds wird das Risiko gegenüber einer Investition in Einzeltitel reduziert (Risikostreuung, Diversifikation)
  • Der Fonds ermöglicht die Teilhabe an der Entwicklung der internationalen Aktien-, Renten-, und Währungsmärkte und damit eine breite Streuung (Diversifikation) des Fondsportfolios, sodass dieses weniger abhängig von der Entwicklung einzelner Regionen ist
  • Der Fonds besitzt keine formale Benchmark und kann somit in Bezug auf Anlageklassen/ Regionen/ Einzelwerte das Portfolio frei zusammensetzen
  • Aufgrund der Anlage in Fremdwährungen kann der Fondsanteilwert durch Wechselkursänderungen begünstigt werden

Risiken

  • Investmentfonds unterliegen Kursschwankungen sowie dem Risiko sinkender Anteilspreise
  • Die Volatilität (Wertschwankung) des Fondsanteilwerts kann stark erhöht sein
  • Es ist möglich, dass sich andere Anlageklassen/ Regionen/ Einzelwerte besser entwickeln als der Fonds und dass der Fonds unter Umständen nicht oder nur geringfügig in diese investiert ist
  • Da der Fonds unabhängig von einer Benchmark allokiert, kann sich der Fonds auch deutlich schlechter entwickeln als andere Fonds dieser Vergleichsgruppe
  • Aufgrund der Anlage in Fremdwährungen kann der Fondsanteilwert durch Wechselkursänderungen belastet werden
  • Ein grundsätzliches Risiko bei Investmentfonds besteht in der vorübergehenden Aussetzung der Anteilsrücknahme aufgrund nicht ausreichender Liquidität bis hin zu einer geordneten Auflösung des Fonds